מבזקי חדשות
Investing Pro 0
קבלו תובנות מעשיות עם +InvestingPro הירשמו כאן

קצב האינפלציה ימשיך לרדת? אין צפי לשינוי בהחלטת הריבית הקרובה

מאת עפר קלייןסקירת שוק16.11.2021 11:51
il.investing.com/analysis/article-200433304
קצב האינפלציה ימשיך לרדת? אין צפי לשינוי בהחלטת הריבית הקרובה
מאת עפר קליין   |  16.11.2021 11:51
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים |

השקל כופף את האינפלציה. להערכת כלכלני הראל, במהלך 2022 קצב האינפלציה יירד אל מתחת למרכז יעד האינפלציה (2 אחוזים). לכן, בהחלטת הריבית הקרובה ביום שני הם לא צופים שינוי במדיניות בנק ישראל.

מדד המחירים לצרכן באוקטובר עלה ב-0.1 אחוז בלבד, נמוך משמעותית מהערכות המוקדמות. תרמו להפתעה כלפי מטה ירידה חדה מהצפי במחירי הנסיעות לחו"ל, לצד עלייה עונתית נמוכה מהצפי במחירי ההלבשה-הנעלה שני סעיפים המושפעים מהתחזקות השקל מול הסל.

בעקבות המדד האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים ירדה ל-2.3 אחוזים. אנו סבורים שהאינפלציה תגיע לשיא של 2.5 אחוז בדצמבר ושבמהלך השנה הבאה קצב האינפלציה יירד אל מתחת למרכז יעד האינפלציה (2 אחוזים). לכן, בהחלטת הריבית הקרובה ביום שני הקרוב אנו לא צופים שינוי במדיניות בנק ישראל, שימשיך להדגיש שהאינפלציה בישראל מצויה בעשירון התחתון בקרב מדינות ה-OECD, דבר שמאפשר לבנק מרווח תמרון רחב.

התחזית הראשונית שלנו למדד נובמבר היא למינוס 0.1 אחוז (עלייה חדה במחיר הדלק מול המשך ירידה במחירי הנסיעות והפירות-ירקות), וללא שינוי בדצמבר. התחזית שלנו ל-12 המדדים הקרובים עומדת על 1.7 אחוזים - תחזית זו נמוכה משמעותית מהתחזית הגלומה בשוק האג"ח.

בנוסף, מדד מחירי הדירות עלה בעוד 0.7 אחוז (בין אמצע אוגוסט לאמצע ספטמבר) ובמצטבר ב-10 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים. העלייה החדה במחירי תשומות הבנייה ( 0.2 אחוז באוקטובר ו-5.2 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים) תרמה אף היא לעלייה במחירי הדירות. מעניין לציין שמדד הדיור (הכולל בעיקר את מחירי השכירות בחוזים חדשים ומתחדשים) עלה ב-1.9 אחוזים בלבד ב-12 החודשים האחרונים עד אוקטובר ואנו מצפים שיעלה מהר יותר בחודשים הבאים.

| בעולם: בשונה מישראל, בארה"ב האינפלציה הפתיעה כלפי מעלה.

למרות האינפלציה הגבוהה, להערכתנו, הבנק המרכזי בארה"ב לא יהדק את מדיניותו מוקדם מהצפוי.

האינפלציה בארה"ב הפתיעה כלפי מעלה כאשר עלתה ל-6.2 אחוזים (4.6% אינפלציית הליבה), הרמה הגבוהה ביותר מאז תחילת שנות התשעים. עלייה חדה במחירי הדלק והרכב היו התורמים העיקריים, אך הפעם נרשמו גם עליות גדולות מהצפי בסעיפים נרחבים לאור הירידה החדה בתחלואה. בהינתן מחירי האנרגיה הנוכחיים האינפלציה בארה"ב צפוייה להמשיך עוד לעלות קרוב ל-7 אחוזים עד לסוף השנה, ואח"כ להתמתן. עלייה זו במחירים, בעיקר במחירי הדלק והרכב, ימתנו את הצריכה של משקי הבית ויעיבו על הצריכה הפרטית. כך מדד אמון הצרכנים (הראשוני) לנובמבר ירד בחדות ל-66.8 נקודות, הקריאה הנמוכה ביותר מזה קרוב לעשור עם ירידה משמעותית בציפיות משקי הבית לרכישות גדולות בשנה הקרובה.

להערכתנו, למרות האינפלציה הגבוהה, הבנק המרכזי בארה"ב לא יהדק את מדיניותו מוקדם מהצפוי לאור העובדה שמרבית האינפלציה מקורה בזעזועי היצע (כפי שהנגיד הדגיש בהחלטת הריבית האחרונה), הצפי למדיניות פיסקאלית פחות מרחיבה (התקציב עדיין לא עבר) והחשש שהעלייה במחיר הדלק ימתן את הביקושים.

| התחלה טובה לרבעון הנוכחי בסין לא תמנע המשך האטה

לאחר ההאטה היחסית בצמיחה ברבעון השלישי, הנתונים הראשוניים בסין לאוקטובר היו מעודדים עם עלייה טובה מהצפי בקצב הגידול ב-12 החודשים האחרונים של המכירות הקמעונאיות ל-4.9 אחוזים והייצור התעשייתי ל-3.5 אחוזים. הירידה במחירי הפחם בסין והצמצום הניכר בשיבושי החשמל תרמו לכך. יחד עם זאת, ההאטה בשוק הדיור למגורים לאור צעדי הממשלה וההגבלות (החלקיות) על אירועי תרבות לאור העלייה בתחלואה (ומדיניות אפס-סובלנות של הממשלה) ימשיכו להערכתנו להעיב על הצמיחה ברבעונים הקרובים.

מסמך PDF: הסקירה המאקרו-כלכלית המלאה של כלכלני הראל

הכותב הוא ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים. הכותב/ים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסיים המצוינים בסקירה זו. אין לראות בסקירה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות, המתחשב בצרכיו האישיים והמיוחדים של כל משקיע. האמור בסקירה זו משקף את חוות דעתו של הכותב במועד פרסומה, וזו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה מהסתמכות על סקירה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בה עשוי להניב רווחים.

קצב האינפלציה ימשיך לרדת? אין צפי לשינוי בהחלטת הריבית הקרובה
 

מאמרים נוספים

קצב האינפלציה ימשיך לרדת? אין צפי לשינוי בהחלטת הריבית הקרובה

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיות המכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

 

 

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

 

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל