אוורסורס בכנס וולף ריסרץ’: תוכנית הצמיחה תופסת תאוצה

ביום רביעי, 30.09.2026, השתמשה Eversource Energy (ES) בכנס וולף ריסרץ’ לתחום השירותים, אמצע הזרם והאנרגיה הנקייה 2026 - הוירטואלי, כדי להציג תמונה אופטימית יותר של עסקיה, תוך ציון אסדרה משופרת בקונטיקט, הזדמנויות השקעה גדולות יותר והחזרי מזומנים משמעותיים. ההנהלה הצביעה גם על סוגיות משפטיות ותעריפיות שטרם נפתרו, כולל סכסוך ממושך מול FERC, כאשר החברה עובדת להפוך את ההתקדמות האחרונה לרווחים יציבים יותר ולתשואות הון.

נקודות מפתח

• Eversource מסרה כי הפכה לחברת שירותים מוסדרת טהורה לאחר שיצאה מעסקי הרוח ומכרה את Aquarion Water.
• החברה גבתה $960 מיליון מתוך $1 מיליארד שלטענתה חייבת לה קונטיקט בגין עלויות סערה, כאשר $40 מיליון נוספים עדיין זמינים.
• ההנהלה הדגישה תוכנית הון לחמש שנים בהיקף $26.5 מיליארד, בתוספת פרויקטים חדשים שעשויים להוסיף השקעות נוספות.
• הסביבה הרגולטורית בקונטיקט השתפרה, לדברי החברה, לאחר שהמדינה הרחיבה את ועדת השירותים שלה לחמישה קומיסרים מקצועיים.
• תיק ממושך של FERC בנושא תשואה על ההון בתחום התמסורת נותר עול משמעותי, גם כאשר Eversource דוחקת לקבלת שיעור גבוה יותר.

תוצאות כספיות ומצב ההון

Eversource הקדישה חלק ניכר מהשיחה לפירוט הישגים אחרונים במאזן ובתזרים המזומנים. החברה מסרה כי התפתחויות אלו חיזקו את מצבה הכספי ושיפרו את התחזית להשקעות עתידיות.

• החברה השלימה את מכירת עסקי Aquarion Water תמורת $2.4 מיליארד.
• היא קיבלה תמורת המכירה $1.7 מיליארד במזומן.
• שלוש סוכנויות הדירוג הגיבו בשדרוג אשראי לאחר המכירה.
• Eversource מסרה כי גבתה $960 מיליון מתוך $1 מיליארד בעלויות סערה בקונטיקט שביקשה, כלומר 96% מהסכום המוצע.
• $40 מיליון נוספים עדיין זמינים.
• החברה הגישה תוכנית איגוח לעלויות הסערה, כאשר המזומנים צפויים לזרום לתוך העסק.
• בניו המפשייר, כ-$500 מיליון בעלויות סערה עדיין תלויים ועומדים וצפויים להיגבות תוך כשנה.
• ההנהלה מסרה כי החזרי עלויות הסערה ומכירת עסקי המים יחד מייצגים יותר מ-$1 מיליארד בתזרימי מזומנים.

החברה חזרה וציינה את תוכנית ההון לחמש שנים בהיקף $26.5 מיליארד, שתיארה כתרחיש בסיס טרם הוספת הזדמנויות חדשות. ההנהלה מסרה כי התוכנית כוללת כעת רשימה גדלה של פרויקטים בתחומי תמסורת, חשמול ואנרגיה מתחדשת.

הסביבה הרגולטורית בקונטיקט

ג’ו נולן, מנכ"ל Eversource, מסר כי השינוי החשוב ביותר של החברה היה בקונטיקט, שם הרגולטור של השירותים עבר מוועדה בת שלושה חברים לוועדה בת חמישה קומיסרים. הוא תיאר את הקבוצה החדשה כמקצועית, מעורבת ושיתופית יותר מהמבנה הקודם.

• 2 קומיסרים הם מחוקקים לשעבר בעלי ניסיון בנושאי אנרגיה וסביבה.
• קומיסר אחד הוא בנקאי השקעות לשעבר בעל ניסיון בעסקים מוסדרים.
• היו"ר הגיע ממשרד יועץ הצרכן, מה שמעניק לחברה צד מוכר.
• קומיסר נוסף בעל ניסיון הוראה נרחב עם האגודה הלאומית של קומיסרים רגולטוריים לשירותים.
• נולן מסר כי כל 5 הקומיסרים משתתפים באופן פעיל בדיונים ובשיח.

הוא אמר כי השינוי מסמן מעבר ממה שתיאר כסביבה עוינת יותר. Eversource גם מסרה כי תגובת הסערה האחרונה שלה זכתה למשוב חיובי מכל שלושת הרגולטורים המדינתיים.

עדכונים תפעוליים

Eversource מסרה כי ביצועיה התפעוליים השתפרו וכי היא נמנית כעת עם העשירון העליון של חברות השירותים מבחינת אמינות השירות. החברה מסרה כי הזמן הממוצע בין הפרעות שירות השתפר מ-12 חודשים ל-24 חודשים, שתיארה כשיפור של 100%.

• החברה מסרה כי השלימה את יציאתה מעסקי הרוח.
• כל 65 הטורבינות בפרויקט הרוח שלה הותקנו.
• הפעלה מסחרית צפויה עד סוף שנת 2024.
• נולן אמר: "אנחנו חברת צינורות וחוטים טהורה, מוסדרת לחלוטין. יצאנו מעסקי הרוח."

החברה גם מסרה כי אינה משמשת עוד כגובה מיסים עבור קונטיקט, לאחר שהופחתו $125 מיליון בחיובי הטבות ציבוריות באמצעות איגוח וצ’ק כבר התקבל על ידי החברה. ההנהלה מסרה כי שינוי זה אמור לסייע בהורדת חשבונות הלקוחות.

תחזית עתידית והזדמנויות צמיחה

ההנהלה מסרה כי צמיחתה העתידית של החברה קשורה יותר ויותר לחשמול, תמסורת ותשתיות אנרגיה נקייה ברחבי ניו אינגלנד. היא הדגישה מספר פרויקטים שעשויים להרחיב עוד יותר את תוכנית ההון.

• Eversource זכתה בפרויקט תמסורת בשווי $2.2 מיליארד עם איברדרולה לבניית קו לקנדה, כאשר $700 מיליון מייצגים את חלקה של Eversource.
• החברה מקדמת תוכנית תשתית מדידה מתקדמת בשווי $1 מיליארד בקונטיקט, לעומת אומדן מקורי של $750 מיליון עד $800 מיליון בשל עיכובים רגולטוריים.
• הזדמנות מרכז אנרגיה נקייה בקונטיקט נמצאת עדיין בבחינה.
• החברה הבטיחה 26 דונם בבוסטון עם 2,400 מגה-וואט של ציוד חלוקה ויכולת הזרמה לאנרגיה מתחדשת.
• נמסר כי 900 מגה-וואט של כושר סולארי זמינים במסצ’וסטס במידת הצורך.
• מספר פרויקטים של תחנות משנה נמצאים בשלבי תכנון, כולל תחנת משנה בקיימברידג’ בשווי $1.8 מיליארד שתיבנה 120 רגל מתחת לאדמה.
• פרויקטים של תחנות משנה בבוסטון ובפרברים כבר הוגשו.

נולן אמר כי התחייבויות עירוניות לביטול דלקים מאובנים מניעות ביקוש חשמול יוצא דופן. הוא גם הצביע על פרויקט DREAM של מכללת דארטמות’ בשווי $100 מיליון, כולל מענק פדרלי של $50 מיליון, כדוגמה נוספת לצמיחה פוטנציאלית.

אספקת חשמל ומגמות שוק אזוריות

Eversource מסרה כי שוק החשמל של ניו אינגלנד עובר שינוי מחדש בשל משאבי ייצור ותמסורת חדשים. החברה טענה כי תוספות אחרונות סייעו בצמצום שסעי מחירים ושיפור אמינות החורף.

• ISO New England הוסיפה 1,100 מגה-וואט מ-Hydro-Québec.
• הוסיפה גם 800 מגה-וואט מ-Vineyard Wind ו-704 מגה-וואט מ-Revolution Wind.
• סך הזרמות החשמל החדשות הגיע לכ-2,600 מגה-וואט.
• נולן אמר כי אנרגיית רוח ימית בגורם זמינות של 50% היא "משנה כללי המשחק", במיוחד בחודשי החורף.
• החברה מסרה כי לא ראתה שסעי מחירים אזוריים משמעותיים הקשורים לייצור החדש.
• Eversource עובדת גם עם אנברידג’ על פרויקט RARE, צינור גז שנועד להפחית את התלות בגז טבעי מנוזל.
• החברה מחזיקה ב-2 מתקני LNG גדולים במסצ’וסטס, שלדבריה מפחיתים את התלות בצד שלישי.

ההנהלה מסרה כי חוזה הגרעין של Millstone פג ב-2029 וכי לא צפויה כל פעולה בטווח הקרוב בעוד שסוגיות רגולטוריות אחרות נותרות פתוחות.

עניינים רגולטוריים ומשפטיים

החברה הקדישה חלק גדול מהדיון לסוגיה ממושכת של FERC הנוגעת לתשואה על ההון בתמסורת. Eversource מסרה כי התיק תלוי ועומד 13 עד 14 שנים ונותר חשוב לתחזית הרווחים שלה.

• שיעור ה-ROE הנוכחי בתמסורת עומד על 9.57%.
• Eversource מסרה כי חישבה ROE חלופי של 11.37% תוך שימוש בנוסחה של FERC עצמה ובתנאי עלות ההון הנוכחיים.
• נולן אמר: "מה שטוב לאחד טוב לשני. לקחנו את הנוסחה שלהם, יישמנו אותה, ויצאנו עם שיעור זה של 11.37%."
• החברה מסרה כי השיעור החדש שלה צפוי עד 30.11.2024, ויכנס לתוקף ב-01.12.2024.
• החלטת בית משפט צפויה מוקדם ככל האפשר ב-27.08.2025.
• Eversource מסרה כי היא סבורה שצו ה-FERC פגום מכיוון שהוא נשען על צו משנת 2014 שבוטל לאחר מכן.
• החברה מסרה כי היא מסכימה לתקופת החזר של 15 חודשים אך חולקת על התחייבויות החזר ארוכות יותר.
• ההנהלה מסרה כי היא פתוחה לשיחות פשרה אך סבורה שיש לה תיק משפטי חזק.

תיק התעריפים בקונטיקט וחיובי לקוחות

Eversource דנה גם בתיק התעריפים של Connecticut Light and Power, שלדבריה מתקדם בסביבה בונה יותר מבעבר. דיונים מתוכננים להתחיל בפברואר, וטיוטת החלטה צפויה במאי.

• ההנהלה מסרה כי היא אופטימית לגבי השיח עם הרגולטורים ורשות הרגולציה של שירותים ציבוריים.
• החברה מסרה כי הפחתת $125 מיליון בחיובי הטבות ציבוריות אמורה להוריד את חשבונות הלקוחות.
• נמסר כי השינוי גם אומר שהיא אינה פועלת עוד כגובה מיסים עבור המדינה.

הרקע הפוליטי

נולן מסר כי החברה פועלת בתקופה פוליטית פעילה, כאשר המושלים במסצ’וסטס, קונטיקט וניו המפשייר כולם עומדים בפני בחירות. הוא אמר כי הרעש אמור להירגע לאחר שמחזור הבחירות יסתיים בעוד כ-37 ימים.

• החברה מסרה כי יש לה יחסים טובים עם כל שלושת המושלים.
• היא תיארה את ממשל הילי במסצ’וסטס כשיתופי במאמצי הפחתת עלויות.
• ההנהלה מסרה כי היא מעוניינת להתאים את סדרי העדיפויות של השירותים למטרות המדיניות המדינתית.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך השאלות, האנליסטים התמקדו בגביית עלויות הסערה, הוגנות האסדרה, עיתוי Millstone ונראות הצמיחה העתידית.

• בנושא עלויות הסערה, ההנהלה מסרה כי גביית 96% בקונטיקט הייתה הישג מרכזי וראיה ליחס הוגן.
• נולן ציין את תיק Yankee Gas, ואמר כי טיוטת החלטה של $70 מיליון הפכה לאחר מכן ל-$104 מיליון, עם ה-ROE הגבוה ביותר בקונטיקט של 9.47%.
• הוא אמר כי חיובי הנשיאה נמשכים עד לאיגוח, והחברה מבקשת חיובי נשיאה נוספים בהליכים אחרים.
• בנושא Millstone, ההנהלה מסרה כי פקיעת החוזה ב-2029 מותירה זמן לתכנון וכי לא צפויה כל החלטה בטווח הקרוב.
• בנושא צמיחה, החברה מסרה כי יש לה השקעה ממוקדת בצנרת ההון שלה, כולל תחנת המשנה בקיימברידג’, פרויקט איברדרולה ותוכנית ה-AMI.
• ההנהלה גם מסרה כי ל-ISO New England יש יותר מ-30 פרויקטים בצנרת שלה, כאשר Eversource עובדת כעת על 4 עד 5 פרויקטים.
• פרויקטים אלו כוללים את פרויקט אמינות בוסטון בשווי $100 מיליון, שהושלם לפני המועד ובמסגרת התקציב, בתוספת מספר פרויקטי תמסורת וחיבור בשווי $20 מיליון עד $70 מיליון.

סיכום

Eversource מסרה כי עסקיה ממוקדים כעת יותר, מוסדרים טוב יותר ונתמכים על ידי מגוון גדול יותר של הזדמנויות השקעה, גם כאשר תיקים משפטיים ותעריפיים נמשכים. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.