| מאת רינת אשכנזי, מנהלת מחקר מדדים בקסם קרנות ETF |
העולם הכלכלי חווה כיום את משבר האנרגיה הגדול הראשון מאז תחילת המהפכה "הירוקה", וניתן לשער שהוא לא יהיה האחרון. שוקי הנפט, הגז והפחם סובלים ממחסור חמור, המתבטא לא רק במחירים גבוהים, אלא גם במרדף קדחתני של יבואניות אחר הסחורות ה"נחשקות".
כמו ברוב המקרים, הבעיה גם הפעם התחילה מאי-התאמה בין הביקוש להיצע. בעוד הפעילות הכלכלית התאוששה במהירות ממגפת הקורונה, שרשרות הייצור ואספקה הזדנבו מאחור. זעזועים בשוק האנרגיה אינם דבר חדש, ולא בכדי "הזהב השחור" נתפס כמחולל משברים וותיק.
מה ששונה ב-2021 הוא שהכתובת במידה מסוימת "הייתה על הקיר", אם כי הסיכון התממש כהרגלם של סיכונים, בעיתוי הכי פחות "נוח". השנה קרו שני תהליכים גדולים: התחדד הצורך בטיפול במשבר האקלים, ולצד זה התחדדה מידת מורכבותו. העולם הבין כי תהליך המעבר משימוש בדלקים מאובנים למקורות אנרגיה מתחדשת לא חף מהמורות, שלא יפסחו על כלכלות עניות ועל עשירות.
חשוב להדגיש כי המעבר כשלעצמו נועד להפוך את מערכות החשמל לחסינות יותר מפני זעזועים, והאתגר הינו לעבור את תקופת הביניים - משמע להתנהל במשך עשרות שנים במצב עדין שבו הכלכלות עדיין תלויות בדלקים מאובנים, אך בו בזמן, היצרניות הגדולות משנות באופן דרסטי את אסטרטגיות התפוקה שלהן באופן כזה שמרבית המשאבים מופנים לטובת האנרגיה הנקייה.
מה קרה למשל באירופה? אחרי שחורף קר מהרגיל דילל את מאגרי הגז, להיצע היה קשה יותר להתאים את עצמו לביקוש, כשהכלכלות נפתחו מחדש לאחר הקורונה. מקרה זה יכול היה לקרות גם לפני 20 שנה, רק שהפעם תמהיל מקורות האנרגיה שונה מבעבר. מדינות האיחוד האירופי ובריטניה צמצמו את ההישענות שלהן על פחם (המזהם) והגדילו את השימוש בגז טבעי (הנקי יותר) ובמקורות האנרגיה המתחדשת. לרוע המזל, הרוח והמים סיפקו השנה תפוקה נמוכה, מה שהכביד על המערכת.
"הכאב" האירופי הוא רק הדגמה לסוג הזעזועים שעלולים לפגוע בכלכלות העולם. גם אם נניח שאנרגיות הרוח והשמש תהפוכנה לנגישות וזולות, חלקים רבים של העולם יהיו עדיין תלויים במשך עשרות שנים בגז טבעי ובדלקים מאובנים אחרים כגיבוי. כשאינטרס המשקיעים והרגולטורים נוטה חזק לטובת אנרגיה "ירוקה", על חשבון המזהמת, הדרך לתנודתיות בשוק האנרגיה הינה קצרה מאוד.
חשוב לציין כי הביקוש לחשמל לא נותר במקום, הוא עולה. לפי Bloomberg NEF, צריכת החשמל צפויה לעלות בכ-60% עד 2050. זאת בין היתר, משום שכלי רכב, תנורים ומערכות חימום עוברים לשימוש בחשמל. ברמה כללית יותר, צמיחה כלכלית, גידול באוכלוסייה ודיגיטציה - כולם מגבירים את הצורך במקורות אנרגיה יציבים, אמינים וזולים.
מתברר כי "המהפכה הירוקה" טומנת בחובה פתרונות מורכבים הכוללים תיעדוף. עלייה בביקוש לחשמל בשילוב עם תנודתיות במחירי הדלק, פירושה שהעולם יכול למצוא את עצמו בחוסר יציבות. ההשלכות האפשריות הן תקופות של אינפלציה (כתוצאה מהתייקרות האנרגיה), החמרת אי השוויון בהכנסות, הפסקות חשמל - ואף ייתכן אובדן תפוקה זמני.
כך, לראיה, בסין, אמנם הממשל מקדם אנרגיה מתחדשת, אך התעשייה עדיין מסתמכת במידה רבה על דלקים מאובנים - פחם, גז טבעי ונפט. כשרוב המפעלים נפתחו מחדש, בעיות החשמל העמיקו. הייצור הסיני התכווץ לראשונה זה 19 חודשים, וכך התגלה כי לאי-יציבות במשק החשמל יכולות להיות השלכות חמורות יותר מכל דבר אחר שקרה במהלך המגפה.
כדי להאיץ את "המהפכה הירוקה", הנמצאת יותר מתמיד בלב הקונצנזוס הבינלאומי, עלינו להתגבר על מכשול אחסון החשמל שמופק ממקורות לא יציבים (הרוח, המים והשמש). הפתרונות אמנם קיימים, אך נראה כי יעברו שנים עד שהם ייושמו בקנה מידה שבו הם נחוצים. בתעשייה סבורים כי "המעבר (של מקורות האנרגיה) הוא גם אתגר וגם הזדמנות".
"זו לא רק הקיבולת של כמות הכוח שאנו יכולים להעביר לרשת, זה הגמישות והיכולת לספק את הכוח הזה בזמן הנכון",
אמר באחרונה מייסד ומנהל חברת Zenobe Energy Ltd, יצרנית הסוללות בין הגדולות ביותר באירופה.
ניתן להניח כי בעיני משקיע בשוק ההון, לפחות לזמן מה, האנרגיה המתחדשת והאנרגיה "המסורתית" הם לא אפיקי השקעה תחליפיים, אלא במידה מסוימת משלימים.
המידע המוצג מסופק על ידי קבוצת קסם (להלן: "קסם") מקבוצת אקסלנס השקעות בע”מ (להלן: "אקסלנס") כשירות לקוראים למטרות אינפורמציה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות או שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם ואין באמור משום הבטחת תשואה או רווח. אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הקשורים למידע המוצג. אין לראות באמור מידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בנושא. לחברות מקבוצת אקסלנס וקסם יש עניין במידע המוצג. המידע האמור מבוסס על הנחות ועשוי להשתנות מעת לעת. במידע עשויים ליפול טעויות וכן לחול שינויי שוק. הנתונים נכונים למועד פרסומם.