מכפיל הון
מכפיל הון הוא יחס פיננסי המחושב ע"י חלוקת שווי שוק החברה בהון החברה.
דוגמא א
אם יש לנו חברה בשווי שוק של 150 מיליון ש"ח, וההון העצמי שלה הוא 100 מיליון ש"ח, אז מכפיל ההון הוא 1.5 .
דוגמא ב
אם יש לנו חברה בשווי 150 מיליון ש"ח, וההון העצמי שלה הוא 200 מיליון ש"ח, אז מכפיל ההון שלה הוא 0.75. כלומר, החברה נסחרת ב -25 אחוז מתחת להון העצמי שלה.
על פניו ניתן להבין שחברות צריכות להסחר מעל הונן העצמי, מכיוון שהחברות אמורות להניב תזרימים ורוווחים עתידיים. אז מדוע ישנן חברות שנסחרות הרבה מעל הונן העצמי ומדוע יש כאלה שנסחרות מתחת להונן העצמי?
מכפיל הון נמוך יכול לנבוע מציפיות לביצועים נחותים בעתיד, או לצפי להפחתות ושערוכים שיגרמו לקיטון בהון העצמי בעתיד. אבל לפעמים השוק מעריך בקיצוניות ולא תמיד תאוריית השוק היעיל מסתדרת עם המציאות.
לפעמים דווקא מדובר בהזדמנות, שכן אם החברה נסחרת מתחת להונה העצמי, ואנו מעריכים שיפור עתידי בביצועי החברה, אז קרוב לוודאי שנשקול להשקיע בחברה תוך הערכה, שהחברה תשוב להסחר מעל הונה העצמי בעתיד.
מכפיל הון גבוה יכול לנבוע מציפיות לביצועים טובים יותר בעתיד, או צפי חיובי לשערוכי נכסים שיעלו את ההון העצמי.השאלה היא, כמה החברה צריכה להסחר מעל הונה העצמי? מכיוון שברור שמכפיל הון עצמי גבוה במיוחד יכול גם להעיד שמדובר בחברה שמתומחרת יקר מאוד.
יש ענפים שפעילותם סובבת סביב ההון העצמי, לדוגמה: בנקים או חברות ביטוח, ומכפילי ההון נפוצים ביותר לשימוש. הסיבה לכך היא הרגישות הרבה שלהם לתשואה על ההון העצמי.
מכפיל הון לבדו, כמו שאר המכפילים לא יכול לשמש כאינדקציית השקעה בחברה מבלי לשלב עוד פרמטרים אחרים, ולבדוק מה מצב החברה מבחינה פונדימנטאלית.
עוד פרוט על המכפיל והשמוש בו בסרטון הבא :