הוומט בכנס ג’פריס לתעשיות גלובליות 2026: הביקוש עולה על הכושר

Howmet Aerospace (HWM) השתמשה בכנס ג’פריס לתעשיות גלובליות 2026 ביום רביעי, 09.09.2026, כדי להציג עסק הנהנה מביקוש חזק בתחום התעופה וטורבינות הגז התעשייתיות, תוך התמודדות עם הרחבת כושר ייצור משמעותית. יו"ר ומנכ"ל החברה, ג’ון פלאנט, אמר כי החברה ממוקמת היטב לצמיחה, אך הבהיר גם כי מפעלים, כבשנים וכוח אדם נותרים האילוץ המרכזי.

פלאנט אמר כי המניע הגדול ביותר בשוק טורבינות הגז התעשייתיות הוא הקמה מהירה של מרכזי נתונים, ובמיוחד אלה המיועדים לבינה מלאכותית. הוא השווה בין מתקנים ישנים שנבנו סביב שבבים מסחריים סטנדרטיים לבין אתרים חדשים המופעלים על ידי כרטיסי GPU של אנבידיה וסיליקון מותאם אישית, הדורשים אספקת חשמל משתנה יותר ועיצובי להבי טורבינה מתקדמים יותר. שינוי זה, לדבריו, משנה הן את הביקוש והן את מורכבות הייצור.

נקודות מפתח

• הוומט רואה ביקוש חזק בטורבינות גז תעשייתיות, תעופה וביטחון, בהובלת צרכי החשמל של מרכזי הנתונים ועלייה בניצול כלי טיס.
• החברה פועלת קרוב לגבול הכושר ומשקיעה רבות בכבשנים חדשים, מפעלים ושיפורי תהליכים כדי לעמוד בקצב.
• חוזים ארוכי טווח עם יצרני טורבינות גדולים ולקוחות תעופה מספקים נראות עד סוף העשור ומעבר לו.
• ההנהלה צופה שעסקי טורבינות הגז התעשייתיות יצמחו מהר יותר מהתחזית הפיננסית הקודמת, כשעדכון צפוי בפברואר.
• הוומט שומרת על מינוף של כ-1.2x תוך מימון רכישות, רכישות חוזרות של מניות, דיבידנדים והרחבה אורגנית.

תוצאות פיננסיות והקצאת הון

פלאנט חזר וציין כי הוומט עדיין בדרך לחצות $10 מיליארד בהכנסות עד 2026. הוא אמר כי החברה נתנה בעבר תחזית פיננסית לפיה עסקי טורבינות הגז התעשייתיות יכפילו את עצמם לכ-$2 מיליארד במכירות שנתיות בתוך שלוש עד חמש שנים מ-2025, אך הוסיף כי תחזית זו תועלה ככל הנראה בשיחת הרווחים של פברואר.

• ההכנסות צפויות לחצות $10 מיליארד עד 2026.
• מכירות טורבינות הגז התעשייתיות קיבלו בעבר תחזית פיננסית להגיע לכ-$2 מיליארד בשנה.
• ההנהלה צופה שהתחזית הפיננסית תעודכן כלפי מעלה בפברואר.
• חלקי חילוף מהווים כיום 22% מסך המכירות, עלייה לעומת רמות 2019.
• תיק הביטחון צמח ב-11% ברבעון השני.
• המינוף עומד על 1.2x לאחר רכישות אחרונות וצפוי להישאר קרוב לרמות סוף שנת 2025.

פלאנט אמר כי הוומט ייצרה תזרים מזומנים מספיק למימון כ-$2 מיליארד ברכישות תוך שמירה על יציבות המינוף. ההון מופנה למספר שימושים במקביל:

• הרחבת כושר אורגנית, שפלאנט תיאר כהחזר ההון המועדף.
• רכישות חוזרות של מניות.
• העלאות דיבידנד.
• מיזוגים ורכישות סלקטיביים, בעיקר עסקאות משלימות.

הוא אמר כי החברה אינה צופה רכישות גדולות במיוחד, אך תמשיך לשקול עסקאות המתאימות לעסקי הליבה שלה.

עדכונים תפעוליים

התמונה התפעולית של הוומט מוגדרת על ידי ביקוש חזק והיצע מצומצם. פלאנט אמר כי לחברה חוזים ארוכי טווח עם כל יצרני הטורבינות הגדולים בעולם, כולל GE Vernova, Siemens, Mitsubishi Heavy Industries, קטרפילר, Solar Turbines, Baker Hughes ו-Doosan. ללקוח אחד יש הסדר בלעדי המייצג התחייבות אספקה של 100%.

הוא אמר גם כי להוומט יש חוזים ארוכי טווח עם כל לקוחות התעופה הגדולים, כשרק לקוח טורבינה אחד לכלי טיס עסקיים טרם נעול לחידוש.

• החוזים מתארכים עד סוף העשור הנוכחי ומעבר לו.
• הוומט טוענת שיש לה כ-50% נתח שוק בלהבים וכנפיות לתעופה וטורבינות גז תעשייתיות גם יחד.
• החברה פועלת בגבולות כושר הייצור הפיזי.
• חלק מלקוחות מנועי התעופה ביקשו להכפיל את נפחי הייצור.
• הודעות לקוחות אחרונות ביקשו תפוקה גבוהה אף יותר ב-2027 וב-2028.

פלאנט אמר כי החברה בונה מספר כבשני יציקה חדשים, שתיאר כגדולים בעולם. הרחבה מתבצעת ביפן, באירופה ובארצות הברית. הוא אמר כי הוומט בונה בפועל כושר ייצור השווה לכ-2.5 מפעלי ייצור נוספים, מעבר לפרויקטים שכבר הוחלט עליהם.

החברה גם משפרת את היעילות. פלאנט אמר כי הוומט השיגה שיפור תשואה של כ-30% מתחילת השנה על ידי מעבר מייצור באצוות לייצור סדרתי תוך שימוש בשיטות זמן טאקט.

הוא תיאר את השוק כזה שבו הלקוחות מתמקדים פחות בתמהיל המוצרים המדויק ויותר בנפח התפוקה.

"זה כמעט כאילו לא ממש משנה מה, רק לייצר משהו, פשוט כי דרישת הביקוש כה גדולה," אמר.

טכנולוגיה, תמהיל מוצרים ורכוש רוחני

פלאנט אמר כי טכנולוגיית להבי הטורבינה ממשיכה להתפתח מעיצובים שווי-צירים לעיצובים מוצקים כיווניים ולאחר מכן למוצרי גביש יחיד. במקביל, יותר להבים עוברים לעיצובים מקוררי אוויר.

"האבולוציה מגביש שווה-צירי דרך מוצק כיווני לגביש יחיד, כל זה מתרחש. במקביל, כל התנועה לעבר להבי טורבינה מקוררי אוויר גם מתרחשת," אמר. "הדבר האחד לגבי הוומט הוא שאנחנו מספקים את מסלול האבולוציה הטכנולוגית הזה שהוא ייחודי למדי במה שאנחנו עושים."

הוא אמר כי להבי טורבינות גז תעשייתיות בינוניות מודרניות הם כיום כמעט מתוחכמים כמו להבי מנועי כלי הטיס המסחריים האחרונים, עם בקרה ברמת מיקרון על פני מספר חתכים ועיצובים מקוררי אוויר. החברה גם מנהלת תמהיל של דרישות קירור אוויר וקירור אוויר-בתוספת-נוזל ככל שמערכות החשמל של מרכזי הנתונים מתפצלות.

פלאנט אמר כי הוומט מגנה על הידע שלה באמצעות מספר שכבות:

• כספות אבטחת IT.
• עמידה בתקן CMMC לעבודות ביטחון.
• אמצעי אבטחה פיזיים.
• תהליכי ייצור מפוצלים עם נראות מוגבלת לאורך הרשת כולה.
• החלטות סלקטיביות שלא לרשום פטנט על חלק מהחידושים.
• ידע עובדים מתוחם כדי להגביל דליפת מידע תחרותי.

הוא אמר כי חלק גדול מערך החברה אינו גלוי מבחוץ. "אתה רואה את התוצאות, אבל אתה לא רואה מה הולך לתוכן," אמר. "אנחנו ביססנו, לדעתי, עמדת מנהיגות טכנולוגית ועמדת מנהיגות אספקה."

דינמיקת שוק וגורמי ביקוש

פלאנט אמר כי שוק טורבינות הגז התעשייתיות, שצמח היסטורית בשיעורי ספרה בודדת גבוהה, מאיץ כעת הרבה יותר מהר. הוא הצביע על מספר גורמי ביקוש:

• ביקוש לחשמל ממרכזי נתונים הקשור לתשתיות בינה מלאכותית.
• מערכות צינורות הפועלות קשה יותר.
• משלוחי LNG לאירופה.
• תוכניות ייצור גבוהות יותר אצל יצרני טורבינות כגון Mitsubishi ו-GE Vernova.

הוא אמר כי השוק הנוכחי שונה ממה שהתעשייה ציפתה לפני שלוש שנים. הביקוש לא רק גדול יותר; הוא גם משתנה יותר, מה שמשנה את האופן שבו יש לתכנן ולספק טורבינות.

בתחום התעופה, פלאנט אמר כי ביקוש לחלקי חילוף הפך למנוע צמיחה מרכזי מכיוון שצי כלי הטיס טס יותר ועובד קשה יותר, במיוחד במזרח התיכון. הוא אמר כי החברה צופה צמיחה מתמשכת ככל שביקוש הציוד המקורי והשוק המשני יעלו לאורך שנות ה-2030.

תחזית ביטחון

עסקי הביטחון של הוומט רשמו צמיחה של 11% ברבעון השני, בהובלת ייצור ה-F-35. פלאנט אמר כי הביקוש הבסיסי נשאר חזק בשל תוכניות בנייה של חיל האוויר, חיל הנחתים והצי האמריקאי, יחד עם הזמנות יצוא.

הוא גם הצביע על עניין מחודש במטוסי קרב ישנים, כולל F-15 ו-F-15EX Eagle II, שלדבריו אמורים לראות עליות משמעותיות. תוכניות ביטחון אחרות נותרות פחות צפויות.

• ביקוש לטילים אינו ודאי, כולל השאלה האם מערכות עתידיות יסתמכו יותר על מנועי רקטות מוצקים גדולים יותר או טורבינות קטנות יותר.
• תוכניות כלי טיס קרביים שיתופיים עשויות ליצור ביקוש חדש, אך היקף ופריסה טרם ברורים.
• הוומט מתכננת להישאר מעורבת בתוכניות אלה גם כשהתחזית אינה ודאית.

פלאנט אמר כי החברה רואה השתתפות בתוכניות כאלה "כמעשה אמונה," אך מאמינה שחשוב להישאר מעורבת.

ראשי פרקים של שאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, פלאנט התייחס לאיומים תחרותיים אפשריים, כולל רכישת Colossus על ידי SpaceX ורכישת CPP על ידי GE. הוא אמר כי נראה שמהלכים אלה מתמקדים יותר בשימוש חוזר במנועים קיימים או הוספת כושר ייצור מאשר בהחלפת עמדת הליבה של הוומט בייצור להבים וכנפיות מתקדמים.

הוא אמר כי הוומט נשארת בטוחה ביכולותיה שלה ובחסמי הכניסה לשוק. ספק חמישי חדש של להבים וכנפיות, הציע, יהיה בלתי סביר בשל ההון הנדרש, המורכבות הטכנית והכלכלה של העסק.

בנושא חלקי חילוף, פלאנט אמר כי העסק נהנה הן מנפחים גבוהים יותר והן מדפוסי הפעלה משתנים. הוא ציין כי 2027 עשויה להביא פעילות שדרוג משמעותית ככל שמנועי LEAP-1B ו-GTF Advantage עוברים החלפות.

הוא אמר כי קשה להפריד בדיוק כמה מהצמיחה העתידית תגיע מציוד מקורי לעומת חלקי חילוף, אך שניהם אמורים לעלות.

פלאנט גם חזר לנושא המרכזי של השיחה: כושר ייצור. "הבעיה הגדולה ביותר שיש לנו היום היא לא רק ייצוב ההון שפרסנו, אלא מה שנמשיך לפרוס במהלך השנתיים-שלוש הקרובות," אמר. "גם ההחלטה הבאה שלנו היא האם אנחנו צריכים שטח בנייה נוסף להרחבת הכושר."

תחזית

פלאנט אמר כי האתגר קצר הטווח של הוומט אינו מציאת ביקוש, אלא בניית כושר ייצור מספיק כדי לעמוד בו. הוא אמר כי לקוחות מבקשים תפוקה גבוהה יותר עד סוף העשור ומעבר לו, בעוד החברה ממשיכה להרחיב כבשנים, מפעלים וכושר תהליכים.

הוא אמר כי מטרת החברה היא להמשיך לשפר איכות וביצוע. "אנחנו מנסים להיות שותפים ממש טובים עם כל לקוחותינו," אמר. "לעשות מה שאמרת שתעשה, ולעמוד בהתחייבויות שהסכמנו עליהן."

כרגע, הוומט נראית נהנית משילוב נדיר של ביקוש חזק בתעופה, פעילות ביטחון גוברת ועלייה מבנית בצרכי החשמל ממרכזי נתונים. השאלה המרכזית היא באיזו מהירות החברה יכולה להוסיף כושר ייצור מבלי לאבד את המשמעת התפעולית שעזרה לה לזכות בעסקים.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.