זו לא סביבה קלה לפנסיונרים. הרבה חברות של הכלכלה הישנה, שפעם הניבו הכנסה קבועה שאפשר לסמוך עליה, מתקשות בתקופת המגפה. כמו כן, שערי הריבית על הכנסות מובטחות קרובים לאפס, כך שלא נשאר הרבה מקום ליצירת הכנסה בתיקי ההחזקות.
למרות ששוק המניות התאושש מהצלילה בחודש מרץ בשנה שעברה, עדיין יש לחץ מלמעלה על הדיבידנדים, בתקופה שבה חברות שומרות על הכסף כדי להתמודד עם אי-ודאות כלכלית. לפי נתונים מג'אנוס הנדרסון, הייתה ירידה עולמית חדה בדיבידנדים בשנת 2020, עקב מגפת הקורונה, וסכום התשלום למשקיעים ירד 12.2% ל-1.26 טריליון דולר ארה"ב.
גם בתמונה הקודרת הזאת, הדיבידנדים הם עדיין חלק בלתי-נפרד מכל תיק החזקות לפנסיה. עם העלייה בהפצת החיסונים והאפשרות לפתיחה מלאה מחדש של המשק, כדאי עכשיו לבחון כמה ניירות במחיר מציאה מבחינת הדיבידנדים, כדי להבטיח תשואות גדולות יותר בעתיד. היום נתמקד בשתיים מהחברות המובילות בארה"ב מבחינת תשלום דיבידנד, כדי לברר אם תשלומי הדיבידנד שלהן בטוחים. נבחן אותן מקרוב.
אקסון מוביל
אחרי שנה קשה במיוחד ב-2020, שבה הביקוש לנפט גולמי צנח, ענקית הנפט והגז אקסון מוביל (NYSE:XOM) מתאוששת במהירות. מחיר המניה שלה עלה השנה יותר מ-38%, אחרי צלילה של יותר מ-40% בשנה הקודמת.
התפנית הגיעה בעיקר הודות להתאוששות בשוקי הנפט, ששיפרה את עתידן הצפוי של חברות האנרגיה העולמיות, אשר ספגו הפסדים עצומים בארבעת הרבעונים החולפים. אקסון מטקסס דיווחה על הפסד של 22 מיליארד דולר לשנה – ההפסד השנתי הראשון זה שלושה עשורים לפחות. נפט ברנט גולמי נסחר בשער של כ-64 דולר לחבית ביום שלישי, אחרי התאוששות משער הנמוך מ-20 דולר לחבית בחודש אפריל שעבר.
למרות השנה המאתגרת ביותר בהיסטוריה של החברה, אקסון הצליחה לשמור על הדיבידנד הרבעוני שלה, בסך 0.87 למניה, באמצעות הלוואה מהשוק. כעת, האנליסטים מעריכים שהנורא מכול חלף מבחינתה של החברה והמניה שלה, שנותנת תשואה עסיסית של 6.4% לשנה. יש כאן תמורה טובה למעוניינים במקורות הכנסה.
האנליסט פיל גרש מג'יי.פי מורגן ציין את השיפור בצפי העתיד הפיננסי של חברת הענק, עם הערכת שווי סבירה יותר, בדיווח שמסר לאחרונה ללקוחות. לדבריו:
"לראשונה זה שבע שנים של סיקור של חברות הנפט המשולבות מאז השיא של המגזר בשנת 2014, אנו משדרגים את הדירוג [של אקסון מוביל] לתשואת יתר (Overweight)."
"היום אנחנו מעריכים שהרף נמוך יותר משמעותית, שעשוי להגיע סוף סוף מפנה בביצועים, שהקונצנזוס לשנת 2021 נמוך מדי (גם בשער של 50 דולר לחבית ברנט), ושתשואת הדיבידנד, הגבוהה מ-7%, בטוחה יותר, ושווי המניה סביר יותר. והכי חשוב אולי: אנו מעריכים שמשמעת ההון משתפרת, עם תקציב הוצאה הונית של [20 עד 25 מיליארד דולר], המהווה צעד באכיפה עצמית לשימור הדיבידנד והמאזן."
המנכ"ל דארן וודס מנסה לשכנע משקיעים, על-ידי העברה של הוצאות הון אל נכסים חזקים, שלהם השווי העתידי האפשרי הגבוה ביותר, לרבות פיתוחים בגיאנה ובאגן פרמיאן US חיפושים ממוקדים בברזיל ופרויקטים של כימיקלים, לפיתוח של מוצרים יקרי ערך עם ביצועים גבוהים.
איי.טי.אנד טי.
מפעילת הטלקומוניקציה הגדולה באמריקה, איי.טי.אנד טי. (NYSE:T), היא מניה נוספת עם תשואה גבוהה, שמרכזת המון עניין בימים אלה. מניית איי.טי.אנד טי., הנסחרת בשער של 28.31 דולר, נותנת כעת תשואה עצומה של 7.4%, ומשלמת דיבידנד רבעוני של 0.52 דולר למניה.
למרות שהתשואה נראית מאוד אטרקטיבית, בייחוד מחברה שלא הקטינה את התשלום כבר 25 שנה, תשואה נדיבה כזאת כרוכה בהרבה סיכונים.
ראשית, החברה מנסה לבצע תפנית עסקית, אחרי הרבה מיזמים שלא צלחו בעשור החולף. ספקית התקשורת האלחוטית הודיעה בשבוע שעבר שהיא מפרידה את DirecTV ואת שאר ההיצע שלה בתחום הטלוויזיה בתשלום בארה"ב לחברה בניהול נפרד, ש-70% ממנה יוחזקו על-ידי איי.טי.אנד טי., ו-30% על-ידי קרן ההשקעות הפרטית TPG Capital. העסקה נותנת לעסק הנפרד הערכת שווי של 16.25 מיליארד דולר, לרבות חוב, שהוא שבריר מהסכום של 67 מיליארד דולר שאיי.טי אנד טי שילמה על DirecTV בשנת 2015.
העסק האלחוטי של איי.טי.אנד טי., לעומת זאת, ירד למקום השלישי, אחרי שטי-מובייל (NASDAQ:TMUS) רכשה את Sprint Corp. שירות הזרמת הווידאו של החברה, HBO Max, מתמודד עם תחרות קשה מצד מצטרפים חדשים לתחום, כמו דיסני פלוס, בבעלות חברת וולט דיסני (NYSE:DIS).
ולס פארגו ציינה איומים אלה בדיווח שמסרה לאחרונה, והמליצה למשקיעים לא לקנות את המניה:
"להערכתנו, טי נמצאת בעמדה קשה, והיא מתקשה לאזן את ההשקעה בפלחי פעילות הליבה שלה (תקשורת אלחוטית, סיב אופטי עד הבית), במקביל להפחתת המינוף ולתשלום של דיבידנד משמעותי. המאמץ לאזן בין כל אלה קשה עוד יותר עקב המשך הירידות בפלחי העסק הישנים והשפעת הקורונה על העסק וורנר-מדיה, שתמשיך לפעול כרוח קדמית בשנת 2021."
השורה התחתונה
גם אקסון וגם איי.טי.אנד טי. הן בחירה מסוכנת למשקיעי ההכנסה, לאור השינוי המהיר בענפים שבהם הן פועלות. אבל נראה שהסביבה הנוכחית מיטיבה יותר עם אקסון, לנוכח עליית מחירי הנפט ופתיחה מחדש של הכלכלה המקומית והעולמית, לדחיפה נוספת של הביקוש לאנרגיה.
לעומתה, לאיי.טי.אנד טי. מחכה התאוששות ארוכה עם המנכ"ל החדש שלה, ג'ון סטנקי, שמארגן מחדש את הפורטפוליו של החברה כדי לחלץ ערך מסוים עבור המשקיעים. לאור עומס החוב הכבד וענף הסטרימינג התחרותי ביותר, המנייה של איי.טי.אנד טי., להערכתנו, יותר מסוכנת מזו של אקסון.