+42%, +39%, +36%: מניות השבבים שנבחרו על ידי בינה מלאכותית זינקו בספטמבר — הנה הסיבה
Woolworths Holdings דיווחה כי המכירות השנתיות עלו ב-4.8% במטבע קבוע ל-ZAR 84.5 מיליארד בשנת הפיסקלי 2026, בעוד שרווח למניה המדולל המתואם עלה ב-4.6% ל-ZAR 3.15. הקמעונאית הדרום-אפריקאית הוסיפה כי תזרים מזומנים חופשי השתפר ל-ZAR 4.0 מיליארד והמרת המזומן הגיעה ל-105%, אף שההנהלה תיארה את השנה כקשה בשל לחץ צרכני, שיבושים גיאופוליטיים והוצאה שיקולית חלשה. המניה נסחרה לאחרונה ב-$2.94, עלייה של 1.38%, קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה בין $2.85 ל-$4.06.
נקודות מפתח
- Woolworths רשמה מכירות, EBITDA ורווחים גבוהים יותר בשנת הפיסקלי 2026 למרות סביבה קמעונאית קשה.
- מזון הייתה החטיבה הבולטת, עם עלייה של 5.7% במכירות ותשואה על ההון של 37%.
- אופנה, יופי ובית הייתה היחידה החלשה ביותר, עם ירידה של 14% ב-EBIT ולחץ על המרג’ין מהפחתות מחיר והשקעה במחיר.
- תזרים מזומנים חופשי השתפר בחדות, בסיוע מלאי נמוך יותר והון חוזר חזק יותר.
- ההנהלה מאפסת את העסק סביב מזון, צמיחה מקוונת והקצאת הון הדוקה יותר.
ביצועי החברה
Woolworths ציינה כי השנה עוצבה על ידי לחץ על עלויות המחייה, תחרות עזה וביקוש צרכני חלש, במיוחד במחצית השנייה. מכירות הקבוצה עלו ב-4.8% במטבע קבוע, אך הצמיחה במחצית השנייה האטה ל-3.4% לעומת מומנטום חזק יותר במחצית הראשונה. EBITDA המתואם עלה ב-3.1% ו-EBIT המתואם עלה ב-3.2%, מה שמראה כי צמיחת הרווח פיגרה אחרי צמיחת המכירות.
ביצועי החברה היו לא אחידים בין החטיבות. Woolworths דרום אפריקה, הכוללת מזון, אופנה, יופי ובית ושירותים פיננסיים, רשמה צמיחת מכירות של 5.4%, אך EBIT ירד ב-1.8% בשל תוצאות אופנה חלשות יותר. מזון נותרה מנוע הרווח העיקרי. אופנה, יופי ובית הייתה הגורם המרסן הברור על רווחי הקבוצה. קבוצת Country Road באוסטרליה חזרה לרווחיות, אך ההנהלה ציינה כי התוצאה עדיין מתחת לציפיות.
השיחה סימנה מפנה אסטרטגי תחת מנכ"ל הקבוצה החדש Sam Makwambeni, שאמר כי Woolworths מתמקדת מחדש סביב עסק המזון הפרמיום שלה וקטגוריות נבחרות סמוכות. החברה גם מפשטת את הסטרקצ’ר שלה, משפרת הוצאה לפועל ובוחנת חלקים בעלי ביצוע נמוך בתיק.
נתונים פיננסיים עיקריים
- מכירות הקבוצה: ZAR 84.5 מיליארד, עלייה של 4.8% במטבע קבוע וכ-5% בדיווח.
- EBITDA מתואם: ZAR 8.9 מיליארד, עלייה של 3.1% במטבע קבוע.
- EBIT מתואם: ZAR 5.3 מיליארד, עלייה של 3.2% במטבע קבוע.
- ADHEPS: ZAR 3.15 למניה, עלייה של 4.6% במטבע קבוע.
- דיבידנד: ZAR 1.99 למניה, עלייה של 5.9% משנה לשנה.
- תזרים מזומנים חופשי: ZAR 4.0 מיליארד, עלייה חדה לעומת השנה הקודמת.
- תזרים מזומנים תפעולי: ZAR 9.3 מיליארד.
- המרת מזומן: 105%.
- קבלת הלוואה נטו של הקבוצה: ZAR 5.9 מיליארד.
- תשואה על ההון המועסק: 17%, עלייה של 60 נקודות בסיס.
- תשואה על ההון העצמי: 16% ב-12 החודשים האחרונים.
- תשואת דיבידנד: 2.81%, בתמיכה של ציון הבריאות הפיננסית "GOOD" של InvestingPro.
רווחים מול תחזית
לא סופקה תחזית אנליסטים לתקופה המדווחת, ולכן השוואה ישירה עם הציפיות אינה זמינה. עם זאת, החברה דיווחה על צמיחה רחבה משנה לשנה במכירות, ברווחים ובתזרים המזומנים.
התוצאות מצביעות על ביצוע תפעולי חיובי במידה מתונה ולא על הפתעה דרמטית. מזון המשיכה לצמוח ברווחיות, יצירת המזומן השתפרה והמינוף נשאר בגבולות. במקביל, החולשה באופנה והטון הזהיר לגבי התחזית הגבילו ככל הנראה את מרחב התגובה החיובית בשוק.
תגובת השוק
המניה נסחרה לאחרונה ב-$2.94, עלייה של 1.38% לעומת סיום המסחר הקודם של $2.94. התנועה הייתה קטנה, מה שמרמז על תגובה מרוסנת לתוצאות ולעדכון האסטרטגי. המניה נותרת קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה בין $2.85 ל-$4.06. לפי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, מה שמצביע על פוטנציאל עלייה למשקיעים סבלניים. החברה נסחרת בשווי שוק של $2.44 מיליארד עם יחס P/E של 22.7, והערכת השווי ההוגן של InvestingPro מצביעה על כך שהמניות עשויות להיסחר מתחת לשוויין הפנימי — מה שמציב את Woolworths בין ההזדמנויות ברשימת המניות המוערכות ביותר בחסר בפלטפורמה.
התגובה המתונה במסחר מתאימה לאופי המעורב של הדוח. למשקיעים היה סיבה לברך על תזרים מזומנים חזק יותר, עסק מזון יציב ואסטרטגיה ברורה יותר. אך הם גם שמעו על ביקוש שיקולי חלש, לחץ על המרג’ין באופנה ורקע מסחרי מאתגר בתקופה הקרובה. לא סופקו נתוני נפח חריגים.
תחזית והנחיות
Woolworths לא נתנה תחזית רווח מספרית מפורטת לתקופה הקרובה, אך פירטה מספר עדיפויות תפעוליות לשנת הפיסקלי 2027.
ההנהלה ציינה:
- מכירות מזון עלו ב-3.2% בשבעת השבועות הראשונים של שנת הפיסקלי 2027.
- תנועת מחירי המזון באותה תקופה עמדה על 3.1%.
- צמיחת שטח המזון לשנה המלאה צפויה להיות בין 2.5% ל-3.5%.
- מכירות אופנה, יופי ובית עלו ב-1.7% בשבעת השבועות הראשונים, בסיוע מכירות סוף עונה.
- מכירות קבוצת Country Road ירדו ב-7.7% בשבעת השבועות הראשונים, אם כי איכות המלאי השתפרה.
- הוצאות הון מתוכננות לשנת הפיסקלי 2027 עומדות על ZAR 2.2 מיליארד, לא כולל הוצאות הקשורות לעסק in2food הממתין.
החברה גם מקדמת מספר יוזמות אסטרטגיות:
- הרחבת שירותי מזון ואתרי בתי קפה.
- הרחבת פלטפורמות המשלוח Woolies After Dark ו-Dash.
- הגדלת שותפות תחנות הדלק של Engen.
- בניית מחדש של העסק המקוון סביב צמיחה רב-ערוצית.
- שיפור איכות מלאי האופנה והעברת שטח נוסף לבית וליופי.
דברי ההנהלה
Makwambeni אמר כי שנת הפיסקלי 2026 הייתה "שנה קשה", תוך ציון לחץ על עלויות המחייה, תחרות גוברת ופעילות פרסומית עזה. הוא אמר כי האתגר של החברה אינו הכיוון הבסיסי של עסקיה, אלא כיצד היא מקצה זמן, אנרגיה ומשאבים בתיק.
הוא גם אמר: "מזון הוא ליבת הפעילות שלנו. זהו היתרון התחרותי הגדול ביותר שלנו, המבדל הגדול ביותר שלנו." מסר זה עומד בבסיס האסטרטגיה החדשה של החברה, המציבה את עסק המזון במרכז הקבוצה.
בנוגע לקמעונאות המקוונת, אמר Makwambeni כי Woolworths הייתה מוגבלת על ידי יעדי מרג’ין EBIT וגרמה אכזבה ללקוחות. הוא אמר כי החברה רואה כעת בפעילות המקוונת כמדללת מרג’ין באחוזים אך מגדילה ברנד, מכיוון שקונים רב-ערוציים מוציאים יותר.
דירקטור הכספים Zaid Manjra אמר כי תזרים מזומנים חופשי הגיע ל-ZAR 4 מיליארד וכי התשואה על ההון המועסק של החברה השתפרה ל-17%, מה שהרחיב את הפער לעלות ההון שלה.
סיכונים ואתגרים
- ביקוש צרכני חלש: לחץ על תקציבי משקי הבית עלול להמשיך להגביל את ההוצאה השיקולית.
- לחץ על מרג’ין האופנה: יחידת האופנה, היופי והבית נותרת תחת לחץ מהפחתות מחיר, פינוי מלאי ותחרות.
- עלויות גיאופוליטיות ודלק: הסכסוך במזרח התיכון הוסיף להוצאות הדלק ועלול ליצור לחץ עלויות נוסף.
- סיכון הוצאה לפועל באיפוס: האסטרטגיה החדשה המונחית על ידי מזון תלויה בהוצאה לפועל טובה יותר, החלטות מהירות יותר ותיאום חזק יותר.
- אי-ודאות בקבוצת Country Road: העסק האוסטרלי חזר לרווחיות, אך המכירות היו חלשות בתחילת שנת הפיסקלי 2027.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בארגון מחדש של החברה, עתיד קבוצת Country Road, רמות המלאי והעסק המקוון.
בנוגע לשינויים ארגוניים, אמר Makwambeni כי Woolworths פישטה את הסטרקצ’ר שלה, יצרה תפקיד נושא תפקיד דיגיטלי והוסיפה אחריות דיווח עמוק יותר בעסק. הוא אמר כי המטרה היא להסיר אינרציה ולשפר הוצאה לפועל.
שאלות על קבוצת Country Road התמקדו בשאלה האם העסק הוא מרכזי ל-Woolworths. Makwambeni אמר כי בחינה אסטרטגית רחבה יותר מתנהלת, אך המיקוד המיידי הוא שחזור הרווחיות ושיפור ההחזרים.
אנליסטים שאלו גם על אינפלציית מזון, מגמות נפח ורכישת in2food. ההנהלה אמרה כי החברה מאזנת מחיר, איכות וחדשנות, תוך הרחבת שירותי מזון, משלוח ושותפויות לתמיכה בצמיחת הנפח. בנוגע ל-in2food, Makwambeni הימנע מלדון במחיר הקנייה אך אמר כי Woolworths רואה את עצמה כעושה שטר מזון פרמיום עם מודל אספקה מבוסס שותפות.
העסק המקוון משך תשומת לב גם הוא. Makwambeni אמר כי החברה הייתה ממוקדת מדי ביעדי מרג’ין EBIT וכעת מתכוונת להסיר אילוצים על הצמיחה, לשפר את האפליקציה ולהרחיב את כושר המשלוח ביום אותו יום.
שאלות על אופנה, יופי ובית התמקדו במלאי ובמרג’ינים. ההנהלה אמרה כי המלאי נמוך יותר מלפני שנה, אך עדיין לא ברמות הרצויות, וכי המרג’ין הברוטו צריך להישאר בטווח של 46% עד 47% בתקופה הקרובה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
