| מאת ד"ר גיל בפמן, כלכלן ראשי בחטיבת שוקי הון של לאומי |
מחירי הנפט המשיכו במגמת עלייה כמעט רציפה מאז ראשית חודש מאי 2021. הנפט מסוג ברנט הגיע לכ-73.18 דולרים לחבית בסיום יום המסחר ב-18 ביוני, ומחיר חבית מסוג WTI הגיע לכ-71.64 דולרים.
| ההיצע הגלובלי של נפט
קבוצת OPEC+ צפויה להיפגש בראשית יולי, במסגרת הפגישות השגרתיות לבחינת שוק הנפט והדרך בה הקבוצה צריכה להתמודד עם ההתפתחויות בשוק. להערכתנו בלאומי, הקבוצה צפויה להמשיך בהקלות במכסות הייצור גם בחודש הבא, על פי התוכנית הקיימת. זאת, על רקע היציבות בשוק הנפט, ברמת מחירים גבוהה יחסית לזו של 2020, והצפי להמשך צמיחת הביקושים ברביע השלישי של השנה.
העלייה בטמפרטורות באזור המפרץ הפרסי, שבו מצויות יצרניות הנפט הגדולות, צפויה להביא לכך שמדינות המפרץ, בדגש על איחוד האמירויות הערביות, כווית וערב הסעודית, ישמרו בתקופה הקרובה יותר נפט לעצמן על מנת לאפשר את השימוש הרב בחשמל לקירור הבתים והחללים העסקיים.
מלאי הנפט בארה"ב ממשיך ויורד מאז שלהי מרץ. בשבוע המסתיים ב-11 ביוני נרשמה ירידה במלאי המסחרי של הנפט בהיקף של כ-7.4 מיליון חביות - מה שהביא לירידת מלאי הנפט בארה"ב ל-466.7 מיליון חביות, רמה הנמוכה בכ-5% מהרמה הממוצעת בתקופה זו במהלך חמש השנים האחרונות.
בתי הזיקוק בארה"ב עשויים להמשיך ולהגביר את ייצור תזקיקי הנפט, בדגש על בנזין, לקראת הביקושים הגבוהים הצפויים להיות בעונת התיירות בקיץ. זאת, לאחר שבשנה האחרונה הם נפגעו באופן קשה כתוצאה ממשבר הקורונה שהפחית את הביקושים.
בית המשפט הפדרלי בלואיזיאנה ביטל את האיסור הזמני של ממשל ביידן מ-27 בינואר על חכירות חדשות של שדות נפט וגז טבעי בקרקעות ציבוריות ובים.
| צד הביקוש הגלובלי של נפט
מלאי הנפט בארה"ב בארה"ב המשיך לעלות והוא חצה את רף ה-9 מיליון חביות ביום. הביקוש לדלק מטוסים נחלש מעט, אך הוא נותר מעל ל-1.2 מיליון חביות ביום.
עיכוב בחלוקת המכסות הממשלתיות לרכישת נפט במחצית השנייה של השנה על ידי בתי הזיקוק הפרטיים של סין מוסיף אי ודאות לשוק הנפט באסיה.
מכירות הבנזין בהודו ירדו לרמה הנמוכה ביותר מאז מאי 2020, על רקע התחלואה הגבוהה במדינה שהביאה להידוק מגבלות באזורים נרחבים במדינה על מנת לבלום את התפשטות הנגיף.
מחיר הגז הטבעי בארה"ב (Henry Hub) המשיך ועלה ל-3.21 דולרים ל-MMBTU. עליית המחירים הינה גלובלית ומשקפת מחד מהלכים של חידוש מלאים באירופה ובאסיה, ומנגד שיבושים באספקה מאוסטרליה, והיא מתרחשת במקביל לעליית מלאי הגז הטבעי במאגרים בארה"ב ב-16 BCF (עבור השבוע שהסתיים ב-11 ביוני).
| הצפי לטווח הבינוני בשוק הנפט
הרמה הגבוהה של תחלואה במדינות המתעוררות והמגבלות החלות בעקבות כך, מהווה סיכון לביקושים הגלובליים של שוק הנפט. מנגד, במשקים המפותחים ישנה התקדמות בתהליך ההתחסנות, ובעקבות זאת חזרה לפעילות כלכלית מלאה, ניידות רבה יותר של אנשים, נסיעות ותעופה.
להערכתנו, הביקוש לדלק של המדינות המפותחות צפוי לעלות בחודשים הקרובים, בדגש על עונת הקיץ, שבה הביקוש לדלק לתחבורה גבוה, מאחר ואנשים יוצאים לטייל - מה שצפוי לשמור על מחיר הנפט בטווח הקצר סביב רמתו הגבוהה.
ההחלטה בקבוצת OPEC+ להמשיך בתוכנית ההדרגתית של ההקלות במכסות הייצור בחודשים הקרובים, ולא להאיץ את הקצב, צפויה להעלות את היצע הנפט בצורה מדודה ומבוקרת.
קבוצת OPEC מעריכה כי התאוששות הביקוש העולמי לנפט תימשך במחצית השנייה של השנה, תוך גידול של כ-5 מיליון חביות ביום - צמיחה של כ-5% בצריכה העולמית הצפויה במחצית הראשונה של 2021.
מסמך PDF: סקירת נפט שבועית המלאה של לאומי
הכותב הוא הכלכלן הראשי של בנק לאומי. הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות בסקירה מסופקים כשירות לקוראים, ואינם משקפים בהכרח את עמדתו הרשמית של הבנק. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או הזמנה לקבלת הצעות, או ייעוץ לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול שינויים. לבנק ו/או לחברות בנות ו/או לחברות הקשורות אליו ו/או לבעלי שליטה ו/או לבעלי עניין במי מהם עשוי להיות מעת לעת עניין במידע המוצג בסקירה, לרבות בנכסים פיננסיים המוצגים בה.