פוספט ראשון בכנס משקיעים: בניית שרשרת אספקה צפון-אמריקאית לסוללות LFP

ביום חמישי, 01.10.2026, השתמשה First Phosphate (PHOS) בכנס המשקיעים הווירטואלי AI & Technology כדי להציג את תוכניתה לבניית שרשרת אספקה צפון-אמריקאית לסוללות ליתיום ברזל פוספט (LFP) — שוק שלדבריה עדיין מרוכז בעיקר באסיה. החברה הציגה אבני דרך משמעותיות בתחומי המשאבים, המימון והשותפויות, אך היא עדיין נמצאת בשלב הפיתוח, כאשר בחינת הכדאיות הכלכלית, קבלת האישורים והחלטת ההשקעה הסופית עדיין לפניה.

עיקרי הדברים

• First Phosphate טוענת כי היא החברה הציבורית היחידה המתמקדת לחלוטין בפוספט לתעשיית סוללות LFP, ולא לשווקי הדשנים.
• החברה הדגישה מרבץ פוספט מגמתי (igneous) בקוויבק, בעל טוהר גבוה, יחס המרה של 91.1% לחומצה פוספורית מזוקקת ודרגת P2O5 של 40.4%.
• ההנהלה ציינה כי לפרויקט יש כ-$25 מיליון באוצר, גישה ל-CAD 21.5 מיליון בתמיכה ממשלתית קנדית וכ-$400 מיליון בגיבוי אשראי ייצוא וממשלתי.
• הערכת הכדאיות הכלכלית הראשונית הצביעה על ערך נוכחי נקי של $2.1 מיליארד, שיעור תשואה פנימי של 37% ותקופת פרעון של 2.9 שנים.
• First Phosphate ציינה כי המסחר האחרון בנאסד"ק הגביר את הנראות, את נפח המסחר ואת עניין המוסדיים.

אסטרטגיית החברה ומיצובה בשוק

המנכ"ל ג’ון פסאלאקווה אמר כי החברה בנויה סביב רעיון פשוט: פוספט חשוב יותר ממה שמשקיעים רבים מבינים בסוללות LFP. לדבריו, פוספט מהווה 61% ממסת הקתודה בסוללת LFP, בעוד שליתיום מהווה רק 4%.

• פסאלאקווה אמר כי פוספט חשוב כ-15 מונים יותר מליתיום לפי מסה בקתודה.
• לדבריו, First Phosphate היא מחלקת הנכסים הראשונה המוקדשת לחלוטין לפוספט לתעשיית סוללות LFP, ולא לדשנים.
• החברה ציינה כי ייצור סוללות LFP גלובלי כבר מייצג כ-63% מתפוקת הסוללות, עם תחזיות של 70% עד 80%.
• Benchmark Mineral Intelligence מדרגת חומצה פוספורית מזוקקת כתשומה השנייה בחשיבותה אחרי נחושת בתהליך החשמול, לפי החברה.

בסיס המשאבים וכלכלת הפרויקט

First Phosphate תיארה את המרבץ שלה בקוויבק כיוצא דופן הן מבחינה גיאולוגית והן מבחינת הטוהר. הנכס ממוקם ב-Saguenay, Lac-Saint-Jean, קוויבק, והחברה ציינה כי הוא מייצג כ-1% מסך עתודות הפוספט העולמיות וכ-1% ממשאבי הפוספט המגמתי בעולם.

• משאב מדוד: 6.2 מיליון טון
• משאב מצוין: 198 מיליון טון, עלייה של 378% מקמפיין הקידוח של אפריל 2025
• משאב משוער: 89.5 מיליון טון
• גודל המרבץ: 2.7 קילומטר אורך, 400 עד 500 מטר רוחב ו-400 מטר עומק, פתוח לעומק
• טוהר P2O5: 40.4%
• יחס המרה לחומצה פוספורית מזוקקת: 91.1%
• יחס פסולת: 1.5 ל-1
• סטטוס ללא תמלוגים: כן

החברה ציינה כי הערכת הכדאיות הכלכלית הראשונית הצביעה על:

• ערך נוכחי נקי של $2.1 מיליארד
• שיעור תשואה פנימי של 37%
• תקופת פרעון של 2.9 שנים
• חיי מכרה של 23 שנים
• כושר ייצור סוללות LFP של 350 גיגה-וואט שעה

ההנהלה ציינה כי כושר הסוללות הזה יכול לתמוך בכחצי מכלל כלי הרכב החדשים המיוצרים בצפון אמריקה במשך 23 שנים.

תוצאות פיננסיות ומבנה הון

פסאלאקווה אמר כי החברה בנתה את פרויקטה ללא חוב וללא שימוש בערוצי חיתום מסורתיים. לדבריו, המאזן והתמיכה הממשלתית מעניקים לחברה מספיק הון להמשיך בפיתוח בקצב מואץ.

• אוצר נוכחי: כ-$25 מיליון
• גישה לתרומות ממשלת קנדה: CAD 21.5 מיליון
• סך ההון הזמין: כ-$46 מיליון
• מסלול פעילות: כ-2.5 שנים בקצב מואץ
• הון שגויס עד כה: כ-$80 מיליון
• אין חוב במאזן
• ההנהלה והדירקטוריון השקיעו כ-$4 מיליון מהון אישי
• בעלות ההנהלה והדירקטוריון: 20% מהמניות הנסחרות
• תגמול הדירקטוריון והמנכ"ל: 100% ב-RSUs ומניות
• רוב ניירות הערך המדיללים פוקעים ב-31.12.2025

החברה ציינה כי הוצאות ההון של הפרויקט מוערכות ב-$475 מיליון. כמו כן נמסר כי התחייבויות מימון בגיבוי ממשלתי מסתכמות בכ-$400 מיליון, כולל:

• סוכנות אשראי ייצוא שוויצרית SERV: $212.5 מיליון בערך ייצוא, חוזים וכיסוי ביטוח
• ממשלת דנמרק: כ-אירו 170 מיליון בתמיכת אשראי ייצוא
• ממשלת קנדה: CAD 21.5 מיליון בתמיכה שאינה ניתנת להחזר ואינה מדיללת

עדכונים תפעוליים והוכחת היתכנות

First Phosphate ציינה כי עברה מעבר לתיאוריה והוכיחה שהחומר שלה יכול לעבוד ביישומי סוללות. החברה ציינה כי ייצרה כ-150 תאי סוללות LFP תוך שימוש ב-Critical Minerals צפון-אמריקאיים, שתיארה כייצור הראשון מסוג זה בצפון אמריקה ב-25 שנים.

• תאים שיוצרו: כ-150 בפורמט 18650
• בדיקות סוללות: בדיקת תקן מסחרי של 2,000 מחזורים הושלמה בהצלחה
• מודל גיאולוגי הושלם: אפריל 2025
• רציפות המרבץ: החברה ציינה כי המינרלוגיה רציפה ואחידה ביותר

פסאלאקווה אמר כי מרבץ האנורתוסיט המגמתי של החברה נקי באופן יוצא דופן וניתן לעיבוד ללא ממיסים, עם תוצרי לוואי של גבס הניתנים למיחזור מלא. לדבריו, סלעי פוספט סדימנטריים מכילים לעיתים קרובות מזהמים כגון קדמיום, אורניום ותוריום, מה שהופך אותם לפחות מתאימים לשימושי סוללות בטוהר גבוה.

החברה ציינה כי עבודת הזיקוק שלה אושרה על ידי Prayon מבלגיה, אחד מגדולי יצרני חומצה פוספורית בעולם. כמו כן צוינו שותפי שרשרת האספקה, כולל GKN Hoeganaes בטנסי, Century Lithium בנבאדה, Nouveau Monde Graphite במונטריאול ו-Altilium בנבאדה.

תמיכה ממשלתית והכרה בינלאומית

ההנהלה ציינה כי תמיכת הממשלה ואשראי הייצוא הפכו לחלק מרכזי בסיפור הפחתת הסיכונים. החברה ציינה כי זכתה להכרה בפסגת G7 באוויאן, צרפת, ביוני 2026, כאחד מ-13 פרויקטי Critical Minerals אסטרטגיים.

• התמיכה הקנדית כללה CAD 16.7 מיליון דרך יוזמת השותפויות הגלובליות, שנחתמה במרץ 2025
• התמיכה הקנדית כללה גם CAD 4.8 מיליון מקרן First and Last Mile לעבודות כביש וקו חשמל לצורך מחקר הכדאיות
• התחייבות SERV השוויצרית כיסתה ערך ייצוא, חוזים וביטוח
• ממשלת דנמרק סיפקה תמיכת אשראי ייצוא וחתמה על הסכם רכישה מחייב

החברה ציינה כי דנמרק הסכימה לרכוש 200,000 טון של תרכיז פוספט בטוהר גבוה ו-60,000 טון של חומצה פוספורית. כמו כן נמסר כי התקבלו מכתבי עניין משלושה גופי מדינה איטלקיים ומחברת ההנדסה הגדולה ביותר באיטליה בנוגע להקמת מפעל חומצה פוספורית בנמל Saguenay.

פסאלאקווה אמר כי ה-G7 מעוניין להחזיר שרשראות אספקה לתחומו וכי שרשרת סוללות LFP עדיין נמצאת בכ-99% מחוץ לגוש, בעיקר בסין. לדבריו, First Phosphate הייתה החברה היחידה שזוהתה עבור שרשרת אספקת LFP בהקשר זה.

יתרונות מיקום ותשתית

החברה ציינה כי מיקומה בקוויבק מעניק לה יתרון מעשי בלוגיסטיקה, אנרגיה וכוח אדם. המכרה ממוקם ב-Saguenay, Lac-Saint-Jean, אזור בעל היסטוריה תעשייתית ארוכה וגישה לחשמל הידרואלקטרי נקי.

• מרחק לנמל Saguenay: כ-70 קילומטר
• גישה לנמל: נתיבי שיט עמוק לאירופה ולשווקים גלובליים
• גישה לרכבת: קישורים לשווקים בארה"ב דרך רשתות הרכבת הצפון-אמריקאיות
• קרקע זמינה בנמל Saguenay: 12 מ"ר קילומטר
• כוח אדם: מאגר עובדים תעשייתי מבוסס עם זמני נסיעה של פחות משעה
• ספקים אזוריים: בעלי ניסיון בעבודה תעשייתית ובמגזר המשאבים

First Phosphate ציינה כי היא מתכננת עיבוד משני בנמל Saguenay לייצור חומצה פוספורית.

תחזית עתידית ולוח זמנים לפיתוח

החברה הציגה מסלול רב-שנתי מעבודות מחקר ועד לייצור. ההנהלה ציינה כי הפרויקט ממומן דרך שלבי הפיתוח הגדולים הבאים ואינו זקוק למימון חדש מיידי כדי להגיע להחלטת ההשקעה הסופית.

• יעד מחקר הכדאיות: הרבעון הראשון של 2027
• יעד קבלת אישורים: אמצע 2027
• החלטת השקעה סופית: סוף 2027 או תחילת 2028
• יעד ייצור מהמכרה: 2029

פסאלאקווה אמר כי החברה רואה במעבר מהערכת הכדאיות הכלכלית הראשונית למחקר הכדאיות נקודת אל-חזור מרכזית, אך הוסיף כי בסיס ההון הנוכחי מספיק להגיע לשם.

ראשי פרקים של שאלות ותשובות

במהלך השאלות, ההנהלה התייחסה לרישום בנאסד"ק, למגמת ביקושים, לאסטרטגיית המשאבים ולשווי החברה.

• רישום בנאסד"ק: ההנהלה ציינה כי רישום האד"ר בחסות עצמית הגביר את הבעלות המוסדית, את נפח המסחר ואת הגישה למשקיעים אמריקאים.
• פעילות מסחר: החברה ציינה כי נפח המסחר ב-1.5 החודשים הראשונים בנאסד"ק עלה על זה של שלוש השנים הקודמות גם יחד.
• מניעי ביקוש: אחסון אנרגיה תואר כמגזר הצומח ביותר, עם צמיחה של 25% עד 30% ברבעון-על-רבעון בסין.
• תחומי צמיחה נוספים: מרכזי נתונים של AI, רובוטיקה, אופטימיזציה של מפעלים, ימי, חקלאות, ביטחון, ניידות קטנה, תחנות טעינה לרכבים חשמליים, מוצרי צריכה ותקשורת.
• רכבים חשמליים: ההנהלה ציינה כי כלי רכב חשמליים מהווים כ-14% מיישומי סוללות LFP.

פסאלאקווה דן גם באסטרטגיית המשאבים. לדבריו, החברה אינה מתמקדת בהמרת כל המשאבים המשוערים למשאבים מצוינים באופן מיידי, מכיוון שהיא מעדיפה את עיתוי הכדאיות והייצור. לדבריו, משאבים משוערים ניתנים לשדרוג מאוחר יותר במידת הצורך.

לדבריו, החברה נסחרת בכ-22% עד 23% מהערך הנוכחי הנקי של המכרה, עם פוטנציאל ערך נוסף מפרויקטי עיבוד מורד הזרם.

נוף תחרותי

First Phosphate ציינה כי היא נבדלת הן מיצרני פוספט והן מחברות חומרי סוללות.

• ישנן יותר מ-150 חברות ציבוריות בליתיום ויותר מ-100 בברזל, לפי החברה.
• First Phosphate ציינה כי היא החברה היחידה שזוהתה כמתמקדת 100% בפוספט לסוללות LFP.
• החברה ציינה כי רוב יצרני הפוספט עדיין משרתים שווקי דשנים, לא שרשראות אספקה של סוללות.
• ההנהלה ציינה כי פוספט מגמתי נדיר, כאשר רק כ-5% ממשאבי הפוספט הגלובליים הם בצורה מגמתית.

פסאלאקווה אמר כי מטרת החברה היא לבנות מחדש שרשרת אספקה מלאה של סוללות LFP ממכרה לשוק תוך שימוש ב-Critical Minerals צפון-אמריקאיים.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים על מצגת החברה ומושב השאלות והתשובות.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.