קולג’יום פארמסיוטיקל בוועידת H.C. Wainwright: מעבר לטיפול בכאב

ביום רביעי, 16.09.2026, השתמשה קולג’יום פארמסיוטיקל (COLL) בוועידת ה-Global Investment השנתית ה-28 של H.C. Wainwright כדי להציג את עצמה כחברה ביופארמצבטית רחבה יותר, כאשר הצמיחה קשורה יותר ויותר לתרופות ל-ADHD ופחות לטיפול בכאב בלבד. המסר היה אופטימי, אך ההנהלה גם הודתה בלחץ בתחום הכאב ככל שהתחרות הגנרית מתחילה להשפיע על חלק מהעסקים.

המנכ"ל ויקראם קרנאני אמר שהחברה בונה תיק מאוזן יותר, עם שני מוצרי ADHD ועסק כאב רווחי עדיין התומכים בהכנסות ובתזרים המזומנים. קולג’יום מצפה להכנסות של כ-$840 מיליון השנה, עלייה של 8% לעומת 2025, בעוד ה-EBITDA המתואם צפוי להגיע לכ-$460 מיליון.

נקודות מפתח

• קולג’יום עוברת מחברה ממוקדת כאב לעסק מגוון עם חשיפה גוברת ל-ADHD ומצבי CNS אחרים.
• החברה מצפה להכנסות של כ-$840 מיליון ב-2026 ולכמעט $460 מיליון ב-EBITDA מתואם.
• Jornay PM ו-Astaris שנרכשה לאחרונה הם כעת מנועי הצמיחה העיקריים, בעוד תיק הכאב נותר מקור מרכזי לתזרים מזומנים.
• התחרות הגנרית מתחילה להשפיע על מותג Nucynta, אך ל-BELBUCA ו-Xtampza עדיין יש בלעדיות ועמדות שוק משמעותיות.
• ההנהלה ממשיכה להחזיר הון לבעלי המניות, כולל תוכנית רכישה חוזרת מואצת חדשה של $50 מיליון.

תוצאות פיננסיות

קולג’יום אמרה שהעסק שלה צמח בחדות במהלך ארבע השנים האחרונות, בעזרת רכישות וצמיחה אורגנית.

• הכנסות 2026 צפויות להיות כ-$840 מיליון, לעומת $446 מיליון ב-2022.
• זה ייצג צמיחה מצטברת בהכנסות של 88% על פני ארבע שנים.
• ה-EBITDA המתואם צפוי להיות כמעט $460 מיליון ב-2026, לעומת $266 מיליון ב-2022.
• זה שווה ל-73% צמיחה מצטברת ב-EBITDA המתואם באותה תקופה.
• החברה אמרה שה-EBITDA המתואם ל-2026 צפוי להיות פלט בהשוואה ל-2025.
• ברבעון האחרון, סך ההכנסות עלה ב-6% לעומת השנה הקודמת.
• ה-EBITDA המתואם ברבעון עלה ב-8% משנה לשנה.
• סך הכנסות הכאב ברבעון היה כמעט $141 מיליון.

ההנהלה אמרה שאסטרטגיית הרכישה של החברה הייתה מרכזית לצמיחה זו. מאז 2020, קולג’יום רכשה חמישה מוצרים, והעסקאות הללו סייעו להעלות הן את ההכנסות והן את הרווחיות.

• הכנסות תיק הכאב ב-2025 הסתכמו ב-$630 מיליון.
• BELBUCA ו-Xtampza יחד תרמו $420 מיליון מסכום זה.
• ל-2026, BELBUCA ו-Xtampza צפויות להיות פלט בדרך כלל, כאשר נפחי המרשמים הנמוכים יותר מקוזזים על ידי רווחיות טובה יותר.
• החברה אמרה שעסק הכאב צריך להמשיך לייצר הכנסות ותזרים מזומנים משמעותיים בשנים הקרובות.

עדכונים תפעוליים

סיפור הצמיחה החזק ביותר של קולג’יום נותר מותג ה-ADHD שלה, בהובלת Jornay PM ו-Astaris שנרכשה לאחרונה.

לגבי Jornay PM, ההנהלה הצביעה על שימוש מתרחב ואימוץ חזק יותר של רופאים.

• הכנסות Jornay PM עלו ב-41% משנה לשנה ברבעון האחרון.
• המרשמים צמחו ב-13% משנה לשנה ברבעון.
• בסיס הרושמים עלה ליותר מ-30,000 ברבעון השני, עלייה של כמעט 18% לעומת שנה קודמת.
• נתח השוק של מתילפנידאט ארוך-טווח ממותג עלה ב-6 נקודות אחוז ל-29% בסך הכל.
• ההנהלה אמרה ש-Jornay PM היא כעת תרופת ה-ADHD הממותגת בעלת הדירוג הגבוה ביותר מספר 1 בבידול מוצר.
• במחקר שוק, 70% מספקי שירותי הבריאות שנסקרו אמרו שהם מתכננים להגדיל את רישום המרשמים של Jornay PM, הרמה הגבוהה ביותר בין תרופות ה-ADHD הממותגות.
• יותר מ-70% מהספקים אמרו שהם יכבדו בקשות של מטופלים או מטפלים לנסות את Jornay PM.
• החברה אמרה שהיא מדורגת הגבוהה ביותר בקרב עמיתים במוניטין בשוק ה-ADHD.
• מגמות ביקושים של חזרה לבית הספר תוארו כחיוביות, עם המשך עלייה בשימוש.
• מגמות מרשמים חדשים למותג גם נותרו מעודדות, כאשר Jornay צוברת נתח שוק.

קולג’יום אמרה ששוק ה-ADHD מציע מקום לצמיחה נוספת. היא העריכה את השוק האמריקאי בכ-111 מיליון מרשמים שנתיים, עולה ביותר מ-8% בשנה. כ-90% מהמרשמים הללו הם ממריצים, מה שתומך בהתמקדות החברה במוצרים מבוססי מתילפנידאט.

החברה גם הדגישה את Astaris, שרכשה במאי 2026.

• Astaris מתוארת כטיפול ה-ADHD הראשון והיחיד עם תרופות מהירות וארוכות-טווח בקפסולה אחת.
• ההנהלה אמרה שהיא התקבלה היטב על ידי ספקי שירותי הבריאות.
• העסקה הייתה מיד מוספת לרווחים, עם תרומה גדולה יותר צפויה ב-2027 ומעבר לכך.
• קולג’יום העלתה את ציפיות ההכנסות שלה ל-2026 עבור Astaris ל-$65 מיליון עד $75 מיליון לשנה החלקית לאחר הסגירה.
• החברה אמרה שהיא משלבת את Astaris בפלטפורמה המסחרית הקיימת שלה.

בתיק הכאב, קולג’יום אמרה שמוצריה המרכזיים עדיין מחזיקים עמדות חזקות גם כאשר מותג Nucynta מתחיל לרדת.

• BELBUCA מתוארת כתרופת הכאב האופיואידית ארוכת-הטווח היחידה המשתמשת בטכנולוגיית סרט בוקאלי של בופרנורפין.
• Xtampza מתוארת כתרופת הכאב של אוקסיקודון בשחרור מורחב היחידה המשתמשת בטכנולוגיית DETERx למניעת שימוש לרעה.
• שני המוצרים נאמר עליהם שהם תרופות ממותגות בעלות הדירוג הגבוה ביותר מספר 1 בקטגוריות שלהן לבידול ולחיוביות.
• Nucynta מתחילה להתמודד עם תחרות גנרית מגנריקים מורשים ויצרני גנריקים של צד שלישי.
• ההנהלה אמרה שתיק הכאב עדיין צריך לייצר תזרים מזומנים משמעותי במשך שנים.

עמדת פטנטים ובלעדיות

הגנת פטנטים נותרת חלק חשוב באסטרטגיית קולג’יום, במיוחד כאשר היא מנסה להרחיב את הצמיחה מעבר למותג הכאב.

• ל-Jornay PM יש הגנת פטנט עד מרץ 2032.
• לא נצפו מגישי ANDA גנרי עבור Jornay PM עד כה.
• ל-Astaris יש הגנת פטנט עד דצמבר 2037.
• לא נצפו מגישי ANDA גנרי עבור Astaris אף הם.
• Xtampza צפויה לקבל בלעדיות עד 2033, הארוכה ביותר בתיק הכאב.
• BELBUCA צפויה לשמור על בלעדיות עד 2032, כאשר רכוש רוחני מרכזי פג.
• טבע לא קיבלה אישור זמני לגנריק של BELBUCA ויתרה על מעמד המגיש הראשון.
• קולג’יום אמרה שהתרחקותה של טבע מגנריקים אופיואידים גם מפחיתה את הסיכוי להשקה.

תחזית עתידית

ההנהלה אמרה שתוכנית הצמיחה לטווח הקרוב שלה מתמקדת בהרחבת עסק ה-ADHD תוך הגנה על הכלכלה של תיק הכאב.

• עבור Jornay PM, החברה רוצה להגביר מודעות, להרחיב אימוץ, ולעמיק רישום מרשמים בקרב רופאי היעד.
• קולג’יום גם רוצה להגביר מודעות בקרב מטפלים ומטופלים כדי שיבקשו את Jornay PM לעתים קרובות יותר.
• עבור Astaris, המטרה היא לשלב את המוצר בצורה חלקה ולהאיץ את הצמיחה תוך שימוש בתשתית המסחרית הקיימת של החברה.
• ההנהלה אמרה שהיא גם תחפש יעילויות תפעוליות ככל שהמוצר משולב בתיק.
• החברה מתכננת להמשיך למקסם את עמידות עסק הכאב שלה תוך ניהול לחץ גנרי.

קולג’יום גם פירטה אסטרטגיית הקצאת הון ממושמעת.

• החברה מתכננת להמשיך לרדוף אחר רכישות של מוצרים מסחריים או קרובים למסחר בפסיכיאטריה, רפואת ילדים ומצבים מיוחדים.
• היא גם פתוחה להזדמנויות מחלות נדירות על בסיס מקרה לגופו.
• מוצרי טארגט צריכים לדרוש תמיכה בעלות-אפקטיווית במכירות ושיווק.
• ההנהלה רוצה עסקאות עם בלעדיות פטנטים המתרחבת לשנות ה-2030 ומעבר לכך.
• החברה אמרה שתמשיך לפרוע חובות ולחזק את היתרה.
• היא גם מתכננת רכישות חוזרות של מניות אופורטוניסטיות.
• באוגוסט 2026, קולג’יום הכריזה על תוכנית רכישה חוזרת מואצת חדשה של $50 מיליון.
• מאז 2021, החברה החזירה $272 מיליון לבעלי המניות באמצעות רכישות חוזרות.

מסר ההנהלה

קרנאני אמר שאסטרטגיית החברה היא להשתמש בעסק הבסיס הרווחי שלה למימון צמיחה והחזרים לבעלי המניות.

"קולג’יום נמצאת במשימה לבניית חברה ביופארמצבטית מגוונת מובילה. אנו מחויבים למטופלים עם מצבי CNS מורכבים כמו גם בניהול כאב," אמר.

הוא הוסיף שהרכישות האחרונות של החברה שינו את הגודל והתמהיל שלה. "מאז 2020, רכשנו חמישה מוצרים שונים והצלחנו לצמוח בהכנסות השנתיות שלנו מ-$446 מיליון ב-2022 ל-$840 מיליון צפויים השנה. חשוב מכך, אנו גם ממשיכים להגדיל את הרווחיות שלנו עם רכישות אלו," אמר.

קרנאני גם אמר שמוצרי ה-ADHD של החברה מובילים את המדרגה הבאה של הצמיחה. "אנו מצפים לעשות כ-$840 מיליון בהכנסות השנה, המייצג צמיחה של 8% בהשוואה ל-2025. הצמיחה לטווח הקרוב שלנו צפויה להיות מונעת על ידי מותג תרופות ה-ADHD שלנו, Jornay PM ו-Astaris," אמר.

הוא תיאר את החברה כבעלת "אסטרטגיה ברורה, תיק מובחן, ומשמעת פיננסית ליצירת ערך לטווח ארוך."

עיקרי שאלות ותשובות

לא נכלל מושב בורסה רשמי של שאלות ותשובות במצגת. האירוע כלל הערות פתיחה ממנחה ברנדון פולקס והערות מוכנות מקרנאני.

סיכום

המצגת של קולג’יום הראתה חברה המנסה לאזן בין עסק כאב בוגר לנכסי ADHD בצמיחה מהירה יותר. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.