מבזקי חדשות
0
גרסה נטולת פרסומות. שדרגו את החוויה ב-Investing.com. חיסכו עד 40% פרטים נוספים

רכישת גולן טלקום עוד לא תורמת משמעותית לרווחי סלקום | ניתוח הדוחות

מאת לירן לובליןמניות20.05.2021 15:38
il.investing.com/analysis/article-200432007
רכישת גולן טלקום עוד לא תורמת משמעותית לרווחי סלקום | ניתוח הדוחות
מאת לירן לובלין   |  20.05.2021 15:38
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| לירן לובלין, מנהל מחלקת מחקר, IBI בית השקעות |

ביום חמישי בבוקר פרסמה חברת סלקום (TASE:CEL) את דוחות הרבעון הראשון לשנת 2021. בשורה התחתונה, הדוח הציג תוצאות גבוהות מהציפיות המוקדמות שלנו בבית ההשקעות אי.בי.אי, אבל עם זאת, התאפיין בכמה מקורות הכנסה חד-פעמיים, ובינתיים נראה כי המיזוג של גולן לתוך הפעילות של סלקום עדיין לא תורם באופן מהותי לשורת הרווח.

| המספרים העיקריים בדוחות הכספיים של סלקום

  • מספר מנויי הסלולר ברבעון הרביעי עלה ב-28,000 לקוחות. נזכיר כי החל ברבעון הרביעי של 2020 סלקום לא סופרת עוד את מנויי הדאטה.

  • ההכנסה הממוצעת למשתמש (ARPU) ירדה ברבעון בשקל אחד ועמדה על 47.4 שקל - ושוב הושפעה מהיעדר הכנסות משירותי נדידה.

  • שיעורי הנטישה ברבעון ירדו לרמה של 7.8% וממשיכים במגמת הירידה שנרשמת בכל השוק (בזהירות ניתן להתחיל לסמן התמתנות בתחרות, שעדיין לא באה לדי ביטוי במחירים).

  • מכירות ציוד הקצה ברבעון היו גבוהות באופן חריג ועמדו על 312 מיליון שקל, אל מול 235 מיליון שקל ברבעון קודם. הסעיף הושפע לחיוב ממכירות גדולות ללקוחות עסקיים ועלייה במכירות ציוד במגזר הנייח. סלקום לא מפרסמת את שיעורי הרווחיות, אך ניתן להניח כי מכירות ללקוחות עסקיים נעשות במחירים נמוכים יותר. נציין כי להערכתנו, מכירות בהיקף כל כך משמעותי אינן מייצגות.

תוצאות רבעוניות של סלקום
תוצאות רבעוניות של סלקום

| מגזרי פעילות

  • ההכנסות המגזר הנייד עמדו על 697 מיליון שקל - מהם 457 מיליון שקל משירותים ו-240 מיליון שקל מציוד קצה. ההכנסות מציוד קצה רשמו עלייה לא מייצגת כאמור לעיל.

  • הכנסות המגזר הנייח עמדו על 375 מיליון שקל - מהם 303 מיליון שקל משירותים (ירידה מול רבעון קודם) ו-72 מיליון שקל מציוד קצה. עם זאת, ה-EBITDA במגזר הנייח חזרה לרמות של 113 מיליון שקל.

  • הרווח התפעולי של החברה עמד על 50 מיליון שקל, לעומת הפסד של 13 מיליון ברבעון קודם, כשבשורת ההכנסות האחרות נרשמה הכנסה חד-פעמית בגין ירידה בשיעור ההחזקה בחברת IBC (בסכום של 14 מיליון שקל) ועבודות קבלן שביצעה סלקום עבור IBC (כ-13 מיליון שקל).

  • החברה הציגה EBITDA לרבעון בסך 276 מיליון שקל. נציין כי גם בפרמטר זה תרומת גולן ל-EBITDA מתבטאת לראשונה במונחי רבעון שלם, וההערכה היא שהעסקה תתרום לסלקום כ-100 מיליון שקל לשורת ה-EBITDA בשנה, נכון לרבעון הראשון ובנטרול הכנסות חד-פעמיות (נרמול ציוד קצה ו-IBC) התרומה נמוכה מהצפוי.

  • ה-CAPEX עמד על 104 מיליון שקל.

  • סלקום ייצרה ברבעון הראשון תזרים לפני ריבית של 49 מיליון שקל.

  • עדכוני אקספון: סלקום מדווחת כי חברת אקספון שילמה במהלך הרבעון 15 מיליון שקל, ויתרת החוב ממשיכה להתנפח ולעמוד על 55 מיליון שקל. להערכתנו, הנושא יחזור לכותלי בית המשפט. 

 

פעילות הטלוויזיה של החברה, סלקום TV: החברה מדווחת על גידול של 3,000 מנויים ברבעון, ונכון לסוף הרבעון מצבת המנויים של סלקום TV עומדת על 254,000 משקי בית.

סך הכל מספר לקוחות סלקום המחוברים לתשתית הסיבים האופטיים של IBC עומד על כ-106,000 - עלייה של 13 אלף מרבעון קודם.

| שורה תחתונה

לסיכום, סלקום פרסמה דוח טוב, אך בנטרול ההכנסות החד-פעמיות ניכר כי ליבת העסקים משתפרת בצורה איטית מאוד. נזכיר חזרת עולם התיירות לפעילות צפויה לתרום תרומה לא מבוטלת לשורה התחתונה בהמשך השנה.

לפיכך, אנו שומרים על מחיר היעד של 18.5 שקל ועל המלצת תשואת יתר למניית סלקום.

הכותב הוא מנהל מחלקת מחקר בבית ההשקעות אי.בי.אי ואינו בעל עניין אישי בנושא הסקירה. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם

רכישת גולן טלקום עוד לא תורמת משמעותית לרווחי סלקום | ניתוח הדוחות
 

מאמרים נוספים

רכישת גולן טלקום עוד לא תורמת משמעותית לרווחי סלקום | ניתוח הדוחות

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

 

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

 

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

 

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

 

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיות המכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
תגובות (1)
Arik Levy
Arik Levy 20.05.2021 16:48
נשמר. ראו פריטים שמורים.
תגובה זו כבר נשמרה בפריטים שמורים
היא גם לא תתרום הם היו צריכים לרכוש את גלובוס נט
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הצהרת אחריות: הכותב הוא מנהל מחלקת מחקר בבית ההשקעות אי.בי.אי ואינו בעל עניין אישי בנושא הסקירה. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל