תמלול שיחת רווחים: Schroders Capital Global Innovation Trust מדווח על עלייה ב-NAV בחצי הראשון של 2026

Schroders Capital Global Innovation Trust דיווחה כי שווי הנכסים הנקי (NAV) עלה ב-1.3% בחצי השנה שהסתיים ב-30.06.2024, בעוד מחיר המניה טיפס ב-10.5% והניכיון ל-NAV צומצם לכ-25% מרמה של יותר מ-30%. הקרן דיווחה גם על מימוש של GBP 9.6 מיליון מאקזיטים ותשלומי אבני דרך, תוך המשך אסטרטגיית הסגירה המסודרת שלה. מניית הסטוק צוטטה לאחרונה במחיר מצוטט של $17.8, קרוב לפסגת טווח 52 השבועות שלה, $12.7 עד $17.8.

נקודות מפתח

• NAV למניה עלה ל-22.53 פנס מ-22.23 פנס בסוף 2023.
• מחיר המניה עלה ב-10.5% במהלך התקופה, ועקף את צמיחת ה-NAV.
• הניכיון ל-NAV צומצם לכ-25%, מרמה של יותר מ-30%.
• הקרן ייצרה GBP 9.6 מיליון ממימוש אקזיטים ותשלומי אבני דרך.
• המזומן עלה ל-GBP 34 מיליון, השווה ל-24% מה-NAV.
• הדירקטוריון העלה את הצעת הרכש המתוכננת ל-GBP 28 מיליון מ-GBP 18 מיליון.

ביצועי החברה

הקרן הציגה שיפור צנוע בערך הבסיסי במהלך התקופה, בסיוע ביצועים חזקים במדעי החיים וסדרה של מימושי תיק. ההנהלה ציינה כי שווי התיק עלה ב-11.8% מאז תחילת הסגירה, כאשר 36% משווי התיק ההתחלתי כבר הומר למימושים. רווחי התיק הסתכמו בקצת פחות מ-GBP 17 מיליון, בעוד שווי התיק הנוכחי עמד על GBP 110 מיליון.

ביצועי הקרן הובלו על ידי אחזקות מדעי החיים, שבהן מספר חברות נמכרו או הוערכו מחדש ברמות גבוהות יותר. Neurona Therapeutics נרכשה על ידי UCB תמורת $650 מיליון מראש, עם תשלומי אבני דרך נוספים אפשריים. Memo Therapeutics נרכשה על ידי Ipsen תמורת €200 מיליון מראש, עם תשלומי אבני דרך נוספים אפשריים. Autolus Therapeutics יצאה לאקזיט מלא במהלך התקופה.

באחזקות הצמיחה והסיכון, Revolut נותרה נכס מרכזי והאחזקה השנייה בגודלה בקרן. ההנהלה ציינה כי חברת הפינטק המשיכה להציג מומנטום תפעולי חזק, כולל 68 מיליון לקוחות קמעונאיים, £4.5 מיליארד בהכנסות ו-£1.7 מיליארד ברווח לפני מס בתוצאות השנתיות האחרונות שלה. Back Market ו-AgroStar הורדו בסימן, בשל השוואות חלשות יותר ובעיות ברשת האספקה.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• NAV למניה: 22.53 פנס, עלייה של 1.3% מ-22.23 פנס ב-31.12.2023.
• מחיר המניה: עלייה של 10.5% במהלך חצי השנה.
• ניכיון ל-NAV: צומצם לכ-25% מרמה של יותר מ-30%.
• NAV כולל של הקרן: $143.1 מיליון בסוף התקופה.
• מימושים: GBP 9.6 מיליון מאקזיטים ותשלומי אבני דרך.
• שווי התיק מתחילת הסגירה: עלייה של 11.8% מ-GBP 137 מיליון.
• רווחי התיק: קצת פחות מ-GBP 17 מיליון.
• שווי התיק הנוכחי: GBP 110 מיליון.
• שווי שוק: $53.98 מיליון.
• ציון הבריאות הפיננסית של InvestingPro: 2.64 (דירוג GOOD).
• מזומן ושווי מזומן: GBP 34.3 מיליון, או 24% מה-NAV.
• הון שהוחזר או מתוכנן: GBP 66 מיליון, כולל GBP 38 מיליון שכבר נרכשו חוזרת או בוטלו והצעת רכש של GBP 28 מיליון מתוכננת.

תגובת השוק

מניות הקרן עקפו את העלייה הצנועה ב-NAV, מה שמצביע על כך שמשקיעים הגיבו בחיוב לההתקדמות באקזיטים ובהחזרי הון. צמצום הניכיון ל-NAV מעיד על אמון מוגבר בתהליך הסגירה. המחיר המצוטט האחרון של $17.8 מציב את מניית הסטוק בפסגת טווח 52 השבועות שלה, אם כי הרווח היומי המדווח של 1.6% היה קטן ועשוי לשקף תנועה מוגבלת במסחר.

סנטימנט המשקיעים נראה גם הוא נתמך בניסיון העבר החזק של הקרן במדעי החיים. אקזיטים מוצלחים מ-Neurona ו-Memo Therapeutics, לצד תשלומי אבני דרך מאחזקות קודמות, הוכיחו כי התיק עדיין יכול לייצר ערך גם כאשר הקרן נמצאת בתהליך סגירה. במקביל, המניות נותרות רגישות לקצב המימושים העתידיים, אשר ההנהלה ציינה כי עשויים להיות מוגבלים בתקופה הקרובה.

תחזית והנחיות

הדירקטוריון הגדיל את הצעת הרכש המתוכננת ל-GBP 28 מיליון מ-GBP 18 מיליון, תוך ציון ייצור מזומן מהתיק ומשאבים זמינים. ההנהלה ציינה כי חלוקות הון נוספות צפויות באמצעות הצעות רכש או מנגנונים אחרים, כאשר התמורות מאקזיטים עתידיים יוחזקו כמזומן עד שיוחזרו לבעלי המניות. נתוני InvestingPro מאשרים את עמדת הנזילות החזקה של הקרן, תוך ציון כי נכסים נזילים עולים על התחייבויות לטווח קצר. משקיעים המחפשים ניתוח מקיף יכולים לגשת לדוח המחקר המפורט של INOV ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות המעבירים נתונים פיננסיים מורכבים לכדי מודיעין ברור וניתן לפעולה, באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.

הקרן אינה מצפה למימושים מהותיים לפני 2028, בהתבסס על תנאי השוק הנוכחיים ואופי אחזקות המיעוט שלה. ההנהלה ציינה כי אקזיטים תלויים במכירות עסקיות או הנפקות המונעות על ידי החברות הבסיסיות, מה שמגביל את שליטת הקרן על התזמון. התיק ימשיך להיות מנוהל לקראת אקזיטים מסודרים ולא מכירות כפויות.

ציטוטי הנהלה

"התיק בכללותו עלה ב-11.8%, כאשר 36% מהשווי ההתחלתי של התיק הומרו כבר למימושים", אמר מנהל הקרן, תוך הצבעה על התקדמות יציבה בתהליך הסגירה.

בנוגע לספר מדעי החיים, המנהל ציין כי האחזקות היו "חזקות מאוד, מאוד", תוך הדגשת חשיבות המגזר לתוצאות הקרן.

בנוגע לתהליך האקזיט, ההנהלה ציינה: "המיקוד נותר על החזר הון בזמן לבעלי המניות תוך מיקסום ערך מהתיק", תוך ציון כי התהליך מסובך בשל אחזקות מיעוט.

סיכונים ואתגרים

• תזמון האקזיט נותר לא ודאי, במיוחד מכיוון שהקרן מחזיקה בעמדות מיעוט ואינה יכולה לשלוט מתי חברות נמכרות או רשומות.
• ההנהלה ציינה כי מימושים מהותיים אינם צפויים לפני 2028, מה שעשוי להאט את החזרי ההון.
• תנאי שוק ההנפקות נותרים לא ודאיים, מה שמצמצם מסלול אפשרי אחד לאקזיטים.
• חלק מהאחזקות הורדו בסימן, כולל Back Market ו-AgroStar, מה שמראה כי לא כל הנכסים נעים כלפי מעלה.
• החשיפה למניות ציבוריות צומצמה לאפס לאחר התקופה, מה שמותיר את הקרן תלויה יותר באקזיטים מהשוק הפרטי.

שאלות ותשובות

לא נרשמה מושב שאלות ותשובות רשמי. ההנהלה הזמינה בעלי מניות ומשקיעים ליצור קשר עם הצוות עם שאלות בנוגע להתקדמות הקרן, וביקשה משוב על מצגת הוובינר.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.