לקראת הודעת הבנק המרכזי האירופי: האם גוש האירו יילך בעקבות קנדה?

הכרזת המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי האירופי ביום חמישי היא אחד מאירועי הסיכון הכי חשובים השבוע. עם פער של שבעה שבועות מהישיבה שתיערך היום עד לישיבה הבאה, לבנק המרכזי האירופי יש שתי אפשרויות: הוא יכול לנצל את ההזדמנות כדי להבהיר הנחיות לעתיד, או להשאיר את ההערכה שלו ללא שינוי, ולחכות לראיות ברורות יותר להשתלטות על הגל השלישי של נגיף הקורונה במדינות אירופה. 

הבנק המרכזי של קנדה בחר השבוע באפשרות הראשונה. הוא השאיר את שערי הריבית ללא שינוי, אבל ריסן את רכישות הנכסים במיליארד דולר, והתווה תחזית להעלאת ריבית. קודם לכן, הבנק המרכזי הקנדי לא ציפה להעלות שערי ריבית לפני שנת 2023. עכשיו, הוא לא צופה העלאת ריבית עד למחצית השנייה של 2022. 

בדומה לגוש האירו, קנדה מתמודדת עם עליות חדות במקרי הקורונה, ובפרובינציות רבות מתקיימים סגרים. ואולם עם ההתאוששות המהירה בשוק התעסוקה המקומי ובכלכלת ארה"ב, הבנק של קנדה מאמין כי מגפת הקורונה תפגע בתפוקת המשק פחות משציפו בעבר.כעת, הוא צופה צמיחה של 6.5% בכלכלה השנה, שהיא עלייה מהתחזית הקודמת, 4%.

הדולר הקנדי זינק אחרי החלטת הריבית, ושער הדולר אמריקאי/דולר קנדי צנח יותר מ-150 פעימות במהלך יום המסחר האחרון.

התגובה של הדולר הקנדי להכרזת הבנק של קנדה עשויה לבשר על המסחר באירו ביום חמישי. מבחינת הנתונים, רוב הדיווחים הכלכליים לא היו גרועים במיוחד. כלכלת גוש האירו במצב טוב יותר משחזו האנליסטים, למרות סגרים נרחבים.

ברבעון הזה צפויה התכווצות בהרבה מהכלכלות של מדינות גוש האירו, אבל לפי הראלי באירו החודש, המשקיעים לא מודאגים מפגיעה ממושכת. הם דחו את הדיווחים החלשים יחסית של ZEW ו-IFO מגרמניה, וייתכן כי כך יעשו גם עם מדדי מנהלי הרכש של חודש אפריל, שאמורים להתפרסם ביום שישי. בקיץ שעבר, הציפיות להתאוששות דחפו את שער האירו/דולר כלפי מעלה, לפני הקלת ההגבלות. 

סוחרי האירו בדרך כלל מתמקדים בעיקר בעתיד, ואף שקצב החיסונים באזור מדשדש אחרי ארה"ב ובריטניה, בכל יום מתחסנים שם יותר ויותר אנשים. האיחוד האירופי המשיך להשתמש בחיסון של חברת ג'ונסון אנד ג'ונסון NYSE:JNJ)), מה שאמור לזרז את התהליך.

ארה"ב בעצם מקדימה את אירופה בארבעה עד שישה שבועות, ופירוש הדבר הוא שההתגברות בתנופת ההתאוששות היא רק עניין של זמן. הבנק המרכזי האירופי יודע את זה, והשאלה הגדולה היום היא: האם הוא יכיר בכך?

אם הבנק המרכזי האירופי יביע את אותה אופטימיות כמו הבנק של קנדה, שער האירו/דולר עשוי לשאוף ל-1.21. אם הוא ישמור על זהירות, ויאותת על הגדלה אפשרית של העידוד, שער האירו/דולר עשוי לבחון רמה של 1.19, עם הפסדים ניכרים יותר של האירו בהשוואה למטבעות הצולבים. 

שיעור ההתחסנות נגד קורונה באירופה