רשימה שחורה: החברות הסיניות יצאו מהטלטלה ללא נזק משמעותי

| רינת אשכנזי, מנהלת מחקר מדדים בקסם קרנות ו-ETF |

השווקים הפיננסיים געשו בזמנו כשדונלד טראמפ, נשיא ארה"ב דאז, הכניס שורה של חברות סיניות ל"רשימה שחורה". דהיינו, חברות שהשקעה בהן תיחשב כאיום ביטחוני בעיני הבית הלבן. הסיבה לסנקציות היא קשרים, לכאורה, של חברות שנכללו ברשימה השחורה עם הממשל הסיני בנושאים בטחוניים רגישים.

המשקיעים המערביים אמנם נפגעו, אך עושה רושם שהחברות עצמן יצאו מהטלטלה הזו ללא פגיעה משמעותית. בין החברות ברשימה ניתן היה למצוא את China Unicom (Hong Kong) Ltd (NYSE:CHU), China Telecom Corp Ltd (NYSE:CHA), China Mobile Ltd (SA:C1HL34) וכן, יצרנית השבבים Semiconductor Manufacturing International Corp (HK:0981).

הנשיא ג'ו ביידן אמנם דחה את יישום הצווים ל-27 במאי השנה, אבל מרבית עורכי המדדים כבר הוציאו את החברות "הבעייתיות" מהמדדים הסינים מבעוד מועד. במבחן התוצאה, התברר כי סל החברות שיצאו מהמדדים תפקדו טוב יותר, מאשר המדדים הרלוונטיים שנותרו בלעדיהן. פער זה נראה על פניו כמנוגד לאינטואיציה, הרי שהמהלך של טראמפ גרר יציאה מסיבית של המשקיעים הזרים מההשקעות בחברות שסומנו ב"רשימה השחורה".

בשווקים מסבירים כי, ככל הנראה, בצד השני היו מספיק קונים. אחת ההשערות היא כי מדובר בגופים סיניים שפעלו מטעם הממשל הסיני.

מנגד, ב-Invesco, לדוגמה, מציעים הסבר פשוט יותר - העדפה סקטוריאלית. טעמי שוק ולא בגורמים פוליטיים הם אלו שהובילו לביצועי יתר. כשמביטים ב"רשימה השחורה" מבינים שמדובר בחברות מתחום הטלקום, ציוד הטלקום, תחנות כוח גרעיניות, כימיקלים וחומרים – סך הכל חברות יציבות מתחום הטכנולוגיה ותחומים שקשורים לטכנולוגיה. ענפים אלו תפקדו היטב ברמה גלובלית בתקופת הזמן הזו ובלא קשר לסין.

בדומה לכך, Institute of International Finance העוקב אחר תנועות כספים גלובליות, ציינו כי לעת עתה, לא נראה כי סין עצמה נפגעה באופן מיוחד מהסנקציות.

תנועות הכספים מושפעות משלל גורמים, כמו חיסונים ופתיחת השווקים מחדש, שהיו משמעותים יותר עבור המשקיעים - ובהקשר הזה, סין זכתה בהכרה כמדינה שיצאה מהמשבר מהר יותר ממדינות אחרות.

הצהרת אחריות: המידע המוצג מסופק ע"י קבוצת קסם (להלן: " קסם ") מקבוצת אקסלנס השקעות בע"מ (להלן: " אקסלנס ") כשירות לקוראים למטרות אינפורמציה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות או שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם ואין באמור משום הבטחת תשואה או רווח. אין לראות באמור לעיל התחייבות של מנהל הקרן להשגת תשואה כלשהי , לרבות תשואה עודפת . אין בתשואת המדד בעבר כדי להבטיח תשואה דומה בעתיד. אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הקשורים למידע המוצג.אין לראות באמור מידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בנושא. לחברות מקבוצת אקסלנס וקסם יש עניין במידע המוצג. המידע האמור מבוסס על הנחות ועשוי להשתנות מעת לעת. במידע עשויים ליפול טעויות וכן לחול שינויי שוק. הנתונים נכונים למועד פרסומם.