בנק יפן מעלה ריבית; הואנג על מכירות שבבי Nvidia
NEXT דיווחה כי הכנסות החציון הראשון עלו מהר יותר מהצפוי, והמניה טיפסה ב-2.47% ל-$14,920 לאחר הדוח, אף שרווח למניה הגיע מעט מתחת לתחזיות. קמעונאית הבריטית רשמה רווח למניה של $3.59, לעומת תחזית של $3.63, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$3.45 מיליארד לעומת ציפיות של $3.25 מיליארד. החברה דיווחה כי מכירות קבוצתיות כוללות עלו ב-9.0% ורווח גדל ב-10.5% בחציון, בסיוע ביקוש בינלאומי חזק וצמיחה מתמשכת במותגים בבעלותה ובשליטתה.
נקודות מפתח
- ההכנסות עקפו את הערכות וול-סטריט בכ-6.15%, בעוד רווח למניה פספס את התחזית בכ-1.1%.
- מכירות קבוצתיות כוללות עלו ב-9.0% ומכירות במחיר מלא עלו ב-7.7% בחציון הראשון.
- הפעילות הבינלאומית בלטה במיוחד, כאשר ההנהלה תיארה את הצמיחה בחו"ל כחזקה במיוחד.
- מותגים בבעלות החברה ותוויות צד שלישי הניעו יותר משני שלישים מהצמיחה.
- החברה החזירה מזומנים באמצעות רכישות חוזרות של מניות ודיבידנד ביניים גבוה יותר, אף שהחוב נטו גדל.
ביצועי החברה
NEXT ציינה כי החציון הראשון התאפיין בצמיחת מכירות רחבת בסיס ובמסחר טוב מהצפוי בשווקי בריטניה והחו"ל. ההנהלה הנחתה לצמיחה של 4%, אך החברה סיפקה צמיחה של 9.0% במכירות קבוצתיות כוללות וצמיחה של 7.7% במכירות במחיר מלא. ההפרש בין שתי הנתונים שיקף בעיקר תבניות הפחתת מחיר רגילות לאחר שנה קודמת חזקה במיוחד.
הרווח עלה ב-10.5%, מהר יותר מהמכירות, מה שמעיד על מינוף תפעולי. החברה ציינה כי המרג’ינים השתפרו ב-0.3 נקודת אחוז, בסיוע רווחי פריון באחסון ביניים, הפצה וחנויות. רווח למניה עלה בכ-2% יותר מהרווח הבסיסי בשל רכישות חוזרות של מניות שהושלמו בתחילת השנה.
המותגים בבעלות החברה, המכונים WOBL, היוו מנוע צמיחה מרכזי. ההנהלה ציינה כי יותר משני שלישים מהצמיחה בחציון הראשון הגיעו ממותגים שאינם NEXT, בעיקר WOBL ותוויות צד שלישי. מותגי WOBL צמחו ב-82% בינלאומית וב-33.5% במכירות מקוונות בבריטניה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $3.45 מיליארד, עלייה של 9.0% במכירות קבוצתיות כוללות.
- מכירות במחיר מלא: עלייה של 7.7%.
- רווח למניה: $3.59, לעומת תחזית של $3.63.
- רווח: עלייה של 10.5%.
- דיבידנד ביניים: עלייה של 12.6% ל-98 פנס למניה.
- תזרים מזומנים תפעולי: GBP 54 מיליון.
- רכישות חוזרות של מניות: GBP 355 מיליון בחציון הראשון.
- חוב נטו: GBP 890 מיליון.
- חייבים מלקוחות: GBP 1.36 מיליארד.
- החזר על ההון: 27%, המשקף רווחיות חזקה.
- יחס שוטף: 2.69, המעיד על נזילות איתנה.
רווחים מול תחזית
NEXT רשמה רווח למניה של $3.59, מתחת לתחזית של $3.63 ב-$0.04 למניה. מדובר בהפתעה שלילית של כ-1.1%. ההכנסות, לעומת זאת, הגיעו ל-$3.45 מיליארד, מעל תחזית של $3.25 מיליארד ב-$200 מיליון, או 6.15%.
התוצאה הייתה מעורבת, אך עקיפת תחזית ההכנסות הייתה משמעותית יותר מפספוס רווח למניה. משקיעים מתמקדים לעתים קרובות בשאלה האם מומנטום המכירות רחב ובר-קיימא, ו-NEXT הראתה כי הביקוש נשאר בריא הן בבריטניה והן בחו"ל. החוסר הקטן ברווחים היה קשור בחלקו לעלויות ריבית נטו גבוהות יותר לאחר שהחברה השתמשה במזומנים לרכישות חוזרות במקום להחזיק פיקדונות.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-2.47% ל-$14,920 מסיום קודם של $14,560 לאחר הפרסום. תנועה זו מרמזת כי משקיעים ראו בדוח חיובי בסך הכל, למרות פספוס רווח למניה הצנוע. עם שווי שוק של $12.5 מיליארד ומסחר ביחס מחיר-רווח של 21.3, המניות נראות מוערכות בצורה הוגנת לפי ניתוח InvestingPro. צמיחת ההכנסות החזקה של החברה בשיעור 17% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים תומכת בשווי הנוכחי, בעוד חותמי InvestingPro נהנים מגישה ליותר מ-10 טיפים בלעדיים נוספים וחישובי שווי הוגן מקיפים עבור NEXT.
במחיר הנוכחי, המניות נסחרות בכ-6.8% מתחת לשיא של 52 שבועות של $15,880 ובכ-33.1% מעל לשפל של 52 שבועות של $11,210. העלייה לאחר הרווחים מעידה כי השוק מייחס משקל רב יותר לעקיפת תחזית ההכנסות, לצמיחת המכירות החזקה ולתחזית האיתנה מאשר לפספוס הרווחים הקל. לא סופקו נתוני נפח מסחר חריגים.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא מצפה לרווח שנתי מלא של כ-GBP 1.255 מיליארד, עלייה של 8.4% לעומת השנה הקודמת. היא גם העלתה את תחזית פיננסית הצמיחה הבינלאומית לשנה המלאה מ-14% ל-20.5%, אם כי ציינה כי ההשוואות יהפכו לקשות יותר בהמשך השנה בשל צמיחה חזקה קודמת באירופה, בעיקר דרך שותפות Zalando ZEOS.
לגבי בריטניה, ההנהלה נקטה גישה זהירה יותר. היא ציינה כי הציפיות לחציון השני הופחתו בשל לחץ על הצרכנים מעלויות דלק ואינפלציה רחבה יותר. מכירות מקוונות בבריטניה לשנה המלאה צפויות לעלות ב-5.2%, בעוד מכירות קמעונאיות בבריטניה צפויות לרדת ב-0.9%.
החברה גם צופה:
- צמיחת רווח למניה לאחר מס לשנה המלאה של כ-10%.
- סך החזר לבעל מניה של כ-12.6%, כולל תשואת דיבידנד של כ-2.6%.
- יציאת מזומנים נטו של כ-GBP 100 מיליון לשנה המלאה, לעומת GBP 177 מיליון בחציון הראשון.
ההנהלה ציינה כי הוצאות ההון צפויות להישאר פחות או יותר קבועות במשך שלוש השנים הבאות, והיא ממשיכה להשקיע באוטומציה של מחסנים, מערכות מוצרים וכלי בינה מלאכותית. לפי טיפים של InvestingPro, NEXT העלתה את הדיבידנד שלה במשך שלוש שנים רצופות, מה שמדגים את אמון ההנהלה ביצירת מזומנים למרות השקעות מתמשכות. משקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של NEXT ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים המתרגמים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
דברי ההנהלה
המנכ"ל סיימון וולפסון אמר כי החציון הראשון של החברה היה חזק וכי התוצאות שיקפו את עבודת העובדים בכל רחבי העסק. הוא אמר: "מכירות קבוצתיות כוללות עלו ב-9%, מכירות במחיר מלא עלו ב-7.7%."
הוא גם הצביע על תוצא הרכישות החוזרות על הרווחים, ואמר: "ביצענו רכישות חוזרות של מניות בהיקף GBP 355 מיליון בחציון הראשון. המשמעות היא שיציאת מזומנים נטו בחציון הראשון היא GBP 177 מיליון."
לגבי אסטרטגיה שיווקית המוצרים של החברה, וולפסון אמר כי יותר משני שלישים מהצמיחה הגיעו ממותגים שאינם NEXT, בעיקר WOBL, שאותם תיאר כחשובים מכיוון שהמותגים בבעלות NEXT.
הוא גם אמר כי החברה משתמשת בבינה מלאכותית בכל רחבי העסק, לא רק בתוכנה, וכי המטרה היא לשפר את הפריון ולא פשוט לצמצם עובדים.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על הצרכן הבריטי: ההנהלה הזהירה כי אינפלציה ועלויות דלק עלולות להכביד על הביקוש בחציון השני.
- לחץ על המרג’ין: השפעות תמהיל, הפחתות מחיר ועלויות ריבית גבוהות יותר עלולות להגביל את צמיחת הרווח.
- מינוף גבוה יותר: החוב נטו עלה ל-GBP 890 מיליון כאשר החברה החזירה מזומנים לבעלי המניות.
- סיכון ביצוע במערכות חדשות: החברה מפיצה מערכות מוצר, מחסן ובינה מלאכותית חדשות, שעשויות לקחת זמן לספק תגמולים.
- העוצמה הפיננסית נשארת איתנה: InvestingPro מדרג את הבריאות הפיננסית הכוללת של NEXT כ-"מצוינת" עם יחס חוב להון מינימלי של 0.02 בלבד, המספק גמישות להתמודד עם אתגרים.
- אינפלציה בשרשרת האספקה ובעלויות: ההנהלה ציינה כי אינפלציית עלויות התשומות טרם זורמת במלואה דרך מחירי שערי המפעל, אך עדיין עלולה להשפיע על המרג’ינים העתידיים.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה.
שאלות על עלויות תשומות ותמחור התמקדו בשאלה האם אינפלציה בפוליאסטר, כותנה ומשלוחים תאלץ העלאות מחירים. וולפסון אמר כי חוזי אביב-קיץ עד כה מראים עליות מחירים של 1% עד 2% בלבד, פחות ממה שחלק מהמשקיעים אולי ציפו.
אנליסטים גם שאלו על התחזית לבריטניה והאם התצוגה החלשה יותר לחציון השני שיקפה מסחר נוכחי או תחזית זהירה יותר. וולפסון אמר כי תחזית פיננסית התבססה יותר על ציפייה מאשר על עדכון מסחר רשמי.
מספר שאלות עסקו באסטרטגיה שיווקית של החברה. ההנהלה אמרה כי היא ממשיכה להוציא כסף היכן שהתשואות נשארות אטרקטיביות וכי הוצאות שיווק גבוהות יותר עדיין לא הובילו לתשואות חלשות יותר.
תחום עניין נוסף היה בינה מלאכותית. וולפסון אמר כי הטכנולוגיה יכולה לסייע בחלקים רבים של העסק, כולל הזנת נתונים, מרכזי הזמנות, אחסון ביניים וניהול מידע על מוצרים, אך לא בעבודה היצירתית של עיצוב אופנה.
אנליסטים גם שאלו על ארה"ב, שם NEXT ציינה כי הצמיחה נשארת קטנה במונחים מוחלטים אך עולה במהירות מבסיס נמוך. ההנהלה אמרה כי המרג’ינים שם צפויים להישאר נמוכים יותר מאשר באזורים אחרים מכיוון שעלויות המשלוח מבריטניה גבוהות יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
