| ג'ון מאייר, מנהל השקעות ראשי, Global X |
שבוע וחצי לפני סיום החודש, שלושת המדדים המובילים בוול סטריט - דאו ג'ונס, נאסד"ק ו-S&P 500 - רושמים עד כה במהלך ספטמבר ירידות מתונות. המסחר בוול-סטריט ייפתח ביום שני על רקע אישור ה-FDA למתן חיסון דחף שלישי נגד נגיף הקורונה לבני 65 ומעלה ואוכלוסיות בסיכון בארה"ב. אף כי מדובר באכזבה מסוימת עבור ממשל ביידן, שרצה להרחיב את מבצע הבוסטר לכלל האוכלוסייה הבוגרת, ההחלטה מסמנת את הרחבת מבצע החיסונים בקרב האוכלוסייה הפגיעה ביותר, וייתכן כי הדבר יסייע למתן את החששות בשוק מפני ההתפשטות המהירה של וריאנט הדלתא בחודשים האחרונים.
בגזרת המאקרו, האירוע הבולט ביותר הצפוי השבוע בשוק יהיה ישיבת ועדת השוק הפתוח של הבנק הפדרלי, שצפויה להתכנס ביום שלישי ולפרסם את החלטותיה ביום רביעי. אף שבשבוע שעבר פורסמו נתוני צריכה ותעסוקה טובים מהמצופה בארה"ב, הפד צפוי להמשיך ולהחזיק בעמדה זהירה לפי שעה, וזאת על רקע הסימנים להאטה בקצב הצמיחה ודו"ח התעסוקה האחרון, שהיה נמוך משמעותית מהציפיות.
העלייה באינפלציה לצד התמתנות קצב הצמיחה מעלה חששות לגבי מצב של "סטגפלציה" (עליית מחירים בכלכלה מדשדשת). ואולם, להערכתנו, מדובר במצב חולף, שאינו דומה לסטגפלציה של שנות ה-70, שהוחמרה בעקבות שיעור אבטלה גבוה. כיום, אנחנו סבורים כי המצב בשוק העבודה האמריקאי טוב יותר מכפי שהשתקף בדוח התעסוקה האחרון. ניתן לראות זאת בביקוש הגבוה לעובדים במשק, שהינו גבוה פי 2 מהגידול במספר המועסקים במשק. אם החששות מצווארי הבקבוק בשרשרת האספקה יישככו מעט, אנו צופים כי יחול זינוק בהעסקת עובדים חדשים.
ברמה הפיסקאלית, בשוק עדיין ממתינים לאישורן של תוכניות התמריצים הממשלתיות בארה"ב. לאחר שחוק התשתיות (infrastructure bill), בגובה של 1.2 טריליון דולר (מתוכם 550 מיליארד דולר בתוספת תקציב) עבר בסנאט האמריקאי בתמיכת שתי המפלגות, הדמוקרטים ייתקלו בקשיים גדולים יותר באישור כלל חבילת התמריצים בגובה של 4 טריליון דולר ל-10 שנים, שאינה צפוי לזכות לתמיכת הרפובליקנים.
אי לכך, אנחנו צופים כי התוכנית, שתאושר בסופו של דבר, תהיה קטנה מהכותרת הנוכחית. השבועיים הקרובים יהיו קריטיים כדי לראות לאן נושבות הרוחות.
הכותב הוא מנהל השקעות בכיר בחברת קרנות הסל Global X. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.