RATIONAL AG בפורום ההשקעות הבינלאומי: מסלול הצמיחה נשמר

רביעי, 07.10.2026 — RATIONAL AG (RAAG) השתמשה בפורום ההשקעות הבינלאומי ה-20 (IIF) כדי להציג מודל עסקי המבוסס על קווי מוצרים ממוקדים, תמיכת שירות חזקה והרחבת שוק לטווח ארוך. ההנהלה ציינה כי החברה ממשיכה לצמוח, אך מתמודדת גם עם לחץ מטבעי, עלויות גבוהות יותר וחולשה אזורית באסיה.

שטפן ארנולד אמר כי החברה נשארת ממוקדת בציוד מטבחים מקצועיים ונמנעת מעסקים סמוכים. הוא גם טען כי ערך הלקוח, ולא יעדים פיננסיים לטווח קצר, הוא המניע העיקרי של האסטרטגיה העסקית.

נקודות מפתח

• RATIONAL ציינה כי היא מתמקדת אך ורק בציוד בישול למטבחים מסחריים, ללא פעילות במטבחים ביתיים, קירור או ניקוי.
• הצמיחה האורגנית בחצי הראשון של 2024 עמדה על כ-8%, בעוד הצמיחה המדווחת הייתה 6% בשל השפעות מטבע.
• מרג’ין התפעולי הגיע ל-26.5% בחצי הראשון, נתמך על ידי החזר של EUR 14 מיליון על מכסי ארה"ב.
• התחזית הפיננסית לשנה המלאה נותרת ללא שינוי: צמיחה של 5% עד 10% ומרג’ין תפעולי של 25% עד 26%.
• ההנהלה רואה פוטנציאל צמיחה ארוך בשווקים מעבר לים, שם החדירה עדיין קרובה ל-10%, ובמוצרים חדשים יותר כגון iVario ו-iHexagon.

אסטרטגיה עסקית ומיצוב שוק

ארנולד תיאר את RATIONAL כחברה עם מיקוד צר אך עמוק. "אנו מתמקדים במטבחים מסחריים, ולא במטבחים ביתיים — אנשי מקצוע בלבד — ובהכנת מזון. ללא קירור, ללא ניקוי, שום דבר. אנחנו ממוקדים לחלוטין בבישול במטבחים מסחריים," אמר.

• החברה פועלת בארבע קבוצות לקוחות עיקריות: מסעדות עם שירות, קייטרינג קהילתי, מסעדות שירות מהיר וקמעונאות.
• מסעדות עם שירות מהוות כ-40% מהעסקים.
• הקייטרינג הקהילתי כולל בתי ספר, אוניברסיטאות, בסיסים צבאיים ואוניות שייט.
• שירות מהיר וקמעונאות צומחים מהר יותר, בסיוע מגמות של חטיפים ואוכל לקחת.

RATIONAL ציינה כי מטרתה היא למקסם את תועלת הלקוח קודם לכל. ארנולד אמר: "החלק החשוב ביותר הוא שאנו מתמקדים בתועלת הלקוח הגדולה ביותר האפשרית, ולא בנתונים הפיננסיים, כי התוצאה של האסטרטגיה שלנו היא שאם נגדיל את תועלת הלקוח ונעשה זאת בצורה מושלמת, ההצלחה הפיננסית תבוא ממילא."

החברה ציינה כי מיצובה בשוק נשאר חזק, עם נתח שוק של כ-50% בשתי קטגוריות המוצרים העיקריות שלה. היא הוסיפה כי רוב התחרות עדיין מגיעה מציוד בישול מסורתי ולא מיריבים ישירים.

תוצאות פיננסיות

RATIONAL דיווחה על חצי שנה ראשון מוצק של 2024, עם צמיחה ומרג’ינים שהחזיקו מעמד למרות לחץ מטבע ואינפלציית עלויות.

• הצמיחה האורגנית בחצי הראשון עמדה על כ-8%.
• הצמיחה המדווחת הייתה 6%, בעיקר בשל השפעות מטבע שליליות, ובמיוחד דולר אמריקאי חלש יותר.
• מרג’ין התפעולי עמד על 26.5% בחצי הראשון, לעומת 26.3% לשנה המלאה 2023.
• המרג’ין נהנה מהחזר של EUR 14 מיליון על מכסי ארה"ב.
• ללא ההחזר הזה, המרג’ין היה עומד על כ-24.3%.
• שיעור הגידול השנתי המורכב ההיסטורי עמד על כ-8% לאורך תקופות ממושכות.

על בסיס אזורי, צפון אמריקה הניבה צמיחה אורגנית של כ-10% בחצי הראשון. אסיה הייתה חלשה יותר, עם אתגרים ארגוניים ואובדן הלקוח הגדול ביותר של החברה בסין למתחרה מקומי.

RATIONAL ציינה גם כי עסקי השירות שלאחר המכירה מהווים כ-30% מהמכירות. זה כולל אביזרים ב-10%, חלקי שירות ב-10% ומוצרי ניקוי ב-10%.

לשנה המלאה, ההנהלה אישרה את התחזית הפיננסית לצמיחה בספרה בודדת בינונית עד גבוהה, כלומר 5% עד 10%, ומרג’ין תפעולי בטווח של 25% עד 26%. החברה ציינה כי רמות העלויות והשפעות המכסים עשויות להשאיר את המרג’ין מעט מתחת לרמת 26.3% של 2023.

עדכונים תפעוליים

תיק המוצרים של החברה נשאר ממוקד בשלושה מערכות עיקריות.

• iCombi Pro הוא המוצר הדגל ומהווה כ-50% מהמכירות. הוא משתמש בקיטור ואוויר חם, טכנולוגיית חיישנים ואוטומציה תוכנתית.
• iVario הוא התקן בישול בחום מגע ישיר ומייצג כ-10% מהמכירות. הוא צומח מהר יותר מהעסק הכולל.
• iHexagon הוא המוצר החדש ביותר. הוא משלב קיטור, אוויר חם וטכנולוגיית מיקרוגל בארון אחד ומיועד לקצר את זמן הבישול בכ-30% בממוצע.

ההנהלה ציינה כי iCombi הומצא לפני כ-50 שנה על ידי מר מייסטר ונשאר המוצר המרכזי של החברה. iVario הושק לפני כ-20 שנה. iHexagon, שהוצג לפני שנתיים, עדיין נמצא בשלב מוקדם אך נתפס כמניע צמיחה עתידי.

RATIONAL גם הדגישה את הפלטפורמה הדיגיטלית שלה, ConnectedCooking, המקשרת כיום יותר מ-130,000 יחידות. המערכת המבוססת על ענן מאפשרת שליטה מרחוק, עדכוני תוכנה, הורדת מתכונים ותיאום עם שותפי שירות. החברה ציינה כי הפלטפורמה שימושית במיוחד ללקוחות עם 10 עד 20 שקעים ויותר, מכיוון שהיא מאפשרת שליטה מרכזית ועדכונים בו-זמניים.

ההנהלה אמרה כי החברה היא "יותר חברת הכשרה מאשר יצרן מכונות." היא מציעה:

• הצגות בישול לפני הרכישה להדגמת הציוד.
• הדרכת התחלה לאחר הרכישה.
• תוכניות RATIONAL Academy לחינוך מתמשך.
• תמיכת ChefLine 24/7 לשאלות לקוחות.
• רשת שירות גלובלית עם יותר מ-1,200 שותפים.
• הדרכה שנתית ל-6,000 עד 7,000 טכנאי שירות.

ארנולד נתן דוגמה לתמיכת לקוחות, ואמר כי החברה עזרה פעם ללקוח להכין בשר ביבר למרות שלא היה מתכון קיים. הוא גם ציטט יצרן רכב גרמני שהלל את רשת השירות, ואמר כי היחידות היו מתקדמות אך התמיכה סביבן הייתה חשובה אף יותר.

תחזית עתידית

RATIONAL רואה שוק גדול שעדיין פתוח להמרה מציוד מסורתי לטכנולוגיה שלה. החברה מעריכה את שוק המטבחים המקצועיים הגלובלי בכ-20 מיליון מטבחים.

• השוק הפוטנציאלי עבור iCombi הוא כ-4.8 מיליון מטבחים.
• השוק הפוטנציאלי עבור iVario הוא כ-1.6 מיליון מטבחים.
• החדירה הנוכחית היא כ-25% לתנורי קומבי וכ-8% להתקני בישול רב-תכליתיים.
• אירופה היא השוק הגדול ביותר, עם כ-50% מהמכירות וחדירה ממוצעת של 40% עד 50%.
• גרמניה גבוהה הרבה יותר עם חדירה של כ-80%.
• שווקים מעבר לים פחות מפותחים הרבה יותר, עם חדירה קרובה ל-10%.

ההנהלה ציינה כי ההזדמנות מעבר לים גדולה במיוחד מכיוון שהמודעות לטכנולוגיה עדיין מוגבלת בשווקים רבים. החברה בונה מחדש את צוותי המכירות לרמות שלפני ה-COVID, עם צמיחה שנתית של 6% עד 7% בכוח המכירות.

ארנולד אמר כי העסק יכול לצמוח בשיעור ספרה בודדת בינונית עד גבוהה בצורה מבוקרת אם הגיוס נשאר ממושמע. הוא גם אמר כי לחברה יש ביטחון לטווח ארוך בשיעור צמיחה שנתי מורכב של 8% ומאמינה כי המרג’ין יכול להישאר בטווח של 25% עד 26% לאורך זמן.

מספר מגמות שוק תומכות בתחזית:

• עלויות המזון והאנרגיה עולות, מה שהופך את היעילות לבעלת ערך רב יותר עבור הלקוחות.
• כוח העבודה במטבחים נשאר נדיר, כך שהתקנים אוטומטיים יכולים לעזור למפעילים לגייס צוות פחות מנוסה.
• עסקי רשת ופעולות גדולות יותר צוברים נתח שוק, במיוחד מעבר לים.
• כלים דיגיטליים הופכים חשובים יותר בניהול מטבחים.
• הביקוש לחטיפים ואוכל לקחת מסייע ללקוחות בשירות מהיר ובקמעונאות.

עיקרי שאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה דנה ב-iVario, בתחרות מסין ובמיצוב ארוך הטווח של החברה בשוק.

• iVario צומח מהר יותר מהעסק הכולל מכיוון שמודעות הלקוחות עדיין נמוכה, אפילו באירופה.
• השקתו מעבר לים התרחשה לפני שש שנים, עם תוצאות חזקות באמריקה.
• החדירה נשארת נמוכה בהשוואה ל-iCombi, שנמצא בשוק 50 שנה.
• ההנהלה אמרה כי השוק הזמין עבור iVario עדיין יכול להתרחב ככל שלקוחות נוספים ילמדו על המוצר.

בנוגע לתחרות, ארנולד אמר כי RATIONAL היא יותר "נצודה" מאשר "ציידת" מכיוון שהיא המציאה את קטגוריית הטכנולוגיה. הוא אמר כי מתחרה איטלקי פעיל בשיווק וצמח היטב בשנים האחרונות. מתחרים סינים מתעוררים, אך בעיקר בשווקים מקומיים לעת עתה.

הוא הוסיף כי מוצרים סינים מועתקים זמינים באינטרנט כבר שנים, אך לא הפכו לאיום מרכזי. בתערוכת מסחר בארה"ב במאי 2024, RATIONAL ראתה את החברה הסינית הראשונה המציעה תנורי קומבי.

ארנולד אמר כי היתרון של החברה אינו רק המוצר. "זה לא רק המוצר. כפי שנאמר, זו הרשת שצריך להציע. צריך את שירות הטכנאים, את ההדרכה. למכור מוצר זה פשוט למדי, יהיה קל מאוד עבורם, אבל להציע מה שאנשי מקצוע צריכים זה אולי הרבה יותר, וזה לא כל כך קל לעמוד בו אולי תוך מספר שנים," אמר.

RATIONAL גם ציינה כי היא מייצרת iCombi מקומית בסין לאותו שוק. היא ציינה כי סין רגישה יותר למחיר מאירופה וכי עלות הבעלות הכוללת פחות חשובה שם מהמחיר הראשוני. החברה אמרה כי לקוחות גדולים יותר, כגון Yum China, מראים העדפות רכישה מקומיות גדלות, בעוד מפעילים קטנים יותר מושפעים פחות.

ההנהלה אמרה כי האזור האסייתי מתמודד עם אתגרים ארגוניים וכלכליים, אך עדיין רואה פוטנציאל לטווח ארוך. החברה אמרה כי שמרה על נתח שוק יציב בשנים האחרונות למרות הרקע התחרותי.

ארנולד אמר כי החברה מאמינה שהיא ממוקמת היטב ויש לה ניסיון עבר של ניהול צמיחה עם מרג’ינים גבוהים. "אני חושב שאנחנו ממוקמים מאוד טוב. אני חושב שיש לנו ניסיון עבר בניהול זה עם מרג’ינים גבוהים מאוד. מנקודת מבט זו, אני אומר שזה נראה די טוב," אמר.

סיכום

RATIONAL אמרה כי סיפור הצמיחה שלה נשאר שלם, נתמך על ידי חדשנות מוצרים, איכות שירות ושוק גדול שטרם נוצל. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.