מונטאז’ רסורסס בפורום הכרייה אמריקס 2026: יציקת הזהב הראשונה משפרת את התחזית

ביום שני, 28.09.2026, הודיעה מונטאז’ רסורסס (MAU) כי השיגה אבן דרך מרכזית בפרויקט הזהב קונה שלה בקוט דיוואר, לאחר שביצעה את יציקת הזהב הראשונה שלה והתקרבה לייצור מסחרי. ההנהלה תיארה את האירוע כצעד מרכזי להפחתת סיכונים, אך ציינה כי עבודה נוספת עדיין נדרשת, כולל השלמת המעגל הקשה והמשך קידוחים לתמיכה בתוכנית מכרה גדולה יותר.

החברה הציגה את הפרויקט כנקודת פתיחה לסיפור צמיחה רחב יותר, כאשר קונה מצטרף כעת לדידיווי, וונדה וקרקע חדשה במאוריטניה. מניית החברה נסחרה לאחרונה ב-$18.91, ירידה של 4.97% לעומת הסגירה הקודמת של $19.90.

נקודות מרכזיות

• מונטאז’ הודיעה כי השלימה את יציקת הזהב הראשונה שלה בקונה, וייצרה 42 קילוגרם, או שתי לבנות גדולות, במהלך סוף השבוע.
• החברה ציינה כי המשאב של קונה גדל מ-5 מיליון אונקיות ליותר מ-8 מיליון אונקיות, כאשר האונקיות הנוספות הן בדרגות גבוהות בכ-85% בממוצע.
• ההנהלה ציינה כי לפרויקט יש כעת 12 מרבצים מינרליים, לעומת שניים במקור, וצופה תפוקה של 350,000 עד 400,000 אונקיות על פני 10 שנים.
• יותר מ-90% מתקציב ההון של $607 מיליון לקונה כבר הוּתחייב או הוצא, מה שמפחית את סיכון הייצוב.
• מונטאז’ מקדמת גם את דידיווי, וונדה ומאוריטניה כחלק מתוכנית ארוכת טווח לשמור על עיסוק צוותי הבנייה והחקירה במספר נכסים.

תוצאות פיננסיות וסטרקצ’ר הון

מונטאז’ לא דיווחה על רווחי רבעון בשיחה, אך סיפקה מספר עדכונים פיננסיים וייצוב הקשורים לקונה ולתיק הרחב יותר.

• סך תקציב הוצאות ההון של קונה: $607 מיליון.
• יותר מ-90% מסכום זה כבר הוּתחייב או הוצא.
• כ-$100 מיליון נותרו לסיום המעגל הקשה, אותו ההנהלה מצפה להשלים ברבעון השני של 2025.
• החברה ציינה כי הפרויקט כבר ממומן ברובו באמצעות הון עצמי ועסקת סטרימינג עם Wheaton Precious Metals.
• ההנהלה ציינה כי השלב המתקדם של הבנייה מגביל את הסיכון לחריגות עלות משמעותיות.

ההנהלה ציינה גם כי החברה נסחרת בתשואת תזרים מזומנים חופשי נמוכה יחסית בהשוואה ליצרני זהב עמיתים. היא טענה כי השוק טרם שיקף במלואו את ערך פוטנציאל הצמיחה של קונה או את התרומה שיכולה לבוא מדידיווי, וונדה ויעדים אחרים.

מחיר מניית החברה כבר עלה בעקבות ההתקדמות התפעולית, אך ההנהלה ציינה כי היא עדיין רואה מקום לרווחי שווי נוספים ככל שתזרים המזומנים יהפוך לגלוי יותר.

עדכונים תפעוליים

מונטאז’ ציינה כי יציקת הזהב הראשונה מסמנת את המעבר מבנייה לייצור בקונה. החברה תיארה את המפעל כגדול, עם שטח של 1.7 קילומטר על 1.2 קילומטר, וציינה כי מעגל האוקסיד נוסף כדי שתוכל להתחיל לייצר מוקדם יותר מבלי לאחסן עפרה.

• היציקה הראשונה הסתכמה ב-42 קילוגרם זהב, שווה ערך לשתי לבנות גדולות.
• מעגל האוקסיד של המפעל פועל כעת.
• כל התשתיות הושלמו, כולל מתקן אחסנה מרופד לפסולת.
• חיבור הרשת קיים והחשמל פועל היטב.
• ההנהלה מצפה שהמפעל יפעל מעל כושר הייצור הנקוב לאחר השלמת ההרצה.

מונטאז’ ציינה כי המעבר לכרייה עצמאית סייע במעבר. החברה ציינה כי כעת היא יכולה להתאים את תוכנית המכרה מהר יותר ככל שנמצאים מרבצים חדשים בדרגה גבוהה, מבלי שתצטרך לנהל מחדש משא ומתן עם קבלן.

• החברה עברה מכרייה על ידי קבלן לכרייה עצמאית.
• ההנהלה ציינה כי ביצעה ארבעה מעברי כרייה עצמאית קודמים.
• עובדים הוכשרו במהלך הבנייה ועברו לתפקידי כרייה.
• גוף העפרה נאמר כי הוא רחב כ-300 מטר בפני השטח, מה שמפחית את הצורך בכרייה סלקטיבית.

ההנהלה ציינה כי ההגדרה התפעולית כבר מראה תגמולים, כאשר פעולות המפעל והכרייה פועלות בצורה חלקה. היא ציינה כי המעגל הקשה, הכולל יחידת גלגל טחינה בלחץ גבוה גדולה, נותר פריט הבנייה המרכזי האחרון.

צמיחת משאב קונה ותוכנית המכרה

קונה נותר הנכס המרכזי של החברה, אך הוא כבר אינו סיפור של שני מרבצים. ההנהלה ציינה כי הקידוחים הרחיבו את בסיס המשאב ושיפרו את פרופיל הדרגה, אותו היא מאמינה שתומך בתוכנית מכרה טובה יותר.

• המשאב של קונה גדל מ-5 מיליון אונקיות ליותר מ-8 מיליון אונקיות.
• החברה ציינה כי האונקיות הנוספות הן בדרגה גבוהה לפחות ב-85% בממוצע.
• מונטאז’ השלימה 350,000 מטר קידוח מאז הגיעה לפרויקט.
• מחקר הכדאיות המקורי השתמש ב-300,000 מטר קידוח.
• תוכנית קידוח של 130,000 מטר מתבצעת השנה.

ההנהלה ציינה כי זיהתה 12 מרבצים מינרליים בקונה, לעומת שני המרבצים המקוריים, קונה וגבונגוגו. היא גם ציינה כי יותר מ-50 יעדים זוהו בנכס, כאשר 25 כבר נקדחו והראו חתכים חיוביים.

עבודות בקרת הדרגה וקידוח מילוי תמכו גם הן במקרה לתוכנית מכרה מתוקנת. ההנהלה ציינה כי 56,000 מטר של קידוח מילוי ועבודות בקרת דרגה הושלמו בשני המרבצים המקוריים, והתוצאות הראו דרגות גבוהות מהצפוי.

• תוכנית מכרה חדשה צפויה ברבעון הראשון של 2025.
• התוכנית המתוקנת צפויה לכלול את 12 המרבצים שזוהו כעת.
• ההנהלה ציינה כי התוכנית המעודכנת אמורה להעלות את התפוקה ל-350,000 עד 400,000 אונקיות על פני 10 שנים.
• החברה ציינה כי התגליות בדרגה גבוהה יותר עשויות בסופו של דבר לתמוך בכ-10 מיליון אונקיות בקונה.

ההנהלה ציינה כי המעבר ממעגל האוקסיד לאוקסידים של גבונגוגו אמור להעלות עוד יותר את הדרגה ולתמוך בפרופיל ייצור עולה.

דידיווי, וונדה ומאוריטניה

מונטאז’ השתמשה בשיחה כדי להראות שהיא כבר אינה חברה בעלת נכס יחיד. ההנהלה ציינה כי התיק כולל כעת מספר פרויקטים בשלבי פיתוח שונים.

דידיווי, שנרכש באמצעות עסקת African Gold במרץ 2024, הוא המתקדם ביותר מבין הנכסים החדשים. מונטאז’ ציינה כי יש לה זכויות תפעול שם וכבר עשתה התקדמות מהירה.

• המשאב של דידיווי הוכפל מההערכה הראשונית ל-1 מיליון אונקיות ב-2.5 גרם לטון בין מרץ ליוני.
• יותר מ-80,000 מטר נקדחו בפרויקט.
• עוד 100 מטר ומעלה מתוכננים עד סוף השנה.
• חורים אחרונים נקדחו מחוץ למעטפת המשאב הנוכחית.
• ההנהלה הדגישה חתכים כולל 15 מטר ב-20 גרם לטון ו-27 מטר ב-8 גרם לטון.

החברה ציינה כי עבודות סביבתיות החלו בדצמבר 2024 וכי מחקרים מתבצעים לפי תקני מחקר כדאיות, כולל מטלורגיה, עבודה גיאוטכנית ותכנון מכרות. ההנהלה ציינה כי היא רוצה לקדם במהירות את דידיווי לפיתוח ולאחר מכן להעביר שם את צוותי הבנייה והחקירה של קונה ברצף.

וונדה נמצאת בשלב מוקדם יותר, אך ההנהלה ציינה כי יש לה מערך נתונים היסטורי חזק.

• לוונדה יש 70,000 מטר של קידוח היסטורי.
• 10,000 מטר נוספים של קידוח אחרון הושלמו לאישור הנתונים הישנים יותר.
• ההנהלה ציינה חתכים כולל 8 מטר ב-8 גרם לטון ו-13 מטר ב-4 גרם לטון.
• משאב ראשוני צפוי בתחילת 2025.

מונטאז’ תיארה גם התרחבות חדשה למאוריטניה, שם רכשה 2,700 קילומטר של קרקע פוטנציאלית.

• תוכנית הקידוח הראשונה מתוכננת לרבעון הרביעי של 2024.
• התוכנית צפויה להסתכם ב-15,000 מטר.
• ההנהלה ציינה כי לחברה כבר יש נוכחות קבוצתית רחבה יותר במדינה.

שותפויות אסטרטגיות ומימון

ההנהלה ציינה כי שתי מערכות יחסים היו מרכזיות לצמיחת החברה: משפחת לונדין ו-Wheaton Precious Metals.

משפחת לונדין מחזיקה ב-20% מהון מונטאז’ ותמכה בחברה לאורך בניית קונה. ההנהלה ציינה כי תמיכה זו עזרה לה לעבור במהירות מפיתוח לייצור.

עסקת הסטרימינג של Wheaton Precious Metals מובנית לקחת 20% מהייצור עבור 400,000 האונקיות הראשונות, ולאחר מכן 11% עבור 130,000 האונקיות הבאות. ההנהלה תיארה את העסקה כהסדר שמועיל לשני הצדדים.

• Wheaton נהנית אם מרבצים בדרגה גבוהה יותר מעלים את הייצור מהר יותר.
• מונטאז’ נהנית מתזרים מזומנים חזק יותר ככל שהתפוקה עולה.
• הסטרקצ’ר גם משאיר למונטאז’ פוטנציאל חקירה משמעותי.

ההנהלה ציינה כי עסקת הסטרימינג קשורה בעיקר למרבצי קונה וגבונגוגו המקוריים, בעוד שתגליות חדשות יכולות לשפר את הכלכלה לשני הצדדים על ידי הגדלת קצב הייצור.

תחזית עתידית

מונטאז’ הציגה מספר אבני דרך לטווח קצר ובינוני. החברה ציינה כי יציקת הזהב הראשונה היא רק תחילתה של הרצה תפעולית רחבה יותר.

• ייצור מסחרי בקונה צפוי בקרוב, בהתחשב בביצועים הנוכחיים של המפעל.
• תוכנית מכרה חדשה המכסה את בסיס המשאב המורחב צפויה ברבעון הראשון של 2025.
• המעגל הקשה צפוי להסתיים ברבעון השני של 2025.
• עדכון המשאב של דידיווי ולוח הזמנים לפיתוח נותרים קדימות.
• המשאב הראשוני של וונדה צפוי בתחילת 2025.
• תוכנית הקידוח במאוריטניה אמורה להתחיל ברבעון הרביעי של 2024.

לאורך אופק ארוך יותר, ההנהלה ציינה כי היא רוצה לשמור על תנועת צוותי הבנייה והחקירה שלה מפרויקט לפרויקט במשך העשור הבא. הרצף שהיא תיארה הוא קונה ראשון, לאחר מכן דידיווי, לאחר מכן וונדה, ולאחר מכן תגליות נוספות אם החקירה תמשיך להצליח.

החברה ציינה כי קונה לבדה יכולה לתמוך ב-350,000 עד 400,000 אונקיות בשנה על פני 10 שנים, בעוד שהתיק הרחב יותר יכול להוסיף צמיחה נוספת אם הקידוחים ימשיכו לספק אזורים חדשים בדרגה גבוהה.

ראשי פרקים מפגישת שאלות ותשובות

• בנוגע לדידיווי, ההנהלה ציינה כי "מסלול מהיר" פירושו השלמת עדכון המשאב עד סוף השנה, המשך מחקרים לפי תקני כדאיות וקידום הרישוי ב-2025.
• בנוגע למעבר לכרייה עצמאית, ההנהלה ציינה כי המעבר כבר עובד וכי החברה עשתה זאת ארבע פעמים בעבר.
• ההנהלה ציינה כי הבנייה העצמית עזרה להכשיר עובדים מוקדם והפכה את המעבר לכרייה לחלק יותר.
• בנוגע לעסקת הסטרימינג של Wheaton, ההנהלה ציינה כי הסטרקצ’ר מעודד את שני הצדדים לשפר את איכות הנכסים ולהגדיל את מהירות הייצור.
• בנוגע להתחייבויות הוניות וחשיפה למטבע חוץ, ההנהלה ציינה כי יותר מ-90% מתקציב $607 מיליון כבר נעול, אך לא נתנה פרטים נוספים על מנגנוני המטבע.

כשנשאלה על סיכון הפרודוקטיביות של החברה ככל שהיא הופכת למפעיל, ההנהלה ציינה כי התוצאות המוקדמות חיוביות. היא הצביעה על הפעלת המפעל החלקה, ניסיון צוות הכרייה וגוף העפרה הנוח כסיבות לכך שהמעבר היה ניתן לניהול.

סיכום

מונטאז’ ציינה כי יציקת הזהב הראשונה שלה בקונה מסמנת נקודת מפנה, אך לחברה עדיין יש מספר אבני דרך לפניה ככל שהיא מגבירה את הייצור ומקדמת פרויקטים חדשים. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.