State Street Corp. דיווחה על רווח של $3.69 למניה ברבעון השלישי של 2026, מעט מעל תחזית וול-סטריט של $3.67, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$4 מיליארד – נמוך במעט מהתחזית של $4.04 מיליארד. הבנק ומנהל הנכסים מסר כי הרווח זינק ב-33% לעומת התקופה המקבילה אשתקד וההכנסות עלו ב-13%, אך המניה צנחה ב-6.71% ל-$162.42 במסחר טרום-פתיחה, לעומת שער הסגירה הקודם של $174.10 – מה שמעיד כי המשקיעים התמקדו בעיקר בחוסר בהכנסות ובפרטי התחזית הפיננסית, יותר מאשר בהכאת תחזית הרווח למניה.
נקודות מפתח
- State Street רשמה הכאה קלה של תחזית הרווח למניה, אך פספסה את תחזית ההכנסות בכ-1%.
- ההכנסות עלו ב-13% לעומת אשתקד, בעוד הרווח למניה טיפס ב-33%.
- הכנסות מזכויות בעלות, הכנסות ריבית נטו ונכסים בניהול – כולם שברו שיאים.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית השנתית להכנסות מזכויות בעלות ולהכנסות ריבית נטו.
- המניה ירדה בחדות במסחר טרום-פתיחה, המשקף זהירות מצד המשקיעים.
ביצועי החברה
State Street סיימה רבעון חזק ברוב המדדים התפעוליים. החברה מסרה כי סך ההכנסות הגיע ל-$4 מיליארד, בזכות עוצמה רחבה בפעילויות הליבה שלה. הכנסות מזכויות בעלות עלו ב-11% לכ-$2.8 מיליארד, או 12% בנטרול רווחים הקשורים לשוק מהשנה הקודמת. הכנסות ריבית נטו זינקו ב-21% ל-$864 מיליון, כאשר מרווח הריבית נטו השתפר.
החברה ציינה כי ייצרה 530 נקודות בסיס של מינוף תפעולי חיובי, הרבעון ה-11 ברציפות של מינוף תפעולי חיובי שנה-על-שנה בנטרול פריטים חריגים. מרג’ין טרום-מס התרחב ל-35%, והחזר על ההון המוחשי הרגיל (ROTCE) עלה ל-25%.
התוצאות מצביעות על עסק שממשיך להנות מהיקף פעילות, צמיחה בפיקדונות ורמות שוק גבוהות יותר. יחידות שירותי הנכסים וניהול ההשקעות של State Street הציגו מומנטום, בעוד פעילות השווקים המשיכה להנות מתזרימי לקוחות פעילים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $4 מיליארד, עלייה של 13% שנה-על-שנה.
- רווח למניה: $3.69, עלייה של 33% שנה-על-שנה.
- הכנסות מזכויות בעלות: כ-$2.8 מיליארד, עלייה של 11% שנה-על-שנה.
- הכנסות ריבית נטו: $864 מיליון, עלייה של 21% שנה-על-שנה.
- מרווח ריבית נטו: 112 נקודות בסיס, עלייה של 16 נקודות בסיס לעומת אשתקד.
- הוצאות: $2.6 מיליארד, עלייה של 8% שנה-על-שנה.
- מרג’ין טרום-מס: 35%, עלייה של 350 נקודות בסיס לעומת אשתקד.
- ROTCE: 25%, עלייה של יותר מ-4 נקודות אחוז לעומת אשתקד.
- נכסים בניהול (AUM): $6.3 טריליון, עלייה של 16% שנה-על-שנה.
- נכסים בשמירה/ניהול (AUC/A): $59.2 טריליון, עלייה של 15% שנה-על-שנה.
רווח מול תחזית
State Street הרוויחה $3.69 למניה לעומת תחזית האנליסטים של $3.67 – הכאה של $0.02 למניה, או כ-0.5%. ההכנסות עמדו על $4 מיליארד לעומת תחזית של $4.04 מיליארד, פספוס של $40 מיליון, או כ-1%.
הכאת תחזית הרווח הייתה צנועה, ופספוס ההכנסות היה גם הוא קטן. קומבינציה כזו מצביעה בדרך כלל על רבעון מעורב, ולא על הפתעה חיובית ברורה. עם זאת, הצמיחה השנה-על-שנה של החברה הייתה חזקה, עם עלייה של 33% ברווח למניה ו-13% בהכנסות.
היקף ההכאה לא היה גדול מספיק כדי לבלוט בפני עצמו. המשקיעים נראה כי ייחסו משקל רב יותר לפספוס בהכנסות ולעובדה שחלק מקווי ההכנסות מזכויות הבעלות הושפעו מהשוואות לשנה הקודמת ומפריטי שווי שוק בסוף הרבעון.
תגובת השוק
מניית State Street ירדה ב-6.71% ל-$162.42 במסחר טרום-פתיחה, לעומת שער הסגירה הקודם של $174.10. המניה נסחרה הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות של $195.93, אך נותרה מעל שפל 52 השבועות של $104.64.
הירידה הייתה גדולה יותר ממה שהפתעת הרווח מרמזת עליה, מה שמעיד כי המשקיעים לא היו מרוצים לחלוטין מהרבעון. תנועת המניה מצביעה על חשש מפספוס ההכנסות, מתמהיל צמיחת זכויות הבעלות, ומהשאלה האם החברה תוכל לשמור על קצב השיפור שלה.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לאשר האם התנועה התרחשה עם פעילות חריגה.
תחזית פיננסית
State Street העלתה את התחזית הפיננסית השנתית לשנת 2026 לצמיחת הכנסות מזכויות בעלות לטווח של 13% עד 14%, לעומת 12% עד 13% קודם לכן, והעלתה את תחזית צמיחת הכנסות הריבית נטו לטווח של 15% עד 16%, לעומת 14% עד 15%. היא שמרה על תחזית צמיחת ההוצאות בכ-8% עד 8.5%.
החברה מסרה כי היא צופה מרג’ין טרום-מס שנתי של כ-33%, עלייה מהכ-32% שהשתמע מהתחזית הפיננסית של יולי. כמו כן נאמר כי המינוף התפעולי צפוי להישאר מעל 500 נקודות בסיס לשנה, עם שיעור מס אפקטיווי של כ-22%.
לרבעון הרביעי, State Street צופה פיקדונות ממוצעים של $275 מיליארד עד $280 מיליארד, ומסרה כי מכירות דמי שירות צפויות לעלות על $100 מיליון. ההנהלה ציינה כי רכישות חוזרות של מניות ברבעון הרביעי צפויות לעמוד על כ-$700 מיליון, פחות או יותר, כאשר החברה מתקדמת לעבר יחס תשלום של 80% לשנה.
החברה חזרה על יעדי הטווח הבינוני של מרג’ין טרום-מס של 35% ו-ROTCE של 25%, שניהם הושגו כבר ברבעון השלישי לדבריה. התחזית החיובית מחוזקת על ידי סנטימנט האנליסטים: לפי טיפים של InvestingPro, 8 אנליסטים עדכנו כלפי מעלה את תחזיות הרווח שלהם לתקופה הקרובה. החברה גם שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 56 שנים רצופות, עם תשואה נוכחית של 2.11%, המדגישה את התחייבותה להחזרים לבעלי המניות. למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר, State Street היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research מקיפים, המתרגמים נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל רון אוהנלי אמר כי לקוחות החברה מתמודדים עם סביבה מאתגרת וזקוקים ליותר מספקי שירות בסיסיים.
"ייצרנו את הרבעון ה-11 ברציפות של מינוף תפעולי חיובי שנה-על-שנה, בנטרול פריטים חריגים," אמר אוהנלי, תוך שהוא מצביע על משמעת התפעול של החברה.
הוא גם הדגיש את הסטרקצ’ר והיקף הלקוחות של החברה: "הזכיינויות הגלובליות המשולבות שלנו בשירותי השקעות, ניהול השקעות ושווקים מספקות בסיס חזק לצמיחה מתמשכת."
בנוגע לאסטרטגיה, אמר אוהנלי כי State Street מעמיקה את פעילותה בתחומי ההשקעות האלטרנטיביות, הנכסים הדיגיטליים והעושר. הוא ציין כי החברה נמצאת במסלול לספק שירותי קרנות מסוג טוקן עד סוף השנה, בכפוף לאישור רגולטורי, וכינה את תחום העושר הזדמנות ארוכת טווח מרכזית.
מנהל הכספים ג’ון וודס אמר כי צמיחת ההכנסות הייתה רחבה ושהחברה צופה שיפור בקווי זכויות הבעלות המרכזיים ברבעון הרביעי. הוא הוסיף כי הכנסות הריבית נטו צפויות להמשיך לצמוח ברצף.
סיכונים ואתגרים
- רגישות הכנסות: פספוס קטן במכירות עלול להלחיץ את המניה אם המשקיעים מצפים לצמיחה חזקה יותר.
- צמיחת הוצאות: העלויות עלו ב-8%, והשקעה מתמשכת עלולה להגביל את הרחבת המרג’ין אם צמיחת ההכנסות תואט.
- תלות בשוק: הכנסות מזכויות בעלות ורמות הנכסים תלויות בחלקן בביצועי השוק ובפעילות הלקוחות.
- תנודתיות מט"ח: הכנסות ממט"ח עלולות לרשום תנודה חדה מרבעון לרבעון, מה שמקשה על השוואות.
- אי-ודאות רגולטורית: כללים בנוגע לנכסים דיגיטליים ונזילות עלולים להשפיע על האסטרטגיה העתידית ושימוש ההון.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במספר נושאים מרכזיים במהלך הכנס.
השאלות התרכזו סביב התחזית הפיננסית להכנסות ריבית נטו, כאשר חלק מהאנליסטים שאלו מדוע התחזית לא נראית חזקה יותר לאור רוח גבית בריביות ומאזן צומח. ההנהלה מסרה כי הכנסות הריבית נטו עלו בכל רבעון השנה וצפויות להמשיך לעשות כן ברבעון הרביעי.
האנליסטים גם לחצו על החברה בנוגע למכירות דמי שירות, שהיו נמוכות מהציפיות הקודמות. ההנהלה אמרה כי צינור המכירות נותר בריא וכי חלק מהעסקים הגדולים עשויים להתגלגל לרבעונות עתידיים.
נכסים דיגיטליים היו נושא נוסף. האנליסטים שאלו האם טוקניזציה עלולה לצמצם את הכנסות השירות המסורתיות. ההנהלה אמרה כי מימון מסורתי ודיגיטלי יתקיימו ככל הנראה זה לצד זה לאורך זמן רב, וכי היא אינה רואה סיכון הכנסות משמעותי בטווח הבינוני.
שאלות נוספות כיסו פיקדונות, רכישות חוזרות, יעדי מרג’ין וצמיחת הלוואות. ההנהלה מסרה כי הפיקדונות צפויים להישאר סביב התמהיל הנוכחי, הרכישות החוזרות צפויות לעלות בחדות ברבעון הרביעי, וצמיחת ההלוואות צפויה להשתפר עם סיום אופטימיזציית התיק. למרות הירידה של היום, State Street הניבה תשואה כוללת של 54% בשנה האחרונה, המשקפת מומנטום חזק בפעילות הבסיסית. מנויי InvestingPro נהנים מגישה ל-8 טיפים בלעדיים נוספים עבור State Street, יחד עם כלי הערכת שווי מתקדמים, ניתוח שווי הוגן וציוני בריאות פיננסית מקיפים המסייעים למשקיעים לקבל החלטות מושכלות יותר בשוק תנודתי.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
