נקסטאר מדיה בכנס TMT של סיטי: צמיחה ומאבק משפטי

יום שלישי, 08.09.2026 — נקסטאר מדיה (NXST) השתמשה בכנס TMT הגלובלי של סיטי לשנת 2026 כדי להציג תמהיל של לחץ בטווח הקרוב והזדמנויות לטווח הארוך. מנכ"ל החברה פרי סוק וסמנכ"ל הכספים לי אן גליהה אמרו כי המשדר מתמודד עם פרסום לא-פוליטי חלש יותר ומאבק משפטי ממושך סביב טגנה, לצד רווחים מ-The CW, הוצאות פוליטיות ותוכניות ספקטרום.

ההנהלה הציגה את נקסטאר כמפעיל ממושמע עם תרבות של מכירות בראש סדר העדיפויות, אך גם הודתה שהחברה מנווטת בשוק פרסום צפוף וסכסוך מיזוג מורכב. המסר למשקיעים היה שהעסק ממשיך להתמקד בתזרים מזומנים, בסדר גודל ובמודלי הפצה חדשים.

ראשי פרקים

• נקסטאר אמרה שהעסק הליבתי שלה נשאר חזק, גם כאשר הפרסום הלא-פוליטי ירד בספרות בודדות בינוניות.
• The CW הופכת לנכס חשוב יותר, בסיוע ספורט, עסקי הפצה חדשים ומסלול לרווחיות ב-2024.
• המאבק על רכישת טגנה נמשך, כאשר טיעונים בעל-פה נקבעו ל-17.11 ומשפט לגופו של עניין צפוי בתחילת יולי 2027.
• הפרסום הפוליטי נמצא ברמות שיא ומתחיל מוקדם יותר ממחזורי בחירות קודמים.
• ההנהלה אמרה שספקטרום ו-ATSC 3.0 עשויים להפוך למקור הכנסה עתידי, אם כי ההכנסות הנוכחיות עדיין קטנות.

מודל עסקי ועמדה תחרותית

סוק אמר שהעסק של נקסטאר בנוי סביב טלוויזיה מקומית, תוכן מקומי ופרסום מקומי, עם דגש חזק על רווחיות ויעילות.

• "אנחנו מייצרים מוצר, שהוא תוכן מקומי, ועוזרים לעסקים מקומיים למכור דברים, וזו הסיבה לקיומנו," אמר סוק.
• הוא אמר שהוא בעל המניה השלישי בגודלו של החברה ושהוא עובד במשרה מלאה בנקסטאר.
• גליהה אמרה שהחברה משתמשת בתקצוב מאפס בכל שנה, ומאלצת מנהלים להצדיק הוצאות מהיסוד.
• סוק אמר שפרופיל ה-EBITDA של נקסטאר תחרותי עם פוקס לפני רוקו ופרמאונט לפני Warner Bros. Discovery.

המנהלים אמרו שנקסטאר בולטת מבין משדרים אחרים משום שהיא משלבת משמעת מכירות, תכנות מקומי ומבנה ממוקד רווח. סוק גם טען שהתעשייה זקוקה לסדר גודל מכיוון שהחברה מנהלת משא ומתן מול מפיצים וחברות טכנולוגיה גדולות בהרבה.

• "אם כל התעשייה שלנו הייתה חברה אחת, היא עדיין לא הייתה גדולה כמו חברת הטק הגדולה הקטנה ביותר שאנחנו יושבים מולה," אמר סוק.
• הוא אמר שסדר הגודל חשוב למשא ומתן מאוזן יותר עם מפיצים.
• גליהה אמרה שצוות ההנהלה של החברה מתמקד אך ורק בנקסטאר, בשונה מיריבים מסוימים בעלי אינטרסים רחבים יותר.

תוצאות פיננסיות ומגמות פרסום

נקסטאר אמרה שסביבת הפרסום נשארת מעורבת. ההוצאות הפוליטיות חזקות, אך הפרסום הלא-פוליטי נמצא תחת לחץ ממספר גורמים.

• הפרסום הלא-פוליטי ירד בספרות בודדות בינוניות ברבעון הראשון.
• ההנהלה נתנה תחזית פיננסית דומה לרבעון השני, עם אפשרות לתוצאה טובה מעט יותר.
• שלושה גורמים עיקריים לוחצים על הקטגוריה: דחיקה פוליטית, מלאי רב יותר של טלוויזיה מחוברת וחולשה כלכלית רחבה הקשורה למלחמה, מכסים וזהירות לקוחות.

הפרסום הפוליטי הוא הנקודה המבריקה. נקסטאר אמרה שההוצאות מגיעות מוקדם יותר מהרגיל, עם ביקוש המתפרש מיום העבודה ועד יום הבחירות בשווקים שנויים במחלוקת.

• הפרסום הפוליטי נמצא ברמות שיא.
• ההנהלה אמרה שהמחזור הנוכחי שונה מכיוון שההוצאות מתחילות מוקדם יותר מהתבנית המסורתית הכבדה של אוקטובר.
• פרסום פוליטי מתואם-מפלגה מהווה כיום כ-5% מסך ההכנסות הפוליטיות.
• ההנהלה תיארה את הנתח הזה כניתן לניהול.

נקסטאר גם דנה בפסיקה אחרונה של בית המשפט העליון המרחיבה את כללי שער היחידה הנמוך ביותר לפרסומות פוליטיות מתואמות-מפלגה, ולא רק לפרסומות מועמדים. גליהה אמרה שהחברה יכולה להתמודד עם השינוי באמצעות מערכות כרטיסי התעריפים שלה.

אסטרטגיית The CW ודחיפת הספורט

The CW נשארת אחת מהמהלכים האסטרטגיים הבולטים ביותר של נקסטאר. החברה רכשה 75% מהרשת ועיצבה אותה מחדש עם שיוכים חדשים ותכנות ספורט.

• נקסטאר הפכה את The CW לשיוך הראשי בארבעה שווקים קטנים יותר על ידי החלפת שלוחות CBS.
• ההנהלה אמרה שהמהלך עובד מבחינה פיננסית, במיוחד בשווקים שבהם בסיסי הטלוויזיה בתשלום הכבדים בלוויין מתכווצים במהירות.
• The CW בדרך להפוך לרווחית ב-2024 לאחר שהפסידה מאות מיליוני דולרים בשנים קודמות.

הספורט הוא כעת מרכזי לאותה התאוששות. משחק כדורגל קולג’ "Week Zero" של הרשת בין פלורידה סטייט לניו מקסיקו סטייט משך 2 מיליון צופים, שההנהלה אמרה שהיה הקהל הגדול ביותר בהיסטוריית ספורט CW ואחד הקהלים הגדולים ביותר לרשת בשנים רבות.

• כ-250,000 צופים צפו דרך אפליקציית ESPN בסוף השבוע הראשון.
• ההנהלה אמרה שהשותפות עם ESPN מעניקה ל-The CW הישג דיגיטלי מיידי מבלי שנקסטאר תצטרך לבנות פלטפורמת סטרימינג משלה.
• לחברה יש גם עסקה עם רוקו לתוכן בידור של CW.

סוק אמר שנקסטאר בחרה בשותפויות במקום לבנות או לקנות פלטפורמת סטרימינג מכיוון ששתי האלטרנטיבות היו יקרות.

• הוא אמר שבניית פלטפורמה תעלה כ-$1 מיליארד.
• הוא אמר שרכישת פלטפורמה תעלה כמה מיליארדי דולרים.
• נקסטאר היא הרשת הגדולה היחידה ללא מוצר סטרימינג קנייני משלה, מה שמעניק לה גמישות לעבוד עם שותפים.

תביעה משפטית על טגנה ואסטרטגיית מיזוג

חלק גדול מהשיחה התמקד בסכסוך הרכישה של טגנה. גליהה הדריכה את המשקיעים דרך לוח הזמנים המשפטי ואסטרטגיית הערעור של נקסטאר.

• בית המשפט לערעורים של המעגל התשיעי קבע טיעונים בעל-פה ל-17.11.
• החברה מערערת על צו מניעה זמני.
• משפט לגופו של עניין נקבע לתחילת יולי 2027 בבית משפט פדרלי בצפון קליפורניה.

נקסטאר אמרה שהיא רודפת אחר שתי מטרות עיקריות בערעור.

• ראשית, היא רוצה לצמצם את צו המניעה כך שיחול רק על שווקים חופפים שבהם גם נקסטאר וגם טגנה מפעילות תחנות של 4 הרשתות הגדולות.
• שנית, היא רוצה להסיר את פרקליטי המדינה מהתיק, ולהשאיר אותו כסכסוך מסחרי בין נקסטאר ל-DIRECTV.

ההנהלה אמרה שפסיקה מצומצמת יותר יכולה לאפשר אינטגרציה וסינרגיות בשווקים שאינם חופפים וברמה התאגידית. היא גם אמרה שהסרת פרקליטי המדינה יכולה להקל על שיחות פשרה ולהפחית את מה שסוק כינה "אפקט מצנן" על עסקאות עתידיות.

גליהה אמרה שנקסטאר מאמינה שהמנית סטוק מוערכת בחסר ללא קשר לאופן שבו תסתיים התביעה המשפטית. היא גם אמרה שהחברה תמשיך לרדוף אחר ערעורים אם תקבל פסיקות שליליות.

הפצה, איחוד ומיזוגים ורכישות

סוק אמר שתעשיית המדיה הרחבה יותר נמצאת תחת לחץ מאיחוד מפיצים, שלדבריו הופך את סדר הגודל לחשוב מתמיד.

• הוא ציין את Comcast, Charter, DIRECTV, YouTube TV וחברות טכנולוגיה גדולות כצדדי משא ומתן.
• הוא אמר שכל תעשיית הטלוויזיה המשודרת עדיין תהיה קטנה יותר מחברת הטק הגדולה הקטנה ביותר.
• הוא טען שנקסטאר חייבת להמשיך לגדול בגודל, בטביעת רגל ובהשפעה.

ההנהלה אמרה שהשילוב האחרון של Charter-Cox אינו יוצר בעיה מיידית לנקסטאר או לטגנה. היא אמרה שמבני כרטיסי התעריפים אינם פורמולאיים בלבד ושפרטי החוזה, כולל סעיפים לאחר רכישה, חשובים במשא ומתן.

• נקסטאר אמרה שתמשיך לחפש רכישות שניתן להפעיל בצורה יעילה יותר.
• גליהה אמרה שעסקת טגנה מתאימה לאסטרטגיה הארוכת שנים של החברה של שימוש במיזוגים ורכישות להשגת סדר גודל ומינוף תפעולי.
• היא הצביעה על כלים קודמים בתעשייה כגון הסכמי מכירה משותפים והסכמי שירותים משותפים כדוגמאות לגישת נקסטאר ליעילות.

ספקטרום ומונטיזציה של ATSC 3.0

נקסטאר גם פירטה תוכנית ארוכת טווח להרוויח מספקטרום דרך מיזם המשותף EdgeBeam Wireless עם Scripps, Sinclair ו-Gray Television.

• המיזם המשותף שולט בכ-7 מיליארד מגה-הרץ-POPs של ספקטרום.
• טווח ההגעה שלו מכסה יותר מ-97% מאוכלוסיית ארה"ב.
• כל תחנה משתמשת כיום ב-6 מגה-הרץ תחת ATSC 1.0.

ההנהלה אמרה ש-ATSC 3.0 יכול להפחית את השימוש הזה לכ-2 מגה-הרץ, ולשחרר ספקטרום לשירותים אחרים. שימושים אפשריים כוללים נתונים במהירות גבוהה, ניווט ברכב, ניהול צי, שילוט דיגיטלי ושירותים אלחוטיים שיכולים להשלים מערכות לוויין כגון Starlink.

• הכנסות השידור הדיגיטלי המרובה והחכרת הספקטרום הנוכחיות הן מינימליות.
• סוק אמר שהן "לא יכסו את עלות הצהריים בכנס הזה."
• החברה מעדיפה מקור הכנסה לטווח ארוך על פני מכירה חד-פעמית, שגם תדרוש אישור ממשלתי.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך השאלות, ההנהלה חזרה למספר נושאים חוזרים: משמעת, סדר גודל וגמישות.

• על תרבות, גליהה אמרה שנקסטאר היא "ארגון ממוקד רווח מאוד" שבוחן הוצאות בקפידה בכל שנה.
• על The CW, היא אמרה שהרשת לא ביצעה טוב לפני השינויים של נקסטאר ושהספורט עזר לשפר את ערכה.
• על החלפות שיוך בשווקים קטנים יותר, ההנהלה אמרה ש-CW יכולה להציע מרג’ין טוב יותר מ-CBS בשווקים שבהם הפסדי מנויים תלולים ועמלות הרשת קבועות.
• על שותפויות הפצה, המנהלים אמרו ש-ESPN ורוקו מאפשרות לנקסטאר להרחיב את טווח ההגעה מהר יותר מבניית פלטפורמה משלה.
• על פרסומות פוליטיות, ההנהלה אמרה שהרחבת כללי שער היחידה הנמוך ביותר להוצאות מתואמות-מפלגה אמורה להישאר ניתנת לניהול ואף עשויה לתמוך ברכישת טלוויזיה לינארית נוספת.

ההנהלה גם אמרה שהשינויים האחרונים של Nielsen למדידת דירוגים מקומיים יכולים לעזור לעסק לאורך זמן, מכיוון שינויים דומים כבר הרימו את מגמות דירוגי רשתות הכבלים מהשלילי לחיובי.

לעת עתה, נקסטאר מאזנת בין שוק פרסום חלש יותר, מאבק רכישה מרכזי ודחיפה ארוכת טווח לספורט, ספקטרום והפצה. המסר של החברה היה שתמונת הטווח הקרוב אינה אחידה, אך התוכנית האסטרטגית נשארת שלמה.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.