Northern Star Resources מסרה כי היא נמצאת במסלול לעמוד ביעדי תוכנית FY27, לאחר רבעון ספטמבר שאופיין בהוצאות הון כבדות, חיבור מפעל מרכזי ב-KCGM והמשך עבודות הפעלה ברחבי התיק. כורה הזהב דיווח על מכירות של 364,000 אונקיות בעלות כוללת הכל (AISC) של AUD 3,217 לאונקייה, בעוד מזומן ומטיל זהב עמדו על AUD 1.2 מיליארד בסוף הרבעון. המניה עלתה ב-2.5% ל-$25.235 במסחר המוקדם, לעומת סיום קודם של $24.62, לאחר שמשקיעים שקלו את התחזית הפיננסית היציבה של החברה מול רעשי ההפעלה לטווח הקצר.
נקודות מפתח
- Northern Star אישרה מחדש את תחזית הייצור והעלויות ל-FY27, וציינה כי תוצאות Q1 היו בהתאם לתוכנית.
- הרחבת הטחנה ב-KCGM הגיעה לאבן דרך מרכזית של חיבור, ועכשיו עוברת לשלב ההפעלה המשולבת.
- החברה רשמה מכירות זהב של 364,000 אונקיות לרבעון, עם AISC של AUD 3,217 לאונקייה.
- מזומן ומטיל זהב הסתכמו ב-AUD 1.2 מיליארד, מה שמעניק לחברה עמדת נזילות חזקה.
- ההנהלה ציינה כי הביצוע צפוי להתחזק במהלך שארית FY27 ככל ש-KCGM מואץ והוצאות ההון מתמתנות.
ביצועי החברה
רבעון ספטמבר של Northern Star הציג עסק בתהליך מעבר ולא עסק במצוקה. החברה מסרה כי שלושת מרכזי הייצור הניבו תזרים מזומנים חיובי נטו מהמכרה, אף שהיא עברה השבתות מתוכננות, עבודות הפעלה והוצאות צמיחה כבדות.
האירוע התפעולי הגדול ביותר היה השלמת חיבור הרחבת הטחנה ב-KCGM ב-28 בספטמבר. ההנהלה מסרה כי המפעל החדש מופעל כעת כמעגל משולב, כאשר ההפעלה וההאצה נמשכות. החברה תיארה את איכות ההנדסה והבנייה כאחת הטובות שראתה.
מבחינה תפעולית, מרכז הייצור של Kalgoorlie סיפק 194,000 אונקיות ב-AISC של AUD 2,919 לאונקייה, בעוד Yandal מכרה 118,000 אונקיות ב-AUD 3,687 לאונקייה. Pogo באלסקה מכרה 53,000 אונקיות ב-US$2,307 לאונקייה. החברה ציינה גם כי ביצועי העלויות של Jundee השתפרו לאחר ארגון מחדש שהסיר כ-20 עד 22 פריטי ציוד מרכזיים והעביר כ-190 עובדים ללא פיטורים.
תוצאות Northern Star שיקפו גם את הרקע הרחב יותר של ענף הזהב, שבו כורים מאזנים בין מחירי מטיל זהב חזקים לבין לחץ שכר, עלויות תשומות עולות ותוכניות הון גדולות. החברה ציינה כי תחלופת העובדים התייצבה, אך התחרות על עובדים מיומנים נותרת עזה במערב אוסטרליה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- מכירות זהב: 364,000 אונקיות ברבעון.
- AISC של התיק: AUD 3,217 לאונקייה.
- עלויות תפעול מזומן קבוצתיות: AUD 893 מיליון, ירידה של 3% רבעון על רבעון.
- עלות כוללת הכל קבוצתית: AUD 1.17 מיליארד, ללא שינוי מהותי מהרבעון הקודם.
- סך העלות הכוללת הכל: ירידה של 5% מהרבעון הקודם.
- תזרים מזומנים חופשי בסיסי: יציאת מזומנים של AUD 31 מיליון.
- מזומן ומטיל זהב: AUD 1.2 מיליארד ב-30 בספטמבר.
- מס מזומן ששולם: AUD 130 מיליון ברבעון, בהתאם לתחזית הפיננסית השנתית.
- הון קיים: AUD 220 מיליון.
- הון צמיחה: AUD 473 מיליון, כולל AUD 221 מיליון להרחבת הטחנה ב-KCGM ומוכנות.
רווחים מול תחזית
ה-EPS המדווח של Northern Star עמד על 0.0, בהתאמה לתחזית של 0.0. משמעות הדבר היא שהחברה לא היכתה ולא פספסה את התחזיות על פי נתון הרווחים הזמין.
ההכנסות בפועל לא סופקו, בעוד ההכנסות היו מתוחזות ב-1.696 מיליארד. כתוצאה מכך, לא ניתן לחשב הפתעת הכנסות מהנתונים הזמינים.
המסקנה החשובה יותר למשקיעים הייתה הביצוע. החברה ציינה כי ביצועי Q1 היו בהתאם לתוכנית, למרות מורכבות הפעלת מפעל גדול וחדש ב-KCGM. במובן זה, הרבעון נראה יותר כאישור של התחזית הפיננסית מאשר אירוע הפתעה.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-2.5% ל-$25.235, לעומת סיום קודם של $24.62. מדובר ברווח של כ-$0.615 למניה.
המהלך הציב את המניה מעל אמצע טווח 52 השבועות שלה בין $17.07 ל-$31.96, מה שמרמז כי משקיעים היו מוכנים לתת אמון באישור התחזית הפיננסית ובהתקדמות הפרויקט. תגובת מחיר המניה הייתה חיובית אך לא דרמטית, מה שמתאים לרבעון שהיה יציב מבחינה תפעולית ולא היכה בצורה ברורה את התחזיות. החברה מציעה תשואת דיבידנד של 2.2% והעלתה את הדיבידנד שלה במשך ארבע שנים רצופות, על פי טיפים של InvestingPro, המדגישים 10 תובנות מפתח נוספות על עוצמתה הפיננסית של Northern Star.
השוק נראה ממוקד בשלוש נקודות: עוצמת המאזן, ההתקדמות ב-KCGM וביטחון ההנהלה כי הביצוע ישתפר במחצית השנייה של FY27. בעיות הפעלה לטווח הקצר ויציאת תזרים מזומנים חופשי ככל הנראה הגבילו את העלייה.
תחזית והנחיות
Northern Star אישרה מחדש את תחזית הייצור והעלויות ל-FY27. ההנהלה ציינה כי החברה מצפה שביצועי התפעול ותזרים המזומנים יתחזקו לאורך יתרת השנה ככל שהרחבת KCGM מואצת, הוצאות הרחבת הטחנה יורדות ועבודות התת-קרקע ב-Pogo וב-KCGM מתקדמות.
לרבעון דצמבר, ההנהלה ציינה כי ניצולת KCGM מתוכננת ל-60%, כאשר התפוקה צפויה לעלות מ-2.5 מיליון טון שעובדו ב-Q1. מדרג ההזנה צפוי להתמתן ככל שחומר המלאי בדרגה גבוהה מתדלדל, אך ההיפרעות צפויה להשתפר ככל שהמעגל המשולב מותאם.
החברה גם שמרה על תחזית מס המזומן ל-FY27 בין AUD 450 מיליון ל-AUD 550 מיליון ועל תחזית הפחת והפחתות בין AUD 1,000 ל-AUD 1,200 לאונקייה. הון הצמיחה ל-FY27 נותר מתוחזה ב-AUD 350 מיליון עד AUD 470 מיליון.
לטווח הארוך, Hemi נותר פרויקט צמיחה מרכזי. Northern Star מסרה כי עבודות ההנדסה והעיצוב מתקדמות לקראת החלטת השקעה סופית בסוף FY27, בכפוף לאישורים. אנליסטים שומרים על דירוג קונצנזוס המשקף אופטימיות זהירה, עם יעדי מחיר הנעים בין $13.30 ל-$23.80. החברה זוכה לציון בריאות פיננסית "מצוין" של 3.36 מתוך 5 מ-InvestingPro, המשקף מדדי רווחיות חזקים כולל תשואה על ההון של 11%. משקיעים המעוניינים בניתוח מעמיק יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Northern Star ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים הממירים נתונים מורכבים למודיעין ניתן לפעולה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל סורש ואדנגרה אמר כי עדיפותו הראשונה היא להבין את העסק לעומק ולעמוד בהתחייבויות הקיימות.
"עדיפותי המיידית תמיד הייתה לבסס תמונה ברורה של העסק על ידי ביקור באתרים שלנו ושיחות עם כמה שיותר מאנשינו," אמר.
לגבי KCGM, ואדנגרה היה אופטימי מאוד לגבי הנכס והמפעל החדש. "בהחלט KCGM, אין לי ספק שזה נכס מדרגה ראשונה," אמר, והוסיף כי איכות הרחבת המפעל היא "טובה כמו שראיתי."
הוא גם הצביע על צינור הצמיחה ארוך הטווח של החברה. "Hemi הוא חלק מרכזי מעתיד Northern Star. זוהי אחת מהזדמנויות הצמיחה האורגניות האטרקטיביות ביותר שיש לנו בתיק," אמר.
סיכונים ואתגרים
- סיכון הפעלה ב-KCGM: המפעל החדש עדיין מתייצב, מה שעלול ליצור תנודתיות לטווח הקצר בתפוקה ובהיפרעות.
- עצימות הון: Northern Star הוציאה AUD 693 מיליון על הון ברבעון, והוצאות פרויקטים גדולות עלולות ללחוץ על תזרים המזומנים החופשי.
- לחץ עלויות: החברה נותרת חשופה לתנודות חדות בעלויות דלק, תמלוגים ועבודה.
- תחלופת כוח עבודה: ההנהלה ציינה כי התחלופה התייצבה, אך התחרות על עובדים מיומנים נותרת גבוהה במערב אוסטרליה.
- שונות ייצור: מדרגים ותפוקה עלולים להשתנות ככל שתוכניות המכרה משתנות והשבתות מתרחשות.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו רבות ב-KCGM, בעיתוי ההאצה ובשאלה האם רבעון דצמבר יהיה הנקודה הנמוכה של השנה. ההנהלה ציינה כי המפעל פועל כעת כמעגל משולב וכי התפוקה, ההיפרעות והניצולת צפויות להשתפר ככל שהשנה מתקדמת.
שאלות נוספות התמקדו בעלויות הכרייה הנמוכות יותר של Jundee. ההנהלה ציינה כי איפוס העלויות היה מכוון וצפוי להישאר קרוב לרמות הנוכחיות לאחר הארגון מחדש.
תחום עניין נוסף היה Pogo, שבו שיפוץ תא העפרה הפך את הפעולות לפחות יעילות באופן זמני. ההנהלה ציינה כי העבודה תאריך את חיי התא ב-20 עד 30 שנה ותפחית את ההובלה ברגע שהמערכת תחזור לפעולה.
אנליסטים גם לחצו על Hemi ועל סקירת התיק הרחבה יותר של החברה. Northern Star ציינה כי היא עדיין עובדת על שלבים טכניים ורישיונות עבור Hemi, כאשר עדכון היתכנות צפוי עד סוף שנת הלוח ו-FID מתוכנן לסוף FY27.
לבסוף, שאלות נגעו להצעת הרכישה של Gold Fields ברקע. ואדנגרה לא הגיב על ההצעה עצמה, ואמר כי המיקוד העיקרי של החברה הוא לעמוד בהתחייבויות לטובת בעלי המניות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
