B&G Foods בכנס הצרכנות של ברקליס: המיקוד עובר לביצוע

רביעי, 09.09.2026 — B&G Foods (BGS) השתמשה בכנס הצרכנות הגלובלי השנתי ה-19 של ברקליס כדי להציג תוכנית ממוקדת יותר תחת הנשיא והמנכ"ל החדש רוב מילס, שאמר כי החברה פועלת לשיפור המכירות הרווחיות, המרג’ין ורמות החוב, בתקופה שבה הביקוש למזון ארוז נותר לא אחיד. ההנהלה הצביעה על התקדמות בשמונת החודשים הראשונים של השנה, אך גם על לחץ מתמשך בקמעונאות המסורתית וצורך בהוצאה לפועל מהירה יותר לאורך כל תיק המוצרים.

נקודות מפתח

• B&G אמרה כי היא עומדת בתחזית הפיננסית לשנה המלאה בנוגע להכנסות, בטווח של $1.735 מיליארד עד $1.775 מיליארד, גם לאחר מחצית ראשונה מעורבת.
• מרג’ין ה-EBITDA המתואם לרבעון השני השתפר למרות ירידה במכירות, בזכות תמהיל תיק המוצרים, הוצאות SG&A נמוכות יותר והחזר מכס.
• החברה מעבירה יותר מזומנים לכיוון הקטנת מינוף, כאשר המינוף עדיין מעל טווח היעד של 4.5x עד 5.5x.
• ערוצים שאינם נמדדים כגון מועדוני קנייה, חנויות דולר, מסחר אלקטרוני, קנדה ומותג פרטי מציגים ביצועים טובים יותר מהקמעונאות המדודה.
• ההנהלה אמרה כי פילוג Green Giant שיפר את תזרים המזומנים החופשי וההון החוזר, ומכירת קנדה הנותרת צפויה עד סוף השנה.

תוצאות פיננסיות

B&G אמרה כי העסק הבסיסי שלה הציג תבנית מעורבת במחצית הראשונה של השנה:

• מכירות העסק הבסיסי עלו ב-2.8% ברבעון הראשון, נתמכות על ידי נפח חיובי.
• מכירות העסק הבסיסי ירדו ב-2.9% ברבעון השני, כאשר הנפח ירד ב-4.3%.
• במהלך ששת החודשים הראשונים, החברה הייתה פלט על בסיס עסק בסיסי.
• במהלך שמונה חודשים, ההנהלה אמרה כי העסק היה מעט קדימה על אותו בסיס.

ההנהלה אמרה כי החברה נותרת על המסלול עם התחזית לשנה המלאה, שמניחה ביצוע פלט בערך על בסיס עסק בסיסי. תחזית הפיננסית להכנסות קוראת ל-$1.735 מיליארד עד $1.775 מיליארד במכירות, ומנהלים אמרו כי החברה עומדת בנוח בטווח זה.

הרווחיות גם החזיקה מעמד טוב יותר ממה שמגמות המכירות הצביעו עליו. B&G אמרה כי מרג’ין ה-EBITDA המתואם השתפר ברבעון השני למרות הירידה במכירות, בזכות:

• תמהיל תיק המוצרים
• הוצאות SG&A נמוכות יותר
• החזר מכס

החברה גם אמרה כי השקיעה בתמחור עבור מותגים מרכזיים ברבעון השני, מה שלחץ על המרג’ין. סיכוני עלות הקשורים לתחבורה ודלק כבר כלולים בתחזית הפיננסית ל-EBITDA לשנה המלאה, וההנהלה אמרה כי היא עדיין עומדת ביעד זה.

מנהלים גם הדגישו כי חלק גדול מהתיק נמצא מחוץ לקמעונאות המדודה המסורתית. כ-40% מהעסק נמצא במועדוני קנייה, חנויות דולר, מסחר אלקטרוני, קנדה ומותג פרטי. ערוצים אלה מציגים ביצועים טובים בהרבה מצריכת המותגים הקמעונאית המדודה, שנותרת תחת לחץ בכל תעשיית המזון הארוז.

עדכונים תפעוליים

המנכ"ל החדש רוב מילס, שכיהן בדירקטוריון של B&G במשך 8.5 שנים לפני שקיבל את התפקיד הבכיר ארבעה שבועות לפני הכנס, אמר כי אסטרטגיית החברה נמצאת במקומה באופן כללי אך זקוקה להוצאה לפועל חזקה יותר.

הוא אמר כי החברה מתארגנת סביב ארבע מטרות עיקריות:

• צריכה רווחית
• הרחבת EBITDA ושיפור מרג’ין
• מצוינות תפעולית
• גמירת דעת מבוססת נתונים

מילס אמר כי תיק המוצרים הרחב של B&G הכולל מותגים קטנים יותר בקטגוריות וערוצים רבים יצר מורכבות שעלולה להאט את העסק. הוא כינה זאת אחת מהזדמנויות השיפור הגדולות ביותר של החברה, ואמר כי החברה צריכה לחדד את אופן הפעלת המפעלים, הקצאת תקציבי שיווק ושימוש בנתוני לקוחות.

הוא גם אמר כי החברה בוחנת כל מותג כדי להחליט האם האתגר הוא מבני או מחזורי. מותגים שאינם רלוונטיים לצרכן או שאינם מתאימים לאסטרטגיה עשויים להימכר, בעוד מותגים עם פוטנציאל צמיחה עשויים לקבל השקעה נוספת.

בין פעולות התיק שכבר הושלמו או נמצאות בתהליך:

• פילוג Green Giant כמעט הושלם.
• עסק Green Giant קנדה הנותר צפוי להימכר עד סוף השנה, בכפוף לאישור רגולטורי.
• College Inn ו-Kitchen Basics נרכשו במרץ 2024 בכפולות אטרקטיביות דרך הליך פשיטת רגל.
• Grandma’s מורחבת לאירועים חדשים כגון חג הפסחא וגריל יום האב עם הוצאות שיווק מוגבלות.
• האפייה היא תחום שבו ההנהלה אמרה כי החברה מאמינה שתוכל לנצח ומגדילה את ההשקעה.

מנהלים אמרו כי מגזר התבלינים ופתרונות הטעם היה אחד מהחלקים הטובים יותר בביצוע בתיק, נתמך על ידי קשרים עם שירותי מזון, מועדוני קנייה ומותגים פרטיים. תבלינים תחת מותג פרטי צומחים בחוזקה, בעוד מגמות המותגים מעורבות יותר כאשר חלק מהפצת המותגים כמו Tone’s ו-Weber עוברת למוצרי שותפים.

ההנהלה אמרה כי החברה מאזנת בין צמיחת מותגים למותג פרטי, וכי ארכיטקטורת תמחור חזקה חשובה בקטגוריה זו. החברה גם אמרה כי היא משקיעה בציוד וקווי ייצור חדשים במתקן התבלינים שלה לתמיכה בביקוש.

בנוגע לייצור, B&G אמרה כי כמחצית מהנפח שלה מיוצר עצמאית וכמחצית מיוצר על ידי קבלני משנה. ההנהלה אמרה כי חלק מהמפעלים עמוסים ויכולים לספוג נפח נוסף, בעוד אחרים מתאימים בגודלם לתיק שלאחר הפילוג. החברה רואה מקום להכניס יותר נפח פנימה, מה שישפר את ניצול המפעלים וספיגת העלויות הקבועות.

אסטרטגיית תיק ומותגים

מילס אמר כי החברה אינה מנסה להפוך לחברת טכנולוגיה, אך היא רוצה להשתמש בנתונים וטכנולוגיה כדי לנוע מהר יותר ולקבל גמירת דעת טובה יותר. הוא אמר כי לחברה כבר יש בסיס נתונים טוב, אך היא צריכה לשלב אותו עמוק יותר בעבודה היומיומית, במיוחד בשיווק, תובנות צרכניות, אסטרטגיית ערוצים, חדשנות ותמחור.

הוא תיאר את גישת החברה כסקירה מותג-מותג שמטרתה להפריד בין עסקים שיכולים לצמוח, עסקים שיכולים להתבסס ועסקים שעשויים להזדקק לנתיב טרנספורמטיבי יותר. הוא אמר כי החברה רוצה להתמקד במשאבים על מותגים עם הרלוונטיות הצרכנית ונתיב הצמיחה החזקים ביותר, תוך שימוש במותגים קטנים יותר לרווחים מצטברים עם תקציבי שיווק מוגבלים.

ההנהלה אמרה כי החברה ממשיכה להאמין כי מרכז החנות אינו מת, למרות הלחץ ממושך על המזון הארוז. College Inn ו-Kitchen Basics הוזכרו כדוגמאות למותגים שעדיין יכולים לפעול בחלק זה של החנות.

College Inn, שהוא המותג מספר 2 בצפון-מזרח ארה"ב, נכנס לעונת השיא המשמעותית הראשונה שלו תחת בעלות B&G. Kitchen Basics, המתואר כמותג פרמיום, צמח ויכול להתרחב לקטגוריות אחרות. שני המותגים הם פרומוציונליים מאוד, וההנהלה אמרה כי התמחור והמבצעים מוכנים לעונה.

החברה אמרה כי תמשיך להעריך את התמחור לאורך כל התיק. במקרים מסוימים, הדבר עשוי להיות העלאת מחירים; באחרים, הורדתם. המטרה היא לאזן בין EBITDA, מכירות וצריכה בשוק שבו גם הצרכנים וגם הקטגוריה נותרים תחת לחץ.

תחזית עתידית

B&G אמרה כי סדרי העדיפויות להקצאת הון השתנו כאשר המינוף נותר גבוה. מבחינה היסטורית, החברה חילקה את תזרים המזומנים באופן שווה בין דיבידנדים והקטנת מינוף. לאחר איפוס דיבידנד לאחרונה, התמהיל עבר לכשליש עבור דיבידנדים ושני שלישים להקטנת מינוף.

מנהלים אמרו כי החברה שואפת למינוף של 4.5x עד 5.5x. הם ציינו כי מחזור החוב לשנת 2031 הושלם בשיעורים גבוהים משמעותית מהחוב שהחליף, וכי החברה חייבת להמשיך לנהל פירעון לשנת 2028 בשיעור של 8% ופירעון לשנת 2029.

ברוס ווצ’ה, סמנכ"ל הכספים, אמר כי לחברה יש גישה לשוק האג"ח בתשואה גבוהה והיא מנפיקה חוב בתשואה גבוהה מאז אמצע שנות ה-90. הוא אמר כי החברה נמצאת במצב טוב יותר מאשר לפני שנה מכיוון שהיא צברה ארבעה עד חמישה רבעונים סבירים והתקדמה בהקטנת המינוף.

ההנהלה גם אמרה כי פילוג Green Giant שיפר את איכות תזרים המזומנים החופשי וההון החוזר. העסק הישן היה בעל צרכי מלאי חקלאי עונתי כבד, בעוד עסקי המרק הנותרים קטנים יותר, בעלי חיי מדף ארוכים יותר וקלים יותר לניהול.

תזרים המזומנים החופשי צפוי להיות חיובי במהלך 12 עד 18 החודשים הבאים, והחברה אמרה כי היא ממשיכה להתמקד בהפחתת חוב, שמירה על יחסיה, תשלום הוצאות ריבית ושמירה על הדיבידנד.

בנוגע למיזוגים ורכישות, B&G אמרה כי היא מצפה להיות רוכשת נטו לאורך זמן. ההנהלה אמרה כי היא מחפשת עסקאות דומות ל-College Inn, Kitchen Basics ו-Clabber Girl, עם כפולות אטרקטיביות וביקוש צרכני עכשווי. במקביל, היא מוכנה למכור מותגים קטנים יותר אם הם מתאימים יותר לבעלים אחר.

עיקרי שאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, מילס אמר כי נמשך לתפקיד המנכ"ל מכיוון שראה הזדמנות משמעותית ב-B&G לאחר שנים בדירקטוריון. הוא אמר כי אסטרטגיית החברה נמצאת על המסלול הנכון באופן בסיסי, אך הסדר עדיפויות כעת הוא הוצאה לפועל בעסק היומיומי.

הוא אמר כי הרקע הקמעונאי שלו והחשיבה הדיגיטלית שלו אמורים לעזור לחברה לשפר את המהירות וגמירת הדעת. הוא הוסיף כי העסק זקוק ליותר דחיפות בקמעונאות, שם הוא אמר כי המותגים קיימים כדי לנצח עם הצרכנים.

נקודות נוספות ממושב השאלות והתשובות כללו:

• ערוצים שאינם נמדדים עדיין מציגים ביצועים חזקים, אך B&G חייבת להשתפר גם בקמעונאות המדודה.
• החברה אינה רואה פתרון יחיד לאתגריה ואמרה כי עליה להישאר ממוקדת במטרות החשובות ביותר.
• ההנהלה אמרה כי החברה הוסחה בשנים האחרונות וכעת זקוקה להחלטות השקעה ברורות יותר במותגים.
• ארכיטקטורת תמחור נותרת הזדמנות מרכזית, כאשר חלק מהמותגים זקוקים למחיר גבוה יותר ואחרים לנמוך יותר.
• החברה אמרה כי היא מעריכה כיצד להשתמש במדיה קמעונאית וערוצים דיגיטליים לתמיכה במודעות למותג ואסטרטגיות קמעונאים.

ווצ’ה אמר כי מכירת Green Giant קנדה נותרת בבחינה רגולטורית ועדיין ממוקדת להשלמה עד סוף השנה. הוא אמר כי התהליך היה איטי יותר מהמצופה, אך החברה מאמינה כי הנכס בעל ערך וכי קונים אחרים עשויים להופיע אם העסקה הנוכחית לא תיסגר.

הוא גם חזר ואמר כי יעד המינוף של החברה הוא 4.5x עד 5.5x ואמר כי פילוגי נכסי Green Giant עזרו להפחית את החוב. הוא תיאר את רכישות College Inn ו-Kitchen Basics כעסקאות להקטנת מינוף מכיוון שנרכשו במחירים אטרקטיביים.

סיכום

B&G Foods אמרה כי היא מתקדמת במכירות, מרג’ין ותזרים מזומנים, אך היא עדיין מתמודדת עם רקע צרכני קשה ועומס חוב כבד.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים מהכנס.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.