נואם מדווחת על תוצאות שיא ברבעון השני של 2026 והמניה זינקה

נואם (Nuam) דיווחה כי הרווח והמרווחים ברבעון השני המשיכו לעלות בקצב מהיר יותר מהכנסות, כאשר הכנסות התפעול עלו ב-20% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ל-CLP 43.7 מיליארד, ורווח נקי טיפס ב-40%. החברה תיארה את התקופה כרבעון שיא, בעוד המניה עלתה ב-6.58% לאחר פרסום התוצאות וממשיכה לטפס, ונסחרת סמוך לפסגת טווח 52 השבועות שלה. החברה לא סיפקה תחזית להשוואה ל-EPS או להכנסות, אך ההנהלה ציינה כי העסק נהנה ממינוף תפעולי, אינטגרציה אזורית ופעילות חזקה יותר במסחר, סליקה וניהול נכסים.

ראשי פרקים

• נואם דיווחה על הכנסות רבעוניות שיא של CLP 43.7 מיליארד, עלייה של 20% לעומת השנה הקודמת.
• EBITDA עלה ב-27% ורווח נקי גדל ב-40%, המצביעים על צמיחה ברווחים מהירה יותר מהמכירות.
• מרווח EBITDA השתפר ל-48.3% לעומת 45.7% שנה קודם לכן.
• החברה השלימה את המעבר של צ’ילה לפלטפורמת המסחר האזורית החדשה שלה, ובכך סיימה אבן דרך משמעותית באינטגרציה.
• המניה עלתה ב-6.58% לאחר פרסום הדוח ונותרת קרוב לשיא 52 השבועות שלה.

ביצועי החברה

נואם הציגה רבעון שני חזק, ומשכה קדימה מגמה של עלייה ברווחיות בפעילות הבורסה האזורית שלה בצ’ילה, קולומביה ופרו. צמיחת ההכנסות הייתה מוצקה, אך צמיחת הרווחים הייתה חזקה יותר, בזכות הוצאות ממושמעות וחלק גדול יותר של הכנסות חוזרות. הבריאות הפיננסית של החברה נותרת איתנה, עם יחס שוטף של 2.54 וחוב מינימלי — יחס החוב להון עומד על 0.01 בלבד.

בששת החודשים הראשונים של 2026, סך ההכנסות הגיע ל-CLP 84.4 מיליארד, עלייה של 19% לעומת השנה הקודמת. EBITDA עלה ב-32% ל-CLP 41 מיליארד, בעוד רווח נקי גדל ב-43% ל-CLP 22 מיליארד. ההנהלה ציינה כי הכנסות שאינן ממסחר היוו 84% מסך ההכנסות, מה שתורם ליציבות העסק.

החברה ציינה גם כי תוכנית האינטגרציה האזורית שלה הגיעה לאבן דרך משמעותית ביולי, כאשר צ’ילה עברה לאותה פלטפורמת מסחר מבוססת Nasdaq שכבר נמצאת בשימוש בקולומביה ובפרו. כעת כל שלושת השווקים משתמשים באותן כללי מסחר וטכנולוגיה.

ראשי פרקים פיננסיים

• הכנסות תפעול: CLP 43.7 מיליארד ברבעון השני של 2026, עלייה של 20% בהשוואה שנתית.
• EBITDA: עלייה של 27% בהשוואה שנתית ברבעון השני של 2026.
• מרווח EBITDA: 48.3%, לעומת 45.7% שנה קודם לכן.
• רווח נקי: עלייה של 40% בהשוואה שנתית ברבעון השני של 2026.
• מרווח נקי: 28.4%, לעומת 24.3% ברבעון השני של 2025.
• הוצאות תפעול: CLP 27 מיליארד, עלייה של 14% בהשוואה שנתית.
• הכנסות לששה חודשים: CLP 84.4 מיליארד, עלייה של 19% בהשוואה שנתית.
• EBITDA לששה חודשים: CLP 41 מיליארד, עלייה של 32% בהשוואה שנתית.
• רווח נקי לששה חודשים: CLP 22 מיליארד, עלייה של 43% בהשוואה שנתית.
• היקפי ניהול בטחונות מזומן: $233 מיליון, עלייה של 103% בהשוואה שנתית.

תוצאות מול תחזית

נואם דיווחה על EPS של 126.91 והכנסות של 44.35 מיליארד, אך לא סופקה תחזית קונצנזוס להשוואה ישירה. כלומר, לא ניתן לסווג את תוצאות החברה כהפתעה חיובית או שלילית רשמית מול הערכות האנליסטים.

גם ללא מדד ייחוס לתחזית, הרבעון היה חזק בבירור. ההכנסות עלו ב-20% בהשוואה שנתית, EBITDA גדל ב-27%, ורווח נקי טיפס ב-40%. החברה ציינה כי הפער המתרחב בין צמיחת המכירות לצמיחת הרווחים משקף מינוף תפעולי חיובי ושליטה הדוקה בעלויות.

ההנהלה ציינה גם כי הרבעון היה הרבעון עם ההכנסות הגבוהות ביותר בתולדות החברה. זה מרמז שהתוצאה לא הייתה רק שיפור, אלא שיא חדש לעסק.

תגובת השוק

המניה עלתה ב-6.58% מיד לאחר פרסום התוצאות, מ-6,036.7 ל-6,434.1. הציטוט האחרון מציג את המניה ב-$6,934.2, עלייה של 0.18% מהסגירה הקודמת של $6,922. זה מציב את המניה כ-14.9% מעל לרמה שלפני הדוח וכ-7.8% מעל למחיר שלאחר הדוח. מתחילת השנה, המניה זינקה ביותר מ-50%, בעוד ההחזר לשישה חודשים עומד על כמעט 49%. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נותרת מוערכת בחסר ביחס להערכת השווי ההוגן שלה, מה שמצביע על פוטנציאל רווח נוסף למרות הראלי החזק.

מניות נואם נסחרות כעת קרוב לפסגת טווח 52 השבועות שלהן, שנע בין $4,458.1 ל-$7,025.9. המהלך מרמז כי המשקיעים מתגמלים הן את מגמת הרווחים והן את התקדמות החברה באינטגרציה האזורית. לא סופקו נתונים על היקף מסחר חריג.

תחזית והנחיות

נואם לא הנפיקה תחזית רבעונית מסורתית ל-EPS או להכנסות בחומרי הכנס, אך ההנהלה סיפקה מספר עדכונים אסטרטגיים ופיננסיים.

• החברה צופה להשיק את פלטפורמת הסליקה בקולומביה עד סוף 2026.
• פלטפורמת הסליקה של צ’ילה מתוכננת לחצי הראשון של 2027.
• השקת הסליקה בפרו מיועדת לסוף 2027, בכפוף לאישור רגולטורי.
• ההנהלה ציינה כי יעד מרווח EBITDA של 50% לטווח ארוך לשנת 2030 עשוי להיות מושג, או כמעט מושג, כבר ב-2026.
• הדירקטוריון בוחן את האסטרטגיה לטווח הבינוני של החברה ועשוי להעלות את יעדי ההכנסות והמרווחים.
• הוצאות האינטגרציה הושלמו ברובן, כאשר התקציב הנותר צפוי להסתיים בין 2026 לחצי הראשון של 2027.
• ההוצאות ההוניות במצב יציב צפויות להישאר בטווח של CLP 12 מיליון עד CLP 14 מיליון בשנה.

החברה ציינה גם כי היא צופה שצמיחת העלויות תישאר מרוסנת עד סוף 2026. ההנהלה רואה מרחב לשיפור המונטיזציה באמצעות עמלות סליקה ומבני תמריצים, בעיקר בצ’ילה, שם עמלות המסחר מוגבלות על ידי אסדרה.

דברי ההנהלה

המנכ"ל חואן פבלו קורדובה אמר כי הרבעון משקף אסטרטגיה בת-קיימא ולא רווח חד-פעמי. "התוצאות עד כה השנה היו מדהימות, ואנו מרוצים מאוד מהתוצאות", אמר. "אנו מאמינים [שהן] אינן חלק ממזל או אירוע חד-פעמי גרידא, אלא תוצר של אסטרטגיה מתוכננת היטב ויכולת החברה לממש אותה."

הוא הצביע גם על אבן הדרך של הפלטפורמה האזורית. "היות פעילים עם אותו מנוע מסחר בשלוש המדינות הוא אחד מראשי הפרקים העיקריים, לא רק של השנה, אלא כמובן של פרויקט האינטגרציה כולו", אמר.

מנהל הכספים הראשי פטריסיו רוחאס הדגיש את מגמת המרווחים. "הדינמיקה הרלוונטית ביותר היא הפער המתרחב בין צמיחת ההכנסות לביצועי הרווחים", אמר. "EBITDA גדל ב-27% ורווח נקי ב-40%, שניהם עולים בקצב משמעותי על התרחבות ההכנסות."

סיכונים ואתגרים

• עמלות המסחר של צ’ילה נותרות מוגבלות על ידי אסדרה, מה שמגביל את צמיחת ההכנסות בשוק זה.
• השקת הסליקה תלויה בקליטת לקוחות, שההנהלה תיארה כאתגר הגדול ביותר.
• פריסת הסליקה בפרו עדיין תלויה באסדרה המאפשרת זאת.
• היקפי הנגזרים ירדו ב-3% בהשוואה שנתית, המצביעים על ביצוע לא אחיד בין קווי המוצרים.
• עלויות האינטגרציה לא הושלמו לחלוטין, אם כי רוב התקציב כבר הוצא.

ההנהלה ציינה כי מעבר הסליקה דורש מכל הלקוחות לעבור בו-זמנית, בשונה ממעבר המסחר. זה מעלה סיכון בהוצאה לפועל, גם אם הפלטפורמה עצמה כבר נמצאת בבדיקות ייצור.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בכיסוי אנליסטים, מונטיזציה של עמלות מסחר, יעדי מרווחים, מדיניות דיבידנד והוצאות הוניות.

בנושא הכיסוי, ראש קשרי המשקיעים חוסה גונזלס אמר כי החברה עובדת עם מספר ברוקרים וצופה הכרזות על כיסוי אנליסטים חדש לקראת סוף 2026 או תחילת 2027.

בנושא עמלות המסחר, קורדובה אמר כי החברה מנסה לשפר את המונטיזציה באמצעות סליקה ומבני תמריצים, ולא על ידי הסרת מגבלות העמלות של צ’ילה. הוא אמר כי "העלות הכוללת הכל של שרשרת הערך כולה" חשובה יותר מהפיצול בין עמלות מסחר לעמלות סליקה.

בנושא המרווחים, קורדובה אמר כי יעד EBITDA של 50% לשנת 2030 עשוי להיות מושג ב-2026 וכי הדירקטוריון בוחן האם להעלות את היעדים לטווח הארוך.

בנושא דיבידנדים והשקעות, ההנהלה ציינה כי יחס התשלום הנוכחי הוא 70%, עם בחינה אפשרית של העלאה, וכי לא צפויה גל שני של הוצאות הון בקנה מידה גדול. ראוי לציין כי החברה העלתה את הדיבידנד שלה במשך שלוש שנים רצופות, כאשר צמיחת הדיבידנד הגיעה ל-37% ב-12 החודשים האחרונים. תשואת הדיבידנד הנוכחית עומדת על 1.55%.

האנליסטים שאלו גם מדוע הכנסות המסחר לא זזו בהתאם להיקפים. ההנהלה ציינה כי שורת ההכנסות כוללת מספר פריטים מעבר למסחר במניות מזומן וכי עסקאות חד-פעמיות יכולות להשפיע על תוצאות מרבעון לרבעון.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.