הפאונד נחלש על רקע עליית הדולר בעקבות זינוק מחירי הנפט
Onward Medical דיווחה כי הכנסותיה במחצית הראשונה של השנה עלו ב-250% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, על רקע האצה במכירות מערכת הגירוי של חוט השדרה ARC-EX, מה שסייע לדחוף את מניות החברה ב-12.92% ל-$2.84. חברת הטכנולוגיה הרפואית ההולנדית דיווחה על הכנסות של EUR 4.2 מיליון ב-H1 2026, רווח גולמי של EUR 2.9 מיליון ויתרת מזומן של EUR 81.5 מיליון לאחר גיוס הון של EUR 40.6 מיליון באפריל. ההנהלה ציינה כי הרצועה הפיננסית של החברה מתארכת כעת עד לרבעון הראשון של 2028, בעוד שמכירות ARC-EX והתקדמות קלינית ממשיכות לבנות מומנטום.
נקודות מפתח
- ההכנסות טיפסו ב-250% משנה לשנה ל-EUR 4.2 מיליון ב-H1 2026.
- מערכות ARC-EX שנמכרו או סופקו דרך הערכה בתשלום עלו ל-159 יחידות, יותר מפי חמישה לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
- הרבעון השני לבדו היווה 89 יחידות, כמעט שווה לנפח המכירות השנתי של החברה לשנת 2025.
- מרג’ין הגולמי השתפר לכ-70% ככל שתמהיל המוצרים השתנה לכיוון התקנים לשימוש מקצועי וביתי כאחד.
- החברה סיימה את התקופה עם EUR 81.5 מיליון במזומן וציינה שיש לה רצועה פיננסית עד לרבעון הראשון של 2028.
- ההנהלה המשיכה לקדם את הניסוי המרכזי Empower BP ותוכניות צנרת אחרות.
ביצועי החברה
המחצית הראשונה של Onward Medical הציגה קפיצה חדה בהיקף המסחור. מערכת ARC-EX של החברה, המשמשת בשיקום פגיעות חוט השדרה, צברה תאוצה בארה"ב ובחו"ל, כאשר המכירות מפוזרות כעת על פני יותר מ-130 מרפאות בארה"ב ו-150 מרפאות ברחבי העולם.
ההנהלה ציינה כי החברה הגיעה לחדירה של 35% עד 40% ממתקני ארה"ב המטפלים בחולי פגיעות חוט שדרה לאחר שישה רבעונות של מכירות בשוק. במערכת Veterans Affairs, Onward ציינה כי הגיעה לכ-50% מ-25 מתקני ה허ב לפגיעות חוט שדרה וארבעה אתרי ספוק.
החברה ציינה גם כי השימוש בעולם האמיתי מתרחב במהירות, עם עשרות אלפי מושבי טיפול שבוצעו ביותר מ-100 מרכזים במספר מדינות. בסיס הראיות הגדל הזה, אמרו מנהלי העסקים, מסייע לאמת את הטיפול מחוץ לניסויים קליניים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: EUR 4.2 מיליון ב-H1 2026, עלייה של 250% משנה לשנה.
- הכנסות ממוצרים: EUR 3.4 מיליון ב-H1 2026.
- רווח גולמי: EUR 2.9 מיליון ב-H1 2026.
- מרג’ין גולמי: כ-70%, בסיוע שינוי בתמהיל המוצרים.
- הוצאות תפעוליות: EUR 26.3 מיליון, עלייה מ-EUR 21 מיליון שנה קודם לכן.
- הפסד תפעולי: EUR 23.3 מיליון.
- הפסד נקי: EUR 24.7 מיליון.
- שריפת מזומן: EUR 26 מיליון ב-H1 2026.
- יתרת מזומן: EUR 81.5 מיליון בסוף H1 2026, עלייה מ-EUR 68.1 מיליון בתחילת השנה.
- שווי שוק: כ-$63 מיליון, המשקף את מצב המסחור המוקדם של החברה.
- מערכות ARC-EX שנמכרו או סופקו: 159 ב-H1 2026, יותר מפי חמישה לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
תוצאות מול תחזיות
לא סופקה תחזית פיננסית של רווח למניה או הכנסות לתקופה, ולכן השוואה ישירה עם הערכות אנליסטים אינה זמינה.
גם ללא הערכה פורמלית, המספרים המדווחים מצביעים על מגמה תפעולית חזקה. צמיחה של 250% בהכנסות משנה לשנה משמעותית עבור חברה שעדיין בשלבי מסחור מוקדמים, והעלייה במרג’ין הגולמי לכ-70% מרמזת שהעסק מתחיל להתרחב ביעילות רבה יותר. הסמן המסחרי החשוב ביותר היה צמיחת יחידות ARC-EX: 159 מערכות שנמכרו או סופקו דרך הערכה בתשלום ב-H1, כאשר 89 ברבעון השני בלבד.
קצב זה נראה חזק יותר מההיסטוריה האחרונה של החברה, בפרט לאור הערת ההנהלה כי מכירות הרבעון השני כמעט תאמו את הסך השנתי של 2025. התוצאה מרמזת על אימוץ מואץ, אף שהחברה לא הגדירה את התקופה כהפתעה פורמלית בתוצאות.
תגובת השוק
מניות Onward Medical עלו ב-12.92% ל-$2.84 מסגירה קודמת של $2.52. המניה הוסיפה $0.32 במושב הבורסה.
המהלך משאיר את המניות מעל לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלהן של $2.27 עד $5.77, אך עדיין הרבה מתחת לשיא. המניה נמצאת כעת כ-11.9% מעל לשפל 52 השבועות ובערך 50.8% מתחת לשיא. על פי InvestingPro, החברה מחזיקה יותר מזומן מחוב במאזן שלה, אם כי היא שורפת מזומן במהירות — פרופיל נפוץ לחברות מדטק בשלבי מסחור מוקדמים. ציון הבריאות הפיננסית של הפלטפורמה מדרג את Onward כ"מצוין" בסך הכל, עם ציונים חזקים במיוחד למומנטום המחיר. משקיעים יכולים לגשת ל-6 טיפים נוספים של InvestingPro לתובנה עמוקה יותר על המצב הכספי של החברה.
העלייה מרמזת כי משקיעים התמקדו במומנטום המסחרי של החברה, במצב המזומן החזק יותר ובהתקדמות הקלינית המתמשכת. עלייה זו של המניה מצביעה גם על כך שהשוק עשוי לתת משקל רב יותר לצמיחת ההכנסות ולאיתותי האימוץ מאשר להפסדים השוטפים של החברה.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה לא נתנה תחזית פיננסית למכירות במחצית השנייה של 2026, וציינה כי שלב המסחור עדיין מוקדם וכי החברה עדיין לומדת כיצד השוק מתפתח.
מנהלי העסקים ציינו כי הם אינם מצפים שקצב הצמיחה של הרבעון השני ימשיך באותו קצב, והעירו כי מכירות ציוד הון עשויות להיות עונתיות, כאשר תקופות אמצע השנה לעיתים קרובות פלטות יותר והרבעון הרביעי חזק יותר.
החברה הדגישה מספר אבני דרך קרובות:
- החלטות קידוד CMS צפויות ברבעון הרביעי של 2026.
- הניסוי המרכזי Empower BP צפוי להגיע לגודל המדגם הנדרש לניתוח ביניים עד סוף 2026.
- ניתוח ביניים צפוי בתחילת 2027.
- אישור רגולטורי ל-Empower BP מיועד לסוף 2028.
- השקה מסחרית לתוכנית זו מתוכננת לתחילת 2029.
- שימוש ראשון באדם ב-ARC-IM לאי-שליטה בשתן צפוי בתקופות הקרובות.
Onward גם ציינה כי היא פתוחה לשימוש בקו האשראי של בלאק-רוק באופן סלקטיבי, אך ההנהלה ציינה כי היא נוטה בדרך כלל להסתמך על הון עצמי לצרכים עתידיים ותעדיף למשוך חוב רק כגשר לאבן דרך יוצרת ערך.
דברי מנהלי העסקים
המנכ"ל Dave ציין כי לחברה היה "רבעון חזק מאוד שוב," והוסיף כי 159 מערכות ARC-EX נמכרו או סופקו במחצית הראשונה של 2026, "יותר מעלייה פי 5 משנה לשנה."
קצין המסחר הראשי Sean ציין כי קצב המכירות ברבעון השני הדגים הן את ביקוש הלקוחות והן את עוצמת הביצוע. "סיפקנו כמעט כמה יחידות ARC-EX ברבעון השני של השנה הזו כמו שעשינו לאורך כל 2025," אמר.
Sean גם הצביע על טווח ההגעה של החברה לשוק, ואמר כי לאחר שישה רבעונות של מכירות בארה"ב, Onward מעריכה כי טביעת הרגל שלה מכסה 35% עד 40% ממתקנים המנהלים חולי פגיעות חוט שדרה.
קצינת הקליניקה, הרגולציה והאיכות הראשית Sherri ציינה כי מחקר Empower BP מתייחס לצורך גדול שאינו מטופל, והעירה כי יותר מ-90% מהאנשים עם פגיעת חוט שדרה המטופלים בטיפולים קונבנציונליים עדיין חווים תסמינים של חוסר יציבות בלחץ הדם. קונצנזוס האנליסטים על Onward Medical משקף דירוג קנייה חזקה, על פי נתוני InvestingPro, המרמז על אמון במסלול המסחרי של החברה למרות הפסדים בטווח הקצר. למשקיעים המחפשים ניתוח מקיף, Onward נמצאת בין יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות המחקר Pro של InvestingPro, אשר הופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
סיכונים ואתגרים
- הפסדים תפעוליים כבדים: החברה נמצאת רחוק מרווחיות, עם הפסד תפעולי של EUR 23.3 מיליון ב-H1.
- שימוש שוטף במזומן: שריפת מזומן של EUR 26 מיליון בשישה חודשים מראה תלות מתמשכת בהון.
- אי-ודאות בהחזר: כיסוי רחב יותר של משלמים בארה"ב עדיין ממתין, כאשר החלטות קידוד CMS צפויות רק ברבעון הרביעי.
- מסחור בשלב מוקדם: ההנהלה ציינה כי העסק עדיין לומד, והצמיחה עשויה שלא להמשיך באותו קצב.
- סיכון ביצוע קליני: ערך הצנרת תלוי בגיוס מוצלח, נתוני ביניים ותוצאות רגולטוריות מאוחרות יותר.
- מורכבות ההתרחבות הגיאוגרפית: הצמיחה מחוץ לארה"ב ואירופה תלויה במציאת שותפים ועמידה בדרישות רגולטוריות מקומיות.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בארבעה תחומים עיקריים: אימוץ VA, המרה לשימוש ביתי, עדיפויות צנרת ומימון.
שאלות על ה-VA התמקדו בחדירת הוב וספוק. ההנהלה ציינה כי החברה נמצאת ב-50% מהובי פגיעות חוט השדרה של VA וארבעה ספוקים, כאשר אסטרטגיית הספוק תלויה במקום שבו מתקבלות החלטות המרשם.
אנליסטים שאלו גם על המרה לשימוש ביתי. מנהלי העסקים ציינו כי החברה מוכרת יותר יחידות לשימוש ביתי מאשר יחידות מרפאה וכי המגמה החלה ברבעון הראשון ונמשכה ברבעון השני. הם ציינו כי גישה, כיסוי ביטוח ותמיכת מטופלים חשובים יותר מגודל המרפאה.
לגבי הצנרת, משקיעים שאלו מתי החברה תספק פרטים נוספים על תוכניות עתידיות. ההנהלה ציינה כי רוב ההון מופנה למסחור ARC-EX ולניסוי Empower BP, בעוד שתוכניות מחלת פרקינסון, שבץ ואי-שליטה בשתן מקודמות בעיקר עם מימון מענקים.
שאלות כיסו גם מימון ורישום אפשרי ב-Nasdaq. ההנהלה ציינה כי היא "מוכנה ומזומנת" לרישום אך רוצה להמתין לתנאי שוק טובים יותר. לגבי צרכי הון, מנהלי העסקים ציינו כי הם נוטים להשתמש בהון עצמי ולא למשוך חוב רב, אם כי קו האשראי של בלאק-רוק נשאר זמין כגשר במידת הצורך.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
