קשקרי מהפד משאיר את הדלת פתוחה להעלאות שער ריבית נוספות
שופריט הולדינגס (Shoprite Holdings) דיווחה על צמיחת רווח חזקה יותר מצמיחת המכירות ב-52 השבועות שהסתיימו ב-28.06.2026, כאשר מכירות הקבוצה עלו ב-7.2% ל-ZAR 270.7 מיליארד, ורווח למניה מדולל (HEPS) טיפס ב-12.2% ל-ZAR 15.27. רווח מסחרי עלה ב-8.4% ל-ZAR 16.2 מיליארד, בעוד שמרג’ין הברוטו השתפר ל-24.5% מ-24.3%. למרות הביצוע התפעולי החזק, המניה ירדה ב-1.56% ל-$31,500 במסחר האחרון, בהשוואה לסיום הקודם של $32,000.
נקודות מפתח
- שופריט אמרה כי סיפקה "תוצאות פיננסיות יוצאות דופן" למרות סביבת אינפלציה נמוכה, עם אינפלציית מחיר מכירה פנימית של 0.8% בלבד.
- רווח מסחרי צמח מהר יותר מהמכירות, בסיוע התרחבות מרג’ין, שליטה בעלויות וביצוע חזק יותר של המותג הפרמיום Checkers.
- Sixty60, פלטפורמת המשלוחים של החברה, נותרה מנוע צמיחה מרכזי, עם מכירות שעלו ב-34.7% ל-ZAR 25.5 מיליארד.
- החברה העלתה את הדיבידנד השנתי ב-11.8% ל-ZAR 8.73 למניה ושמרה על מדיניות הסכום המשולם ללא שינוי.
- ההנהלה פרטה על המשך הרחבת חנויות, השקעה דיגיטלית ומנדט רכישה חוזרת חדש בהיקף ZAR 5 מיליארד.
ביצועי החברה
השנה האחרונה של שופריט הציגה צמיחה רחבה בעסק הדרום-אפריקאי המרכזי ובקטגוריות נבחרות סמוכות. Supermarkets RSA, החטיבה הגדולה ביותר, רשמה מכירות של ZAR 228.7 מיליארד, עלייה של 7.1%, ורווח מסחרי של ZAR 15 מיליארד, עלייה של 7.9%. מרג’ין המסחר השתפר ל-6.6%, המתאים ליעד החברה לטווח הבינוני.
Checkers המשיכה לעקוף את השוק הרחב, עם מכירות שעלו ב-10% ל-ZAR 105.2 מיליארד. שופריט, המותג הכלכלי, הגדילה מכירות ב-4.3% ל-ZAR 121.6 מיליארד למרות דפלציה בקטגוריות מסוימות. LiquorShop הגיעה לחנות ה-1,000 שלה וצמחה במכירות ב-12.1% ל-ZAR 21 מיליארד.
החברה אמרה כי השיגה נתח שוק למשך 89 חודשים רצופים, בתמיכת הוצאה לפועל חזקה בחנויות, מגוון מוצרים רחב יותר ורגל פיזית גדולה התומכת כעת גם במילוי הזמנות דיגיטלי.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- מכירות קבוצתיות: ZAR 270.7 מיליארד, עלייה של 7.2% משנה לשנה.
- רווח מסחרי: ZAR 16.2 מיליארד, עלייה של 8.4%.
- EBITDA: ZAR 25.8 מיליארד, עלייה של 7.7%.
- רווח ברוטו: ZAR 66.5 מיליארד, עלייה של 8.1%.
- מרג’ין ברוטו: 24.5%, עלייה מ-24.3%.
- HEPS: ZAR 15.27, עלייה של 12.2%.
- החזר על ההון: 27.4%, עלייה מ-26.7%.
- ROIC מתואם: 19.8%, הגבוה ביותר בעשור.
- דיבידנד שנתי: ZAR 8.73 למניה, עלייה של 11.8%.
- יצירת מזומנים מרכזית: ZAR 24.2 מיליארד.
רווחים מול תחזיות
לא סופקה השוואה לתחזיות אנליסטים עבור התקופה, ולכן לא ניתן למדוד כאן חריגה חיובית או שלילית. עם זאת, הנתונים המדווחים מצביעים על תוצאה תפעולית חזקה.
צמיחת הרווח עקפה את צמיחת ההכנסות, מה שמאותת בדרך כלל על שליטה טובה בעלויות ומשמעת במרג’ין. HEPS עלה ב-12.2%, מהר יותר מצמיחת המכירות של 7.2%, בעוד שמרג’ין הברוטו השתפר ב-20 נקודות בסיס. קומבינציה זו מרמזת שהחברה המירה צמיחה בשורה העליונה לרווחים טובים יותר בשורה התחתונה.
התוצאה גם מתאימה לתבנית האחרונה של שופריט של הוצאה לפועל יציבה במקום תנודות חדות. החברה נהנית מרווחי נתח שוק, רשת אספקה חזקה ועסק דיגיטלי צומח. בהקשר זה, השנה האחרונה נראית כצעד מוצק נוסף קדימה ולא הפתעה דרמטית.
תגובת השוק
מניית שופריט ירדה ב-1.56% ל-$31,500 מ-$32,000 בנתוני המסחר האחרונים. מחיר המניה נותר מעל השפל של 52 השבועות של $29,800 אך מתחת לשיא של 52 השבועות של $37,800.
הירידה מרמזת שהמשקיעים לא קיבלו תגמול מלא מהתוצאות, למרות שהמספרים התפעוליים היו חזקים. המהלך עשוי לשקף זהירות סביב הערכת שווי, סביבת המסחר עם אינפלציה נמוכה והיעדר הפתעת רווחים ברורה מול הקונצנזוס.
הרמה האחרונה של המניה ממקמת אותה כ-16.6% מתחת לשיא של 52 השבועות וכ-5.7% מעל השפל. ללא נתוני מחזור מסחר, אין סימן ברור למסחר חריג, והמהלך נראה יותר כנסיגה צנועה מאשר שינוי דירוג חד.
תחזית והנחיות
ההנהלה אמרה כי היא מצפה לפתוח 211 חנויות חדשות בשנת הכספים 2027, עם צמיחת שטח של כ-5.8% עד 6%. הוצאות ההון צפויות לעלות ל-ZAR 7.7 מיליארד, עדיין מתחת ל-3% מהמכירות.
החברה אמרה כי תמשיך בטיווח מרג’ין מסחרי של 6% ותשמור על יחס המלאי למכירות ב-11.7%. היא גם מצפה לשער מס אפקטיווי של 26% עד 26.5% ב-2027.
שופריט אמרה כי הדחיפה הדיגיטלית שלה תמשיך דרך Sixty60, Pixie ואינטגרציה רחבה יותר של ערוצים משולבים. החברה גם מתכננת להמשיך ולהשקיע בכושר רשת האספקה, שדרוגי חנויות ויישום אס.איי.פי S/4HANA. תוכנית רכישה חוזרת חדשה מאפשרת ZAR 1 מיליארד לשנה על פני חמש שנים, בכפוף לתנאי שוק והערכת שווי.
דברי ההנהלה
מנכ"ל פיטר אנגלברכט (Pieter Engelbrecht) אמר כי ביצועי החברה נבעו מהוצאה לפועל ומיקוד בלקוח. "שופריט מנצחת דרך מיקוד בלקוח והוצאה לפועל בלתי פוסקת," אמר.
הוא גם הצביע על עמדת התמחור של החברה בסביבת אינפלציה חלשה. "השנה לא הגיעה רק עם העלאת מחירים. אנחנו עדיין קמעונאי ערך, ואף יותר מכך, מתחרה מחיר במותג שופריט," אמר אנגלברכט.
על הפעילות הדיגיטלית, הוא אמר כי רשת החנויות של החברה הפכה ליתרון ולא לחולשה. "מה שחשבנו שעלול להיות עקב אכילס שלנו הוא הרגל הגדולה שלנו בחנויות... הפכה לעוצמה שלנו," אמר, בהתייחסו למילוי הזמנות Sixty60 מהחנויות.
סמנכ"ל הכספים אנטון דה ברוין (Anton de Bruyn) הדגיש משמעת הון והחזרים לבעלי המניות. הוא אמר כי הקבוצה השקיעה ZAR 34.8 מיליארד על פני חמש שנים והחזירה ZAR 19.7 מיליארד במזומן לבעלי המניות באותה תקופה.
סיכונים ואתגרים
- אינפלציה נמוכה: כוח תמחור חלש עלול להגביל את צמיחת ההכנסות ולהקשות על ניהול המרג’ין.
- חולשה אזורית: מוזמביק נותרת קונצרן, כאשר פרויקט מפעל גז מרכזי עוכב ל-2029.
- לחץ עלויות: עלויות חשמל, מים ושכר ממשיכות לעלות ועלולות לשחוק את הרווחיות.
- צרכי השקעה כבדים: פתיחת חנויות, מערכות דיגיטליות ופרויקטי רשת אספקה דורשים הון שוטף.
- סיכון הוצאה לפועל בטכנולוגיה: פרויקטי AI ואס.איי.פי יכולים לשפר יעילות, אך הם גם מוסיפים מורכבות ועלות אם לא מנוהלים בקפידה.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בגורמי הצמיחה של Sixty60, תפקיד בית המרקחת ומודל הערוצים המשולבים של החברה. ההנהלה אמרה כי הצמיחה נבעה מהוצאה לפועל, משלוח אמין ויכולת לשלב הזמנות מזון, בית מרקחת, חיות מחמד וסחורה כללית בעסקה אחת.
שאלות נוספות התמקדו במכירות חנות-כחנות. אנגלברכט אמר כי המדד הישן פחות שימושי בעסק של ערוצים משולבים מכיוון שמכירות עוברות בין חנויות לערוצים דיגיטליים. הוא טען כי ROIC וצפיפות מסחר הם סמנים טובים יותר לביצוע.
נושא נוסף היה התרחבות המרג’ין. ההנהלה אמרה כי דפלציה, כלי תמחור טובים יותר, נתוני לקוחות עשירים יותר ומכירות Checkers חזקות יותר כולם סייעו לשיפור מרג’ין הברוטו.
אנליסטים שאלו גם על משא ומתן שכר, הוצאות AI, מוזמביק ועסקת Pep Furniture המעוכבת. שופריט אמרה כי הבטיחה הסכם שכר לשנתיים עם עליות חד-ספרתיות, משתמשת ב-AI בזהירות, רואה במוזמביק שוק בעל תנועה איטית, ומצפה כעת שעסקת Pep Furniture תיסגר לא לפני מרץ 2027.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
