| זאהר אליאס זהר ואביבית מנה קליל, בנק ההשקעות אופנהיימר ישראל |
דוח התעסוקה בארה"ב לחודש יוני היה טוב מהצפוי עם חודש נוסף של נתונים מעודדים. קצב הגידול במספר המועסקים ביוני הואץ, שיעור ההשתתפות בגילי העבודה העיקריים עלה לרמה הגבוהה יותר מאז התפרצות הקורונה ושעות העבודה התקצרו. עם זאת, נתוני האבטלה מציירים תמונה מעוותת, שלפיה במשק האמריקאי קיימת לכאורה תעסוקה מלאה, אף ששיעור האבטלה נותר ברמה גבוהה.
הדבר בא לידי ביטוי בעובדה שמספר המשרות הפנויות במשק ומספר המתפטרים מיוזמתם ממשרותיהם ממשיכים לשבור שיאים בחודשים האחרונים. על כל משרה פנויה ביוני היו 2.4 מובטלים, אם כי רבים מהם אינם מעוניינים לעבוד מפני שדמי האבטלה הנדיבים מובטחים להם עד ספטמבר. ואולם ייתכן כי החל באוגוסט, כשרוב מענקי האבטלה יסתיימו והדרישה לעובדי פנאי והארחה לקראת הקיץ ובמהלכו תעלה במקביל לחזרת מערכת החינוך לפעילות מלאה, נראה האצה גבוה יותר בקצב תוספת משרות חדשות עם ירידה מחודשת בשיעור האבטלה. בכך, סביר להניח שהפד ימתין עד ספטמבר לפני שיודיע על תחילת תהליך צמצום קצב הרכישות, כדי לבחון את קצב ההתאוששות בשוק העבודה.
שוק העבודה בארה"ב הוסיף 850 אלף משרות חדשות ביוני - האצה משמעותית לעומת הממוצע של 546 אלף משרות שנרשם בשלושת החודשים האחרונים. כלכלנים צפו תוספת של 720 אלף משרות. הנתונים של אפריל-מאי עודכנו כלפי מעלה ב-15 אלף משרות, וכעת מדווח כי בחודש הקודם נוספו 583 אלף מקומות עבודה לעומת תחזית ראשונית של 559 אלף. במקביל להאצה בקצב גידול מספר המועסקים, היקף שעות העבודה השבועיות ירד ב-0.3% ל-34.7 שעות בממוצע.
נתון מעודד נוסף הוא העלייה של 642 אלף משרות במגזר השירותים, קצב העלייה המהירה ביותר מאז פברואר, כאשר ענף הפנאי וההארחה בלט לחיוב עם עלייה חודשית של 343 אלף משרות לאחר תוספת של 292 משרות בחודש קודם. לעומת זאת, חודש חלש נוסף עבר על ענף הייצור כאשר תוספת מצרפית של 27 אלף משרות בענפי התעשייה, כרייה וחציבה פיצו חלקית על אובדן מקומות עבודה בענף הבנייה. המגזר הציבורי רשם עלייה חדה של 188 אלף משרות, בעיקר הודות לתוספת 193 אלף משרות ברשויות ושלטונות מקומיים.
בעוד מגמת ההתאוששות במשק האמריקאי נמשכת, נזכור כי שוק העבודה עדיין נמצא בגירעון של כ-6.5 מיליון משרות ביחס לרמתו טרום המשבר, כמחצית ממנו בענפי הפנאי וההארחה ועובדי מדינה. לכן, מעודד לראות שכמעט כל המשרות החדשות ביוני היו דווקא בענפים אלה. מגמה זו עשויה להתחזק בחודשים הקרובים עוד יותר שכן לקראת הקיץ ובמהלכו גוברת הדרישה לעובדי פנאי והארחה כאשר חזרת מערכת החינוך לפעילות מלאה תאפשר גם להורים לחזור לעבודה.
מול נתונים מעודדים אלה, נתוני התעסוקה הנגזרים מסקר משקי הבית מציירים תמונה מעוותת, שלפיה במשק האמריקאי קיימת לכאורה תעסוקה מלאה, אף ששיעור האבטלה נותר ברמה גבוהה. הדבר בא לידי ביטוי בעובדה שמספר המשרות הפנויות במשק ומספר המתפטרים מיוזמתם ממשרותיהם ממשיכים לשבור שיאים בחודשים האחרונים. כ-3.95 מיליון עובדים התפטרו מיוזמתם ממשרותיהם באפריל הודות לעלייה בסנטימנט בשוק העבודה ורצון לשפר את תנאי השכר. מנגד, הנתונים מראים כי מספר המובטלים עלה ביוני מ-9.32 מיליון ל-9.48 מיליון, ושיעור האבטלה עלה מ-5.8% ל-5.9%. על כל משרה פנויה ביוני היו 2.4 מובטלים, אם כי רבים מהם אינם מעוניינים לעבוד במיוחד מפני שדמי האבטלה הנדיבים מובטחים להם עד ספטמבר. לכן, העלייה בשיעור האבטלה היא ככל הנראה זמנית.
בעוד שביוני נרשמה עלייה בשיעור האבטלה, הביקוש הגבוה לעובדים מביא לכך שקצב הצמיחה בשכר ממשיך לעלות. השכר השעתי הממוצע עלה ב-0.3% לעומת חודש קודם, וב-3.6% לעומת שנה שעברה, בהתאם לצפי. עליית השכר מאפיינת את רוב ענפי המשק, אבל מי שבולט מעל כולם הוא ענף הפנאי וההארחה, וזאת בשל זינוק של 7.1% לרמה של 18.23 דולר בשעה בממוצע.
מה עוד היה לנו? מספר המפוטרים ירד מ-4.02 מיליון ל-3.98 מיליון ביוני - הרמה הנמוכה ביותר מאז יולי 2020. בנוסף, שיעור המובטלים מעל 27 שבועות עלה מ-40.3% ל-42%, לאחר חודשיים בהם ירד השיעור ברציפות. כדי לשים את הדברים בפרספקטיבה, נציין ונזכיר כי במשבר הפיננסי של 2010 עמד שיעור זה על 42.4%. במקביל, שיעור ההשתתפות בכוח העבודה נותר ללא שינוי ביוני, בעיקר נוכח ירידה בשיעור השתתפות בקרב צעירים בגילי 24-16. שיעור ההשתתפות בקרב גילי העבודה העיקריים (בני 25 עד 54) עלה ל-81.7%, הרמה הגבוהה יותר מאז התפרצות הקורונה. שיעור המועסקים ביחס לכלל האוכלוסיה, שמהווה מדד רחב יותר וכולל מועסקים מגיל 16, נותר ללא שינוי ברמה 58%.
כיצד ייראה שוק התעסוקה בקיץ? עד כה 25 מדינות הודיעו על כוונתן לסיים את תשלום תוספת דמי האבטלה הפדרלית (כ-300 דולר בשבוע) מוקדם יותר למועד המקורי בספטמבר, מתוכן 11 מדינות, ובהן מדינות גדולות כמו פלורידה וטקסס, כבר הפסיקו לשלם את מענקי האבטלה ביוני. ביתר המדינות, מובטלים ימשיכו לקבל דמי אבטלה מלאים עד תחילת ספטמבר. ואולם ייתכן כי החל באוגוסט, כשרוב מענקי האבטלה הנדיבים יסתיימו ומערכת החינוך תחזור לפעילות מלאה, נראה האצה גבוהה יותר בקצב תוספת משרות חדשות עם ירידה מחודשת בשיעור האבטלה.
הכותבים הם אנליסט בכיר ומנכ"לית משותפת בבית ההשקעות אופנהיימר. סקירה זו הוכנה בידי אופנהיימר ישראל, חברה בשליטת קבוצת אופנהיימר שהינה תאגיד בינלאומי העוסק במסחר בניירות ערך, חיתום, הפצה ונהול השקעות בניירות ערך. הסקירה אינה מהווה המלצה לביצוע עסקאות בנייר הערך הנסקר, אינו מתבסס ו/או מתחשב בצרכיו ו/או בנתוניו של הקורא ואינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בצרכי הלקוח.