מבזקי חדשות
0
גרסה נטולת פרסומות. שדרגו את החוויה ב-Investing.com. חיסכו עד 40% פרטים נוספים

הפיזור בין תחזיות חברי הפד מעיד: לבנק המרכזי אין מושג לאן הכלכלה הולכת | סקירה

il.investing.com/analysis/article-200432212
הפיזור בין תחזיות חברי הפד מעיד: לבנק המרכזי אין מושג לאן הכלכלה הולכת | סקירה
מאת אמיר כהנוביץ   |  17.06.2021 09:32
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| אמיר כהנוביץ, כלכלן ראשי של בית ההשקעות אקסלנס |

החלטת הפדרל ריזרב ביום רביעי נתפסה כתחילתה של סגירת הדלת להרחבה מוניטרית, כשבלט השינוי בתחזית של רוב חברי הפד להעלאת ריבית כפולה ב-2023, לעומת תחזית קודמת להעלאה אחת.

עם זאת, במסיבת העיתונאים שערך אמר יו"ר הפד, ג'רום פאוול, הוא שפך מים על התחזית, כשאמר למשקיעים "קחו אותה עם גרגר גדול של מלח", והוא צודק! הקשר בין התחזית למציאות לא קיימת. אם הייתם, למשל, מתבססים עליהן באופן דומה לפני שלוש שנים, אז היום כבר היינו צריכים להיות בריבית של 3.4%. כלומר, עד 2023 אלוהים גדול - בואו קודם נעבור בלי העלאות את שנת 2022.

כרגע הכלכלה אמנם רותחת, אבל הלחץ להתקררות עתידית גובר מכל כיוון - מצווארי בקבוק בייצור ובהובלה הימית, מהתפוגגות התמריצים הפיסקליים, ממיצוי כח העבודה, ממיצוי הקלות האשראי, מהתפוגגות התפרצות הביקוש הכבוש, מהתייקרות חומרי הגלם ועוד. לפי תחזית הפד מאתמול, הצמיחה תתקרר מרמה של 7% השנה ל-2.4% ב-2023, אבל ברור שבירידה כל כך חדה אפשר בקלות לגלוש גם מתחת לזה - ואולי בכלל יידרשו הפחתות ריבית ב-2023.

כאמור, ממוצע התחזיות של חברי הפד תיאר שתי העלאות ב-2023, אבל הפיזור ביניהן היה מטורף: שניים בכלל צופים שזאת תגיע ל-1.7%, וחמישה אפילו לא להעלאה אחת - מה שמדגיש עד כמה באמת אין להם מושג לאן הם הולכים. גרגר מלח? אולי שק מלח.

ציפיות האינפלציה ל-10 שנים בארה"ב נפלו ביום רביעי מ-2.42% ל-2.32%, כשלפני כחודש עוד עמדו על 2.56%, וזאת אף שהפד העלה את תחזית האינפלציה שלו ל-2021, אך הותיר כמעט ללא שינוי את תחזית האינפלציה הארוכה, רוצה להדגיש שהוא עדיין רואה אותה כזמנית. למרות הרמה הגבוהה, היא עדיין לא גבוהה מספיק כדי לאלץ העלאת ריבית ב-2023 - בטח לא בהתחשב בכך שהפד רמז שיהיה סלחן יותר בעתיד לאינפלציה גבוהה.

מעניין אם פאוול תכנן בכל מקרה להגיד את המשפט הזה של "לקחת עם גרגר מלח" את תחזיות הריבית של חברי הפד, או שזו התגובה השלילית של השוק שגרמה לו להתבטא בצורה "יונית" יותר, כי אם כן, אז אולי אפשר להסתכל על המהלך אתמול כניסוי שנכשל ודווקא מרחיק כעת את העלאות. 

חיזוק לכך שפאוול לא היה אחד מ"הנקודות הניציות" בתחזיות, קיבלנו לדעתי מההתאמצות שלו לא להזכיר את המילה "Tapering" (התוכנית לצמצום רכישות האג"ח) בכל הנאום שלו, והתייחס אליה רק בעקיפין, כשאמר שהם מתלבטים מתי להתחיל לדבר על מה שהם עדיין לא רוצים לדבר עליו. כלומר, כל הבלגן אתמול סביב החלטת הפד רק מדגיש עד כמה הם חוששים מהידוק וכמה העלאות ריבית באמת עוד רחוקות, אם אי-פעם בכלל יגיעו.

הכותב הוא כלכלן ראשי של בית ההשקעות אקסלנס. סקירה זו מסופקת כשירות לקוראים בלבד, ואין לראות בה הצעה, המלצה, תחליף לשיקול דעתו המקצועי של הקורא או ייעוץ השקעות או שיווק השקעות, לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המוזכרים או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים אחרים כלשהם

הפיזור בין תחזיות חברי הפד מעיד: לבנק המרכזי אין מושג לאן הכלכלה הולכת | סקירה
 

מאמרים נוספים

הפיזור בין תחזיות חברי הפד מעיד: לבנק המרכזי אין מושג לאן הכלכלה הולכת | סקירה

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

  • השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.
  • הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.
  •  שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.
  •  הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.
  • הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.
  • הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיות מכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.
  • רק הערות בעברית מותרות.

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
תגובות (1)
Ori The Ape
Ori_The_Ape 17.06.2021 13:02
נשמר. ראו פריטים שמורים.
תגובה זו כבר נשמרה בפריטים שמורים
גם עצם העובדה שג'רום פאואל מנפנף את סוגיות האינפלציה וה Reverse Repo שעברו את שיאיי כל הזמנים צריכה להדאיג את מי שלא מגודר נגד קריסת השוק בקרוב
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הצהרת אחריות: הכותב הוא כלכלן ראשי של בית ההשקעות אקסלנס. סקירה זו מסופקת כשירות לקוראים בלבד, ואין לראות בה הצעה, המלצה, תחליף לשיקול דעתו המקצועי של הקורא או ייעוץ השקעות או שיווק השקעות, לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המוזכרים או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים אחרים כלשהם.
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל