סינכרוני פיננשל בוועידת ברקליס: צמיחה ואיכות אשראי מוצקות

ביום שני, 14.09.2026, השתמשה Synchrony Financial (SYF) בוועידה השנתית ה-24 לשירותים פיננסיים גלובליים של ברקליס כדי להציג עסק שממשיך לצמוח, מייצר תוצאות אשראי חזקות ומשקיע רבות לעתיד. סמנכ"ל הכספים בריאן וונזל אמר כי החברה רואה ביקוש צרכני מוצק וניהול סיכונים ממושמע, גם כאשר חלק מקטגוריות ההוצאות מתמודדות עם לחץ הנובע מחששות לנגישות כלכלית ועלויות גבוהות יותר.

המסר היה חיובי באופן כללי, אך לא נטול זהירות. סינכרוני הצביעה על עלייה בהיקף הרכישות, שיפור בצמיחת ההלוואות ועמדת הון חזקה, תוך ציון רוחות נגד במרווח הריבית נטו, כמה נקודות חולשה בהוצאות הצרכנים והצורך לשמור על עלויות המימון תחת שליטה.

נקודות מפתח

• היקף הרכישות צומח בספרה בודדת גבוהה, בעוד צמיחת ההלוואות עומדת על 2.8 אחוז על בסיס שנתי.
• איכות האשראי נותרת עוצמה של החברה, כאשר שיעורי הכניסה לפיגורים טובים יותר מאשר ב-2018 וב-2019, ושיעורי ההפסד נמוכים מטווח היעד ארוך הטווח של החברה.
• סינכרוני נשענת על שותפויות חדשות ומורחבות, כולל וולמארט, Lowe’s ו-Bob’s Furniture, כדי לתמוך בצמיחה.
• החברה משקיעה בבינה מלאכותית, מעבר לענן ושדרוגי פלטפורמה כדי לשפר את הפרודוקטיביות ולתמוך בצמיחת הרווחים העתידית.
• ההון נותר חזק, עם יחס CET1 מעל 13 אחוז והעדפה ברורה לצמיחה אורגנית, דיבידנדים ורכישות חוזרות על פני רכישות גדולות.

תוצאות פיננסיות

וונזל אמר כי סינכרוני נמצאת כ-2.5 חודשים לתוך הרבעון השלישי ועדיין רואה צמיחה בספרה בודדת גבוהה בהיקף הרכישות, בקצב דומה לכ-8 האחוזים שדווחו ברבעון השני.

• צמיחת היקף הרכישות: ספרה בודדת גבוהה
• צמיחת הלוואות: 2.8 אחוז על בסיס שנתי
• יעד צמיחת הלוואות לסוף השנה: ספרה בודדת בינונית
• יעד צמיחת חייבים לטווח ארוך: 7 עד 10 אחוזים
• חשבונות חדשים צפויים ב-2026: יותר מ-20 מיליון

הוא אמר כי הצמיחה של החברה נתמכת על ידי מעורבות צרכנית בהוצאות שיקול דעת, גם כאשר משקי הבית ממשיכים להתמודד עם לחץ נגישות כלכלית. סינכרוני גם אמרה כי המסגרת ארוכת הטווח שלה נותרת שלמה, כאשר צמיחת החייבים צפויה להישאר בספרה בודדת גבוהה לאורך זמן.

איכות אשראי ורזרבות

ביצועי האשראי נותרו אחת החוזקות הבולטות בהצגה. וונזל אמר כי שיעורי הכניסה לפיגורים טובים יותר מאשר היו ב-2018 וב-2019, מה שהוא כינה "מרשים" בהתחשב בסביבה הנוכחית.

• שיעורי כניסה לפיגורים: טובים יותר מ-2018 וב-2019
• מחיקות נטו: במגמת ירידה
• שיעור הפסד נוכחי: מעט מתחת ל-5.5 אחוז
• מסגרת הפסד לטווח ארוך: 5.5 עד 6 אחוזים
• פיגורים של חמישה חודשים ומעלה: מעט חלשים יותר, אך לא מדאיגים

הוא הוסיף כי פיגורים בשלב מוקדם ובשלב מאוחר נותרים עקביים, וכי צרכנים המקבלים העלאות קו אשראי וחשבונות חדשים מתנהגים באחריות. סינכרוני אמרה כי יחס ההפרשה להפסדי הלוואות ירד ב-50 נקודות בסיס על בסיס שנתי ברבעון השני, בעוד הרזרבות עומדות כעת על כ-10 אחוזים, הרבה מעל לבסיס יום אחד CECL של החברה של כ-97 נקודות בסיס.

ההנהלה אמרה כי הרזרבות כוללות התאמות איכותיות והטיה מאקרו שלילית. בטווח הבינוני, שיעור הרזרבה עשוי לרדת אם הכלכלה תישאר יציבה.

הון ומרווח ריבית נטו

סינכרוני אמרה כי יצירת ההון נותרת חזקה. החברה סיימה את הרבעון השני עם יחס CET1 מעל 13 אחוז והנפיקה לאחרונה $500 מיליון של מניות בכורה להשלמת מבנה ההון שלה.

• יחס CET1: מעל 13 אחוז
• יחס CET1 יעד: כ-11 אחוז
• תשואה על נכסים: כ-2.7 אחוז
• מניות בכורה שהונפקו: $500 מיליון

וונזל אמר כי הקדימות הראשונה של החברה לפריסת הון היא צמיחת חייבים אורגנית, ולאחר מכן דיבידנד סביר ואז רכישות חוזרות של מניות. הוא אמר כי סינכרוני זהירה לגבי רכישות גדולות ותעדיף עסקאות משלימות אם תרדוף אחר צמיחה לא אורגנית כלשהי.

לגבי מרווח הריבית נטו, סינכרוני שמרה על יעד ארוך הטווח שלה ב-16 אחוז. וונזל אמר כי המרווח צריך להשתפר ברצף במחצית השנייה של 2026, אך מספר כוחות פועלים נגד התאוששות מלאה.

• גורם חיובי: עמלות כרטיס תשלום בתשלום מראש (PPPCs)
• רוחות נגד: שיעורי הפסד נמוכים יותר, שיעורי חיוב מתגלגל נמוכים יותר ועלויות מימון גבוהות יותר
• הנחת ריבית פד לטווח ארוך: כ-2.5 אחוז
• מגמת NIM צפויה: שיפור רצוף ברבעון השלישי והרביעי של 2026

עדכונים תפעוליים

סינכרוני הדגישה מספר הצלחות בשותפויות והשקות מוצרים המסייעות להרחיב את טווח הגעתה ברחבי קטגוריות הקמעונאות והצרכנות.

• וולמארט: השותפות השלימה את חודש ה-12 של יצירת ההלוואות בסוף אוגוסט
• Lowe’s: הרחיבה את ההיצע המסחרי עם דחיפה חזקה יותר לצד המקצועי
• Bob’s Furniture: שותף חדש, המתואר כאחד מ-10 קמעונאי הרהיטים המובילים בארה"ב
• הצלחות נוספות: RH, Chico’s ו-J.Crew
• Pay Later: הושק מחדש בתחום הבריאות והרווחה

וונזל תיאר את וולמארט כהזדמנות מרגשת בשל תנועת לקוחות כבדה בחנויות והצעת כרטיס המעניקה לבעלי Walmart+ ערך החזר של 5 אחוז עם שער ריבית שנתית תחרותי. הוא גם אמר כי הפלטפורמה הדיגיטלית של החברה, כולל Amazon ופייפאל, צומחת בקצב ספרה בודדת בינונית, עם מרחב נוסף לרווחי חדירה.

תחומים אחרים הראו תוצאות מעורבות:

• בית ומומחיות: צפוי להאיץ במחצית השנייה של 2026 לאחר מחצית ראשונה שטוחה
• בריאות ורווחה: דחיפת ההלוואות בתשלומים לשיעורין Pay Later צפויה להפוך לחיובית ביחס לתקופה המקבילה במחצית השנייה
• אורח חיים: עדיין הסגמנט הקשה ביותר, כאשר הוצאות על פעילויות חוץ נמצאות תחת לחץ בכל הענף
• רהיטים: מעורב, אך צרכנים עדיין מוכנים להוציא על ריהוט הבית

וונזל אמר כי ל-Dick’s Sporting Goods יש הצעת ערך מחודשת שהיא "אטרקטיבית מאוד", בעוד American Eagle מציגה ביצועים חזקים בתחום אורח החיים. הוא גם אמר כי TJX עושה "טוב באופן יוצא דופן" לאחר רבעון קודם חלש יותר, ו-Sam’s Club מציעה הצעת ערך שימושית לצרכנים המתמודדים עם לחץ נגישות כלכלית.

טכנולוגיה, בינה מלאכותית ויעילות

סינכרוני אמרה כי הטכנולוגיה הופכת לחלק גדול יותר ממודל התפעול שלה. החברה אמרה כי בילתה את חמש השנים האחרונות בהרחבת בסיס הטכנולוגיה שלה וכעת מתמקדת בבינה מלאכותית, מעבר לענן ועיצוב מחדש של הפלטפורמה.

• בינה מלאכותית מיושמת בפתרון מחלוקות כדי לקצר את התהליך של 30 עד 60 יום
• בינה מלאכותית משמשת גם להאצת קליטת סוחרים ולהגדלת זרימת הבקשות
• מסחר אגנטי הוא תחום מיקוד ככל שהרגלי גילוי הצרכנים משתנים
• מעבר לענן נמצא בשנה 2 עד 3 של מסע רב-שנתי, עם יתרונות עלות צפויים ב-2028
• השקת מרקטפלייס תומכת בהרחבת נכסים דיגיטליים

וונזל אמר כי מספר העובדים צפוי להיות נמוך יותר על בסיס שנתי גם עם השקעות אלו, המשקפות רווחי פרודוקטיביות. הוא אמר כי החברה עוברת מהוספה פשוטה של הוצאות להקצאתן מחדש ביעילות רבה יותר.

מיצוב תחרותי ופעולות אשראי

ההנהלה אמרה כי מודל ההלוואות הרחב של סינכרוני נותר יתרון תחרותי. וונזל אמר כי החברה משרתת ספקטרום מלא של לווים, מלא-פריים ועד סופר-פריים, והיא אחת משני מלווי הספקטרום המלא בלבד בארה"ב.

הוא גם השווה את מיצוב החברה מול מתחרים:

• Capital One: גישה מרשמית ממוקדת יותר בשותפויות
• Citi: בתהליך מעבר וככל הנראה פחות תחרותית בחלק מהקשרים
• Bread Financial: חשופה יותר להלוואות לא-פריים
• מתחרות פינטק: מתמקדות בסגמנטים צרים כגון בריאות ורווחה, מומחיות ביתית וחוץ

סינכרוני אמרה כי היא ממשיכה לנקוט פעולות אשראי על בסיס מוצר-מוצר, ערוץ-ערוץ וסגמנט-סגמנט. וונזל אמר כי פעולות קודמות מבשילות היטב וכי הפסדים מתיק וולמארט מתחילים לזרום ככל שהחשבונות מתבגרים. הוא גם ציין כי פתח הזדמנות נפתח ברבעון השלישי של השנה שעברה, וההפסדים הקשורים אליו צריכים להמשיך להופיע.

תחזית עתידית

סינכרוני אמרה כי 2026 כבר מגובשת במידה רבה מבחינת אשראי, אך ההגדרה למחצית הראשונה של 2027 נראית חיובית. ההנהלה צופה עלייה מסוימת בהפסדים ככל שוולמארט מבשילה ופתח האשראי ממשיך לעבוד דרך התיק, אך עדיין במסגרת של 5.5 עד 6 אחוזים.

• תחזית אשראי ל-2026: מגובשת במידה רבה
• מחצית ראשונה של 2027: הגדרה חיובית
• הפסדים: צפויים לעלות במעט, אך להישאר בטווח היעד
• התנהגות צרכנים: עדיין מתוארת כאחראית באופן יוצא דופן
• נקודות מעקב מאקרו: מדיניות הפד, אינפלציה ותוצאות גיאופוליטיות

וונזל אמר כי החברה ממשיכה לצפות לצמיחה דו-ספרתית ברווח למניה ב-2027 ומעבר לכך, בעזרת צמיחת חייבים, מינוף תפעולי ורכישות חוזרות של מניות. הוא אמר כי כוח הרווח הליבתי צריך לנוע עם צמיחת החייבים וכי השקעות הטכנולוגיה צריכות להתחיל לתמוך במינוף טוב יותר ככל שהן מבשילות.

סינכרוני גם אישרה מחדש את האסטרטגיה ארוכת הטווח שלה:

• שימוש הון ראשוני: צמיחת חייבים אורגנית
• משני: דיבידנד סביר
• שלישוני: צמיחה לא אורגנית סלקטיבית, בעיקר עסקאות משלימות
• רביעוני: רכישות חוזרות של מניות

החברה אמרה כי היא עשויה להפיק תועלת מהקלת Basel III מאוחר יותר השנה, מה שעשוי לסייע להזיז את יחס CET1 שלה קרוב יותר ליעד של 11 אחוז.

עיקרי שאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, אמר וונזל כי לקוחות סופר-פריים ממשיכים להתקדם, פריים חזק יותר מאשר בתחילת השנה ולא-פריים מעט מאחור, אך לא בצורה מדאיגה.

הוא אמר כי הוצאות שיקול הדעת נותרות עמידות גם עם מחירי דלק גבוהים יותר, אם כי לחץ מסוים גלוי בחוץ, אורח חיים, בריאות ורווחה, טיפולי שיניים יקרים וקוסמטיקה. הוא גם ציין כי שינוי עיתוי יום העבודה צריך להעביר חלק מהמכירות לספטמבר.

לגבי שותפויות וסיכון שינוי שליטה, אמר וונזל כי הצעת הערך הרחבה של סינכרוני והכלכלה ההוגנת מסייעות לשמור על יציבות הקשרים. הוא אמר כי החברה אינה מצפה לחילוץ ערך משמעותי אם קשר נותר רלוונטי וכלכלי הוגן.

הוא גם הדגיש את תפקיד הטכנולוגיה בשיפור הפעולות:

• בינה מלאכותית צריכה לקצר את זמני פתרון המחלוקות
• בינה מלאכותית צריכה להאיץ את קליטת הסוחרים
• מעבר לענן צריך לשפר את מבנה העלויות ב-2028
• מספר העובדים צפוי לרדת גם ככל שהוצאות הטכנולוגיה ממשיכות

כשנשאל על מסגרת הצמיחה ארוכת הטווח, אמר וונזל כי פי 2 מצמיחת התמ"ג בתוספת רווחי חדירה צריכים לתמוך בצמיחה גבוהה בספרה בודדת. הוא אמר כי הצעות רב-מוצריות, מעורבות לקוחות ונאמנות הם מרכזיים לתוכנית זו.

"אנחנו 2 וחצי חודשים לתוך הרבעון השלישי, וזה בערך נכון. אנחנו בצמיחה גבוהה בספרה בודדת בהיקף הרכישות," אמר וונזל.

הוא גם אמר: "שיעור הכניסה שלנו לפיגורים טוב יותר מ-2018 וב-2019, וזה מרשים בתקופה זו בהתחשב בנגישות הכלכלית ודברים כאלה, אך היה עקבי באופן יוצא דופן."

והוא הוסיף: "נייצור יותר מ-20 מיליון חשבונות חדשים השנה. אשראי זמין לאלה שצריכים אותו ורוצים אותו, ואנחנו כאן כדי לענות על צרכיהם."

לפרטים נוספים, אנא עיין בתמליל המלא להלן.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.