מדד המחירים לצרכן בארה"ב במוקד; Oracle ואדובי סיסטמס מדווחות
Oracle Financial Software דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, כאשר הרווחים וההכנסות עלו על תחזיות וול-סטריט והחברה העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה. מנית סטוק של החברה ירדה 5.38% במסחר הרגיל ל-$152.94, אך התאוששה לאחר שעות המסחר ל-$159.58, עלייה של 4.34%, כאשר המשקיעים עיכלו רבעון שאופיין בצמיחה מהירה בענן, ביקוש גבוה יותר לתשתיות בינה מלאכותית ויעד הכנסות גבוה יותר לשנה. Oracle הרוויחה $1.92 למנית סטוק על הכנסות של $19.3 מיליארד, בהשוואה לתחזיות האנליסטים של $1.73 למנית סטוק ו-$19.13 מיליארד במכירות.
נקודות מפתח
- Oracle דיווחה כי הכנסות הרבעון הראשון עלו ב-30% לעומת השנה הקודמת ל-$19.3 מיליארד, העלייה הרצופה הראשונה בהכנסות ברבעון פיסקלי ראשון.
- הכנסות תשתית הענן זינקו ב-121% ל-$7.4 מיליארד, המשקפות ביקוש חזק לכושר הקשור לבינה מלאכותית.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית להכנסות לשנה המלאה לפחות $90 מיליארד ואת התחזית הפיננסית ל-EPS שאינו GAAP ל-$8.10.
- תזרים המזומנים התפעולי הגיע לשיא של $23 מיליארד, אך תזרים מזומנים חופשי היה שלילי של $5 מיליארד בשל עלייה בהוצאות ההון ל-$28 מיליארד.
- ההנהלה ציינה כי הביקוש נותר חזק בענן, במסדי נתונים וביישומים, עם ניצולת GPU של 97.9%.
ביצועי החברה
Oracle ציינה כי הרבעון שיקף "האצה" בכל תחומי העסק, עם צמיחה בתשתית הענן, ביישומי הענן ובשירותי מסדי הנתונים. הכנסות של $19.3 מיליארד עלו ב-30% בדולרים אמריקאים לעומת השנה הקודמת, בעוד שהכנסה תפעולית שאינה GAAP עלתה ב-31% ל-$8.2 מיליארד.
עסק תשתית הענן של החברה היה הבולט, עם הכנסות של $7.4 מיליארד, עלייה של 121% לעומת השנה הקודמת. הכנסות יישומי הענן עלו ב-10%, בסיוע יישומי Fusion, שצמחו ב-14%, ויישומי תעשייה, שצמחו ביותר מ-20%.
Oracle גם ציינה כי התחייבויות הביצוע הנותרות שלה עלו ב-$26 מיליארד מהרבעון הקודם, סימן לנראות הכנסות עתידית. ההנהלה ציינה כי רוב הצבר הזה יתורגם למכירות במהלך 36 החודשים הבאים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $19.3 מיליארד, עלייה של 30% משנה לשנה.
- EPS שאינו GAAP: $1.92, עלייה של 30% משנה לשנה.
- הכנסה תפעולית שאינה GAAP: $8.2 מיליארד, עלייה של 31% משנה לשנה.
- מרג’ין תפעולי שאינו GAAP: כ-42%.
- הכנסות תשתית ענן: $7.4 מיליארד, עלייה של 121% משנה לשנה.
- הכנסות יישומי ענן: עלייה של 10% משנה לשנה.
- תזרים מזומנים תפעולי: $23 מיליארד, שיא.
- הוצאות הון: $28 מיליארד.
- תזרים מזומנים חופשי: שלילי $5 מיליארד.
- התחייבויות ביצוע נותרות: עלייה של $26 מיליארד מהרבעון הקודם.
רווחים מול תחזית
Oracle פרסמה רווחים מותאמים של $1.92 למנית סטוק, מעל לתחזית הקונצנזוס של $1.73 למנית סטוק ב-$0.19, או 10.98%. ההכנסות הגיעו ל-$19.3 מיליארד, מעל לתחזית של $19.13 מיליארד ב-$170 מיליון, או 0.89%.
ההכאה ברווחים הייתה משמעותית יותר מההכאה בהכנסות. תבנית זו מצביעה לעתים קרובות על כך שהחברה ניהלה את העלויות היטב או נהנתה ממינוף תפעולי. במקרה של Oracle, ההנהלה הצביעה על צמיחת הכנסות חזקה ורווחי יעילות שסייעו לשמור על מרג’ין תפעולי שאינו GAAP קרוב ל-42% גם כאשר מרג’ין הברוטו היה תחת לחץ מעלויות השקת מרכזי הנתונים.
התוצאה נוחה בהשוואה למגמה האחרונה של Oracle, שבה צמיחת הענן הפכה לגורם המניע העיקרי של הביצוע. צמיחת ההכנסות של 30% ברבעון ועלייה של 121% במכירות תשתית הענן הצביעו על קצב מהיר יותר מאשר בתקופות קודמות, מה שהופך את ההכאה הזו למשמעותית יותר מהפתעה של רבעון בודד.
תגובת השוק
מנית סטוק של Oracle סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$152.94, ירידה של 5.38% מהסיום הקודם של $161.63. לאחר דוח הרווחים, מנית סטוק עלתה ל-$159.58 במסחר לאחר שעות, עלייה של 4.34% מסיום מושב הבורסה הרגיל.
גם לאחר ההתאוששות, המניות נותרו מעט מתחת לסיום הקודם, מה שמצביע על כך שהמשקיעים עדיין שוקלים את ההוצאות הכבדות של החברה מול תחזית הצמיחה החזקה יותר שלה. מנית סטוק נמצאת הרבה מעל לשפל של 52 שבועות של $114.50, אך הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות של $331, ומותירה אותה במחצית התחתונה של הטווח השנתי שלה.
המהלך לאחר שעות מצביע על קריאה זהירה אך משופרת של התוצאות: המשקיעים נראו כמברכים על ההכאה ברווחים ועל העלאת התחזית הפיננסית, תוך שהם ממשיכים להתמקד בצרכי ההון הגדולים של Oracle ובתזרים מזומנים חופשי שלילי.
תחזית פיננסית וציפיות
Oracle העלתה את תחזית ההכנסות הפיננסית לשנה המלאה של שנת הכספים 2027 לפחות $90 מיליארד, שייצגו צמיחה של כ-34% לעומת השנה הקודמת. החברה גם העלתה את התחזית הפיננסית ל-EPS שאינו GAAP לשנה המלאה ל-$8.10.
לרבעון הבא, Oracle צופה צמיחת הכנסות כוללת של 30% עד 34% בדולרים אמריקאים, צמיחת הכנסות ענן של 65% עד 71%, ו-EPS שאינו GAAP של $1.85 עד $1.93.
הוצאות ההון נותרות גבוהות. Oracle שמרה על תחזית CapEx לשנה המלאה של $90 מיליארד עד $95 מיליארד וציינה כי CapEx נטו במזומן לא יעלה על $70 מיליארד. ההנהלה ציינה כי ההוצאות לא יהיו ליניאריות במהלך השנה והדגישה כי פירעון מוקדם של לקוחות, מימון ספקים והסדרי bring-your-own-hardware יכולים לסייע במימון הצמיחה.
החברה גם הצביעה על מספר יוזמות מוצר ופלטפורמה, כולל:
- שימוש נרחב יותר בבינה מלאכותית משובצת ביישומי Fusion,
- הצעת NetSuite Next חדשה,
- מאיץ בינה מלאכותית אגנטי שיוצג ב-Oracle AI World באוקטובר,
- המשך הרחבת כושר Oracle Cloud Infrastructure,
- ועוד אזורי מסד נתונים מרובי ענן ואזורי זמינות.
דברי ההנהלה
סמנכ"לית הכספים הילרי מקסון ציינה כי הרבעון הציג "האצה" בכל רחבי החברה, והוסיפה כי הביצוע המהיר יותר מתורגם לתוצאות הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווח.
המנכ"ל קליי מגוירק ציין כי Oracle סיפקה 850 מגה-וואט של כושר בינה מלאכותית המכיל יותר מ-300,000 יחידות GPU מאז סוף הרבעון הקודם, כמעט פי שלושה ממה שסיפקה בכל הרבעון הקודם. הוא גם ציין כי ניצולת ה-GPU נותרה ב-97.9% וכי חידושים נחתמו בפרמיה של 20% על פני חוזים קודמים.
המנכ"ל מייק סיסיליה ציין כי הבינה המלאכותית היא "מאיץ, לא תחליף, ליישומים ארוזים", וטען כי הניסיון הרב של Oracle בתוכנות ארגוניות מעניק לה יתרון כאשר לקוחות מוסיפים בינה מלאכותית לתהליכי עבודה קיימים.
סיכונים ואתגרים
- הוצאות הון כבדות: Oracle הוציאה $28 מיליארד ברבעון ועדיין צופה $90 מיליארד עד $95 מיליארד ב-CapEx לשנה המלאה, מה שעלול ללחוץ על תזרים המזומנים.
- תזרים מזומנים חופשי שלילי: החברה דיווחה על תזרים מזומנים חופשי שלילי של $5 מיליארד, תזכורת לכך שהצמיחה עדיין אינטנסיבית בהון.
- לחץ על מרג’ין הברוטו: ההנהלה ציינה כי מרג’ין הברוטו יירד בשנת הכספים 2027 כאשר עלויות השקת מרכזי הנתונים נותרות גבוהות.
- סיכון ביצוע: Oracle בונה אתרי מרכז נתונים גדולים ומרחיבה את הכושר במהירות, מה שמעלה את הסיכון לעיכובים או לחריגות בעלויות.
- תלות בביקוש לבינה מלאכותית: חלק גדול מסיפור הצמיחה תלוי בביקוש חזק מתמשך לתשתיות בינה מלאכותית ולכושר GPU.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בתוכניות ההוצאות של Oracle, בתזרים מזומנים חופשי ובבניית מרכזי הנתונים.
בראד זלניק מ-Deutsche Bank שאל כיצד על Oracle לחשוב על הוצאות הון מעבר לשנת הכספים 2028 ומתי תזרים המזומנים החופשי עשוי להפוך לחיובי. מגוירק ציין כי החברה ממשיכה למצוא דרכים למימון הצמיחה באמצעות פירעון מוקדם של לקוחות, מימון ספקים ומודלי bring-your-own-hardware, בעוד שמקסון ציינה כי כל פרויקט אמור לייצר תזרים מזומנים חופשי חזק זמן קצר לאחר ההשקה.
סיטי פניגראהי מ-Mizuho שאל על אתרי מרכז הנתונים בניו מקסיקו ובוויסקונסין ואם עיכובים עלולים להשפיע על התחזית הפיננסית לשנת הכספים 2027. מגוירק ציין כי אף אחד מהאתרים לא ישפיע על תחזית ההכנסות או הרווחים של השנה.
ריימו לנשלו מ-Barclays שאל על עליות מחירי רכיבים ומגמות תמחור. מגוירק ציין כי Oracle מעלה מחירים היכן שנדרש והצביע על פרמיות חידוש של 20% כראיה לביקוש חזק.
ג’ון דיפוצ’י מ-Guggenheim Securities שאל על לחץ מרג’ין הברוטו. מקסון ציינה כי מרג’ין הברוטו מושפע הן מהשקת תשתיות והן ממשמרת התמהיל לכיוון תשתית ענן בעלת מרג’ין נמוך יותר, אך ציינה כי מרג’ין התפעולי נותר המדד המרכזי.
ברנט ת’יל מ-Jefferies שאל אם הבינה המלאכותית עלולה לפגוע בעסקי ה-SaaS. סיסיליה ציין כי חבילת הכלים המשולבת של Oracle, כלי הבינה המלאכותית וזמני היישום המהירים יותר אמורים לסייע בשמירת צמיחת ה-SaaS בספרות כפולות.
קירק מאטרן מ-Evercore ISI שאל על המודל העסקי של Oracle AI Data Platform. סיסיליה ציין כי הוא יכול לפעול כתוכנה עצמאית, עם יישומי Oracle או עם OCI, בהתאם לצרכי הלקוח.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
