תוצאות קמפבל: החמצת הכנסות ותחזית חלשה מכבידות על המניה

חברת Campbell’s דיווחה על רווח מתואם של $0.39 למניה ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, התואם את תחזיות וול-סטריט, בעוד ההכנסות הסתכמו ב-$2.1 מיליארד — מתחת לתחזית של $2.15 מיליארד. המניה צנחה 9.61% ל-$21.50 במסחר טרום-פתיחה, לאחר שסיימה את המסחר הקודם ב-$23.78, כשמשקיעים התמקדו בהחמצת המכירות ובתחזית הזהירה של ההנהלה לשנת הכספים 2027, הכוללת ירידה במכירות האורגניות, לחץ על המרג’ין והתחלה קשה לתחום החטיפים.

נקודות מפתח

• קמפבל עמדה בציפיות הרווח אך החמיצה בהכנסות, סימן לכך שמגמות המכירות נותרות לא אחידות.
• ההנהלה ציינה כי המכירות האורגניות נטו צפויות לרדת בכ-3% באמצע טווח התחזית הפיננסית לשנת הכספים 2027.
• תחום החטיפים צפוי להיות החלק החלש ביותר בתיק ברבעון הראשון, עם שיפור הדרגתי בהמשך השנה.
• מרג’ין הגולמי צפוי לרדת ב-50 עד 100 נקודות בסיס לשנה המלאה, כשהלחץ החד ביותר יורגש ברבעון הראשון.
• החברה הציגה תוכנית חיסכון חדשה בהיקף $500 מיליון ופעולות תמחור נוספות כדי לסייע בקיזוז האינפלציה.
• למרות הרוחות הנגדיות בתקופה הקרובה, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שקמפבל מוערכת בחסר ביחס לשווי ההוגן שלה, עם מסחר במניות בכפולת רווח נמוכה. המניה מציעה תשואת דיבידנד של 7.2%, אם כי החברה הפחיתה את הסכום המשולם לאחר שמירה על תשלומי דיבידנד במשך 56 שנים רצופות.

ביצועי החברה

קמפבל דיווחה על תוצאות מעורבות ברבעון הרביעי של שנת הכספים בתיק הארוחות והחטיפים שלה. החברה המשיכה לראות עוצמה במרקי בישול, ציר ורטבות פרמיום, בעוד תחום החטיפים הפופולריים נותר תחת לחץ. ההנהלה ציינה כי צריכת מרקי הבישול עלתה ב-6% עד 7% ברבעון, וראו’s המשיכה לרשום צמיחה דו-ספרתית.

לעומת זאת, החטיפים תוארו כנקודת השפל של השנה ברבעון הקרוב, כשהצריכה עדיין מתחת לרמות הנדרשות. החברה ציינה כי Goldfish הציג מגמות מעודדות, אך חלקים אחרים בתיק, כולל בייגלה בטעמים וצ’יפס, עדיין זקוקים לעבודה. המסר הכולל היה שלקמפבל יש כיסי עוצמה, אך ההתאוששות נותרת לא אחידה.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• הכנסות: $2.1 מיליארד, ירידה של 2.33% מהתחזית של $2.15 מיליארד.
• רווח מתואם למניה: $0.39, בהתאם לתחזית של $0.39.
• מכירות אורגניות נטו לשנת הכספים 2027: צפויות לרדת בכ-3% באמצע הטווח.
• תחזית פיננסית לרווח למניה לשנת הכספים 2027: $1.65 עד $1.80.
• מרג’ין גולמי לשנת הכספים 2027: צפוי לרדת ב-50 עד 100 נקודות בסיס.
• אינפלציית עלויות תשומה: צפויה לעמוד על 5% עד 6% לאורך השנה.
• אינפלציית לוגיסטיקה: צפויה להישאר דו-ספרתית, עם הקלה בהמשך השנה.
• רבית: צפויה לעלות בכ-$25 מיליון משנה לשנה.
• תוכנית חיסכון: $500 מיליון מתוכננים משנת הכספים 2027 ועד שנת הכספים 2030.
• הכנסות שנים עשר החודשים האחרונים: $9.93 מיליארד, המשקפים ירידה של 2.9% משנה לשנה, עם חוב כולל של $7.34 מיליארד.

תוצאות מול תחזית

קמפבל סיפקה רווחים בהתאם לציפיות, עם רווח מתואם למניה של $0.39 התואם את הקונצנזוס. ההכנסות, לעומת זאת, הפגינו חוסר של $50 מיליון, או 2.33%, ביחס לתחזית של $2.15 מיליארד. בדיווח של חברות מוצרי צריכה בסיסיים, החמצת הכנסות עשויה לחשוב יותר מהתאמת רווח למניה, מכיוון שמשקיעים עוקבים לעיתים קרובות אחר מגמות נפח, כוח תמחור ובריאות הקטגוריה.

התוצאה הייתה אפוא מעורבת ולא חזקה. החברה לא החמיצה את ציפיות הרווח, אך חוסר המכירות, בשילוב עם תחזית זהירה, ככל הנראה שקל יותר על המניה. השוק נראה כי התייחס לרבעון כסימן לכך שקמפבל עדיין מתמודדת עם לחץ בקטגוריות מפתח, בעיקר חטיפים.

תגובת השוק

המניה ירדה 9.61% ל-$21.50 במסחר טרום-פתיחה, ירידה של $2.28 מהסיום הקודם של $23.78. המניות נמצאות כעת קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלהן של $20.31 עד $37.22, עם מרחק קטן מעל השפל השנתי ורחוק מאוד מהשיא. מתחילת השנה, מניות קמפבל ירדו 23%, כחלק מירידה כוללת של כמעט 35% בשנה האחרונה. על פי טיפים של InvestingPro, שבעה אנליסטים עדכנו את תחזיות הרווח שלהם כלפי מטה לתקופה הקרובה, מה שמחזק את הסנטימנט הזהיר. משקיעים יכולים לגשת ל-5 ProTips נוספים ולמדדים פיננסיים מקיפים בפלטפורמה.

גודל הירידה מצביע על כך שמשקיעים אוכזבו מהחמצת ההכנסות ומהתחזית לשנת הכספים 2027. המהלך היה גדול באופן יוצא דופן עבור מניית מוצרי צריכה בסיסיים, קבוצה שלעיתים קרובות נסחרת עם תנודתיות פחותה מסקטורים אחרים. לא סופקו נתוני נפח מסחר, אך הצניחה החדה בטרום-פתיחה מצביעה על סנטימנט שלילי מיידי.

תחזית והנחיות

ההנהלה ציינה כי המכירות האורגניות נטו צפויות לרדת בכ-3% באמצע טווח התחזית הפיננסית לשנת הכספים 2027. מגזר הארוחות והמשקאות צפוי לרדת מעט לאורך השנה, בעוד החטיפים צפויים להתחיל עם ירידה דו-ספרתית גבוהה ברבעון הראשון לפני שיפור הדרגתי.

קמפבל ציינה גם כי מרג’ין הגולמי צפוי לרדת ב-50 עד 100 נקודות בסיס לשנה המלאה, כשהרבעון הראשון יהיה תחת הלחץ הגדול ביותר. החברה מצפה שמימוש מחיר חיובי יתחיל ברבעון השני לאחר השקעות פרומוציונליות ברבעון הראשון. היא גם הציגה תוכנית חיסכון חדשה בהיקף $500 מיליון המשתרעת משנת הכספים 2027 ועד שנת הכספים 2030, עם חיסכון צפוי מקיצוצי כוח אדם, רכש ושינויים בשרשרת האספקה.

נקודות מפתח נוספות בתחזית כוללות:

• אינפלציית עלויות תשומה של 5% עד 6% לאורך שנת הכספים 2027.
• אינפלציית לוגיסטיקה דו-ספרתית, עם הקלה מסוימת בהמשך השנה.
• כ-80% מהאינפלציה מגודרת בחצי הראשון של השנה ו-50% בחצי השני.
• רבית עולה בכ-$25 מיליון בשל חוב רכישה וצרכי מימון מחדש.
• רווח למניה חיובי צפוי ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2027.

דברי מנהלי החברה

מנהל הכספים הראשי Todd Cunfer אמר כי החברה מצפה להתחלה קשה של השנה. "להיות מאוד ישיר, הרבעון הראשון הולך להיות רבעון מאתגר מאוד עבור החטיפים," אמר, והוסיף כי מגמות הצריכה עדיין אינן במקום שבו הן צריכות להיות.

Cunfer ציין גם כי פעולות התמחור יסייעו לשורה התחתונה גם אם יכבידו על המכירות. "נקטנו העלאת מחיר צנועה למדי על כ-60% מהתיק שלנו. בממוצע, העלאת מחיר של 4%-5%," אמר. הוסיף כי החברה מצפה להשפעה שלילית על המכירות נטו בשל לחץ על הנפח, אך להשפעה חיובית על הרווח.

המנכ"ל Mick Beekhuizen אמר כי החברה מנסה להגיב מהר יותר לשינויים בהתנהגות הצרכנים. "חשוב לנו כארגון שנתאים את עצמנו במהירות בהתאם," אמר, תוך שהצביע על מאמצים להפוך תובנות צרכניות למוצרים ומותגים רלוונטיים.

סיכונים ואתגרים

• ההתאוששות בחטיפים נותרת לא ודאית. ההנהלה ציינה כי הקטגוריה ככל הנראה תישאר תחת לחץ בתקופה הקרובה, מה שעלול להגביל את התאוששות המכירות והמרג’ין.
• האינפלציה עדיין גבוהה. עלויות תשומה ולוגיסטיקה נותרות רוח נגדית משמעותית, במיוחד בחצי השני של השנה כשכיסוי הגידור פוחת.
• צמיחת ההכנסות חלשה. החברה מצפה לירידה במכירות האורגניות נטו, מה שעשוי להמשיך להכביד על המניה.
• התאוששות המרג’ין מתעכבת. מרג’ין הגולמי צפוי לרדת בחצי הראשון לפני שיפור בהמשך, מה שיוצר תנודתיות ברווחים.
• לחץ על הסטרקצ’ר ההוני גובר. עלייה ברבית וקיצוץ בדיבידנד עשויים להעלות שאלות לגבי הגמישות הפיננסית. נתוני InvestingPro מראים כי ההתחייבויות לטווח הקצר של החברה עולות על הנכסים הנזילים, עם יחס שוטף של 0.87. לניתוח מעמיק יותר, קמפבל נמצאת בין 1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research מקיפים, המתרגמים נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.

שאלות ותשובות

אנליסטים לחצו על ההנהלה בנוגע לצורת שנת הכספים 2027, אסטרטגיית התמחור וקצב ההתאוששות בחטיפים. השאלות התמקדו בשאלה האם המכירות האורגניות יכולות להשתפר לאורך השנה, עד כמה התמחור ישפיע על הנפח, וכמה מהר תגיע התאוששות המרג’ין.

המנהלים ציינו כי פעולות התמחור ננקטו על כ-60% מהתיק ותוכננו לאזן בין ביקוש הצרכנים לרווחיות. הם ציינו גם כי החברה משתמשת ביכולת ניהול צמיחת הכנסות חדשה כדי לקבל החלטות תמחור מהר ומדויק יותר.

נושא מרכזי נוסף היה תוכנית החיסכון של $500 מיליון. ההנהלה ציינה כי התוכנית כוללת קיצוצי כוח אדם, חיסכון ברכש ושינויים בשרשרת האספקה, כשהיתרונות הגדולים ביותר צפויים בשנות הכספים 2027 ו-2028. אנליסטים שאלו גם על קיצוץ הדיבידנד ותוכניות המימון מחדש, והמנהלים ציינו כי המהלך היה קשה אך הכרחי לתמיכה בערך לבעלי המניות לטווח הארוך.

בנוגע לתחום החטיפים, ההנהלה ציינה כי Goldfish ו-Snyder’s הם המותגים הרווחיים ביותר וכי התבססותם עשויה להיות בעלת תוצא גדול על הרווחים. החברה ציינה גם כי אינה מצפה שצריכת החטיפים תהפוך לחיובית עד סוף השנה, אם כי היא רואה שיפור הדרגתי בהמשך.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.