מניות גיימסטופ עולות לאחר שהמנכ"ל רייאן כהן רכש מניות ב-$10.6 מיליון
American Eagle Outfitters דיווחה על תוצאות הרבעון הפיסקלי השני שעלו על ציפיות וול-סטריט, עם רווח של $0.79 למניה על הכנסות של $1.38 מיליארד. האנליסטים ציפו ל-$0.22 למניה על הכנסות של $1.37 מיליארד. למרות זאת, מניית הסטוק צנחה 10.42% במסחר לאחר שעות ל-$15.13, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$16.89, כאשר המשקיעים התעלמו מהביצוע החיובי והתמקדו בתחזית פיננסית מתונה יותר ובאיכות עליית הרווח ברבעון.
נקודות מפתח
- רווח למניה של $0.79 עקף את התחזית של $0.22 בפער ניכר.
- הכנסות של $1.38 מיליארד עלו במעט על האומדנים ועלו ב-8% לעומת השנה הקודמת.
- Aerie נותרה מנוע הצמיחה, עם עלייה של 25% בהכנסות ועלייה של 19% במכירות comparable.
- המותג הראשי American Eagle שיפר את ביצועיו ברצף, אך מכירות ה-comparable עדיין ירדו ב-1%.
- ההנהלה ציינה כי החזרי מכסים הגדילו את הרווח הברוטו ב-$179 מיליון, מה שסייע למרג’ינים ולרווחים.
- החברה קיצצה מעט את תחזית הפיננסית השנתית להכנסה התפעולית, מה שככל הנראה לחץ על המניה.
ביצועי החברה
American Eagle ציינה כי הרבעון השני סימן "צעד חשוב נוסף קדימה" עבור החברה. ההכנסות עלו ב-8% לעומת השנה הקודמת ל-$1.4 מיליארד, בעוד שמכירות ה-comparable המאוחדות עלו ב-6%, והגיעו לקצה הגבוה של ציפיות ההנהלה.
הביצוע החזק ביותר הגיע מ-Aerie, שהמשיכה לעקוף את שאר התיק. המותג רשם צמיחה של 25% בהכנסות ל-$536 מיליון, עם עלייה של 19% במכירות comparable. ההנהלה ציינה כי הצמיחה הייתה רחבה בפני ערוצים וקטגוריות, כולל הלבשה תחתונה, ביגוד ספורט ובגדי יומיום.
המותג American Eagle היה פחות חזק, אך הראה סימני שיפור. ההכנסות עלו ב-1% ומכירות ה-comparable ירדו ב-1%, שיפור לעומת הרבעון הקודם. מחלקת הגברים רשמה את הרבעון הרביעי ברציפות של מכירות comparable חיוביות, בעוד שמכלוני נשים ומוצרי ג’ינס הראו מגמות טובות יותר.
התוצאות הגיעו על רקע תמונת קמעונאות מעורבת. מכירות חזרה לבית הספר היו חזקות, אך החברה ציינה כי היא עדיין עובדת על איזון מלאי ולחץ פרומוציונלי בחלק מהקטגוריות העונתיות. זה כלל מכנסיים קצרים ופריטי אופנה מסוימים.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $1.38 מיליארד, עלייה של 8% משנה לשנה.
- מכירות comparable: עלייה של 6% ברחבי החברה.
- רווח למניה: $0.79, לעומת $0.22 צפוי.
- רווח ברוטו: $672 מיליון, עלייה של 34% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין ברוטו: 48.7%, עלייה של 980 נקודות בסיס.
- רווח תפעולי: $211 מיליון, לעומת $103 מיליון שנה קודם לכן.
- SG&A: $408 מיליון, עלייה של 19%; השער עלה ב-290 נקודות בסיס ל-29.6%.
- הכנסות Aerie: $536 מיליון, עלייה של 25%.
- מכירות comparable של Aerie: עלייה של 19%.
- הכנסות American Eagle: עלייה של 1%; מכירות comparable ירידה של 1%.
רווחים מול תחזית
American Eagle עקפה את הציפיות הן ברווחים והן בהכנסות. הרווח למניה עמד על $0.79, לעומת אומדן האנליסטים של $0.22, הפתעה של $0.57 למניה, או 259.09%. ההכנסות עמדו על $1.38 מיליארד, מעל התחזית של $1.37 מיליארד ב-$10 מיליון, או 0.73%.
עקיפת תחזית הרווח למניה הייתה גדולה בהרבה מעקיפת תחזית המכירות. זה מרמז כי הרבעון נהנה לא רק מביקוש חזק יותר, אלא גם מתמיכה במרג’ין ומפריטים חד-פעמיים אחרים. ההנהלה ציינה כי החזרי מכסים תרמו $179 מיליון לרווח הברוטו ו-$161 מיליון להכנסה התפעולית, מה שסייע להעלות את התוצאות.
גודל העקיפה בולט, אך משקיעים נוטים להסתכל מעבר לנתון הרווח למניה הכותרתי כאשר חלק גדול מהרווח נובע מהטבה שאינה חוזרת על עצמה. זה עשוי לסייע להסביר מדוע המניה לא עלתה לאחר הדוח.
תגובת השוק
תגובת השוק הייתה שלילית. המניות ירדו ב-1.92% במושב הבורסה הרגיל ל-$16.89, ולאחר מכן ירדו עוד 10.42% לאחר שעות ל-$15.13. המניה נמצאת כעת קרוב יותר לתחתית טווח 52 השבועות שלה של $14.06 עד $28.46 מאשר לפסגה.
המהלך מרמז כי המשקיעים לא הרגישו ביטחון מלא מעקיפת הרווחים. השוק נראה ממוקד בתחזית הפיננסית השנתית המקוצצת של החברה, בהסתמכות על החזרי מכסים להגדלת הרווח, ובחולשה המתמשכת במותג American Eagle.
הירידה החדה לאחר שעות בולטת גם היא מכיוון שהגיעה למרות עקיפה ברורה של תחזיות הרווחים. זה לעיתים קרובות מהווה איתות לקונצרן שהרבעון אולי אינו ניתן לחזרה מלאה.
תחזית פיננסית והנחיות
לרבעון השלישי, American Eagle מצפה לצמיחה במכירות comparable המאוחדות בטווח של ספרה בודדת בינונית עד גבוהה. החברה ציינה כי Aerie ו-OFFLINE צפויות לרשום צמיחה במכירות comparable בטווח של עשרות גבוהות עד 20%, בעוד שAmerican Eagle צפויה להיות פלט בערך.
ההנהלה ציינה גם כי מרג’ין הברוטו ברבעון השלישי צפוי להיות דומה לשנה שעברה, בעוד שהכנסה תפעולית צפויה לעמוד על $110 מיליון עד $115 מיליון. ה-SG&A צפוי לעלות בספרה בודדת גבוהה.
לשנה המלאה, החברה מצפה כעת להכנסה תפעולית של $540 מיליון עד $550 מיליון. ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית קוצצה מעט לעומת מאי, בעיקר בשל תחזית חלשה יותר למותג American Eagle. החברה ציינה גם כי היא מצפה שמרג’ין הברוטו השנתי יהיה גבוה יותר מהשנה שעברה.
מנהלי העסקים ציינו כי הם מעבירים יותר תקציב שיווקי לכיוון המרה וביצוע, ולא רק למודעות מותג. הם גם הצביעו על השקות מוצרים, כולל חזיית Float של Aerie ועבודה מתמשכת על ג’ינס ומכנסיים ב-American Eagle.
דברי מנהלי העסקים
המנכ"ל Jay Schottenstein אמר כי הרבעון היה "צעד חשוב נוסף קדימה" וציין כי החברה עשתה התקדמות ב-American Eagle בעוד ש-Aerie "המשיכה לספק ביצוע מצטיין."
הוא גם אמר כי צמיחת ההכנסות של 25% ב-Aerie וצמיחת מכירות ה-comparable של 19% שיקפו "ביקוש רחב בפני קטגוריות וערוצים," מה שמדגיש את תפקיד המותג כמנוע הצמיחה הראשי.
סמנכ"ל הכספים Mike Mathias אמר כי החברה ממצבת את עצמה לחזור לתבנית שבה "ההכנסות עולות על ההוצאות" וההכנסה התפעולית צומחת מהר יותר מההכנסות. הוא גם אמר כי המחצית השנייה צפויה להראות מינוף תפעולי משתפר.
הנשיאה ומנהלת העסקים הקריאייטיבית Jen Foyle אמרה כי הלקוח מגיב ל"הצעת אורח החיים המלאה, לא רק לקטגוריה אחת או מגמה אחת," תוך הדגשת אסטרטגיית החברה לבניית תלבושות ומכירה צולבת בין קטגוריות.
סיכונים ואתגרים
- חולשת מותג American Eagle: מכירות comparable ירדו ב-1%, מה שמראה כי המותג הליבה עדיין זקוק לשיפור חזק יותר.
- איזון מלאי: עלות המלאי עלתה ב-14%, מה שעלול לדרוש הפחתות מחיר וללחוץ על המרג’ינים.
- לחץ פרומוציונלי: קטגוריות עונתיות, בעיקר מכנסיים קצרים, זקוקות לתמיכה בסילוק מלאי.
- צמיחת SG&A: ההוצאות עלו ב-19%, מה שעלול להגביל את מינוף הרווח אם המכירות יואטו.
- תלות בהטבות שאינן חוזרות: החזרי מכסים הגדילו את הרווח ברבעון זה, אך תמיכה זו עשויה שלא לחזור.
- סיכון תחזית פיננסית: החברה קיצצה את תחזית ההכנסה התפעולית השנתית, מה שמעלה את הרף למחצית השנייה.
- פער שווי: למרות המסחר מתחת לשווי ההוגן עם מדדי רווחיות חזקים הכוללים החזר של 18% על ההון, השוק נותר ממוקד בחסמי הטווח הקצר.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בפיצול בין Aerie ל-American Eagle, בתחזית לג’ינס, ובסיבה לתגובת המניה החלשה.
השאלות התרכזו סביב ג’ינס נשים, כאשר ההנהלה ציינה כי העסק השתפר ברצף ככל שהחברה עברה לחיתוכים חדשים יותר כגון מותן נמוך, רגל רחבה וסגנונות ישרים. האנליסטים שאלו גם על מרג’יני הסחורה, ומנהלי העסקים ציינו כי ביצועי המרג’ין של Aerie נותרו חזקים בעוד ש-American Eagle המשיכה לעבוד על הפחתות מחיר ואיזון מלאי.
מספר שאלות עסקו בתחזית הפיננסית לרבעון השלישי. ההנהלה ציינה כי American Eagle עוקבת אחר ביצועים פלט בערך, בעוד ש-Aerie נותרת בטווח של עשרות גבוהות עד 20%. האנליסטים גם לחצו על קיצוץ התחזית הפיננסית השנתית, וההנהלה ציינה כי הסיבה העיקרית הייתה התחזית החלשה יותר ל-American Eagle, ולא שינוי מהותי ב-SG&A.
שאלות נוספות התמקדו בפער המודעות למותג Aerie, שלגביו ההנהלה ציינה כי הוא עדיין הזדמנות מרכזית. המודעות ל-Aerie עומדת על 59%, לעומת 76% ל-American Eagle. מנהלי העסקים ציינו כי הם משתמשים בתוכניות קהילתיות, אירועים בחנויות ושיווק דיגיטלי כדי לצמצם את הפער הזה.
האנליסטים שאלו גם על תוכניות החגים. ההנהלה ציינה כי שני המותגים מכינים רעיונות מוצרים חדשים וכי סטים תואמים, חזיות ולבשה תחתונה של Aerie נותרים חזקים. החברה ציינה כי היא רואה מקום לבנות על מגמות אלה לקראת עונת החגים ולתוך 2027.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
