וולר מהפד פתוח להשהיית העלאת הריבית בספטמבר — אם הדיסאינפלציה תימשך
ג’נסקו (Genesco Inc.) דיווחה על הפסד קטן מהצפוי ברבעון הפיסקלי השני, בזכות מרג’ין טוב יותר והוצאות מבוקרות יותר, גם כאשר ההכנסות ירדו 3% לעומת השנה הקודמת. החברה רשמה הפסד מתואם למניה של $0.83, מכה את תחזית האנליסטים להפסד של $1.37, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$530 מיליון, מעט מעל לתחזית של $528.4 מיליון. המניה עלתה 10.26% במסחר טרום-פתיחה ל-$36.96, לעומת סיום המסחר הקודם של $33.52, לאחר שהחברה ציינה כי היא רואה מינוף רווחים חזק יותר בעסקי ההנעלה שלה.
נקודות מפתח
- ההפסד המתואם למניה של ג’נסקו עמד על $0.83, מכה את תחזית וול-סטריט ב-$0.54.
- הכנסות של $530 מיליון היו מעט מעל לציפיות, אך עדיין ירדו 3% משנה לשנה.
- מרג’ין הברוטו התרחב ב-140 נקודות בסיס ל-47.2%, בזכות פחות ניכיון, תמהיל טוב יותר ופעולות הקשורות למכסים.
- Journeys רשמה את הרבעון השמיני הרצוף של מכירות comparable חיוביות, בעוד Johnston & Murphy רשמה את הרבעון השלישי.
- החברה העלתה את רמת הביטחון לשנה המלאה, וציינה כי ה-EPS המתואם צפוי להגיע לקצה העליון של הטווח הקודם שלה.
ביצועי החברה
תוצאות הרבעון השני של ג’נסקו הציגו חברה שעדיין מתמודדת עם מכירות חלשות, אך מנצלת טוב יותר כל דולר מהכנסות. קמעונאית ההנעלה ציינה כי מכירות comparable ירדו 1% בסך הכל, עם עלייה של 1% בחנויות וירידה של 6% במסחר אלקטרוני. עם זאת, החברה שיפרה את הפסד התפעולי המתואם ל-$8 מיליון לעומת $14 מיליון שנה קודמת.
הביצוע החזק ביותר הגיע מ-Journeys, רשת הקמעונאות של החברה המיועדת לבני נוער, שהמשיכה ליהנות מפורמט חנות מחודש ותמהיל מוצרים רחב יותר. גם Johnston & Murphy רשמה רבעון נוסף של צמיחה, בעוד Schuh בבריטניה נותרה תחת לחץ כאשר ההנהלה צמצמה מבצעים ודחפה לקראת מודל עסקי במחיר מלא.
הרבעון הצביע על כך שאסטרטגיית ההנעלה-ראשונה של ג’נסקו צוברת תאוצה, גם אם הרקע הצרכני נותר לא אחיד ושוק הבריטניה עדיין מאוד מבצעי.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $530 מיליון, ירידה של 3% לעומת שנה קודמת.
- הפסד מתואם למניה: $0.83, לעומת הפסד של $1.14 שנה קודמת.
- הכנסות לעומת תחזית: עלייה של $1.6 מיליון, או 0.3%.
- EPS לעומת תחזית: עלייה של $0.54 למניה, או 39.4%.
- מרג’ין ברוטו: 47.2%, עלייה של 140 נקודות בסיס משנה לשנה.
- הפסד תפעולי מתואם: $8 מיליון, שיפור לעומת הפסד של $14 מיליון.
- SG&A מתואם: 48.8% מהמכירות, עלייה של 40 נקודות בסיס עקב נפח מכירות נמוך יותר.
- מלאי: עלייה של 8% לעומת שנה קודמת, בעיקר עבור יוזמות צמיחה של Journeys וחזרה לבית הספר.
- מספר חנויות: 1,186 חנויות, ירידה של 67 מיקומים נטו לעומת שנה קודמת.
- החזרי מכסים: כ-$22 מיליון התקבלו ברבעון, לא נכללו בתוצאות המתואמות.
תוצאות לעומת תחזית
הפסד הרבעון השני של ג’נסקו היה קטן משמעותית מהצפוי על ידי האנליסטים. החברה דיווחה על EPS מתואם של -$0.83, לעומת התחזית של -$1.37, הפתעה חיובית של 39.4%. הכנסות של $530 מיליון גם הן עלו מעט על תחזית $528.4 מיליון.
ההכאה הייתה מונעת יותר מרווחיות מאשר ממכירות. מרג’ין הברוטו השתפר כאשר החברה מכרה יותר במחיר מלא, צמצמה מבצעים ב-Schuh ונהנתה מפעולות תמחור ומיתון מכסים. הוצאות התפעול גם הן ירדו בכ-$6 מיליון לעומת שנה קודמת.
התוצאה הייתה חזקה יותר ממה שהשוק ציפה, במיוחד לאור העובדה שההכנסות עדיין ירדו. עבור קמעונאי עם צמיחה לא אחידה בשורה העליונה, גודל ההכאה ברווחים חשוב כי הוא מרמז שג’נסקו משפרת את איכות הרווחים שלה.
תגובת השוק
המניה עלתה בחדות לפני פתיחת המסחר, עם עלייה של 10.26% ל-$36.96. זה הציב את המניות הרבה מעל לסיום הקודם של $33.52 וקרוב לחלק העליון של טווח 52 השבועות שלהן של $21.93 עד $43.60. העלייה מאריכה ריצה מרשימה, עם עלייה של 35% מתחילת השנה ו-29% בששת החודשים האחרונים, על פי נתוני InvestingPro. עם זאת, הבטא הגבוה של המניה של 1.83 מאותת על תנודתיות משמעותית קדימה — טיפ של InvestingPro מציין כי "תנועות מחיר המניה הן תנודתיות למדי." עם המחיר הנוכחי מעל להערכת השווי ההוגן של InvestingPro, משקיעים עשויים לשקול האם המומנטום האחרון הוא בר-קיימא. לתובנות מעמיקות יותר לגבי שווי GCO ו-8+ טיפים נוספים של ProTips, ניתן לעיין בניתוח המקיף הזמין ב-InvestingPro.
המהלך מצביע על כך שהמשקיעים התמקדו בהכאת הרווחים, שיפור המרג’ין ובטחון ההנהלה לגבי שארית השנה. תגובת המניה הייתה חזקה יותר ממה שתוצאת ההכנסות לבדה הייתה מרמזת, מה שמצביע על כך שהשוק מתגמל סימנים של מינוף תפעולי והוצאה לפועל טובה יותר.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, אך עלייה דו-ספרתית לפני פתיחת המסחר מאותתת בדרך כלל על עניין משקיעים חזק וקריאה חיובית של הרבעון.
תחזית פיננסית והנחיות
ג’נסקו ציינה כי היא מצפה כעת שה-EPS המדולל המתואם לשנת הכספים 2027 יגיע לקצה העליון של הטווח שהועלה בעבר של $2.00 עד $2.40. החברה גם הורידה את תחזית המכירות לשנה המלאה, וכעת מצפה שסך המכירות יירד בכ-2%, לעומת תחזית קודמת לירידה של 1% עד פלט.
ההנהלה ציינה כי מרג’ין הברוטו צפוי להתרחב ב-60 עד 80 נקודות בסיס לשנה, טוב יותר מהתחזית הקודמת של 50 עד 60 נקודות בסיס. ה-SG&A צפוי לעבור הקטנת מינוף של כ-30 נקודות בסיס, המשקפת מכירות נמוכות יותר והוצאות שיווק גבוהות יותר.
לרבעון השלישי, החברה מצפה למכירות comparable בערך פלט, סך מכירות ירד קצת יותר מ-4% עד 4.5%, והתרחבות מרג’ין ברוטו של 90 עד 100 נקודות בסיס. ההנהלה ציינה כי הרבעון יכלול הוצאות נוספות על שיווק Journeys וקמפיין פייטון מאנינג ב-Johnston & Murphy, לצד לחץ מתמשך ב-Schuh.
החברה גם ציינה כי היא מתכננת לפתוח 95 חנויות Journeys 4.0 חדשות השנה, ולהביא את הסך הכולל לכ-180, או כ-20% מהצי. היא גם מתכננת לפתוח 10 חנויות Johnston & Murphy חדשות במחצית השנייה.
דברי ההנהלה
המנכ"לית מימי ווהן ציינה כי הרבעון הראה שאסטרטגיית החברה עובדת. "סיפקנו תוצאות שורה תחתונה שהיו טובות משמעותית מהשנה שעברה ומעבר לציפיות שלנו," אמרה.
היא גם הצביעה על ביקוש הצרכנים למוצרים חדשים ומכירה במחיר מלא. "הלקוח שלנו נשאר סלקטיבי ומכוון. הם קונים עם מטרה כשיש סיבה, ולא קונים כשאין, והם מוכנים לשלם יותר כשאנחנו מספקים את המוצר הנכון," אמרה ווהן.
מנהל הכספים הראשי ג’ונתן קולינס ציין כי החברה בונה מינוף תפעולי. "הכותרת של הרבעון היא שהרווחים השתפרו משמעותית למרות מכירות נמוכות יותר, מונעים על ידי התרחבות מרג’ין ברוטו וניהול הוצאות ממושמע," אמר.
קולינס גם תיאר את תוכנית החיסכון של החברה כמבנית. הוא ציין כי תוכנית החיסכון מתמקדת בפרודוקטיביות שכר מכירות, יעילות תפעולית, רכש ואוטומציה, במטרה לשפר את העסק לצמיתות.
סיכונים ואתגרים
- המכירות נותרות תחת לחץ: ההכנסות ירדו 3%, מה שמראה שהביקוש עדיין לא אחיד.
- Schuh עדיין מהווה גורם מעכב: עסק הבריטניה מתמודד עם שוק מבצעי ומכירות חלשות יותר.
- הוצאות גבוהות יותר קדימה: ג’נסקו מתכננת להשקיע יותר בשיווק ובניית מותג במחצית השנייה.
- ריכוז עונתי: החברה ציינה כי רוב הרווחים מגיעים במחצית השנייה, במיוחד ברבעון הרביעי, מה שמעלה סיכון הוצאה לפועל.
- בניית מלאי: המלאי עלה 8%, מה שעלול להפוך לקונצרן אם הביקוש בסתיו ובחגים יחלש.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בתמהיל המוצרים המניע את צמיחת Journeys, השפעת לחץ המבצעים, והתחזית הפיננסית ל-Schuh ו-Johnston & Murphy.
השאלות התרכזו סביב האם עוצמת Journeys הגיעה מסגנונות אתלטיים, הנעלה קז’ואל או טרנדים חדשים יותר כגון Mary Janes ובלרינות. ההנהלה ציינה כי העסק היה רחב-בסיסי, עם יותר משמונה מותגים התורמים לצמיחה ואתלטיקת לייפסטייל מובילה את הרבעון.
האנליסטים גם שאלו על חשיפת Schuh לסיליאטים אתלטיים ישנים יותר ועל תוצא צמצום המבצעים. ג’נסקו ציינה כי הירידה בניכיון פגעה במכירות המקוונות יותר מאשר בחנויות, אך המהלך היה הכרחי לשיפור הכלכלה לטווח ארוך.
תחום נוסף שעמד במוקד הדיון היה מודל הצמיחה של Journeys. ההנהלה ציינה כי פורמט החנות החדש 4.0 מייצר עליות מכירות של יותר מ-25% וצפוי לסייע לחברה להגיע לבסיס לקוחות גדול בהרבה של בנות נוער לאורך זמן.
ב-Johnston & Murphy, האנליסטים שאלו כמה מהצמיחה הגיעה מתנועה, המרה ומחירי מכירה ממוצעים גבוהים יותר. ההנהלה ציינה כי קמפיין פייטון מאנינג מסייע למודעות המותג ורכישת לקוחות, בעוד מוצרים חדשים וטרנד אופנה מעודן יותר תומכים בביקוש.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
