קויה סילבר בפורום הכרייה 2026: האצת ייצור וצמיחה

ביום רביעי, 30.09.2026, השתמשה Kuya Silver Corporation (KUYA) בפורום Mining Forum Americas 2026 כדי להציג תוכנית צמיחה המתמקדת במכרה הכסף Bethania בפרו, מסע קידוח חדש ומאזן ללא חובות. ההנהלה ציינה כי החברה כבר מייצרת ומחזיקה בכל האישורים הנדרשים, אך גם ציינה כי שנים של קידוח מוגבל הותירו מקום להרחבת המשאבים, וכי התפוקה בטווח הקרוב עדיין תלויה בכושר בית הטחינה ובהאצת פעילות המכרה.

ראשי פרקים

• Kuya Silver ציינה כי כ-90% מהכנסותיה מגיעות מכסף, מה שהופך אותה ליצרן כסף ממוקד במיוחד.
• החברה דיווחה על יותר מ-CAD $30 מיליון במזומן ואפס חובות, ללא צורך במימון בטווח הקרוב.
• Bethania מורשית לייצר 350 טון ליום, בעוד שבית הטחינה Camila מורחב מ-150 טון ליום ל-250 טון ליום.
• תוכנית קידוח של 20,000 מטר החלה – זהו מסע הקידוח המשמעותי הראשון ב-Bethania בחמש שנים.
• ההנהלה ציינה כי החברה בונה לצמיחה ארוכת טווח, ואינה מתמצבת למכירה מהירה.

תוצאות כספיות ומאזן

Kuya Silver תיארה את עצמה כיצרן זוטר עם מצב כספי חזק יחסית. ההנהלה ציינה כי לחברה:

• שווי תפעולי נוכחי של כ-USD $65 מיליון לאחר חולשה אחרונה בשוק
• יותר מ-CAD $30 מיליון במזומן קנדי, כ-USD $25 מיליון
• אפס חובות
• 195 מיליון מניות בסטוק

החברה ציינה כי היא ממומנת במלואה לתוכניות הצמיחה שלה בטווח הקרוב ואינה זקוקה לגיוס הון לצורך שלב ההאצה הנוכחי. ההנהלה גם ציינה כי העסק חשוף במידה רבה לכסף, כאשר 90% מההכנסות מגיעות מהמתכת. David, המנכ"ל, אמר כי זה הופך את Kuya ל"אחד מיצרני הכסף המובילים מבחינת אחוז ההכנסות."

בהנחת מחיר כסף של CAD $60, ההנהלה ציינה כי המרג’ינים עשויים להיות "רחבים מאוד" ברגע שהייצור יגיע למיליון אונקיות בשנה. החברה ציינה כי תוכנית 100/100 לטווח הארוך שלה קוראת ל-100 מיליון אונקיות של משאבי כסף ו-CAD $100 מיליון בשנה ב-EBITDA או תזרים מזומנים. ההנהלה ציינה כי יעד זה אינו צפוי ב-2027, אך עשוי להיות ריאלי ב-2028 ומעבר לכך, בהתאם למחירי הכסף.

ההנהלה גם ציינה כי החברה עשויה בסופו של דבר לתמוך בשווי שוק של "מאות רבות של מיליוני CAD" אם תגיע לאותו היקף. לא הוצגה כל חקר כלכלי עדכני, וההנהלה ציינה כי תדון בכלכלה המפורטת בנפרד.

עדכוני פעילות ב-Bethania וב-Camila

לב הסיפור של Kuya Silver בטווח הקרוב הוא מכרה Bethania במרכז פרו. ההנהלה ציינה כי Bethania מורשית במלואה ויכולה לייצר עד 350 טון ליום. החברה כורה כעת ומאחסנת חומר מינרלי באתר לפני שהיא מובילה אותו באצוות לבית הטחינה Camila.

בית הטחינה Camila פועל כיום ב-150 טון ליום. Kuya Silver ציינה כי הרחבה ל-250 טון ליום נמצאת בעיצומה ואמורה להסתיים בחודשים הקרובים, או בתחילת 2027. ההנהלה ציינה כי החברה מצפה לעבור לטחינה יציבה ברגע שתפוקת המכרה תתקרב ל-150 טון ליום.

נותר פער של 100 טון ליום בין קצב הכרייה המורשה של Bethania לבין כושר בית הטחינה המורחב. ההנהלה ציינה כי פער זה יטופל ככל הנראה באמצעות אחסון, או במידת הצורך, טחינה חיצונית בתשלום עד שבית הטחינה של החברה עצמה יושלם לקראת סוף 2027. עם זאת, ההנהלה ציינה כי היא מעדיפה אחסון מכיוון שמחירי הכסף חזקים והמאזן יציב.

Kuya Silver בונה גם כבש חדש בגודל 4 על 4 מטר ב-Bethania כדי לאפשר תנועת משאיות פנימה והחוצה מהמכרה. ההנהלה ציינה כי התשתית החדשה עשויה לתמוך ב-500 עד 1,000 טון ליום ויותר מ-Bethania בלבד לאורך זמן.

תוכנית חיפוש והרחבת משאבים

ההנהלה ציינה כי החברה החלה במסע הקידוח המשמעותי הראשון שלה ב-Bethania בחמש שנים. התוכנית כוללת 20,000 מטר, מחולקים שווה בשווה בין קידוח תת-קרקעי ועילי. העבודה החלה בשבוע שעבר, על פי סיכום השיחה.

הקידוח התת-קרקעי יתמקד בהרחבת Bethania לעומק ובאזור Hilltop Zone. משאב הבכורה של Bethania, המבוסס על 5,000 מטר של קידוח ב-2021, דווח על 14 מיליון אונקיות מצוינות ומשוערות של שווה ערך כסף. ההנהלה ציינה כי העושר הגיאולוגי הרחב יותר עשוי כבר להיות סביב 20 מיליון אונקיות לפני כל כרייה חדשה, כאשר לוקחים בחשבון חומר שנכרה, תגליות חדשות והמשאב הקיים.

ההנהלה ציינה כי קידוח 200 מטר מתחת למשאב הנוכחי עשוי להוסיף "כ-20 מיליון אונקיות." היא גם ציינה כי אזור Hilltop Zone עשוי להתרחב מזרחה מאזור המכרה הנוכחי. ביחד, החברה ציינה כי תוכנית הקידוח הנוכחית עשויה לתמוך ב"עשרות מיליוני אונקיות" נוספות של שווה ערך כסף.

הקידוח העילי יחל ב-Carmelitas Main, כאשר Mi Cococha Oeste או Tito מתוכננים לתחילת 2027. החברה ציינה כי יעדי הפני השטח הם חלק מחבילת קרקע גדולה יותר שנאספה בין 2016 ל-2025, שבמהלכה זוהו שישה מערכות ורידי כסף נוספות מחוץ ל-Bethania.

מערכות הורידים הללו תוארו כאזורי כסף נפרדים עם מאות דגימות, מיפוי נרחב וסימנים של כרייה ידנית היסטורית. ההנהלה ציינה כי ל-Carmelitas Main, Mi Cococha Oeste ו-Tito יש טביעות רגל עיליות בגודל דומה ל-Bethania. שלושה יעדים אחרים נראים קטנים יותר, אך הפוטנציאל שלהם עדיין אינו ברור עד שתתבצע עבודה תת-קרקעית.

הרעיון ארוך הטווח של החברה הוא להשתמש בבית טחינה מרכזי ב-Bethania לעיבוד עפרה ממכרות לוויין מרובים ברחבי המחוז.

עמדת קרקע ותחרות אזורית

במהלך מושב שאלות ותשובות, ההנהלה התייחסה לשליטה בקרקע מערבית ל-Bethania. היא ציינה כי תביעות כרייה פרואניות מסומנות בבלוקים של קילומטר על קילומטר וכי Kuya Silver אינה שולטת בשלושה בלוקים באותו אזור.

על פי ההנהלה, שניים מאותם בלוקים מוחזקים על ידי Fresnillo ואחד על ידי Henan Mining Group, חברה סינית. היא ציינה כי היתה מעט פעילות בעמק שבין Bethania ל-Carmelitas, השוכנת מעבר לכך על גבעה אחרת שבה זיהתה Kuya Silver ורידי כסף נוספים.

פרויקטים נוספים: Silver Kings ו-Um Hadid

מחוץ לפרו, ל-Kuya Silver חשיפה לשני פרויקטים נוספים.

• Silver Kings במחנה Cobalt שבאונטריו: ההנהלה ציינה כי טרם הוגדר משאב. החברה ביצעה שם תגלית לפני מספר שנים, אך הקידוח הופסק ב-2025 כדי שניתן יהיה להתמקד בהון ב-Bethania. החברה גם מעריכה פסולת כרייה ישנה ומלאי דירוג נמוך, חלקם בני 80 עד 100 שנה, לצורך היפרעות כסף אפשרית.
• Um Hadid בערב הסעודית: הפרויקט ממומן במלואו על ידי שותף פיננסי סעודי. Kuya Silver ציינה כי 15,000 עד 20,000 מטר של קידוח הושלמו בשנה האחרונה ובשנה הנוכחית, עם מספר מטרים נוספים המתוכננים ל-2026. התוצאות עד כה כוללות חתכי כסף בדירוג גבוה וחומר מסוים בדירוג נמוך שעשוי להתאים לכרייה בגלריה פתוחה. Kuya Silver ציינה כי יש לה זכות כניסה לרכישה של 45% מהאינטרס בתנאים נוחים, מה שמותיר סטרקצ’ר עתידי של 45% ל-Kuya Silver ו-55% לשותף הסעודי.

תחזית עתידית והקצאת הון

ההנהלה ציינה כי שלושת עד ששת החודשים הבאים אמורים להביא עדכונים על האצת פעילות המכרה, תוצאות קידוח, הרחבת בית הטחינה Camila והמעבר לטחינה יציבה. היא ציינה כי תוכנית הקידוח הנוכחית אמורה להוביל לעדכון משאבים בהמשך, שיסייע לכוון את שלב ההרחבה הבא.

לטווח הארוך יותר, החברה מצפה להחליט האם Bethania צריכה לגדול ל-1,000 טון ליום ויותר. ההנהלה ציינה כי הרחבת המפעל, הרחבת המכרה וחיפוש נוסף אמורים כולם להיות ממומנים מתזרים מזומנים תפעולי בשלב זה.

Kuya Silver ציינה כי אין לה צרכי מימון בטווח הקרוב והיא מתמקדת בדיסציפלינת הון. ההנהלה ציינה כי המטרה היא להגיע לנקודה שבה המכרה מממן את צמיחתו שלו.

החברה גם ציינה כי הערכת השווי שלה אמורה להשתנות לאורך זמן ממיקוד בשווי תפעולי למדדים כגון EBITDA, תזרים מזומנים או ערך נוכחי נקי ככל שהייצור והמשאבים יגדלו. ההנהלה ציינה כי החברה מצפה לסחור בפרמיה לעמיתיה בשל חשיפתה הגבוהה לכסף ופרופיל הצמיחה שלה.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

מספר שאלות התמקדו בתזמון הייצור, שליטה בקרקע ואסטרטגיה ארוכת הטווח של החברה.

• כושר בית הטחינה ומשלוחים: ההנהלה ציינה כי בית הטחינה Camila פועל ב-150 טון ליום ואמור להגיע ל-250 טון ליום בחודשים הקרובים עד תחילת 2027. היא מצפה להזנה יציבה ברגע שתפוקת המכרה תגיע ל-150 טון ליום. הפער לעומת 350 הטון ליום המורשים של Bethania יטופל ככל הנראה באמצעות אחסון עד שבית הטחינה של החברה עצמה יושלם לקראת סוף 2027.
• מערבית ל-Bethania: ההנהלה ציינה כי הבלוקים הסמוכים שאינם בשליטת Kuya Silver מוחזקים על ידי Fresnillo ו-Henan Mining Group, עם מעט פעילות נוכחית באזור.
• מקור צמיחת הטונאז’: ההנהלה ציינה כי Bethania אמורה לספק את רוב צמיחת הטונאז’, אך פיקדונות לוויין עשויים להוסיף נפח משמעותי. היא הצביעה על Carmelitas Main כמקור אפשרי של 100 טון ליום ויותר ועל Mi Cococha Oeste כמקור אפשרי של 200 טון ליום ויותר.
• אסטרטגיית רכישה: ההנהלה ציינה כי היא אינה בונה את החברה למכירה, אך הודתה כי יצרני כסף גדולים יותר לעתים קרובות רוכשים חברות זוטרות. היא ציינה כי הגורם העיקרי שעשוי להגביל עניין ברכישה הוא היעדר קידוח עדכני, שהתוכנית החדשה נועדה לטפל בו.

David אמר: "אנחנו במידה רבה מופחתי סיכון. הסיכון הגדול ביותר שיש לך בכרייה הוא זמן, והעובדה שאנחנו כבר מייצרים ממכרה מורשה במלואו בסמכות שיפוט ידידותית לכרייה, שוב, מציבה אותנו הרבה לפני המשחק." הוא גם אמר: "לא קדחנו ב-5 שנים ב-Bethania. אני לא יכול להאמין לעצמי. אנחנו מאוד נרגשים. המקדחות פועלות עכשיו."

על תוכנית 100/100, הוא אמר: "תוכנית 100/100 מגיעה מ-100 מיליון אונקיות של משאב כסף כיעד ו-CAD 100 מיליון בשנה של תזרים מזומנים או EBITDA כיעד. לא נגיע לשם ב-2027, אבל בהחלט ב-2028 ומעבר לכך, בהתאם למחיר הכסף, זה בהחלט ריאלי למדי."

הוא גם אמר: "אישית אני לא חושב שהגדרת החברה שלך למכירה היא מודל עסקי טוב, אבל זה בהחלט קורה, כפי שאמרת. אני חושב, תראה, אנחנו הולכים לקדוח את המשאב. אני חושב שזה כנראה הדבר האחד שיעכב רכישה הוא המשאב כרגע, העובדה שלא עשינו מספיק קידוח בשנים האחרונות."

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים משיחת הוועידה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.