קבוצת Husqvarna דיווחה על רבעון שלישי חלש, כשהכנסה התפעולית הפכה להפסד של 246 מיליון קרונות שוודיות, על רקע ירידה במכירות ונזק שגרם מזג האוויר לביקוש באירופה. החברה מסרה כי המכירות נטו ירדו 2% על בסיס מדווח ו-5% על בסיס אורגני, בעוד תזרים המזומנים נותר חזק ועמד על 2.4 מיליארד קרונות שוודיות, והחוב נטו ירד ל-9.4 מיליארד קרונות שוודיות. המניה ירדה 8% ל-$3.25 במסחר קדם־שוק, ומצאה את עצמה קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- הכנסה תפעולית הפכה להפסד של 246 מיליון קרונות שוודיות, ירידה של כ-400 מיליון קרונות שוודיות לעומת השנה הקודמת.
- המכירות נטו ירדו 2% על בסיס מדווח ו-5% על בסיס אורגני, עם ירידה בהיקפים של כ-6% בנטרול מחיר.
- תזרים המזומנים היה חזק ועמד על 2.4 מיליארד קרונות שוודיות, וסייע בהפחתת החוב נטו ב-500 מיליון קרונות שוודיות לעומת השנה הקודמת.
- חיסכון בעלויות הסתכם ב-305 מיליון קרונות שוודיות ברבעון וב-935 מיליון קרונות שוודיות מתחילת השנה.
- ההנהלה ציינה כי הרובוטיקה, מזג האוויר והביקוש האירופי החלש הכבידו על התוצאות, בעוד צפון אמריקה הציגה ביצועים חזקים יותר.
ביצועי החברה
Husqvarna מסרה כי הרבעון שיקף רקע שוק קשה, בעיקר באירופה, שם מזג אוויר יבש ורגשות צרכנים חלשים פגעו בביקוש למוצרי טיפוח דשא. החברה גם התמודדה עם לחץ מהיקפים נמוכים יותר, תמהיל מוצרים חלש יותר ועלויות אינפלציה גבוהות יותר.
התוצאות הציגו תמונה מפוצלת. מצד אחד, החברה רשמה הפסד ומכירות נמוכות יותר. מצד שני, היא המשיכה לייצר מזומנים משמעותיים, להפחית חוב ולהתקדם בתוכנית חיסכון בעלויות. ההנהלה ציינה כי החברה ממשיכה לבצע אסטרטגיה רחבה יותר הכוללת שינויים בתיק המוצרים, שינויים בייצור והגדלת מיקור חוץ.
הביצועים היו בלתי אחידים בין האזורים. אירופה הייתה חלשה, בעיקר בגרמניה ובצרפת. צפון אמריקה הייתה חזקה יותר בשלושת החטיבות, בעוד שאר חלקי העולם הציגו גם הם עוצמה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסה תפעולית: הפסד של 246 מיליון קרונות שוודיות, ירידה של כ-400 מיליון קרונות שוודיות לעומת השנה הקודמת.
- מכירות נטו: ירידה של 2% על בסיס מדווח ו-5% על בסיס אורגני.
- היקפים: ירידה של כ-6% בנטרול תוצא המחיר.
- תזרים מזומנים: חיובי בסך 2.4 מיליארד קרונות שוודיות, בקנה אחד עם הרבעון השלישי של 2025.
- הכנסה תפעולית מתחילת השנה: ירידה של כ-320 מיליון קרונות שוודיות.
- חוב נטו: 9.4 מיליארד קרונות שוודיות, ירידה מ-9.9 מיליארד קרונות שוודיות לפני שנה.
- הון מועסק: ירידה של 1.2 מיליארד קרונות שוודיות לעומת הרבעון השלישי של 2025.
- החזר על הון מועסק: 6.4%, ירידה מ-7.3% לפני שנה.
- חיסכון בעלויות: 305 מיליון קרונות שוודיות ברבעון השלישי ו-935 מיליון קרונות שוודיות מתחילת השנה.
- סעיפים המשפיעים על ההשוואתיות: 450 מיליון קרונות שוודיות מתחילת השנה, עם צפי לכ-750 מיליון קרונות שוודיות לשנת 2026 המלאה.
תוצאות מול תחזית
החברה לא סיפקה נתוני רווח למניה או הכנסות מפורטים במידע הזמין, ולכן לא ניתן לבצע השוואה ישירה מול התחזית. הערכות קדם־שוק צפו הפסד של $0.2921 למניה והכנסות של $9.18 מיליארד.
גם ללא חישוב פורמלי של הכאה או החטאה, התוצאות התפעוליות מצביעות על רבעון חלש. הפסד ברמת ה-EBIT, בשילוב ירידה אורגנית של 5% במכירות, מצביעים על לחץ על הרווחיות ועל הביקוש. תגובת השוק מרמזת כי המשקיעים התמקדו יותר במגמות אלו מאשר ביכולת החברה לייצר מזומנים ולהפחית חוב.
תגובת השוק
מניית Husqvarna ירדה 8% ל-$3.25 מסיום המסחר הקודם שעמד על $3.50. מדובר בירידה של כ-$0.25 למניה. המניה נסחרת כעת מעט מעל לשפל 52 השבועות שלה ב-$3.39 ורחוק מתחת לשיא 52 השבועות שלה ב-$4.91. לפי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר משמעותי ברמות הנוכחיות, כאשר הערכת השווי ההוגן של הפלטפורמה מצביעה על פוטנציאל רווח ניכר. החברה מופיעה כעת ברשימת המניות המוערכות בחסר של InvestingPro, וInvestingPro מציין כי המניה "נסחרת קרוב לשפל 52 שבועות".
המהלך מרמז כי המשקיעים הגיבו בשלילה להפסד, לירידה במכירות ולהמשך הלחץ באירופה. מיקום המניה קרוב לתחתית הטווח השנתי שלה מעיד גם הוא על היחלשות בסנטימנט לאורך זמן. לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט האם המהלך התרחש עם מחזורים חריגים במיוחד.
תחזית והנחיות
ההנהלה מסרה כי החברה צופה המשך חיסכון בעלויות, עם יעד של יותר מ-1 מיליארד קרונות שוודיות לשנת 2026 המלאה ועוד מיליארד קרונות שוודיות נוספים צפויים ב-2027. תוכנית החיסכון הרחבה יותר בעלויות, שהוכרזה לראשונה לפני כשנה, צומצמה לאחר מכן בהיקפה ל-3 מיליארד קרונות שוודיות בחיסכון אפקטיווי עד סוף 2028.
החברה הוסיפה כי:
- האינפלציה בעלויות לשנה המלאה צפויה לעמוד על 900 מיליון עד 1 מיליארד קרונות שוודיות.
- כ-350 עד 400 מיליון קרונות שוודיות מתוך זה נובעים ממשבר המזרח התיכון.
- כ-250 מיליון קרונות שוודיות מאותה אינפלציה צפויים לשאת אל תוך 2027.
- הרבעון הרביעי צפוי להיות רבעון המכירות הקטן ביותר של השנה, עם יותר מוצרים נישאים בתמהיל ומכירות השקיה מוגבלות.
מבחינה אסטרטגית, Husqvarna ממשיכה במעבר למודל קל-נכסים. החברה מעבירה חלק מייצור Gardena מגרמניה לצ’כיה, סוגרת את מתקן Brastad בשוודיה ומבצעת מיקור חוץ של חלק ממוצרי הסוללות למתקנים באסיה. החברה גם צופה גמירת דעת בתחילת 2027 על סקירת עסק Powered Garden שלה.
דברי מנהלי החברה
המנכ"ל Glen Instone אמר כי החברה ממשיכה לקדם את האסטרטגיה שלה. "אנו ממשיכים לבצע את האסטרטגיה שלנו. היו לנו השקות מוצרים מוצלחות במהלך 2026, ואנו ממשיכים להרחיב את השקות המוצרים הללו ואת הנוכחות בערוצים השונים שבהם אנו פועלים," אמר.
הוא גם הצביע על יכולת החברה לייצר מזומנים ולהפחית חוב. "אנו למעשה בקנה אחד עם הרבעון השלישי של השנה שעברה עם כ-2.4 מיליארד קרונות שוודיות תזרים מזומנים חיובי ברבעון השלישי. אני מאוד מרוצה מכך. אנו ממשיכים להפחית את החוב נטו שלנו, שירד כעת לכ-9.4 מיליארד קרונות שוודיות," אמר.
בנוגע לרובוטיקה מקצועית, Instone הדגיש את פוטנציאל הצמיחה הגדול. הוא אמר כי ל-Husqvarna יש מעט יותר מ-2,000 מגרשי גולף המשתמשים במוצריה מתוך כ-38,000 ברחבי העולם, והוסיף כי יש "חדירה עצומה לפנינו".
סיכונים ואתגרים
- ביקוש אירופי חלש: מזג אוויר יבש ורגשות צרכנים רכים פוגעים במכירות בשווקים מרכזיים.
- תחרות בתחום הרובוטיקה: מתחרים סינים וכניסת שחקנים במחירים נמוכים מפעילים לחץ על נתח השוק במכסחות דשא רובוטיות.
- לחץ על המרג’ין: אינפלציה בחומרי גלם ובלוגיסטיקה ממשיכה להכביד על הרווחיות.
- ארגון מחדש של תיק המוצרים: יציאה מעסקים או סקירתם עלולה ליצור אי-ודאות, גם אם תשפר את ההחזרים לטווח הארוך.
- רגישות למחיר: ההנהלה ציינה כי מחירים גבוהים יותר עלולים להפחית היקפים, בעיקר בקטגוריות בוגרות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במזג האוויר, במלאי, באינפלציה ובאסטרטגיית המוצרים של החברה.
השאלות התרכזו סביב:
- האם ניתן עדיין למכור את מלאי הרובוטיקה עד סוף השנה.
- כמה אינפלציה נותרת ברבעון הרביעי ולתוך 2027.
- תוכניות התמחור של החברה לעונת המכירות הבאה.
- מדוע Husqvarna מפסיקה את עסק כלי יהלום לאבן.
- עתיד תיק Powered Garden.
- האם החברה שוקלת מחדש את דחיפתה לכיוון חשמול ורובוטיקה.
ההנהלה מסרה כי מלאי הרובוטיקה גבוה מעט מהרצוי, אך היא עובדת עם שותפי הערוץ לנרמל את המלאי לקראת 2027. בנוגע לתמחור, מנהלי העסקים אמרו כי הם צופים עלייה נטו קטנה במחיר לעונת 2027, תוך שמירה על תחרותיות.
Instone גם דחה את הרעיון של שינוי אסטרטגי חזרה למנועי בנזין. במקום זאת, הוא אמר כי Husqvarna מתכוונת להישאר במוצרי מנועי בעירה פנימית תוך המשך הרחבת החשמול והרובוטיקה. בנוגע ליציאה מעסק כלי יהלום לאבן, הוא אמר כי לעסק היו מרג’ינים חלשים שדיללו את התוצאות בחטיבת הבנייה, אך הוא צפוי לשפר את הרווחיות בשנה הבאה.
לגבי Powered Garden, ההנהלה ציינה כי לעסק מרג’ינים דקים מאוד והוא נמצא תחת סקירה אסטרטגית, עם גמירת דעת צפויה בתחילת 2027. בנוגע לרובוטיקה מקצועית, מנהלי העסקים אמרו כי החברה בונה מודעות, מרחיבה את רשת הדילרים שלה ומבצעת טיווח לשווקי הגולף, הספורט והנוף.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
