| המאמר נכתב בלעדית ל-Investing.com |
- מטבעות הקריפטו "הלכו לישון"
- התייצבות השוק היא דבר בריא
- ההתייצבות בתחתית טווח המסחר עלולה להיות מסוכנת
- הטיעון בעד סדרה נוספת של שערי שיא גבוהים יותר
- הטיעון בעד שערי שפל נמוכים יותר
פעילות פרבולית במחיר היא לפעמים כמו כוכבים נופלים. בלתי אפשרי כמעט לזהות נקודות שיא או שפל בשום שוק, משום שהמחירים מרבים לעלות ולרדת לשערים שלא מסתדרים עם ההיגיון, השכל או התבונה. לכן, מסחר לפי מגמות בדרך כלל נותן גישה אופטימלית, משום שהוא מכבד את מסלולי השוק, נתיבי מחירים שנובעים מהתחושה, והתחושה היא כוח חזק.
התחושה יכולה גם לפעול, כמובן, נגד גורמי בסיס של היצע וביקוש.
לכן, בכל רגע נתון, מחירו של נכס הוא תמיד המחיר הנכון, משום שהוא המחיר שבו הקונים והמוכרים נפגשים בסביבה השקופה של השוק. בהרבה מקרים, סוחרים ומשקיעים מסתבכים כשהם מאמינים שמחיר השוק לא נכון.
המסקנה הזאת תמיד נובעת מרגש, משום שמדובר בתגובה פסיכולוגית ורגשית להימצאות בצד הלא נכון של המגמה. חוויתי בשווקים את ההפסדים הכי משמעותיים, שמהם הפקתי את הלקחים הכי חשובים, כשנתתי לאגו שלי להפריע לי להבין שמגמת המחירים החברה היחידה שלי בשוק.
כשפעלתי בלי רגש, והגבתי לפעילות המחירים בשוק, במקום לחשוב יותר מדי על רמות המחיר, השתפרתי כסוחר וכמשקיע. ליטוש התהליך חיזק את היכולת שלי לרכוב על המגמה גבוה יותר או נמוך יותר.
משנת 2020, קבוצת הנכסים של מטבעות הקריפטו יצאה לאחד מהשוקים השוריים הכי אגרסיביים שראיתי אי פעם. ביטקוין עלה ליותר מ-65,500 דולר לטוקן, את'ריום חצה את קו ה-4,400 דולר, והרבה מטבעות נוספים, מתוך 11,000 סוגי מטבעות כמעט, השיגו עליות מחירים פרבוליות.
בחודשים אפריל ומאי, קבוצת הנכסים הגיעה לשיא, בשווי שוק משולב של יותר מ-2.4 טריליון דולר, ואז כוח הכבידה משך אותה בחזרה לקרקע. אחרי שאיבדו מחצית משוויים, ביטקוין ואת'ריום נכנסו לתקופה ישנונית, עם התייצבות במחיר אחרי שערי השפל האחרונים.
| מטבעות הקריפטו "הלכו לישון"
תבנית המסחר בביטקוין מאז אמצע חודש אפריל עדיין לא נראית טוב. אולם אחרי שהגיע ב-22 ביוני לשפל של 28,840 דולר על החוזים העתידיים לחודש יולי, המחיר התייצב, נרדם, והמשיך להפגין מגמה דובית.
מקור, כל הגרפים: CQG
כמוצג בגרף היומי, מאז 22 ביוני, הטווח של ביטקוין נע בין 28,840 ל-36,650 דולר לטוקן. ברמה של 32,000 דולר בסוף השבוע שעבר, ביטקוין היה קצת מתחת לקו האמצע של טווח המסחר.
באותו פרק זמן, החוזים העתידיים על את'ריום עלו משפל של 1,710.75 דולר ל-2,420.75 דולר. ברמה של 1,940 דולר, גם את'ריום היה מתחת לנקודת האמצע של טווח המסחר שלו ב-16 ביולי.
בינתיים, שני מטבעות הקריפטו המובילים, שהם 63.2% משווי השוק של קבוצת הנכסים, "נרדמו" אחרי שערי השפל האחרונים שלהם.
| התייצבות השוק היא דבר בריא
המסלולים המדהימים של העליות, שהביאו את ביטקוין ואת'ריום לשיאים בחודשים אפריל ומאי, לא היו ברי-קיימא. הרבה משתתפים בשוק ידעו את זה, אבל כמו ניסיון לבלום רכבת משא, היה מסוכן לפעול נגד מגמה שורית כל כך.
הירידה שבה ביטקוין, את'ריום והרבה מטבעות קריפטו נוספים איבדו מחצית משוויים בשבועות האחרונים, היא אולי הגורם הכי בריא מבחינת קבוצת הנכסים. שווקים שבהם יש מהלכים פרבוליים צריכים זמן לעכל את העלייה במחיר.
יש כאלה שעדיין מוצאים הקבלה לטירוף פקעות הצבעונים בהולנד בתחילת המאה ה-17, אבל מטבעות הקריפטו שונים מאוד. הם משקפים ירידה באמון בבנקים המרכזיים ובממשלות בנושא הכסף. הם קבוצת נכסים ליברטריאנית, שנטלה מהשליטים את השליטה באספקת הכסף, והחזירה אותה לאנשים פרטיים.
ההיצע המוגבל של הטוקנים הוא הצהרה על שאיפת התומכים למדיניות של צנע, והוא עיקרון של השוק החופשי, משום שהמחירים שלהם נקבעים אך ורק לפי הצעות הקנייה והמכירה בשוק.
חרף הביקורת על כך שהאנונימיות בהם מאפשרת למשתמשים מזיקים להסתתר מרשויות המס, הרגולציה והמשפט, התומכים מאמינים שמדובר במאגר ערך, שישמור על הנכסים שלהם, ובמקביל ימנע תמרון של אספקת הכסף למטרות פוליטיות על-ידי מממשלות וכוחות על-לאומיים.
עליית קבוצת הנכסים של הקריפטו היא גל אידאולוגי, שדוחה את הסדר הפיננסי העולמי הקיים. בהרבה מובנים, התפתחותם של מטבעות הקריפטו היא תחילתה של מהפכה כלכלית שמתבשלת כבר שנים, אם לא עשורים.
| ההתייצבות בתחתית טווח המסחר עלולה להיות מסוכנת
מבחינה טכנית, התייצבות המחירים בקצה התחתון של טווח המסחר עלולה להיות סימן מסוכן לשווקים. אחרי שביטקוין ואת'ריום ירדו לשערי שפל בסוף חודש יוני, הם לא זכו להתאוששות משמעותית.
ימים יגידו אם תקופת ההתייצבות הנוכחית בונה תמיכה בדחיפה נוספת כלפי מטה, או אם יהיה זינוק פתאומי נוסף במחירים, שייקח אותם לשיאים גבוהים יותר. יהיה הכיוון של מטבעות הקריפטו אשר יהיה, הפעילות במחיר תלויה בתחושה בשוק בלבד.
יותר מוכרים או יותר קונים יקבעו אם המטבעות הדיגיטליים יתאוששו או ימשיכו לרדת. אנחנו עדיין שומעים את הטענה שביטקוין יגיע ל-100,000 דולר ארה"ב לטוקן עד סוף שנת 2021. אחרים אומרים שהוא בדרך לאפס.
מספרם ההולך וגדל של התומכים ושל אלה שדוחים את הסדר הפיננסי הקיים הוא סימן לכך שקבוצת הנכסים עדיין נמצאת בשלביה המוקדמים. הפעילות האלימה במחיר תלויה בנזילות. נכון ל-16 ביולי, שווי השוק של אפל (NASDAQ:AAPL) היה 2.478 טריליון דולר. שווי השוק של מטבעות הקריפטו היה 1.306 טריליון דולר, שמתחלקים בין 10,933 טוקנים.
| הטיעון בעד סדרה נוספת של שערי שיא גבוהים יותר
אחת המגמות שהתפתחו בשנה החולפת היא שביטקוין ואת'ריום הגיעו לשיאים חדשים עקב אירועים. המהלך הראשון לשער הגבוה מ-20,000 דולר לטוקן הגיע בסוף שנת 2017, כאשר בורסת הסחורות של שיקגו השיקה את החוזים העתידיים על ביטקוין, והעניקה למטבע הקריפטו פלטפורמת מסחר חדשה, שדחפה את קבוצת הנכסים לחיק המיינסטרים. בחודש פברואר 2021, את'ריום המריא כשבורסת הסחורות של שיקגו סיפקה את החוזים העתידיים הראשונים על הטוקן.
גם רכישות בולטות וקבלה של מטבעות הקריפטו דחפו את המחירים כלפי מעלה. בסוף שנת 2020 ובתחילת 2021, סקוור (NYSE:SQ) וטסלה (NASDAQ:TSLA) רכשו ביטקוין באופן אסטרטגי. טסלה אפילו כיבדה את ביטקוין כתשלום על רכב חשמלי, לפני ששינתה כיוון עקב טביעת הרגל הפחמנית של פעילות הכרייה.
הטיעון הכי משכנע נובע מהמשך העלייה בקבלה של מטבעות הקריפטו בתור אמצעי חליפין. סקוור עובדת על עניין המשמורת, מה שעשוי לקדם את הקבלה.
מוצרים נוספים בשוק, של קרנות סל, תעודות סל ונגזרים, יגדילו את השוק הזמין, מה שיוביל למחירים גבוהים יותר. בינתיים, התחזקות הלחצים האינפלציוניים, טלטלות פוליטיות והתגברות אי האמון בממשלות יגדילו את הביקוש, וישלחו את המחירים לעליות בחודשים ובשנים הבאים.
ככל שהמחירים יעלו, כך יגדל הביקוש הספקולטיבי. גורם תאוות הבצע הוא כוח חזק מאוד בשווקים שוריים.
| הטיעון בעד שערי שפל נמוכים יותר
עדיין יש אתגרים בפני קבוצת הנכסים של מטבעות הקריפטו. האסדרה הממשלתית היא רק אחד החששות העיקריים.
אנשי ממשל מציינים את השימושים המזיקים בקבוצת הנכסים להלבנת כספים, אבל העניין המרכזי הוא השליטה באספקת הכסף. הממשלות שומרות על שליטה על-ידי הנפקה של ההילך החוקי ושליטה בו. כשהן מוותרות על הפונקציה הזאת לטובת השוק החופשי, הן מאבדות מכוחן. המאמצים הרגולטוריים צפויים להגביר את הפיקוח והשקיפות, כדי להמשיך ולשלוט באספקת הכסף.
המשמורת והאבטחה הן שני נושאים נוספים שעמם קבוצת הנכסים מתמודדת. עד שלשוק זמין גדול יותר יהיה נוח להחזיק במטבעות קריפטו, עם סיכון מופחת לפריצות ועם שיפורים באחסון הנכסים, היא תישאר קבוצת נכסים נישתית.
אילון מאסק הדגיש את טביעת הרגל הפחמנית של פעילויות הכרייה. כדי להשיג קבלה נרחבת, נחוץ מסלול ירוק יותר לכריית הטוקנים. נושאים אלה ואחרים ממשיכים לחזק את הטיעון בעד שערי שפל נמוכים יותר.
הדיון יימשך בחודשים ובשנים הבאים. לדעתי, קבוצת הנכסים צפויה להסתעף: בצד אחד מטבעות קריפטו, ובצד השני מטבעות דיגיטליים בהנפקה ממשלתית ומטבעות יציבים (Stablecoins) שצמודים לנכסים.
העלייה הפרבולית של מטבעות הקריפטו פינתה דרך לתיקון שהגיע זמנו. עכשיו המחירים יושבים קרוב לשערי השפל האחרונים שלהם.
בקרוב נגלה אם מדובר במחירי מציאה או במטרות נייחות. לדעתי, המגמה היא תמיד החברה הכי טובה שלכם בשוק. נכון ל-19 ביולי, המגמה נשארת דובית בטווח הקצר.