המניה של ענקית לבוש הספורט נייקי (NYSE:NKE) נמצאת תחת לחץ מאז השבוע שעבר, אחרי שהחברה הורידה את תחזית המכירות שלה לשארית השנה. ענקית ההנעלה והאקססוריז מביברטון, אורגון, נפגעה משיבושי האספקה עקב מגפת הקורונה, שיבושים שמקשים על החברה במענה על הביקושים הגוברים.
המניה, שהייתה השנה יקירתם של משקיעי הצמיחה, ירדה כ-7% מאז 23 בספטמבר, כשהחברה פרסמה את הדוח הכספי שלה לרבעון הראשון של שנת הכספים 2022, ובו אמרה למשקיעים שסגירת המפעלים בווייטנאם, התארכות זמני ההובלה והמחסור בעובדים פוגעים במכירות של החברה הגדולה בעולם לבגדי הספורט.
ברבעון השני של שנת הכספים, המכירות של נייקי נותרו ללא שינוי, או רשמו ירידה חד-ספרתית נמוכה. לפי נתונים מ-Refinitiv, האנליסטים ציפו לצמיחה של 12% בהכנסות במהלך השנה ולעלייה של 12% ברבעון השני.
ההאטה האפשרית בלמה את העליות החזקות במניה של נייקי בשנת 2021, עליות שהביאו אותה לשיא חדש בחודש שעבר. המניה, שננעלה ביום שישי בשער של 149.59 דולר, ירדה כ-14% מהשיא. להערכתנו, הירידה נותנת הזדמנות קנייה למשקיעים לטווח הארוך, שכרגע מחכים בצד.
להמלצה השורית שלנו על נייקי יש שני יסודות: ראשית, המכשולים שצפויים לחברה קשורים לשיבושי אספקה; עדיין יש ביקוש חזק למוצרים שלה. למען ההקשר, נציין שברבעון שעבר נייקי השיגה את ההכנסות השניות בגודלן אי פעם לתקופה של שלושה חודשים, וכמעט הגיעה לרף המכירות של הרבעון שעבר. הרווח למניה של NKE הגיע לשיא חדש.
מגמת הביקוש האיתנה צפויה להימשך עם התאוששותו האיטית של העולם מהמגפה וככל שיותר מדינות יפתחו את משקיהן.
| פריחה במכירות אונליין
יש לנו עוד סיבה להאמין שעדיין כדאי לקנות את נייקי לטווח הארוך: היצרנית של נעלי 'אייר פורס 1', ג'ורדן וקונברס הצליחה לשפר בתקופת המגפה את העסק הפונה ישירות ללקוח. יש גם ראיות טובות לכך שלמכירות באינטרנט עדיין יש מקום לגדול.
משבר הבריאות העולמי האיץ את המעבר של נייקי לקמעונאות אלקטרונית. החברה יצרה עסק הפונה ישירות ללקוח. העסק לא רק יעיל, אלא גם אחראי לשיפור שולי הרווח של החברה. ברבעונים האחרונים, המכירות של נייקי באינטרנט עלו יותר מ-80%, ועקפו את יעד ההכנסות של החברה ממגזר זה. כיום, הן כ-30% מכלל המכירות.
בשיחת ועידה בשבוע שעבר, סמנכ"ל הכספים מאט פרנד אמר על המכירות באינטרנט:
"הסביבה הדיגיטלית היא חלק גדל וההולך ממסע הקניות של כולם, ואנחנו נמצאים בעמדה טובה להגשמת החזון של עסק דיגיטלי בבעלות של 40% עד שנת הכספים 2025".
למרות אי הוודאות בצמיחה הצפויה של החברה בטווח הקרוב, האנליסטים בוול סטריט עדיין שוריים לגבי המניה, וממליצים ללקוחות לנצל את החולשה. לדברי האנליסטים ב-UBS:
"אמנם יש אי ודאות מסוימת מבחינת הזמן שייקח לפתרון הבעיות בשרשרת האספקה ומבחינת התאוצה הצפויה בצמיחת המכירות של נייקי בסין, אולם להערכתנו, סנטימנט המשקיעים ישתפר עכשיו, אחרי שנייקי כימתה את השפעת הסגירה של מפעלים בווייטנאם".
UBS נותן למניה של נייקי דירוג קנייה, עם מחיר יעד של 185 דולר.
בדיווח ללקוחות בשבוע שעבר מאת Stifel, שגם נותן למניה דירוג קנייה, עם מחיר יעד של 213 דולר, נאמר:
"אנחנו עדיין מאמינים במעבר העסקי למודל כלכלי שמשפר את שולי הרווח והתשואות. לכן, אנחנו עדיין מחשיבים את נייקי כמניית ליבה מובילה עבור המשקיעים בחברות צמיחה עם שווי שוק גדול, וממליצים לנצל כל חולשה במחיר המניה, בתגובה לאתגרי האספקה, כהזדמנות לבניית פוזיציות".
| השורה התחתונה
למניה של נייקי צפויה חולשה נוספת, אחרי שהחברה דיווחה על בעיות אספקה ועל אי-ודאות במכירות הצפויות ברבעונים הבאים. למשקיעים שחושבים לטווח הארוך, כדאי לפרש את החולשה הזאת בתור הזדמנות קנייה, לאור חוזק המותגים של נייקי והמשך המאמץ שלה להרחבת המכירות באינטרנט, שעלותן נמוכה.