הבנק המלכותי של קנדה בכנס ברקליס: צמיחה, עלויות והון

ביום רביעי, 16.09.2026, השתמש הבנק המלכותי של קנדה (RY) בכנס השנתי ה-24 של ברקליס לשירותים פיננסיים גלובליים כדי להציג את הישגי האסטרטגיה שלו בכמה חזיתות: החזרים גבוהים יותר, יעילות משופרת, צמיחה חזקה יותר בהלוואות והזדמנויות עמלות חדשות. הבנק גם הצביע על כמה גורמי עיכוב, ובהם לחץ מכסים בחלקים מסוימים של הכלכלה ובסיס לקוחות עסקיים זהיר, אך ציין כי המודל המגוון שלו מסייע לקזז את הלחץ.

נקודות מפתח

• RBC מסר כי כבר השיג חלק מהיעדים שנקבעו ביום המשקיעים לפני כ-18 חודשים, לרבות החזר גבוה יותר על ההון ויחס יעילות משופר.
• ההחזר על ההון ברבעון השלישי של 2026 עמד על מעט מעל 18%, בעוד שיחס ההון הראשוני (CET1) עמד על 13.5%.
• הבנק פרס מעט יותר מ-$80 מיליארד בצמיחת הלוואות ברבעון, יותר משני המתחרים הבאים ביחד, על פי ההנהלה.
• RBC צופה תמיכה נוספת מחיסכון בינה מלאכותית, סינרגיות HSBC, שיפורים בזכיינות האמריקאית ופלטפורמת בנקאות עסקאות גלובלית חדשה.
• ההנהלה ציינה כי המכסים משפיעים על מגזרים מסוימים, אך הוצאות הצרכנים נותרות יציבות ורבות מקווי העסקים עדיין צומחים.

תוצאות פיננסיות

סמנכ"לית הכספים קתרין גיבסון אמרה כי RBC השיג התקדמות ברורה לעבר היעדים שנקבעו ביום המשקיעים. לדבריה, הבנק כבר עומד בחלק מהיעדים הללו וממשיך להתמקד בהרחבה נוספת.

• ההחזר על ההון ברבעון השלישי של 2026 עמד על מעט מעל 18%, לעומת 15.5% ב-2024 ו-16.7% ב-2025.
• מתחילת השנה, ההחזר על ההון עמד על 17.6%.
• יחס ה-CET1 עמד על 13.5% ברבעון.
• RBC ציין כי הוא נוח עם פעילות סביב אמצע טווח ה-CET1 התפעולי שלו, שבין 12.5% ל-13.5%, כלומר סביב 13%, בהינתן הסביבה הנוכחית.
• משרד המפקח על המוסדות הפיננסיים הוריד את חיץ היציבות המקומי, והפחית את דרישת ה-CET1 מ-13.5% ל-11%.

גיבסון אמרה כי יעד ההחזר על ההון לטווח הבינוני נותר 17% ומעלה, תוך דגש על "ומעלה". "המשמעות היא שאנחנו לא מרסנים את עצמנו," אמרה.

הכנסות הריבית נטו, למעט מסחר, עלו ב-7% מתחילת השנה, בהתאם לתחזית הפיננסית. בנטרול חריגות חשבונאיות, הנתון עמד על 11%.

• מרווח הריבית נטו התרחב ב-18 נקודות בסיס במהלך שנתיים האחרונות.
• ההכנסה לנכס ממוזן סיכון עלתה ב-15 עד 20 נקודות בסיס, בסיוע צמיחה בניהול עושר ובשוק ההון.
• מרווח הריבית נטו בבנקאות הקנדית צפוי להישאר יציב לאורך הרבעון הרביעי.
• RBC ציין כי עלייה של 25 נקודות בסיס בקצה הקצר של עקום הריבית תוסיף כ-$35 מיליון בשנה להכנסות הריבית נטו.

בנוגע לעלויות, RBC ציין כי יחס היעילות הכולל של הבנק השתפר למעט מעל 52% ברבעון, מעבר ליעד של 53% שנקבע ביום המשקיעים.

• הבנק כבר השיג $760 מיליון בסינרגיות עלויות HSBC, לפני המועד שנקבע.
• הוא צופה $700 מיליון עד $1 מיליארד בתועלות בינה מלאכותית, נטו מהשקעה, כאשר ההרחבה צפויה ב-2027.
• ההנהלה ציינה כי השילוב של משמעת עלויות ופריון הכנסות מניע את הרווחים בהחזר על ההון.

עדכונים תפעוליים

RBC תיאר צמיחה רחבה בכל עסקיו המרכזיים, כאשר הבנקאות הקנדית עדיין מהווה מנוע מרכזי והאזור האמריקאי מציג שיפור.

בבנקאות הקנדית, צמיחת המשכנתאות והפיקדונות נותרה חזקה.

• צמיחת המשכנתאות עמדה על 4% בהשוואה שנתית, וההנהלה ציינה כי היא מהווה כ-50% מצמיחת נתח השוק הרבעוני.
• שיעורי שימור המשכנתאות היו בטווח של תחילת שנות ה-90%, קרוב לשיאים היסטוריים.
• רכישת כרטיסי האשראי Avion הגיעה לשיאים היסטוריים ברבעון.
• פיקדונות מסחריים צמחו ב-9% בהשוואה שנתית, ומהווים גם הם כ-50% מצמיחת נתח השוק השנתי.
• ההלוואות המסחריות צמחו ב-4% בסך הכל, אם כי הביצועים השתנו לפי מגזר ואזור.
• נדל"ן מסחרי מהווה כ-40% מהתיק וצמח בכ-0.5% במהלך ארבעת הרבעונים האחרונים.
• צמיחה חזקה הגיעה מחקלאות, טכנולוגיה, בריאות והמגזר הציבורי.
• אונטריו הייתה איטית יותר בשל מגזרים הכפופים למכסים כבדים, בעוד שאלברטה, הפרירי והחוף המזרחי היו חזקים יותר.

ניהול העושר נותר אף הוא מקור למומנטום.

• תזרימי ניהול העושר עלו ב-20% בהשוואה שנתית.
• RBC ציין כי אסטרטגיית "הכסף פנימה" ממשיכה להעמיק את קשרי הלקוחות ולשמור נכסים בתוך הקבוצה.
• כ-40% מלקוחות הבנקאות האישית החדשים מוסיפים מוצר או שירות נוסף תוך 30 יום.
• כ-40% מבסיס הלקוחות הכולל מחזיקים כיום בשלושה מוצרים או יותר עם RBC, מה שההנהלה ציינה כמוביל בין העמיתים בקנדה.

הבנק ציין כי פרס מעט יותר מ-$80 מיליארד בצמיחת הלוואות בפלחי הקמעונאות, המסחר והתאגידים ברבעון, נתון שלדבריו גדול יותר משני המתחרים הבאים ביחד. הצמיחה האורגנית נותרת עדיפות הקצאת ההון המרכזית שלו.

הערך המאזני של מניה עלה ב-10% במהלך ארבעת הרבעונים האחרונים. ללא רכישות חוזרות, RBC ציין כי העלייה הייתה 12%.

• יעד יחס דיבידנד משולם נותר 40% עד 50%, עם מטרה לנוע לעבר אמצע הטווח.
• צמיחת הדיבידנד צפויה לעקוב אחר צמיחת הרווח למניה.
• רכישות חוזרות ימשיכו לשמש ככלי טקטי לניהול יחסי הון.

האזור האמריקאי ו-City National

RBC ציין כי גישת "אזור אחד, RBC אחד" בארה"ב צוברת תאוצה. הבנק עבד על שיפור היעילות, המימון והמכירה הצולבת בעסקיו האמריקאיים.

• ההחזר על ההון ברבעון השלישי באזור האמריקאי עמד על 12%, שהושג מוקדם מהצפוי.
• יחס היעילות נע לעבר טווח תחילת שנות ה-70%.
• City National תרם $184 מיליון להשפעה על השורה התחתונה ברבעון.
• השקעות התשתית ב-City National מתקרבות להשלמה וצפויות לתמוך ביעילות טובה יותר בהמשך.
• RBC רואה מקום לריכוז ותקנון נוסף של המוקד העורפי בעסקים האמריקאיים.
• אופטימיזציית המימון באמצעות העברות ניהול עושר מסייעת לתמוך בצמיחת ההלוואות.
• מכירה צולבת בין מוצרי ניהול עושר ובנקאות נותרת הזדמנות.

RBC Clear, פלטפורמת בנקאות העסקאות של הבנק בארה"ב, הציגה אף היא התקדמות.

• יותר מ-235 לקוחות כבר מחוברים לפלטפורמה.
• כשליש מהלקוחות הללו הן חברות S&P 500.

יוזמת בנקאות העסקאות הגלובלית

RBC הכריז לאחרונה על מבנה בנקאות עסקאות גלובלי חדש המאחד יכולות בין קווי עסקים. הבנק ציין כי המטרה היא ליצור הצעה מאוחדת יותר ללקוחות ופלטפורמה קוהרנטית יותר.

• המבנה משלב את RBC Edge בקנדה, RBC Clear בארה"ב ובנקאות העסקאות של City National.
• הוא פועל במודל של שני מנהיגים.
• המיקוד הראשוני הוא צפון אמריקה, עם תוכניות להתרחב גלובלית עם הזמן.
• ההנהלה ציינה כי העסק צפוי לייצר הכנסות יציבות ועשירות בפיקדונות והכנסות נלוות.
• ביקוש הלקוחות כבר ניכר, כאשר RBC Clear משרת יותר מ-235 לקוחות.

איכות האשראי וניהול סיכונים

RBC ציין כי ביצועי האשראי נותרו ניתנים לניהול, גם כאשר הוא ממשיך לנטר חשיפה למכסים וסיכונים כלכליים אחרים.

• ההפרשות להפסדי אשראי על הלוואות פגומות היו יציבות יחסית בהשוואה שנתית וסדרתית ברבעון.
• ההפרשות על הלוואות מבצעות נותרו זניחות.
• הפרשות תיק הקמעונאות נמצאות בשיא של 20 שנה.
• הפרשות שלב 3 בתיקי הקמעונאות והצרכנות השתפרו בהדרגה.

הבנק ציין כי מודל ה-IFRS 9 שלו משתמש בחמישה תרחישים: תרחיש חיובי, תרחיש בסיס ושלושה תרחישי שלילה.

• הוא הציג תרחיש מיתון מונע מכסים ברבעון השני של 2025, בהנחה של מכס של 25% על כל הסחורות בקנדה.
• תרחיש הבסיס משקף את השפעות המכסים הנוכחיות והשפעות צפויות במהלך 12 חודשים.
• ההנהלה ציינה כי תרחישי השלילה נושאים משקל משמעותי בחישוב ההפרשות.

גיבסון אמרה כי הלקוחות מתמודדים בדרך כלל עם הסביבה בזהירות. "מה שאנחנו רואים מהלקוחות שלנו בצד המסחרי הוא שמרנות מתמשכת," אמרה. "הם נמנעים מהוצאות השקעה גדולות ומרכזיות, אך עדיין מוציאים בתחום התפעולי."

תחזית עתידית

RBC ציין כי הוא רואה כמה גורמי תמיכה שנמצאים ברובם בשליטתו, גם אם הרקע המאקרו-כלכלי נותר מעורב.

• תועלות הבינה המלאכותית צפויות להגיע ל-$700 מיליון עד $1 מיליארד, נטו מהשקעה, עם הרחבה ב-2027.
• עוד $300 מיליון בסינרגיות הכנסות HSBC עדיין צפויות להגיע ב-2027.
• לאזור האמריקאי עדיין יש מקום לשיפור ביעילות, מימון וצמיחת הכנסות.
• בניית התשתית של City National צפויה לסייע למרווחים ולמינוף התפעולי.
• בנקאות העסקאות הגלובלית צפויה לתמוך בהכנסות יציבות ועשירות בפיקדונות.

בנוגע לריביות, RBC ציין כי צוות הכלכלנים שלו צופה כעת כי העלאות ריבית בארה"ב יגיעו מוקדם יותר, בעוד שהעלאות קנדיות עשויות להגיע ב-2027.

• הבנק צופה כמה העלאות ריבית בשני השווקים.
• עלייה של 25 נקודות בסיס בקצה הקצר של עקום הריבית תוסיף כ-$35 מיליון בשנה להכנסות הריבית נטו.
• אסטרטגיית פיקדון העוקב עשויה להרוויח אם שערי החלף לחמש שנים יעלו.
• ריביות גבוהות יותר עשויות גם להחזיר חלק מכספי הלקוחות ממוצרי השקעה לפיקדונות למועד, מה שיתמוך במימון אך עשוי ללחוץ על ההכנסות.

RBC ציין כי מרווח הריבית נטו בבנקאות הקנדית צפוי להישאר יציב לאורך הרבעון הרביעי, אך לא סיפק תחזית פיננסית מעבר לתקופה זו.

בנוגע להלוואות, הבנק צופה כי צמיחת המשכנתאות תישאר חזקה וההלוואות המסחריות יירוויחו מאוחר יותר מהוצאות תשתית ממשלתיות.

• פרויקטי תשתית של ממשלת קנדה צפויים להתחיל בסוף 2027 ולהתרחב ל-2028.
• RBC ציין כי הדבר צפוי לסייע להלוואות מסחריות ולפעילות הלקוחות הקשורה.
• מגזרים המושפעים ממכסים כגון רכב, פלדה, אלומיניום, יערנות ותחבורה עשויים להישאר תחת לחץ.
• חקלאות, טכנולוגיה, בריאות והמגזר הציבורי צפויים להמשיך לצמוח.
• אונטריו עשויה להישאר איטית יותר, בעוד שאלברטה, הפרירי והחוף המזרחי עשויים להישאר חזקים יותר.

ההנהלה גם ציינה כי הכלכלה הקנדית הרחבה צפויה להישאר עמידה.

• מכסי סעיף 338 משפיעים על כ-5% בלבד מהסחר בין קנדה לארה"ב, או כ-0.4% מהתמ"ג, ציין RBC.
• במסגרת CUSMA ו-USMCA, כ-80% מהסחר בין קנדה לארה"ב נותר ללא מכסים.
• הבנק צופה שיפור הדרגתי באבטלה, צמיחת תמ"ג ושוק הדיור עד 2027.

הקצאת הון ומיזוגים ורכישות

RBC ציין כי סדרי עדיפויות הקצאת ההון שלו לא השתנו.

• הצמיחה האורגנית נותרת העדיפות העליונה.
• דיבידנדים באים בשלב הבא.
• רכישות חוזרות משמשות ככלי טקטי.
• עסקאות אי-אורגניות מוגבלות לרכישות ממוקדות ובררניות התומכות באסטרטגיה.

גיבסון אמרה כי לבנק רף גבוה לרכישות. "הרף שלנו גבוה מאוד בכל הנוגע למיזוגים ורכישות," אמרה. היא הוסיפה כי RBC נותר פתוח להזדמנויות המתאימות לאסטרטגיה שלו, במיוחד עסקאות קטנות שיכולות להאיץ צמיחה בארה"ב או בבריטניה ולתמוך בניהול עושר או בנקאות מסחרית.

היא הצביעה על הרכישה האחרונה של Pinch, חברת דיגיטציה ליצירת משכנתאות בקנדה, כדוגמה לתוספת אסטרטגית קטנה.

עיקרי שאלות ותשובות

במהלך מושב שאלות ותשובות, ההנהלה הרחיבה על עמידות רווחי שוק ההון, תחזית ההלוואות ותפקיד פריסת ההון.

• RBC ציין כי רווחיות שוק ההון נתמכת בשווקים בונים, אך אינה תלויה בהם בלבד.
• שנים של השקעה בטכנולוגיה ובכישרון אנושי מסייעות כעת לתשואות.
• העסק מגוון בין שווקים גלובליים תנודתיים ומניות, כמו גם בנקאות עסקים יציבה יותר, בנקאות עסקאות RBC Clear ובנקאות להשקעות.
• ההנהלה ציינה כי התמהיל הרחב של הבנק בין בנקאות אישית, בנקאות מסחרית, ניהול עושר ושוק ההון יסייע אם תנאי השוק יחלשו.
• בנוגע להון, RBC ציין כי חיץ היציבות המקומי הנמוך אינו משנה את המסגרת או סדרי העדיפויות שלו.
• הבנק ציין כי הוא נוח סביב 13% CET1 ואינו רואה דחיפות להפחית הון נוסף, בהינתן פרופיל הרווחים שלו והחזר על ההון של 18%.
• ההנהלה חזרה וציינה כי צמיחת ההלוואות, ולא רכישות, היא השימוש העיקרי בהון.
• בנוגע להתנהגות לקוחות, הבנק ציין כי הצרכנים ממשיכים להוציא על נסיעות ואוכל, בעוד שלקוחות מסחריים זהירים ומתמקדים בנזילות ובשליטה בעלויות.

RBC ציין כי השילוב של זכיינות קנדית חזקה, פלטפורמה אמריקאית משופרת ויכולות בנקאות עסקאות חדשות מעניק לו מקום להמשיך לצמוח גם אם מגזרים מסוימים נותרים תחת לחץ.

לדיון המלא, אנא עיינו בתמליל להלן.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.