לולולמון צונחת, אדובי סיסטמס ממנה מנכ"ל חדש, ודוח התעסוקה מחכה מעבר לפינה
דל טכנולוגיות פרסמה תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון הפיסקלי השני, עם רווח מתואם של $7.04 למניה על הכנסות של $47.0 מיליארד, שעקפו את תחזיות וול-סטריט של $4.87 למניה ו-$44.84 מיליארד במכירות. החברה דיווחה כי ההכנסות עלו ב-58% לעומת השנה הקודמת, בעוד שהרווח הנקי והרווח התפעולי זינקו על רקע הביקוש הגואה לשרתי AI, עלייה במכירות האחסנה ומינוף תפעולי. המניה, שירדה ב-6.8% במסחר הרגיל ל-$425, עלתה ב-6.21% במסחר המאוחר ל-$451.40, ומחקה חלקית את הירידה הקודמת.
נקודות מפתח
- דל רשמה הכנסות רבעוניות שיא ורווח מתואם למניה שיא ברבעון הפיסקלי השני.
- הזמנות שרתי AI הגיעו ל-$60.9 מיליארד, עם צבר הזמנות שיא של $95 מיליארד.
- התחזית הפיננסית לשנה המלאה הועלתה ב-$25 מיליארד ל-$192 מיליארד בנקודת האמצע.
- החברה דיווחה כי הוצאות התפעול ירדו ל-8.5% מההכנסות, בסיוע יתרונות הגודל.
- המניה התאוששה במסחר המאוחר, מה שמצביע על כך שהמשקיעים קיבלו בברכה את ההפתעה החיובית ואת התחזית הפיננסית המשופרת.
ביצועי החברה
דל ציינה כי הרבעון שיקף עוצמה רחבה בעסקי התשתיות והמחשבים האישיים שלה, אך המנוע הברור ביותר היה הבינה המלאכותית. הכנסות קבוצת פתרונות התשתיות טיפסו ב-89% ל-$31.8 מיליארד, בעוד הכנסות שרתים ורשתות מסורתיים עלו ב-122% ל-$10.5 מיליארד. הכנסות האחסנה עלו ב-26% ל-$4.9 מיליארד, והכנסות קבוצת פתרונות הלקוחות צמחו ב-20% ל-$15.0 מיליארד.
החברה ציינה כי היא נהנית מגל של מודרניזציה במרכזי נתונים, כאשר לקוחות מחדשים מערכות ישנות, מוסיפים זיכרון ואחסנה, ובונים תשתית לעומסי עבודה של AI. דל גם ציינה כי השיגה יותר מ-10 נקודות נתח שוק בשרתים המסורתיים בשני הרבעונים האחרונים. עם שווי שוק של $294.65 מיליארד וצמיחה בהכנסות של 39% ב-12 החודשים האחרונים, InvestingPro מציין כי אנליסטים צופים המשך צמיחה במכירות בשנה הנוכחית, מה שמחזק את עוצמת ההתרחבות של דל המונעת על ידי AI.
התוצאות ממשיכות רצף חזק של החברה. ההנהלה ציינה כי הכנסות המחצית הראשונה הגיעו ל-$90.8 מיליארד, עלייה של 71% לעומת השנה הקודמת, בעוד שהרווח המתואם למניה במחצית הראשונה עמד על $11.90, עלייה של 208%.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $47.0 מיליארד, עלייה של 58% לעומת השנה הקודמת.
- רווח מתואם למניה: $7.04, עלייה של 203% לעומת השנה הקודמת.
- רווח גולמי בדולרים: $9.9 מיליארד, עלייה של 78% לעומת השנה הקודמת.
- שיעור רווח גולמי: 21.1%.
- רווח תפעולי: $5.9 מיליארד, עלייה של 160% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין תפעולי: 12.6% מההכנסות.
- רווח נקי: $4.6 מיליארד, עלייה של 189% לעומת השנה הקודמת.
- תזרים מזומנים מפעילות: $2.2 מיליארד.
- תזרים מזומנים חופשי מתואם: $8.1 מיליארד.
- מזומן והשקעות: $14.2 מיליארד בסוף הרבעון.
רווחים מול תחזית
דל עקפה את הציפיות הן ברווח והן במכירות. הרווח המתואם למניה של $7.04 עלה ב-$2.17 על התחזית של $4.87, הפתעה של 44.6%. הכנסות של $47.0 מיליארד עקפו את האומדן של $44.84 מיליארד ב-$2.16 מיליארד, או 4.8%.
גודל ההפתעה ברווח למניה היה בולט במיוחד. הדבר מצביע על כך שדל ממירה צמיחה בהכנסות לרווח בקצב מהיר יותר ממה שאנליסטים ציפו, בסיוע יתרונות הגודל, משמעת תמחור ותמהיל עשיר יותר של מוצרי תשתית בעלי מרג’ין גבוה יותר. החברה גם ציינה כי הוצאות התפעול עלו רק ב-22% בעוד ההכנסות קפצו ב-58%, סימן למינוף חזק.
תגובת השוק
מניית דל הייתה תנודתית סביב הדוח. מניית הסטוק נסגרה במושב הבורסה הרגיל ב-$425, ירידה של 6.8% מהסגירה הקודמת של $456.01, לפני שעלתה ל-$451.40 במסחר המאוחר. העלייה של 6.21% במסחר המאוחר השאירה את המניה ממש מתחת לסגירה הקודמת, אך סימנה התאוששות חדה מהמכירות של אותו יום.
המניה נותרת קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה, $110.22 עד $514, המשקף ריצה עוצמתית לאורך השנה האחרונה. על פי נתוני InvestingPro, דל הניבה החזר מרשים של 252% בשנה האחרונה ו-188% בששת החודשים האחרונים. עם זאת, ניתוח השווי ההוגן של הפלטפורמה מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות, ומציב אותה בין החברות ברשימת המוערכות ביתר. הירידה לפני הדוח מצביעה על כך שהמשקיעים היו זהירים לקראת הפרסום, בעוד שההתאוששות במסחר המאוחר מצביעה על כך שהתוצאות והתחזית הפיננסית היו חזקות מספיק כדי להפיג חלק מהקונצרנים הללו.
תחזית פיננסית והנחיות
דל העלתה את התחזית הפיננסית לשנה הפיסקלית המלאה 2027. החברה צופה כעת הכנסות של $192 מיליארד בנקודת האמצע, עלייה של $25 מיליארד מהתחזית הקודמת ובערך 70% מעל השנה הקודמת. כמו כן, היא חזתה רווח מתואם למניה של $25.50 בנקודת האמצע, עלייה של כ-150% לעומת השנה הקודמת.
לרבעון השלישי, דל הנחתה להכנסות של $49.0 מיליארד בנקודת האמצע ורווח מתואם למניה של $6.50. החברה ציינה כי הכנסות שרתי AI צפויות להגיע לכ-$19 מיליארד ברבעון. כמו כן, היא צופה הכנסות שרתי AI לשנה המלאה של $74 מיליארד, פי שלושה בערך מרמת השנה הקודמת.
ההנהלה ציינה כי הוצאות התפעול צפויות להישאר סביב 8% מההכנסות לשנה המלאה, שאותה היא תיארה כשיעור הנמוך ביותר בהיסטוריה של 42 השנים של החברה. דל גם ציינה כי היא צופה המשך אילוצי היצע ב-DRAM, NAND ורכיבים אחרים, והיא מתכננת להמשיך לייעל את ההיצע הזמין כדי לעמוד בביקוש.
דברי ההנהלה
מנכ"ל ג’ף קלארק אמר: "רבעון מצוין נוסף. אני גאה באופן שבו הצוות שלנו ביצע את פעולותיו בכל תחומי העסק, ורשם הכנסות שיא ורווח שיא למניה."
הוא הוסיף: "מאמצי המודרניזציה שלנו מניעים יעילות גדולה יותר ומינוף תפעולי משמעותי, ייפוי כוח לנו לצמוח ברווחים מהר יותר מאשר בהכנסות."
קלארק גם ציין כי דל רשמה $60.9 מיליארד שיא בהזמנות AI ברבעון ויצאה ממנו עם צבר שיא של $95 מיליארד. הוא ציין כי עסק תשתיות ה-AI של החברה מתרחב בקרב לקוחות ענן חדשים, לקוחות סוברין וארגונים.
סמנכ"ל הכספים דיוויד קנדי אמר כי הרבעון הראה "ראיה נוספת לכך שמומנטום ה-AI מואץ", בעוד שרתים מסורתיים, אחסנה ומערכות לקוח גם הם תרמו. הוא ציין כי החברה נכנסת למחצית השנייה "מעמדה של עוצמה."
סיכונים ואתגרים
- אילוצי היצע: דל ציינה כי הביקוש עדיין עולה על ההיצע, במיוחד עבור DRAM ו-NAND, מה שעלול להגביל את הצמיחה לטווח הקצר.
- מחסור ברכיבים: החברה גם ציינה מחסור ב-CPUs, כוננים קשיחים, רכיבים בצמתים בוגרים ורכיבים הקשורים ל-AI.
- לחץ תמחור וקונצרנים לגבי תמהיל: חלק מהמשקיעים עשויים לתהות כמה מהצמיחה נובעת מתמחור ותצורות עשירות יותר לעומת ביקוש ליחידות.
- מיתון מרג’ין במחשבים אישיים: דל ציינה כי מרג’ין התפעולי של פתרונות הלקוחות עשוי להתמתן ככל שהיא מאזנת בין צמיחה, נתח שוק ורווחיות.
- ציפיות גבוהות: לאחר ריצה חזקה, המניה עשויה להישאר רגישה לכל סימן להאטה בביקוש ל-AI או במרג’ינים.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על דל לגבי השאלה האם הצמיחה בשרתים מסורתיים ובאחסנה נבעה מביקוש אמיתי או מתמחור ורכישות מוקדמות. קלארק אמר כי רוב הצמיחה הגיעה מלקוחות ארגוניים שמחדשים מרכזי נתונים, מרעננים מערכות ישנות ומוסיפים כושר נוסף לצרכי אבטחה וחוסן.
שאלות גם התמקדו בשאלה האם הצמיחה של דל יכולה להישאר חזקה כל כך לתקופה ארוכה. ההנהלה ציינה כי החברה רואה הזדמנות של יותר מ-$1 טריליון ככל שה-AI משנה את תשתית מרכזי הנתונים, וכי הביקוש מתרחב מעבר למערכות אימון לכיוון היסק, עומסי עבודה ארגוניים ואחסנה.
נושא נוסף היה ההיצע. דל ציינה כי אותם אילוצים נותרים בתוקף וכי היא משתמשת בשינויי תצורה ועיצוב ביקוש כדי למקסם את התפוקה. אנליסטים גם שאלו על Project Lightning, מערכת הקבצים המקבילית של דל לשימושי AI. קלארק אמר כי המוצר עדיין בשלב בטא עם מספר לקוחות ונבדק מול מתחרים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
