GE Aerospace דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השלישי של 2026, עם רווח מותאם של $2.25 למניה על הכנסות של $13.29 מיליארד, מעל תחזיות וול-סטריט שעמדו על $2.00 למניה ו-$12.85 מיליארד במכירות. החברה גם העלתה את התחזית הפיננסית השנתית שלה להכנסות, רווח, רווח למניה ותזרים מזומנים חופשי. למרות זאת, המניה ירדה 4.27% במסחר טרום-פתיחה ל-$297.99 לעומת סיום יום שלישי של $311.28, מה שמצביע על כך שהמשקיעים מתמקדים בשווי השוק, קצב הצמיחה העתידי ולוחות הזמנים של אבני דרך בתוכניות שונות.
נקודות מפתח
- GE Aerospace היכתה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות, ומאריכה רצף של תוצאות תפעוליות חזקות.
- ההזמנות עלו 49% לעומת השנה הקודמת, בהובלת קפיצה של 58% בהזמנות מנועים מסחריים ושירותים.
- מרג’ין התפעולי התרחב ל-22.5%, עלייה של 220 נקודות בסיס, כאשר היקף השירותים, הפריון והתמחור קיזזו את האינפלציה.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה במדדים המרכזיים, כולל רווח למניה, רווח תפעולי ותזרים מזומנים חופשי.
- החברה מסרה כי מטוסים שהוחזקו קרקע בשל מנועי ה-LEAP הצטמצמו לכמעט אפס מאז הקיץ, סימן לשיפור בפעולות.
ביצועי החברה
GE Aerospace ציינה כי ביצועי הרבעון השלישי שיקפו עוצמה רחבה בפעילויות המסחריות והביטחוניות שלה. ההכנסות עלו 18% לעומת השנה הקודמת, בעוד הרווח התפעולי זינק 30% ל-$3.0 מיליארד. הרווח למניה טיפס 36% ל-$2.25.
החברה ציינה כי הרבעון סימן את התקופה השישית ברציפות של צמיחה של לפחות 20% בהכנסות ממנועים מסחריים ושירותים. הכנסות מטכנולוגיות ביטחוניות והנעה גם הן צמחו, אם כי בקצב איטי יותר, עם עלייה של 18% בהזמנות.
המנכ"ל לארי קאלפ אמר כי החברה נהנית מבסיס מותקן גדול, ביקוש חזק מחברות תעופה וביצוע טוב יותר בייצור ותחזוקה. הוא הצביע על היקף פעילות החברה בתעופה המסחרית, ואמר כי כמעט מיליון איש טסים בכל רגע נתון על מטוסים המונעים בטכנולוגיית GE Aerospace.
התוצאות הראו גם עוצמה מתמשכת בפעילות השוק המשני, שנותרת מנוע רווח מרכזי. הזמנות שירותים מסחריים עלו 23% לעומת השנה הקודמת ו-30% מתחילת השנה, בעוד הזמנות חלקי חילוף צמחו אף מהר יותר.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $13.29 מיליארד, עלייה של 18% לעומת השנה הקודמת
- רווח מותאם למניה: $2.25, עלייה של 36% לעומת השנה הקודמת
- רווח תפעולי: $3.0 מיליארד, עלייה של 30% לעומת השנה הקודמת
- מרג’ין תפעולי: 22.5%, עלייה של 220 נקודות בסיס
- הזמנות: עלייה של 49% לעומת השנה הקודמת
- הזמנות מנועים מסחריים ושירותים: עלייה של 58%
- הזמנות טכנולוגיות ביטחוניות והנעה: עלייה של 18%
- תזרים מזומנים חופשי: $2.0 מיליארד ברבעון
- תזרים מזומנים חופשי מתחילת השנה: $6.7 מיליארד, עלייה של 13%
- המרת תזרים מזומנים חופשי מתחילת השנה: 105%
רווח מול תחזית
GE Aerospace רשמה הכאת תחזית של $0.25 למניה, או 12.5%, לעומת תחזית הקונסנזוס של $2.00. ההכנסות היכו את הציפיות ב-$440 מיליון, או 3.42%, לעומת התחזית של $12.85 מיליארד.
גודל ההכאה היה מוצק אך לא דרמטי, אולם הוא הגיע על רקע צמיחה שנתית חזקה ממילא. העלייה של 36% ברווח למניה והצמיחה של 18% בהכנסות מצביעות על כך שהעסק עדיין צובר מומנטום ולא נהנה בעיקר מפריטים חד-פעמיים.
הרבעון גם נראה טוב לעומת התבנית האחרונה של ביצוע חזק של החברה. ההנהלה ציינה כי הכנסות השירותים המסחריים צמחו כעת שישה רבעונים רצופים ב-20% ומעלה, בעוד המרת תזרים המזומנים החופשי נותרה מעל 100%. הקומבינציה של צמיחת רווח ויצירת מזומנים תומכת בדרך כלל באמון המשקיעים, גם אם תגובת המניה מעורבת.
תגובת השוק
למרות התוצאות החזקות מהצפוי, מניית GE Aerospace נסחרה 4.27% נמוך יותר במסחר טרום-פתיחה ב-$297.99, ירידה של $13.29 מהסיום הקודם של $311.28.
תנועת המניה השאירה אותה כ-11% מעל השפל של 52 שבועות ב-$268.91 וכ-23% מתחת לשיא של $388.84. זה ממקם את המניה הרחק מהשיא שלה, אפילו לאחר תקופה ארוכה של ביצועים תפעוליים חזקים.
הירידה במסחר טרום-פתיחה מרמזת שהמשקיעים אולי ציפו ליותר ממניה שכבר נהנתה מדירוג מחדש חזק. ייתכן שהיא גם משקפת זהירות סביב קצב הצמיחה של החברה ב-2027, עיתוי אישור ה-GE9X, ועובדה שחלק מהחדשות הטובות כבר נלקחו בחשבון לאחר רצף ארוך של שיפור בפונדמנטלס.
לא נמסרו נתונים על היקף מסחר חריג.
תחזית והנחיות
GE Aerospace העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה במספר מדדים מרכזיים.
- צמיחת הכנסות: צפויה כעת להיות 19% עד 20%, לעומת עשרות גבוהות קודם לכן
- צמיחת מנועים מסחריים ושירותים: צפויה כעת בטווח הנמוך של העשרים, לעומת כ-20% קודם לכן
- צמיחת ציוד מסחרי: צפויה כעת בטווח הנמוך של העשרים, לעומת כ-20%
- רווח תפעולי: צפוי כעת בין $10.9 מיליארד ל-$11.0 מיליארד
- רווח למניה: צפוי כעת בין $8.00 ל-$8.10
- תזרים מזומנים חופשי: צפוי כעת בין $9.1 מיליארד ל-$9.4 מיליארד
- שער מס: צפוי להיות כ-16%, ירידה מתחת ל-16.5%
ההנהלה גם נתנה תמונה ברורה יותר ל-2027. החברה מצפה לצמיחה דו-ספרתית נמוכה בשירותים מסחריים, צמיחה חד-ספרתית גבוהה בביטחון ומרג’ין תפעולי שיישאר סביב 22.5%. נמסר כי ביקורי מוסך LEAP צפויים לצמוח כ-25% עד 26% בשנה הבאה, איטי יותר מ-2026 אך עדיין חזק. ביקורי מוסך CFM56 צפויים להיות פלט ברובם, עם אפסייד אפשרי.
החברה ציינה כי GE9X נותר פריט מעקב מרכזי. היא ממשיכה לספק מנועים לבואינג עם יכולת mid-seal משודרגת ועובדת לקראת אישור FAA עד סוף 2026, בכפוף לאישור. נתוני InvestingPro מראים כי החברה נסחרת בכפולות EBITDA והכנסות גבוהות, המשקפות ציפיות פרמיום הבנויות כבר לתוך שווי השוק של $323 מיליארד. למנויים גישה ל-10 ProTips נוספים המספקים תובנות מעמיקות יותר על שווי GE Aerospace ומסלול הצמיחה שלה.
דברי ההנהלה
קאלפ מסגר את הרבעון סביב ביצוע ותמיכת לקוחות. "Flight Deck נמצא במרכז האופן שבו אנו מניעים בטיחות, איכות, אספקה ועלות, תמיד בסדר הזה," אמר, בהתייחסו למסגרת התפעולית של החברה.
הוא גם הדגיש את היקף הבסיס המותקן והביקוש לטווח הארוך שהוא יוצר. "עם הצי הגדול ביותר בתעשייה, 80,000 מנועים וגדל, ויותר מ-2.3 מיליארד שעות טיסה, אנו פועלים בקנה מידה על פני מחזורי חיים של עשרות שנים," אמר.
סמנכ"ל הכספים ראהול גהאי אמר כי הרבעון הראה עוצמה רחבת בסיס. "ההזמנות עלו 49%, עם CES שעלה 58% ו-DPT שעלה 18%," אמר. הוא גם ציין כי "הרווח למניה עמד על $2.25, עלייה של 36% מרווח תפעולי מוגבר ומספר מניות מופחת."
סיכונים ואתגרים
- עיתוי אישור FAA ל-GE9X: עיכובים עלולים להשפיע על הכרת הכנסות ואמון המשקיעים.
- אילוצי שרשרת אספקה: ההנהלה ציינה כי הם ממשיכים לתמוך בכוח תמחור, אך יכולים גם להגביל תפוקה ולעכב המרות מהזמנות להכנסות.
- צמיחה איטית יותר ב-2027: החברה מצפה לריסון בחלק מהתחומים, בעיקר בצמיחת ביקורי מוסך LEAP.
- לחץ דלק על חברות תעופה: מחירי נפט גבוהים עלולים לסחוט את מרג’ין חברות התעופה ולהשפיע על התנהגות לקוחות, גם אם הביקוש נותר בריא.
- סיכון שווי: ירידת המניה במסחר טרום-פתיחה מרמזת שהמשקיעים אולי כבר מחזיקים בציפיות גבוהות לאחר ריצה חזקה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך הכנס.
השאלות התרכזו סביב התוצא של מחירי דלק גבוהים על התנהגות חברות התעופה ושאלה האם לקוחות עשויים לשנות את הוצאות התחזוקה שלהם. ההנהלה אמרה כי חברות התעופה עדיין מבצעות הזמנות חזקות ומתכוננות לביקורי מוסך עתידיים, גם בסביבת דלק קשה יותר.
האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים נוספים על צמיחת מטוסי גוף רחב, בעיקר GEnx ו-GE9X. הבכירים אמרו כי הביקוש למטוסי גוף רחב נותר חזק, כאשר אספקות GEnx יותר מהכפילו את עצמן לעומת השנה הקודמת ו-GE9X עדיין במסלול לעבודות האישור.
תחום מיקוד נוסף היה סילוק מטוסי CFM56, שירד ל-1.5% עד 2.0%, מתחת לציפיות הקודמות. ההנהלה אמרה כי הצי צעיר יותר ממה שרבים ציפו וכי הסילוקים עשויים לעלות ב-2027, אם כי העיתוי אינו ודאי.
האנליסטים גם שאלו על תחזית המרג’ין של החברה ל-2027. GE Aerospace אמרה כי היא מצפה שהמרג’ינים יישארו בקירוב בקנה אחד עם 2026, בסיוע צמיחת שירותים, גם כאשר GE9X נותר רוח נגדית.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
