אחרי הביצועים החזקים שמהם נהנו Apple (NASDAQ:AAPL) ו-Amazon.com (NASDAQ:AMZN) מאז נפילת השוק במרץ 2020, המניות שלהן בתקופה לא קלה. המכירות של שתי החברות בהאטה עקב השיבושים באספקה העולמית והסלמת העלויות.
במאמר הזה נבחן את שתי המניות של ענקיות הטכנולוגיה, שביחד תופסות כ-10% משווי השוק של מדד S&P 500. המטרה היא להבין איזו מהמניות יותר ערוכה לביצועים חזקים בעולם שאחרי מגפת הקורונה, בייחוד אחרי הדוחות העדכניים הבעייתיים שלהן.
| המניה של אפל בהפסקה
אחרי שזינקה כ-70% בשנה שעברה, המניה של יצרנית האייפון לקחה השנה הפסקה. לעומת עלייה של 20% במדד הנאסד"ק עתיר הטכנולוגיה, מניית אפל עלתה רק 12%. ביום שני, היא ננעלה בשער של 148.96 דולר.
יש סיבות לביצועים האלה. אפל, שהיא כעת החברה השנייה בשוויה אחרי Microsoft (NASDAQ:MSFT), מתקשה לעמוד בביקוש הגואה למוצריה, על רקע המחסור בשבבים ושיבושי האספקה, עקב המגפה העולמית.
בשבוע שעבר, אפל אמרה למשקיעים שהפסידה 6 מיליארד דולר במכירות ברבעון האחרון של שנת הכספים 2021, משום שאין באפשרותה לעמוד בביקוש למוצריה, והיא עלולה להפסיד עוד בעונת החגים הקרובה והקריטית, עקב הבעיות בשרשרת האספקה.
המנכ"ל טים קוק ייחס את הקושי למחסור בשבבים ולהשפעת הקורונה. היעדר המוליכים למחצה משפיע על "רוב המוצרים הקיימים שלנו, בעצם", אמר בשיחת ועידה ביום חמישי שעבר. "הביקוש חזק מאוד".
אף שאפל מקליפורניה לא עמדה בהערכות האנליסטים מבחינת המכירות לרבעון הרביעי, המכירות עדיין צמחו לא פחות מ-29% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
| אמזון מתמודדת עם לחצי עלויות
ממש כמו אפל, גם אמזון התמודדה עם סביבה מאתגרת ברבעון החולף, שבו החברה הגדולה בעולם למסחר אלקטרוני התקשתה בהכלת העלויות.
החברה רשמה מכירות נמוכות מהצפוי ברבעון השלישי, ואותתה שהמחסור בשוק העבודה והשיבושים בשרשרת האספקה יכבידו על הרווחים העונה. הדרך קדימה מבחינתה של אמזון נראית קשה יותר מזו של אפל, משום שענקית המסחר מתמודדת עם תפנית אפשרית בהתנהגות הצרכן, אחרי זינוק חזק מאוד בקניות באינטרנט בתקופת המגפה.
עם החזרה לשגרה הכלכלית אחרי הסגרים וההגבלות, קשה לחזות עד כמה העלייה במכירות תישמר.
בנוסף, חברת הטכנולוגיה מסיאטל אמרה למשקיעים שהיא סופגת עלויות נוספות של כמה מיליארדי דולרים, במאמציה להתמודד עם המחסור בעובדים, העלייה בעלויות השכר, הבעיות בשרשרת האספקה עולמית והעלייה בעלויות ההובלה והשילוח.
המכשולים האלה השאירו השנה את המשקיעים בצד, ולחצו על המניה של אמזון. השנה היא עלתה רק 6%, פחות מאפל וממדד הנאסד"ק. ביום שני, היא ננעלה בשער של 3,318.11 דולר.
| מה עדיף לקנות?
גם אמזון וגם אפל נמנות על ענקיות הטכנולוגיה העמידות ביותר, ושתיהן בעמדת צמיחה טובה במציאות שאחרי המגפה. עסק השירותים הצומח של אפל ומחזור הצמיחה של הדור החמישי החדש יתרמו למכירות, והעמדה הדומיננטית של אמזון במסחר האלקטרוני, יחד עם עסק הענן שלה, נותנים שפע של הזדמנויות להגדלת המכירות.
ובכל זאת, הקונצנזוס בשוק צופה שאמזון תצטרך יותר זמן מאשר אפל כדי לחזור למסלול של עלייה. לפי נתונים מ-20 השנים האחרונות, כשהדוחות הרבעוניים של אמזון לא עומדים בהערכות, המניה בדרך כלל יורדת בחודש שלאחר מכן.
לפי ניתוח של בלומברג, זה לא נכון לגבי אפל:
"הרווח למניה של אמזון החמיץ תחזיות 39 פעמים בשני העשורים האחרונים, ובממוצע המניה ירדה 2.3% בחודש שלאחר מכן. לעומת זאת, אפל החמיצה תחזיות רק 13 רבעונים, וברוב המקרים המניה הרוויחה, ועלתה בממוצע 3.9%".
סיבה נוספת לכך שעדיף לקנות את אפל: בשלב זה, הביקוש למוצרים החדשים שלה נשאר חזק מאוד, בין השאר הודות להשקות של מוצרים חדשים ועדכניים. כשהמוצרים ייעשו זמינים, מחירי המניות, כמו גם פוטנציאל הצמיחה, יתאוששו, ופירוש הדבר הוא שהמכירות רק נדחות, ולא הולכות לאיבוד.