Nvidia במגעים להשקיע עד $10 מיליארד בהנפקה של Anthropic
Cheetah Mobile פרסמה תוצאות מעורבות לרבעון השני של 2026: ההכנסות עלו ב-9.9% בהשוואה שנתית ל-RMB 266.1 מיליון, או כ-$37 מיליון, בעוד שהחברה רשמה הפסד של $0.062 למניה. המניה ירדה ב-3.89% ל-$3.215 במסחר לאחר שעות, ונותרת קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה. ההנהלה ציינה כי הצמיחה בתשתיות ענן ובינה מלאכותית ורובוטיקה מעצבת מחדש את העסק, אך ההשקעות הכבדות בתחומים אלו הרחיבו את ההפסדים.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ל-RMB 266.1 מיליון, עלייה של 9.9% בהשוואה שנתית ו-2.7% לעומת הרבעון הראשון.
- החברה דיווחה על הפסד תפעולי לפי GAAP של RMB 73.6 מיליון, רחב יותר הן מהרבעון הקודם והן מהתקופה המקבילה אשתקד.
- הכנסות תשתיות הענן והבינה המלאכותית טיפסו ב-83% בהשוואה שנתית ל-RMB 59 מיליון.
- הכנסות הרובוטיקה ופעילויות אחרות עלו ב-72.5% בהשוואה שנתית ל-RMB 54.5 מיליון.
- שירותי האינטרנט נותרו רווחיים על בסיס מותאם, כאשר המרג’ין השתפר ל-19.4%.
ביצועי החברה
הרבעון השני של Cheetah Mobile הצביע על חברה בתהליך מעבר. החברה שמושבה בבייג’ין עוברת מפרסום מסורתי לתשתיות ענן ובינה מלאכותית, רובוטיקה ושירותי אינטרנט בעלי ערך מוסף.
השינוי ניכר בתמהיל ההכנסות. תשתיות הענן והבינה המלאכותית בשילוב עם הרובוטיקה ופעילויות אחרות היוו 43% מסך ההכנסות ברבעון, לעומת 38% ברבעון הראשון ו-22% שנה קודם לכן. ההנהלה ציינה כי הדבר משקף טרנספורמציה רחבה יותר במודל העסקי של החברה.
במקביל, עסק הפרסום המסורתי נותר תחת לחץ. שירותי סוכנות הפרסום ירדו ב-70% בהשוואה שנתית ל-RMB 22 מיליון, בעוד שהכנסות הפרסום המקוון בשירותי האינטרנט ירדו ב-53.5% בהשוואה שנתית. הירידה בתחומים אלו השפיעה לרעה על התמהיל הכולל, אף שהעסקים החדשים האיצו את קצב הצמיחה שלהם.
על אף אתגרי המעבר, נתוני InvestingPro מגלים כי החברה שומרת על מרג’ין רווח גולמי מרשים של 70.5% ומחזיקה במזומן רב יותר מחובותיה — שניים מתוך 12 ProTips הזמינים למנויים. ניתוח השווי ההוגן של הפלטפורמה מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, ומציב אותה בין החברות ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: RMB 266.1 מיליון, עלייה של 9.9% בהשוואה שנתית ו-2.7% ברצף רבעוני.
- רווח למניה: הפסד של $0.062.
- הפסד תפעולי לפי GAAP: RMB 73.6 מיליון, לעומת RMB 28.3 מיליון ברבעון הראשון של 2026 ו-RMB 11.1 מיליון ברבעון השני של 2025.
- הפסד תפעולי שאינו לפי GAAP: RMB 25.6 מיליון, לעומת RMB 22.5 מיליון ברבעון הראשון של 2026 והפסד של RMB 2.1 מיליון ברבעון השני של 2025.
- מזומן ותחליפי מזומן: RMB 1.271 מיליארד נכון ל-30.06.2026.
- הכנסות תשתיות ענן ובינה מלאכותית: RMB 59 מיליון, עלייה של 83% בהשוואה שנתית ו-26% ברצף רבעוני.
- הכנסות רובוטיקה ופעילויות אחרות: RMB 54.5 מיליון, עלייה של 72.5% בהשוואה שנתית ו-6.4% ברצף רבעוני.
- הכנסות שירותי אינטרנט: RMB 130.5 מיליון, ירידה של 17.3% בהשוואה שנתית ו-3.4% ברצף רבעוני.
- רווח תפעולי מותאם של שירותי אינטרנט: RMB 25.4 מיליון, עלייה של 14.2% בהשוואה שנתית ו-67.2% ברצף רבעוני.
- מרג’ין תפעולי מותאם של שירותי אינטרנט: 19.4%, לעומת 14.1% שנה קודם לכן ו-11.3% ברבעון הראשון.
תוצאות מול תחזיות
הפסד הרווח למניה שדווח עמד על $0.062, אך לא סופקה תחזית קונצנזוס להשוואה. ההכנסות הגיעו ל-RMB 266.1 מיליון, וגם כאן לא הייתה תחזית זמינה לצורך השוואה.
בהיעדר תחזית מפורסמת, לא ניתן לסווג את הרבעון כהפתעה חיובית או שלילית במובן הרגיל. עם זאת, התוצאות מצביעות על תבנית מוכרת של Cheetah Mobile: צמיחת ההכנסות נשמרת, אך הרווחיות נותרת תחת לחץ בשל השקעות בעסקים חדשים.
גם היקף ההפסד משמעותי. הפסד תפעולי לפי GAAP התרחב בחדות הן לעומת הרבעון הקודם והן לעומת התקופה המקבילה אשתקד, מה שמרמז כי יוזמות הצמיחה החדשות עדיין סופגות הון ניכר.
תגובת השוק
מניות Cheetah Mobile ירדו ב-3.89% ל-$3.215 לעומת סיום המסחר הקודם של $3.345. הירידה התרחשה לאחר פרסום הדוח והותירה את המניה כ-4.7% מעל שפל 52 השבועות שלה של $2.65, אך עדיין כ-66% מתחת לשיא 52 השבועות של $9.44. שווי השוק של החברה עומד כעת על $103.82 מיליון, עם בטא של 1.87 המשקף את התנודתיות הגבוהה של המניה. צמיחת ההכנסות ב-12 החודשים האחרונים הגיעה ל-31.4%, על פי נתוני InvestingPro.
המהלך מצביע על כך שהמשקיעים התמקדו יותר בהרחבת ההפסדים מאשר בצמיחה החזקה של החברה בתשתיות ענן ובינה מלאכותית. המחיר המוחלט הנמוך של המניה והמרחק מהשיא השנתי מצביעים גם הם על זהירות מתמשכת סביב סיפור ההתאוששות של החברה.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך לווה בפעילות חריגה.
תחזיות והנחיות
ההנהלה ציינה כי תשתיות הענן והבינה המלאכותית נותרות מנוע צמיחה מרכזי. לשנת 2026 במלואה, החברה צופה כי החיובים הגולמיים בעסק זה יעלו על RMB 2 מיליארד וההכנסות יעלו על RMB 200 מיליון.
החברה ציינה גם כי היא צופה המשך צמיחה בהכנסות למעט שירותי סוכנות פרסום, הן בהשוואה שנתית והן ברצף רבעוני. ההנהלה תיארה את שוק תשתיות הבינה המלאכותית כנמצא עדיין בשלב מוקדם של התפתחותו, וציינה כי הביקוש מתרחב ככל שחברות סיניות מאמצות כלי בינה מלאכותית ומתרחבות לחו"ל.
בתחום הרובוטיקה, החברה מקדמת מוצרי ניידות חכמה, כולל קו כיסאות גלגלים חכמים שהושק לאחרונה. ההנהלה ציינה כי המוצרים החלו להישלח ברבעון השני דרך שותפים באירופה ובסין. החברה לא נתנה לוח זמנים לרווחיות בתחום הרובוטיקה, אך ציינה כי היא צופה עוד משלוחים, עוד לקוחות ועסקים חוזרים לאורך זמן.
דברי מנהלי העסקים
פו שנג, יו"ר ומנכ"ל החברה, אמר כי העסקים החדשים של החברה הופכים לחשובים יותר. "העסקים החדשים שלנו בתחום הבינה המלאכותית צומחים במהירות והופכים לחלק הרבה יותר גדול מהחברה," אמר, והוסיף כי שירותי האינטרנט "נותרים רווחיים והופכים ליעילים יותר."
הוא גם הדגיש את תפקיד החברה בתשתיות בינה מלאכותית. "אנו פועלים כנקודת חיבור בין ענני הענק הגלובליים ומערכות אקולוגיות של בינה מלאכותית לבין ארגונים המתרחבים לחו"ל," אמר. הוא הוסיף כי Cheetah Mobile אינה מעוניינת להתחרות במרוץ היקר לבניית מודלי יסוד.
בנוגע לרובוטיקה, שנג אמר כי גישת החברה ממושמעת ויעילה מבחינת הון. הוא ציין כי מוצר הניידות החכמה עבר מתחילת הפרויקט לייצור המוני בקצת יותר משנה, עם השקעה של כמה עשרות מיליוני RMB. "כל עוד נמשיך, הפקת רווחים היא רק עניין של זמן," אמר.
סמנכ"ל הכספים תומאס רן אמר כי עסק שירותי האינטרנט של החברה נותר מקור יציבות. הוא ציין כי המרג’ין התפעולי המותאם של המגזר השתפר ל-19.4% ברבעון, המשקף התמקדות ביעילות ואיכות הכנסות.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על פרסום מסורתי: שירותי סוכנות הפרסום ירדו בחדות, מה שמראה כי זרמי הכנסה ישנים יותר נותרים פגיעים.
- הרחבת הפסדים: הגידול בהפסד התפעולי מצביע על כך שהשקעות הצמיחה עדיין יקרות.
- סיכון מסחור הרובוטיקה: מוצרי ניידות חכמה ומוצרי רובוטיקה אחרים עדיין בשלב מוקדם של השקתם ועשויים להידרש זמן להגיע לסקאלה.
- לחץ תחרותי: החברה מתמודדת עם תחרות הן בשירותי ענן והן ברובוטיקה מצד שחקנים גדולים ומבוססים יותר.
- סיכון ביצוע: ההנהלה מהמרת על שינוי תמהיל עסקי, אך הסילוק תלוי בביקוש מתמשך ואספקת מוצרים מוצלחת.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: ניידות חכמה, תשתיות בינה מלאכותית והפער בשווי השוק של החברה.
שאלה אחת עסקה בתוכניות החברה לפתח מוצרי ניידות חכמה ככל שהביקוש משתנה. שנג אמר כי החברה רואה בכיסאות גלגלים חכמים רובוטים ניידים ובונה את העסק דרך שותפויות עם יצרנים מבוססים באירופה ובסין.
שאלה נוספת עסקה בעמדה התחרותית של החברה בתשתיות בינה מלאכותית. ההנהלה ציינה כי יתרונותיה כוללים קשרים עמוקים עם ספקי ענן כגון Amazon, Google ו-Oracle Financial Software, לצד היצע שירותים רחב יותר שחורג ממכירה חוזרת פשוטה של API.
שאלה שלישית העלתה את שווי השוק של החברה ביחס לנכסיה הנקיים. סמנכ"ל הכספים תומאס רן אמר כי ההנהלה פתוחה להשקעה אסטרטגית, פיצולים ואפשרויות שוק הון אחרות, אך ציין כי המיקוד המיידי נותר על צמיחת העסקים המרכזיים ושיפור הגילוי.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
