תמליל שיחת רווחים: הרווח של לולולמון אתלטיקה ברבעון השני של 2026 לא הרגיע את המשקיעים

לולולמון אתלטיקה דיווחה על רווח של $2.92 למניה ברבעון השני של שנת הכספים 2026, על הכנסות של $2.42 מיליארד, והכתה את תחזיות הרווח אך פספסה את תחזיות המכירות, על רקע היחלשות הביקוש בצפון אמריקה ובקטגוריות המוצרים המרכזיות. מניות החברה צנחו ב-17.81% במסחר לאחר שעות הפעילות הרגילות, ל-$100.08, לעומת סיום מושב הבורסה הרגיל ב-$121.77, ומחקו את רוב הרווח שנצבר במהלך היום ודחפו את מנית הסטוק מתחת לשפל של 52 שבועות שעמד על $104.44.

נקודות מפתח

- לולולמון הכתה את תחזיות הרווח למניה בפער ניכר, אך הרווח הוגדל בזכות החזרי מכס וריבית קשורה.

- ההכנסות הגיעו מתחת לתחזיות, והמכירות המקבילות ירדו ב-10% ברחבי העולם.

- צפון אמריקה נותרה האזור החלש ביותר, עם ירידה של 8% בהכנסות וירידה של 8% במכירות בארה"ב.

- ההנהלה הורידה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה, תוך הצבעה על תנועת לקוחות חלשה יותר, לחץ של הפחתות מחיר והוצאות גבוהות יותר.

- החברה הודיעה כי היא מגדילה את פעילות השיווק, מהדקת עלויות ומעצבת מחדש את מגוון המוצרים כדי להחזיר את הצמיחה.

ביצועי החברה

לולולמון אתלטיקה דיווחה כי סך ההכנסות נטו ירד ב-4% לעומת השנה הקודמת ל-$2.4 מיליארד, או 5% במונחי מטבע קבוע. הרווח הנקי עמד על $329 מיליון, לעומת $3.10 למניה באותו רבעון אשתקד. הרווח התפעולי ירד ל-$454 מיליון, או 18.8% מההכנסות, לעומת 20.7% שנה קודם לכן.

עסקי צפון אמריקה המרכזיים של החברה המשיכו להיאבק. ההכנסות באזור ירדו ב-8%, בעוד המכירות המקבילות צנחו ב-12%. בסין היבשתית, ההכנסות עלו ב-4% על בסיס מדווח אך ירדו ב-2% במונחי מטבע קבוע, והמכירות המקבילות ירדו ב-8%. מגזר שאר העולם רשם עלייה של 5% בהכנסות, אם כי המכירות המקבילות עדיין ירדו ב-3%.

התוצאות מציגות חברה שעדיין נהנית ממותג חזק ותמחור פרמיום, אך מתמודדת עם תנועת לקוחות איטית יותר, תגובה חלשה יותר למוצרים וסביבה קמעונאית פרומוציונלית יותר. קומבינציה זו הפכה לקשה יותר להתעלמות עבור משקיעים.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $2.42 מיליארד, ירידה של 4% משנה לשנה, מתחת לתחזית של $2.46 מיליארד.

- רווח מדולל למניה: $2.92, ירידה מ-$3.10 שנה קודם לכן.

- מכירות מקבילות: ירידה של 10% ברחבי העולם.

- רווח גולמי: $1.46 מיליארד, או 60.5% מההכנסות, עלייה מ-58.5% שנה קודם לכן.

- רווח תפעולי: $454 מיליון, או 18.8% מההכנסות, לעומת 20.7% שנה קודם לכן.

- הוצאות מכירה, כלליות ומנהליות: $1.01 מיליארד, או 41.7% מההכנסות, עלייה מ-37.7% שנה קודם לכן.

- מזומן ותחליפי מזומן: $1.4 מיליארד.

- מלאי: $1.7 מיליארד, ירידה של 1% בדולרים ו-7% ביחידות.

- רכישה חוזרת של מניות: 2.7 מיליון מניות נרכשו במחיר ממוצע של $120.

- יתרת הרשאת הרכישה החוזרת: $713 מיליון.

- תשואה על ההון: 32% במהלך שנת הכספים האחרונה, המשקפת רווחיות חזקה למרות הרוחות הנגדיות האחרונות.

- מרג’ין רווח גולמי: 55.7%, תוך שמירה על מיצוב פרמיום גם כאשר התחרות מתגברת.

רווחים מול תחזית

לולולמון הרוויחה $2.92 למניה, הרבה מעל ה-$1.82 שאנליסטים ציפו לו. מדובר בהכאה של $1.10 למניה, או 60.44%.

ההכנסות, לעומת זאת, פספסו את התחזיות. מכירות של $2.42 מיליארד נפלו מתחת לתחזית של $2.46 מיליארד ב-$40 מיליון, או 1.63%.

הכאת הרווח החשבונאי למניה נעזרה בהחזרי מכס וריבית קשורה, שהוסיפו $0.86 למניה לאחר מס. בנטרול תגמול זה, הרבעון נראה פחות מרשים. ההכנסות ירדו, המכירות המקבילות נחלשו, ומרג’ין התפעולי ירד משנה לשנה. במובן זה, הרבעון היה חזק יותר ברווח חשבונאי מאשר בביקוש הבסיסי.

גודל הכאת הרווח למניה היה גדול, אך לא מסוג ההכאות שבדרך כלל משנות את הסיפור לטווח הארוך. המשקיעים נראו מתמקדים במקום זאת בפספוס ההכנסות ובתחזית הפיננסית החלשה יותר של החברה.

תגובת השוק

המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$121.77, עלייה של 1.42% מהסיום הקודם של $120.07. לאחר פרסום הדוח, היא צנחה בחדות ל-$100.08, ירידה של $21.69, או 17.81%, מהסיום.

מהלך זה הוריד את המניות מתחת לתחתית טווח 52 השבועות שלהן ואיתת על תגובה שלילית חזקה. גודל הירידה מרמז כי המשקיעים אוכזבו מפספוס ההכנסות, מהירידה במכירות המקבילות ומהתחזית הפיננסית המופחתת של החברה. המהלך לאחר שעות הפעילות היה גדול בהרבה מהרווח של מושב הבורסה הרגיל של אותו יום, מה שמראה ששיחת הרווחים שינתה במהירות את הסנטימנט.

תחזית פיננסית והנחיות

לרבעון השלישי, לולולמון הנחתה להכנסות של $2.29 מיליארד עד $2.32 מיליארד, המשתמעות לירידה של 10% עד 11% לעומת השנה הקודמת. החברה צופה רווח מדולל למניה של $0.93 עד $0.98, הרבה מתחת ל-$2.59 שהרוויחה באותה תקופה אשתקד.

לשנה המלאה, ההנהלה הורידה את תחזית ההכנסות שלה ל-$10.35 מיליארד עד $10.5 מיליארד, ירידה של 5% עד 7% מ-2025. הרווח למניה לשנה המלאה צפוי כעת להיות $9.48 עד $9.73, לעומת $13.26 אשתקד.

החברה גם צמצמה את תוכנית פתיחת החנויות שלה לכ-35 מיקומים חדשים נטו מ-40, תוך שהיא עדיין צופה צמיחה של כ-10% בשטח המרובע. היא מתכננת כ-35 אופטימיזציות חנויות השנה. ההוצאות ההוניות צפויות להגיע ל-$680 מיליון עד $700 מיליון, והרכישה החוזרת של מניות צפויה להימשך בערך ברמות 2025.

ההנהלה אמרה כי תתמקד בשלושה תחומים: יצירת מוצרים, הפעלת מוצרים ויעילות ארגונית. היא גם מתכננת שיווק נוסף במחצית השנייה של השנה, כולל אירועים סביב ה-U.S. Open, מרתוני הסתיו, יום הבריאות הנפשית העולמי והשקות מוצרי חג כגון ביגוד חוץ וציוד ריצה לקור.

דברי מנהלי העסקים

מגן פרנק, מנכ"לית שותפה בפועל (ביניים) ומנהלת כספים ראשית, אמרה כי הרבעון נפגע ממומנטום מותג חלש ותגובה רכה יותר למוצרים. "התמודדנו עם פרסומים שליליים בתקשורת ובערוצים החברתיים, שהשפיעו על תנועת הלקוחות ועל תגובה חלשה מהמתוכנן להשקות מוצרים חדשים מסוימות," אמרה.

פרנק גם אמרה כי החברה פועלת במהירות לתמיכה במוצרים חזקים יותר וניהול מלאי. "אנו רודפים אחרי כ-20% יותר נפח השנה ביחס לשנה שעברה," אמרה, בהתייחסה להזמנות חוזרות של פריטים הנמכרים היטב.

לגבי תחזית החברה, פרנק אמרה כי לולולמון לא תקצץ בהוצאות בדרכים שעלולות לפגוע במותג. "לא ננקוט בצעדים שישפיעו לרעה על המותג או על פוטנציאל הצמיחה לטווח הארוך שלנו," אמרה.

החברה גם הדגישה את הגעתה של המנכ"לית הנכנסת היידי אוניל, שאמורה להצטרף בשבוע הבא ולסקור את האסטרטגיה ותוכנית הפעולה.

סיכונים ואתגרים

- תנועת לקוחות חלשה בצפון אמריקה: החברה אמרה כי לחץ תנועת הלקוחות היה הסיבה העיקרית להאטת המכירות.

- חוסר עקביות במוצרים: תחתיות נשים מרכזיות, ובמיוחד לגינגס, היו חלשות מהצפוי.

- לחץ על סנטימנט המותג: ההנהלה ציינה פרסומים שליליים בתקשורת וברשתות החברתיות, במיוחד בסין.

- תחרות פרומוציונלית: שווקים מסוימים, כולל אוסטרליה, הופכים לפרומוציונליים יותר, מה שעלול לפגוע במכירות במחיר מלא.

- הוצאות גבוהות יותר: הוצאות מכירה, כלליות ומנהליות עלו בחדות כאשר החברה השקיעה בשיווק, כוח אדם ותפעול חנויות.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו בשאלה האם הבעיה של לולולמון היא בעיקר תנועת לקוחות, מוצרים או שניהם. ההנהלה אמרה כי לחץ תנועת הלקוחות היה הבעיה הגדולה ביותר בצפון אמריקה ובסין, תוך הודאה גם כי חלק מהמוצרים החדשים לא הדהדו כצפוי.

שאלות נוספות התמקדו באסטרטגיית החנויות של החברה. נושאי תפקיד אמרו כי הם בררניים עם פתיחות חדשות ומשתמשים בהמרות חנויות קופ-אפ ובנתוני פרודוקטיביות כדי להנחות את ההתרחבות. בצפון אמריקה, החברה מצמצמת את צפיפות ה-SKU ומארגנת מחדש חנויות סביב קטגוריות פעילות ואורח חיים.

אנליסטים שאלו על סין, שם ציינה ההנהלה כי רעש מותג ותגובה חלשה יותר לאירוע קניות מרכזי פגעו בסנטימנט. החברה אמרה כי היא מתכננת הפעלות מקומיות נוספות וגישה של מחיר מלא במקום קידום מכירות אגרסיבי.

מוקד נוסף היה מרג’ינים והפחתות מחיר. ההנהלה אמרה כי לחץ הפחתות המחיר אמור להקל מעט בהמשך השנה, אך היא עדיין צופה כי פינוי עונתי יכביד על התוצאות. אנליסטים גם לחצו על עלויות, ונושאי תפקיד אמרו כי הם בוחנים נסיעות, שכר טרחה מקצועי, כוח אדם וצמיחת כוח האדם תוך הגנה על השקעת המותג והמוצר.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.