מדד המחירים לצרכן בארה"ב במוקד; Oracle ואדובי סיסטמס מדווחות
SAIC דיווחה על תוצאות רבעוניות חזקות מהצפוי לרבעון הפיסקלי השני, עם רווח מותאם של $3.01 למניה על הכנסות של $1.88 מיליארד, עוקפת את תחזיות וול-סטריט שעמדו על $2.31 למניה ו-$1.76 מיליארד. קבלן שירותי הממשלה גם העלה את התחזית הפיננסית השנתית שלו להכנסות, EBITDA ורווחים, מה שסייע לדחוף את המניה ב-3.69% ל-$130.61 במסחר לפני פתיחת הבורסה, קרוב לפסגת טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- ה-EPS המותאם עקף את התחזיות ב-30.3%, בעוד ההכנסות הגיעו ל-6.8% מעל התחזיות.
- ההכנסות עלו בכ-5% באופן אורגני, בתמיכת המרה חזקה יותר של הוצאות וביצוע תוכניות.
- SAIC העלתה את התחזית הפיננסית לשנת הכספים 2027 להכנסות, EBITDA ו-EPS לאחר מחצית ראשונה חזקה.
- תזרים המזומנים החופשי הגיע ל-$131 מיליון, המדגיש יצירת מזומנים איתנה.
- ההנהלה אמרה כי פרויקט ORBIT עשוי לספק חיסכון שנתי של $150 מיליון בקצב שנתי על פני שלוש שנים.
ביצועי החברה
SAIC אמרה כי הכנסות הרבעון השני הגיעו לכ-$1.9 מיליארד, עלייה אורגנית של כ-5% לעומת השנה הקודמת. ה-EBITDA המותאם עמד על $193 מיליון, עם מרג’ין של 10.3%, וה-EPS המדולל המותאם עמד על $3.01. תזרים המזומנים החופשי הסתכם ב-$131 מיליון.
החברה אמרה כי הביצוע הושפע מהוצאה לפועל איתנה של תוכניות, מהירות הוצאות טובה יותר וביקוש חזק בתחומים כגון מודיעין, חלל והגנה. הצמיחה על-חוזה (OCG) עמדה על 9%, הרבה מעל התוכנית וכמעט כפול מהקצב בשנה הקודמת.
ההנהלה גם הצביעה על עמדה תחרותית חזקה יותר. SAIC אמרה כי שיעור הזכייה שלה במכרזים חוזרים עמד על מעל 90% ברבעון, בעוד שיעורי הזכייה בעסקים חדשים עמדו על 30% ומעלה. נתונים אלה מצביעים על כך שהחברה מגנה על עסקי הבסיס שלה תוך זכייה בעבודות חדשות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.88 מיליארד, עלייה של כ-5% אורגנית משנה לשנה.
- EPS מדולל מותאם: $3.01, ירידה לעומת השנה הקודמת בשל סילוק משפטי חיובי בתקופה הקודמת.
- EBITDA מותאם: $193 מיליון.
- מרג’ין EBITDA מותאם: 10.3%.
- מרג’ין רווח גולמי: 12.6%, המשקף את מודל עסקי החוזים הממשלתיים של החברה.
- תזרים מזומנים חופשי: $131 מיליון.
- מינוף נטו: 3.0x, שיפור לעומת תקופות קודמות ככל שה-EBITDA עלה.
- צמיחה על-חוזה: 9%, לעומת קצב היסטורי של כ-2% עד 3%.
- יחס הזמנות-להכנסות (Book-to-bill): 0.6x לרבעון ו-0.8x על בסיס 12 חודשים נגררים.
רווחים מול תחזית
ה-EPS המותאם של SAIC בסך $3.01 עקף את תחזית הקונצנזוס של $2.31 ב-$0.70 למניה, או 30.3%. הכנסות של $1.88 מיליארד עלו על התחזית של $1.76 מיליארד ב-$120 מיליון, או 6.8%.
גודל העקיפה ב-EPS היה בולט במיוחד. הוא הגיע עם מרג’ין EBITDA דו-ספרתי ותזרים מזומנים חזק, מה שמרמז שהחברה לא רק צומחת אלא גם ממירה את הצמיחה לרווח. עקיפת ההכנסות הייתה קטנה יותר מהפתעת הרווחים, אך עדיין איתנה.
הרבעון נראה חזק יותר מעקיפה שגרתית. ההנהלה אמרה כי העסק נהנה מתזמון הוצאות משופר, ביצוע חזק ורכישות חומרים חד-פעמיות שהוסיפו כ-1% לצמיחה האורגנית. זה הופך את התוצאה לחזקה, אם כי לא נטולת תמיכה חד-פעמית לחלוטין.
תגובת השוק
מניות SAIC עלו ב-3.69% ל-$130.61 במסחר לפני פתיחת הבורסה, עלייה של $4.65 מהסיום הקודם של $125.96. המניה נמצאת כעת כ-8.4% מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $142.66 וכ-61.0% מעל לשפל 52 השבועות שלה של $81.08. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, כאשר החברה נסחרת ביחס P/E של 14.88 ויחס PEG אטרקטיבי של 0.54, המרמז כי המניות מתומחרות בנמוך ביחס לפוטנציאל צמיחת הרווחים לטווח הקרוב. המניה סיפקה החזר חזק של 37.5% במהלך ששת החודשים האחרונים.
המהלך מרמז כי משקיעים קיבלו בברכה הן את עקיפת הרווחים והן את התחזית הפיננסית הגבוהה יותר. התגובה הייתה בונה ולא אופורית, המתאימה לדוח שהראה ביצוע חזק אך כלל גם זהירות מסוימת לגבי הזמנות ומרג’ינים במחצית השנייה.
תחזית פיננסית והנחיות
SAIC העלתה את התחזית הפיננסית לשנת הכספים 2027 להכנסות, EBITDA ו-EPS. ההנהלה אמרה כי התחזית הפיננסית להכנסות הועלתה ב-2% לנקודת אמצע של $7.25 מיליארד, עם צמיחה אורגנית צפויה בטווח של 2% עד פלט. התחזית הפיננסית ל-EBITDA המותאם הועלתה ב-4% בנקודת האמצע, המרמזת על מרג’ינים של 10.3% עד 10.5%.
החברה גם אמרה כי היא צופה לפחות $600 מיליון בתזרים מזומנים חופשי, או כ-$14 למניה, לשנה המלאה.
במבט קדימה, SAIC אמרה כי פרויקט ORBIT צפוי לייצר כ-$150 מיליון בחיסכון שנתי בקצב שנתי עד סוף ההשקה של שלוש השנים שלו. כשני שלישים מהחיסכון הזה, או כ-$100 מיליון, צפויים להיות מושקעים מחדש בצמיחה ובכושר, בעוד השאר אמור לתמוך בהרחבת המרג’ין.
ההנהלה אמרה כי היא רואה נתיב למרג’ינים באמצע הספרות הכפולות בשנת הכספים 2028 וכ-11% עד שנת הכספים 2030 ככל ש-ORBIT יבשיל. החברה גם אמרה כי תרחיש הבסיס שלה מניח המשך החלטה תקציבית לפתיחת שנת הכספים הבאה וללא שיפור מהותי בסביבת החוזים הממשלתיים. ראוי לציין כי שלושה אנליסטים תיקנו לאחרונה את תחזיות הרווחים שלהם כלפי מעלה לתקופה הקרובה, על פי נתוני InvestingPro. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של SAIC ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים הממירים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Jim Reagan אמר: "בנינו על המומנטום שלנו ברבעון הזה עם ביצוע שוב קדימה לציפיות שלנו."
הוא הוסיף: "זה מה ש-SAIC עושה הכי טוב. זה מי שאנחנו. אנחנו ממשיכים לבנות על זהות זו עם השקעות התומכות בכושר משופר, כושר ומהירות."
סמנכ"ל הכספים Prabu Natarajan אמר: "ORBIT שונה. הוא יותר בסיסי. זה אומר עבודה קשה יותר, מתמשכת יותר על פני מסגרת זמן ארוכה יותר כדי לייצר שינוי מבני גדול יותר."
הערות אלה מצביעות על חברה הרואה את הרבעון לא כניצחון חד-פעמי, אלא כחלק ממאמץ רחב יותר לשיפור הביצוע, המרג’ינים והצמיחה.
סיכונים ואתגרים
- יחס הזמנות-להכנסות נותר מתחת ל-1.0x, מה שעלול להכביד על אמון המשקיעים אם יימשך.
- הזדמנויות חוזה גדולות מסוימות עוכבו כאשר לקוחות ממשלתיים פעלו לאט ושינו כללי רכש.
- ההנהלה צופה כי מרג’ינים במחצית השנייה יירגעו ככל שהיא משקיעה בתחומי קדימות.
- החברה אמרה כי חלק מהצמיחה במחצית הראשונה הגיעה מרכישות חומרים לא מתוכננות שלא יחזרו.
- התחזית הפיננסית עדיין מניחה סביבת תקציב ממשלתית זהירה, כולל המשך החלטה תקציבית סביר.
- InvestingPro מעניק ל-SAIC ציון בריאות פיננסית "טוב" של 2.74, עם ProTips ומדדים נוספים זמינים לחותמים המנתחים את פוטנציאל ההשקעה של החברה.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה, כולל צמיחה על-חוזה, פרויקט ORBIT, מגמות מרג’ין והמעבר לעבודה במחיר קבוע.
השאלות התרכזו סביב הסיבה לכך שהצמיחה על-חוזה רצה הרבה מעל התוכנית. ההנהלה אמרה כי לקוחות העבירו כסף לחוזים מהר יותר בכל מגזרי הממשלה, מה שסייע להמרת ההכנסות.
אנליסטים גם לחצו לפרטים על פרויקט ORBIT וכיצד SAIC מתכננת להגיע ל-$150 מיליון בחיסכון שנתי. מנהלים אמרו כי התוכנית רחבה יותר ממאמץ פשוט לקיצוץ עלויות וכוללת שינויי רכש, שיפורי תהליכי גיוס וכלי אוטומציה.
נושא מפתח נוסף היה המעבר לחוזים במחיר קבוע. ההנהלה אמרה כי עבודה במחיר קבוע מהווה כיום כ-15% עד 18% מהמכירות, אך הצינור נע לכיוון כשליש עבודה במחיר קבוע. מנהלים אמרו כי זה יכול לתמוך בהרחבת המרג’ין לאורך זמן, במיוחד בעסק האזרחי, שם המרג’ינים כבר מעל 15%.
אנליסטים גם שאלו על סקירת תיק החברה ועל מיזוגים ורכישות אפשריים. ההנהלה אמרה כי פרטים נוספים יגיעו בשיחת הרווחים של דצמבר ותיארה את הסקירה כמיקוד אסטרטגי חד יותר ולא כשינוי מהותי בכיוון.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
