תוצאות רומנד אנרגי: רווח חצי שנתי זינק ב-2026, המניה עולה

קבוצת Romande Energie הודיעה כי רווחיה לחצי השנה הראשון של 2026 השתפרו בחדות, כאשר ה-EBITDA עלה ב-38% ל-CHF 98 מיליון ו-EBIT הכפיל את עצמו ל-CHF 46 מיליון, על רקע מרג’ינים חזקים יותר באנרגיה ותרומה טובה יותר מהשווקים, שקיזזו תנאי הידרואלקטריים חלשים יותר. הרווח הנקי עלה ב-19% ל-CHF 47 מיליון, בעוד שהכנסות התפעוליות עלו ב-5% ל-CHF 407 מיליון. המניות עלו ב-3.13% ל-$49.4, קרוב לשיא טווח 52 השבועות, כאשר המשקיעים נראו מברכים על מגמת התפעול החזקה יותר ועל ביטחון החברה בתוכנית הצמיחה ארוכת הטווח שלה.

נקודות מפתח

- ה-EBITDA עלה ב-CHF 27 מיליון ל-CHF 98 מיליון, הרווח התפעולי החזק ביותר לחצי שנה ראשון בשלוש שנים.

- ה-EBIT הוכפל ל-CHF 46 מיליון, מה שהעלה את מרג’ין ה-EBIT ל-11% מ-6%.

- תזרים המזומן מפעילות גדל ביותר מפי שניים ל-CHF 109 מיליון.

- החברה המשיכה להשקיע בייצור חשמל מתחדש, רשתות, חימום ופתרונות בנייה.

- ההנהלה ציינה כי תוצאות המחצית השנייה צפויות להיות מתונות יותר בשל עונתיות, אך נותרה בטוחה לגבי השנה המלאה ומעבר לה.

ביצועי החברה

Romande Energie רשמה שיפור ברור במחצית הראשונה של 2026, בסיוע מרג’ינים טובים יותר על חשמל ביחידות האנרגיה והשווקים שלה. המנכ"ל François Fellay אמר כי הקבוצה נהנתה ממגמות חיוביות במרג’יני האנרגיה החשמלית, בעוד שהתקופה המקבילה אשתקד נפגעה ממחירי חשמל נמוכים, הידרולוגיה חלשה ואי-זמינות ממושכת של תחנת הכוח הגרעינית Gösgen.

החברה ציינה כי המחצית הראשונה של 2026 הייתה התקופה התפעולית הרווחית ביותר שלה בשלוש שנים. הכנסות התפעוליות עלו ל-CHF 407 מיליון מ-CHF 386 מיליון שנה קודם לכן. ה-EBITDA טיפס ל-CHF 98 מיליון מ-CHF 71 מיליון, וה-EBIT עלה ל-CHF 46 מיליון מ-CHF 23 מיליון. הרווח הנקי הגיע ל-CHF 47 מיליון, עלייה מ-CHF 40 מיליון.

החברה המשיכה גם להתרחב מעבר לבסיס השירותים המסורתי שלה. היא הוסיפה נכסי רוח בצרפת, קידמה פרויקטי סולאר בשווייץ, והרחיבה את מערכות החימום והקירור המחוזיים. גיוון זה סייע לקזז את השפעת הבצורת על ייצור ההידרואלקטרי.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות תפעוליות: CHF 407 מיליון, עלייה של CHF 21 מיליון, או 5%, לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

- EBITDA: CHF 98 מיליון, עלייה של CHF 27 מיליון, או 38%, לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

- EBIT: CHF 46 מיליון, עלייה של CHF 23 מיליון, או 100%, לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

- מרג’ין EBIT: 11%, לעומת 6% במחצית הראשונה של 2025.

- רווח נקי: CHF 47 מיליון, עלייה של CHF 7 מיליון, או 19%, לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

- תזרים מזומן מפעילות: CHF 109 מיליון, יותר מפי שניים מ-CHF 52 מיליון שדווחו שנה קודם לכן.

- תרומת חברות כלולות: CHF 12 מיליון, ירידה מ-CHF 24 מיליון שנה קודם לכן.

- דיבידנדים שחולקו: CHF 37 מיליון במהלך התקופה.

- תשואת דיבידנד: 3.01%, הנתמכת על ידי 17 שנים רצופות של תשלומי דיבידנד לפי נתוני InvestingPro.

- יחס מחיר לערך מאזני: 0.58, המרמז כי המניה נסחרת בניכיון ביחס לערך המאזני.

- הוצאות הון: CHF 83 מיליון, ירידה של CHF 7 מיליון, או 8%, לעומת המחצית הראשונה של 2025.

- ייצור חשמל: 361 גיגה-וואט שעה, עלייה של 6% למרות משקעים נמוכים.

תוצאות מול תחזיות

לא סופקה תחזית קונצנזוס לתקופה זו, ולכן לא ניתן היה לבצע השוואה ישירה עם ציפיות האנליסטים. עם זאת, המספרים המדווחים מצביעים על ביצועים חזקים לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

ה-EBITDA עלה ב-38%, בעוד ה-EBIT הוכפל. עבור חברת שירותים ואנרגיה מוסדרת, מדובר בשיפור משמעותי. הזינוק בתזרים המזומן מפעילות ל-CHF 109 מיליון מעיד גם הוא על כך שאיכות הרווחים הייתה מוצקה, ולא רק תוצאה של טיפול חשבונאי.

התוצאה נראית משמעותית יותר מהכאת תחזית קלה, שכן החברה תיארה אותה כרווחיות התפעולית הגבוהה ביותר בשלוש שנים. הדבר מצביע על שיפור רחב בעסק, ולא על רווח חד-פעמי.

תגובת השוק

מניות Romande Energie עלו ב-3.13% ל-$49.4 מ-$47.9. המניה נסחרת כעת קרוב לשיא טווח 52 השבועות שלה, $41 עד $53.2, מה שמרמז כי המשקיעים תגמלו את פרופיל הרווחים המשתפר של החברה.

המהלך היה מתון ולא דרמטי, מה שעשוי לשקף את השקפת השוק לפיה השיפור במחצית הראשונה היה חזק אך צפוי חלקית, לאחר תקופה של תנאי הידרו חלשים ומחירי חשמל נמוכים יותר בשנה הקודמת. עם זאת, העלייה מצביעה על תגובה חיובית לרווחיות הגבוהה יותר של החברה, ייצור מזומן חזק יותר ותוכניות השקעה לטווח ארוך.

לא דווח על נפח מסחר חריג, ולכן אין ראיה לאנומליה משמעותית במסחר.

תחזית והנחיות

ההנהלה ציינה כי היא מצפה למחצית שנייה מתונה יותר, בעיקר בשל תבניות עונתיות בעסק. עם זאת, החברה אמרה כי היא נותרת בטוחה לגבי שארית 2026.

במבט קדימה, Romande Energie חזרה על יעד ה-EBITDA המתואם שלה של CHF 170 מיליון עד CHF 190 מיליון עד 2030. היא גם אישרה הוצאות השקעה שנתיות של כ-CHF 160 מיליון במהלך ארבע השנים הבאות, כאשר כמחצית מכך, או CHF 80 מיליון עד CHF 90 מיליון בשנה, מיועדת לרשת.

תוכנית ההשקעות של החברה מכסה אנרגיה סולארית, ייצור חום, נכסים הידרואלקטריים ופעילות בצרפת. נאמר כי התוכנית נתמכת במשאבים פנימיים ומימון שותפים שכבר הובטח.

ההנהלה הצביעה גם על מספר עדיפויות אסטרטגיות:

- הרחבת ייצור הסולאר והרוח,

- צמיחה בחימום וקירור מחוזיים,

- מודרניזציה של הרשת,

- ופיתוח נוסף של פתרונות בנייה.

דברי המנהלים

Fellay אמר כי החברה סיפקה "מחצית שנה ראשונה מצוינת של 2026", והוסיף כי ה-EBITDA הגיע ל-CHF 98 מיליון וה-EBIT הוכפל ל-CHF 46 מיליון. ההערה הדגישה את היקף השיפור ואת ביטחון החברה במודל התפעולי שלה.

הוא גם אמר כי עסקי האנרגיה חייבים להסתגל לכוחות חיצוניים, כולל גיאופוליטיקה ואקלים. "עולם האנרגיה משתנה ללא הרף", אמר, תוך שהוא מדגיש את הצורך לבנות חוסן ולהפוך סיכונים להזדמנויות.

סמנכ"ל הכספים Nicolas Conne אמר כי הקבוצה נותרת אופטימית לגבי יצירת ערך עד 2030, הנתמכת על ידי "מומנטום השקעות מתמשך ומשמעת השקעה". הוא גם הסביר כי פרויקטים בשלבים מוקדמים יוצרים פער מכני בין ההשקעה ל-EBIT לטווח הקרוב, ולכן ה-EBITDA הוא מדד טוב יותר לשלב הצמיחה הנוכחי של החברה.

סיכונים ואתגרים

- עונתיות: ההנהלה מצפה למרג’ינים חלשים יותר במחצית השנייה, מה שעלול להגביל את מומנטום הרווחים לטווח הקרוב.

- תנודתיות הידרו: בצורת וגשמים נמוכים עלולים לצמצם את ייצור החשמל מנהרות.

- רגולציה: מרג’יני הרשת מושפעים מגמירת דעת רגולטורית, שעלולה ללחוץ על הרווחיות.

- הפסדים בפתרונות בנייה: היחידה נותרת תחת לחץ מרג’ין וזקוקה לשיפור תפעולי.

- מחסומים בפיתוח רוח: מכשולים מנהליים בשווייץ עלולים להאט את התרחבות הרוח המקומית.

- סיכון ביצוע: החברה משקיעה רבות בפרויקטים רבים, מה שמצריך ניהול פרויקטים קפדני ומשמעת מימון.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בארבעה תחומים עיקריים במהלך השיחה.

ראשית, הם שאלו האם תחזית ההשקעות השנתית של כ-CHF 160 מיליון נותרת ריאלית. ההנהלה אמרה שכן, והוסיפה כי הרשת לבדה צפויה להסביר CHF 80 מיליון עד CHF 90 מיליון בשנה.

שנית, המשקיעים תהו מדוע תרומת ה-EBIT עשויה להיראות נמוכה ביחס להיקף ההשקעה. סמנכ"ל הכספים אמר כי פרויקטים רבים עדיין בשלבים מוקדמים וכי הפחת החשבונאי כבד יותר בשנים הראשונות, במיוחד עבור פרויקטי חום ורשת שלוקח זמן להגיע לכושר מלא.

שלישית, האנליסטים לחצו על עסקי פתרונות הבנייה, שעדיין מציגים EBIT שלילי. ההנהלה אמרה כי הזדמנות השוק גדולה, עם שוק שיפוץ שווייצרי בשווי CHF 200 מיליארד, אך המרג’ינים צרים יותר והעסק זקוק לאופטימיזציה מתמשכת.

רביעית, נשאלה החברה על השפעת הבצורת והחום על תפוקת ההידרו. ההנהלה אמרה כי ייצור מנהרות נפגע, אך ייצור סולארי עלה בחדות וסייע לקזז את החולשה. Fellay אמר כי הקבוצה אינה יכולה להסתמך יתר על המידה על מקור ייצור בודד כלשהו בשל אי-הוודאות האקלימית.

השיחה נגעה גם בצורך לשיתוף פעולה הדוק יותר בתחום האנרגיה עם האיחוד האירופי, שלדברי ההנהלה חשוב לביטחון אספקת החשמל בחורף בשווייץ.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.