ההתחזקות המהירה של השקל תוביל את בנק ישראל להגדיל שוב את קצב רכישת הדולרים

| קובי לוי, ראש דסק אסטרטגיית שווקים בלאומי שוקי הון | 

השקל נסחר ביום רביעי בבוקר ביציבות מול הדולר בשער של 3.2430 שקלים לדולר, בהמשך למגמת ההתחזקות מול הדולר בשבוע האחרון, שהביאה אותו מתחת לשער של 3.25 שקלים לדולר. לפרק זמן קצר ביום שני השבוע, צמד המטבעות נסחר בשער של 3.2360 שקלים לדולר. 

מכירות המט"ח מגיעות מצד זרים ומקומיים כאחד. מנגד, בנק ישראל כנראה ממשיך ברכישות - ומאזן חלק מההיצע המט"חי.

בשבועות האחרונים השקל מתחזק מול הדולר כתוצאה מחולשה הדולר בעולם, במקביל לתהליך של התחזקות רציפה של השקל ביחס לסל המטבעות, לשער של 76.3 נקודות. השבוע התחזקות השקל באה לידי ביטוי גם מול מטבעות שותפות הסחר העיקריות הנוספות של ישראל, בריטניה ואירופה.  

למרות ההתחזקות המשמעותית מול הסל, השקל נחלש מול מטבעות המפיקות הגדולות של המחצבים וחומרי גלם, כמו למשל, הדולר הקנדי, הדולר האוסטרלי, הקרונה הנורבגית והרובל הרוסי. זאת, בתמיכת העלייה החדה במחירי המתכות, הסחורות החקלאיות והמזון בשבוע האחרון. ההשפעה של מטבעות אלה על סל המטבעות ועל הפעילות הכלכלית בישראל פחותה, מכיוון שחלקן בסחר הגלובלי של ישראל נמוך יחסית למשקלן של ארה"ב, אירופה ובריטניה.

בכל הנוגע להמשך, הפעילות הריאלית, הידיעות על עסקאות שונות שעשויות להגביר את  זרם ההון לישראל דרך ה-FDI, באחרונה גם בתחום הגז הטבעי, והאווירה החיובית בשוקי ההון, תומכות בהיצע מט"ח ובהתחזקות השקל בצורה הדרגתית לאורך השנה. 

גוברת ההסתברות כי מהלך ההתחזקות המהיר יחסית של השקל בימים האחרונים, יוביל את בנק ישראל להגדיל שוב את קצב הרכישות שלו בשוק המט"ח. להערכתנו בלאומי שוקי הון, במהלך 12 החודשים הקרובים, השקל ייסחר בטווח ממוצע של 3.17-3.27 שקלים לדולר. 

תחזית זו מביאה בחשבון המשך התחזקות הדרגתית של השקל בתמיכת הכוחות הבסיסיים של עודף בחשבון השוטף ובתנועות ההון, המשך רכישות מאסיביות של בנק ישראל, והיחלשות מסוימת של הדולר במהלך החודשים הקרובים.