תמלול שיחת רווחים: Schroders Capital Global Innovation Trust מדווח על עלייה ב-NAV בחצי הראשון של 2026

Schroders Capital Global Innovation Trust דיווח כי שווי הנכסים הנקי (NAV) עלה ב-1.3% בחצי השנה שהסתיים ב-30.06.2024, בעוד מחיר המניה טיפס ב-10.5% והניכיון ל-NAV צומצם לכ-25% מרמה של יותר מ-30%. הקרן דיווחה גם על מימוש של GBP 9.6 מיליון מאקזיטים ותשלומי אבני דרך, תוך המשך אסטרטגיית הסגירה המסודרת שלה. מנית הסטוק נסחרה לאחרונה במחיר מצוטט של $17.8, סמוך לפסגת טווח 52 השבועות שלה בין $12.7 ל-$17.8.

נקודות מפתח

• NAV למניה עלה ל-22.53 פנס מ-22.23 פנס בסוף 2023.
• מחיר המניה עלה ב-10.5% בתקופה, ועקף את צמיחת ה-NAV.
• הניכיון ל-NAV צומצם לכ-25%, מרמה של יותר מ-30%.
• הקרן יצרה GBP 9.6 מיליון במימוש מאקזיטים ותשלומי אבני דרך.
• המזומן עלה ל-GBP 34 מיליון, השווה ל-24% מה-NAV.
• הדירקטוריון העלה את הצעת הרכש המתוכננת ל-GBP 28 מיליון מ-GBP 18 מיליון.

ביצועי החברה

הקרן הציגה שיפור מתון בערך הבסיסי בתקופה, בסיוע ביצוע חזק במדעי החיים וסדרת מימושי תיק. ההנהלה ציינה כי שווי התיק עלה ב-11.8% מאז תחילת הסגירה, כאשר 36% משווי התיק ההתחלתי כבר הומר למימוש. רווחי התיק הסתכמו בקצת פחות מ-GBP 17 מיליון, בעוד שווי התיק הנוכחי עמד על GBP 110 מיליון.

ביצועי הקרן הובלו על ידי אחזקות מדעי החיים, שבהן מספר חברות נמכרו או הוערכו מחדש ברמות גבוהות יותר. Neurona Therapeutics נרכשה על ידי UCB תמורת $650 מיליון מראש, עם תשלומי אבני דרך נוספים אפשריים. Memo Therapeutics נרכשה על ידי Ipsen תמורת €200 מיליון מראש, עם תשלומי אבני דרך נוספים אפשריים. Autolus Therapeutics יצאה לחלוטין מהתיק בתקופה זו.

באחזקות הצמיחה והסיכון, Revolut נותרה נכס מרכזי והאחזקה השנייה בגודלה בקרן. ההנהלה ציינה כי חברת הפינטק המשיכה להציג מומנטום תפעולי חזק, כולל 68 מיליון לקוחות קמעונאיים, £4.5 מיליארד בהכנסות ו-£1.7 מיליארד ברווח לפני מס בתוצאות השנתיות האחרונות שלה. Back Market ו-AgroStar הופחתו בסימן, המשקף נתוני השוואה חלשים יותר ובעיות ברשת האספקה.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• NAV למניה: 22.53 פנס, עלייה של 1.3% מ-22.23 פנס ב-31.12.2023.
• מחיר המניה: עלייה של 10.5% בחצי השנה.
• ניכיון ל-NAV: צומצם לכ-25% מרמה של יותר מ-30%.
• NAV כולל של הקרן: $143.1 מיליון בסוף התקופה.
• מימוש: GBP 9.6 מיליון מאקזיטים ותשלומי אבני דרך.
• שווי התיק מאז תחילת הסגירה: עלייה של 11.8% מ-GBP 137 מיליון.
• רווחי התיק: קצת פחות מ-GBP 17 מיליון.
• שווי התיק הנוכחי: GBP 110 מיליון.
• שווי שוק: $53.98 מיליון.
• ציון הבריאות הפיננסית של InvestingPro: 2.64 (דירוג GOOD).
• מזומן ושווי מזומן: GBP 34.3 מיליון, או 24% מה-NAV.
• הון שהוחזר או מתוכנן: GBP 66 מיליון, כולל GBP 38 מיליון שכבר נרכשו חוזרת או בוטלו והצעת רכש של GBP 28 מיליון מתוכננת.

תגובת השוק

מניות הקרן עקפו את העלייה המתונה ב-NAV, מה שמרמז כי משקיעים הגיבו בחיוב להתקדמות באקזיטים ובהחזרי הון. צמצום הניכיון ל-NAV מצביע על אמון מוגבר בתהליך הסגירה. המחיר המצוטט האחרון של $17.8 ממקם את המניה בפסגת טווח 52 השבועות שלה, אם כי העלייה היומית המדווחת של 1.6% הייתה קטנה ועשויה לשקף תנועה מסחרית מוגבלת.

סנטימנט המשקיעים נראה גם הוא נתמך על ידי ניסיון העבר החזק של הקרן במדעי החיים. אקזיטים מוצלחים מ-Neurona ו-Memo Therapeutics, יחד עם תשלומי אבני דרך מאחזקות קודמות, הראו כי התיק עדיין יכול לייצר ערך גם כאשר הקרן מתקרבת לסגירה. במקביל, המניות נותרות רגישות לקצב המימוש העתידי, שלפי ההנהלה עשוי להיות מוגבל בתקופה הקרובה.

תחזית והנחיות

הדירקטוריון הגדיל את הצעת הרכש המתוכננת ל-GBP 28 מיליון מ-GBP 18 מיליון, תוך ציון יצירת מזומן מהתיק והמשאבים הזמינים. ההנהלה ציינה כי חלוקות הון נוספות צפויות באמצעות הצעות רכש או מנגנונים אחרים, כאשר תמורות מאקזיטים עתידיים יוחזקו כמזומן עד שיוחזרו לבעלי המניות. נתוני InvestingPro מאשרים את עמדת הנזילות החזקה של הקרן, ומציינים כי נכסים נזילים עולים על ההתחייבויות לטווח הקצר. משקיעים המחפשים ניתוח מקיף יכולים לגשת לדוח המחקר המפורט של INOV ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות המתרגמים נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.

הקרן אינה צופה מימוש מהותי לפני 2028, בהתבסס על תנאי השוק הנוכחיים ואופי אחזקות המיעוט שלה. ההנהלה ציינה כי אקזיטים תלויים במכירות עסקיות או הנפקות המונעות על ידי החברות הבסיסיות, מה שמגביל את שליטת הקרן על העיתוי. התיק ימשיך להיות מנוהל לאקזיטים מסודרים ולא למכירה כפויה.

ציטוטי הנהלה

"התיק בכללותו עלה ב-11.8%, כאשר 36% מהשווי ההתחלתי של אותו תיק הומרו כעת למימוש", אמר מנהל הקרן, תוך הצבעה על התקדמות יציבה בסגירה.

לגבי ספר מדעי החיים, המנהל ציין כי האחזקות היו "חזקות מאוד, מאוד", תוך הדגשת חשיבות אותו מגזר לתוצאות הקרן.

בנוגע לתהליך האקזיט, ההנהלה ציינה: "המיקוד נותר על החזר הון בזמן לבעלי המניות תוך מיקסום ערך מהתיק", תוך ציון כי התהליך מסובך בשל אחזקות מיעוט.

סיכונים ואתגרים

• עיתוי האקזיט נותר לא ודאי, במיוחד מכיוון שהקרן מחזיקה בעמדות מיעוט ואינה יכולה לשלוט מתי חברות נמכרות או רשומות.
• ההנהלה ציינה כי מימוש מהותי אינו צפוי לפני 2028, מה שעשוי להאט את החזרי ההון.
• תנאי שוק ההנפקות נותרים לא ודאיים, מה שמצמצם מסלול אפשרי אחד לאקזיטים.
• חלק מהאחזקות הופחתו בסימן, כולל Back Market ו-AgroStar, מה שמראה כי לא כל הנכסים נעים כלפי מעלה.
• החשיפה למניות ציבוריות הופחתה לאפס לאחר התקופה, מה שמותיר את הקרן תלויה יותר באקזיטים מהשוק הפרטי.

שאלות ותשובות

לא נרשמה מושב בורסה רשמי של שאלות ותשובות. ההנהלה הזמינה בעלי מניות ומשקיעים לפנות לצוות עם שאלות לגבי התקדמות הקרן וביקשה משוב על מצגת הוובינר.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.