מארוול טכנולוגיות עוקפת תחזיות ברבעון השני של 2026, אך המניה יורדת

מארוול טכנולוגיות עקפה את ציפיות וול-סטריט לרבעון הפיסקלי השני, ודיווחה על רווח non-GAAP של $0.94 למניה על הכנסות של $2.74 מיליארד, שניהם מעט מעל התחזיות. אך מנית סטוק החברה ירדה בחדות לאחר שעות המסחר, ב-7.09% ל-$224.34, כאשר משקיעים שקלו את הצמיחה החזקה המונעת על ידי בינה מלאכותית מול שווי שוק גבוה ותמהיל מרג’ין בתקופה הקרובה שנראה פחות אטרקטיבי מהמספרים הכותרתיים.

ראשי פרקים

- מארוול טכנולוגיות רשמה הכנסות שיא לרבעון הפיסקלי השני של $2.739 מיליארד, עלייה של 13% מהרבעון הקודם ו-37% לעומת השנה הקודמת.

- EPS non-GAAP של $0.94 עקף את התחזית ב-$0.01, בעוד ההכנסות עלו על הציפיות בכ-$30 מיליון.

- הכנסות מרכז הנתונים הגיעו ל-$2.17 מיליארד, או 79% מסך המכירות, וצמחו ב-46% לעומת השנה הקודמת.

- החברה העלתה את תחזית ההכנסות השנתית המלאה לשנת הכספים 2027 לכ-$12 מיליארד, והעלתה את יעד ההכנסות לשנת הכספים 2028 לכ-$18 מיליארד.

- המניות ירדו לאחר שעות המסחר למרות עקיפת התחזיות, מה שמצביע על כך שמשקיעים התמקדו בתחזית הפיננסית, במרג’ינים ובציפיות שכבר היו גבוהות.

שווי השוק של המניה טיפס לרמות מתוחות לפני הדוח, עם מסחר במניות ביחס P/E של 84.29. עם זאת, יחס ה-PEG של 0.14 בלבד מרמז שהפרמיה עשויה להיות מוצדקת בשל סיכויי הצמיחה בתקופה הקרובה. על פי ניתוח InvestingPro, מארוול טכנולוגיות נראית כיום מוערכת ביתר ביחס להערכת השווי ההוגן שלה, ומציבה אותה בין החברות ברשימת המוערכות ביתר.

ביצועי החברה

מארוול טכנולוגיות ציינה כי הביקוש בכל עסקי מרכז הנתונים שלה המשיך להאיץ, בהובלת הוצאות תשתית בינה מלאכותית, רשתות אופטיות וסיליקון מותאם אישית. צמיחת ההכנסות הייתה רחבה, אך מגזר מרכז הנתונים נשאר המנוע הראשי, עם מכירות של $2.17 מיליארד. עסק זה לבדו היה גדול מסך ההכנסות הרבעוניות של יצרני שבבים רבים.

מרג’ין התפעול non-GAAP של החברה התרחב ל-36.6%, עלייה של 180 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת ו-160 נקודות בסיס לעומת הרבעון הקודם. זה הראה שמארוול טכנולוגיות עדיין מרוויחה מינוף תפעולי גם כשהיא משקיעה רבות בכושר ובמוצרים חדשים.

ההנהלה אמרה שהעוצמה לא הוגבלה לקו מוצרים אחד. DSP אופטיים, החלפה בקנה מידה גדול, אנלוגי פס רחב, הרחבת זיכרון CXL וסיליקון מותאם אישית תרמו כולם לרבעון ולתחזית הפיננסית החזקה יותר. תקשורת ושווקי קצה אחרים הניבו $568 מיליון, ירידה של 3% ברצף אך עלייה של 10% לעומת השנה הקודמת.

ראשי פרקים פיננסיים

- הכנסות: $2.739 מיליארד, עלייה של 13% ברצף ו-37% לעומת השנה הקודמת.

- EPS non-GAAP: $0.94, עלייה של 40% לעומת השנה הקודמת.

- EPS GAAP: $0.33.

- מרג’ין ברוטו non-GAAP: 58.9%.

- מרג’ין ברוטו GAAP: 53.1%.

- מרג’ין תפעולי non-GAAP: 36.6%, עלייה של 180 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.

- תזרים מזומן תפעולי: $606 מיליון.

- רכישה חוזרת של מניות: $200 מיליון.

- דיבידנדים במזומן: $54 מיליון.

- הכנסות מרכז הנתונים: $2.17 מיליארד, עלייה של 18% ברצף ו-46% לעומת השנה הקודמת.

במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, מארוול טכנולוגיות רשמה צמיחה בהכנסות של 34%, המשקפת את המומנטום המתמשך בהוצאות תשתית הבינה המלאכותית. טיפים של InvestingPro מדגישים כי המניה נסחרת עם תנודתיות מחיר גבוהה — המשתקפת בבטא של 2.25 — אך הניבה החזר מרשים של 224% בשנה האחרונה. משקיעים יכולים לגשת ל-18 ProTips נוספים בפלטפורמה לתובנות מעמיקות יותר על פרופיל ההשקעה של מארוול טכנולוגיות.

רווחים מול תחזית

מארוול טכנולוגיות עקפה את הציפיות הן ברווח והן במכירות, אך רק בפער צר.

- EPS בפועל: $0.94

- EPS תחזית: $0.93

- הפתעת EPS: $0.01, או כ-1.1%

- הכנסות בפועל: $2.74 מיליארד

- תחזית הכנסות: $2.71 מיליארד

- הפתעת הכנסות: $30 מיליון, או כ-1.1%

הרבעון היה אפוא עקיפה צנועה ולא פריצה גדולה. זה חשוב מפני שמניות מארוול טכנולוגיות כבר עלו בחדות בשנה האחרונה, ומשקיעים לעיתים קרובות דורשים הפתעת עלייה גדולה יותר מחברה הקשורה להוצאות בינה מלאכותית.

האיתות החשוב יותר הגיע מהתחזית הפיננסית. ההנהלה העלתה את תחזית ההכנסות לשנת הכספים 2027 והגדילה את היעד לשנת הכספים 2028, מה שמרמז שהחברה רואה ביקוש נשאר חזק הרבה מעבר לרבעון הנוכחי. אף על פי כן, תגובת השוק המיידית הראתה שמשקיעים אולי חיפשו עלייה גדולה אף יותר בתקופה הקרובה.

תגובת השוק

מניות מארוול טכנולוגיות סיימו את מושב הבורסה הרגיל ב-$241.42, ירידה של 1.51% מהסיום הקודם של $245.11. לאחר הדוח, המניה ירדה ל-$224.34 במסחר לאחר שעות, ירידה של $17.11, או 7.09%, מסיום מושב הבורסה הרגיל.

מהסיום הקודם לרמת לאחר שעות המסחר, המניה ירדה ב-$20.77, או כ-8.47%. המהלך הרחיק את המניות מהשיא של 52 שבועות של $329.88, אם כי הן נותרו הרבה מעל השפל של 52 שבועות של $61.44.

הירידה מרמזת שמשקיעים אולי מימשו רווחים לאחר ריצה חזקה והתמקדו באיכות התמהיל בתקופה הקרובה. מארוול טכנולוגיות אמרה שהשקות סיליקון מותאם אישית יכבידו על מרג’ין הברוטו ברבעון השלישי, גם כשצמיחת ההכנסות נשארת חזקה. בשוק שתגמל בצורה אגרסיבית שמות תשתית בינה מלאכותית, לחץ מרג’ין מסוג זה יכול לעורר תגובה חדה. עם שווי שוק של $211.64 מיליארד, מארוול טכנולוגיות נחשבת לשחקן בולט בתעשיית המוליכים למחצה. InvestingPro מעניק לחברה ציון בריאות פיננסית "GREAT" של 3.07 מתוך 5, הנתמך ביחס שוטף של 3.28 והחזר על הון עצמי של 16%. עבור משקיעים המחפשים ניתוח מקיף, מארוול טכנולוגיות נמצאת בין יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research, המזקקים נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.

תחזית פיננסית והנחיות

לרבעון השלישי של שנת הכספים 2027, מארוול טכנולוגיות הנחתה להכנסות של $3.15 מיליארד בנקודת האמצע, שתהיה עלייה של 15% ברצף ויותר מ-50% לעומת השנה הקודמת. החברה צופה EPS non-GAAP של $1.05 עד $1.15.

ההנהלה גם הנחתה ל:

- מרג’ין ברוטו non-GAAP של 57.5% עד 58.5%

- מרג’ין ברוטו GAAP של 52.9% עד 53.9%

- הוצאות תפעוליות non-GAAP של כ-$655 מיליון

- שיעור מס non-GAAP של 11%

לשנת הכספים המלאה 2027, מארוול טכנולוגיות צופה כעת הכנסות של כ-$12 מיליארד, עלייה מתחזית קודמת של כ-$11.5 מיליארד. היא גם העלתה את תחזית ההכנסות לשנת הכספים 2028 לכ-$18 מיליארד, מ-$16.5 מיליארד בעבר.

החברה אמרה שהכנסות מרכז הנתונים צפויות לצמוח בכ-60% בשנת הכספים 2027 ויותר מ-60% בשנת הכספים 2028. היא גם צופה שהוצאות תפעוליות non-GAAP יצמחו בקצב של כחצי מקצב צמיחת ההכנסות בשנת הכספים 2028, מה שאמור לסייע להרחבת המרג’ינים.

ההנהלה אמרה שמרג’ין התפעולי צפוי להיכנס לטווח היעד ארוך הטווח של החברה של 38% עד 40% ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2027 ולנוע לעבר הקצה הגבוה של הטווח בשנת הכספים 2028.

דברי ההנהלה

מנכ"ל מאט מרפי אמר: "עוצמת עסקי מרכז הנתונים שלנו ממשיכה לעלות על הציפיות הקודמות שלנו." ההערה תפסה את הנושא המרכזי של השיחה: מארוול טכנולוגיות רואה ביקוש מהיר יותר ממה שתכננה, במיוחד בתשתית בינה מלאכותית.

מרפי גם אמר: "מארוול טכנולוגיות ממוקמת באופן ייחודי לסייע ללקוחות לעבור לארכיטקטורת הקנה מידה האופטית שעונה בצורה הטובה ביותר על צרכיהם." זה משקף את הדחיפה של החברה לרשתות מהדור הבא, שבהן לקוחות עוברים מחיבורי נחושת לחיבורים אופטיים וזקוקים הן למוצרי החלפה והן למוצרי חיבור בין-רכיבים.

מנהל הכספים הראשי דן דורן אמר: "אנו מצפים שההכנסות ימשיכו לצמוח במהירות משמעותית יותר מהוצאות התפעול." הוא הוסיף שמרג’ין התפעולי non-GAAP אמור להיכנס לטווח היעד של החברה של 38% עד 40% ברבעון הרביעי, מה שמדגיש את מאמץ החברה להתרחב באופן רווחי.

סיכונים ואתגרים

- אילוצי כושר: מארוול טכנולוגיות אמרה שהיא מבצעת פירעון מוקדם של כ-$1 מיליארד לכושר ייצור בשנת הכספים הזו כדי להבטיח אספקה, מה שמראה שהביקוש חזק אך גם מדגיש את סיכון האספקה.

- לחץ מרג’ין מתמהיל: החברה אמרה שהשקות סיליקון מותאם אישית יכולות להכביד על מרג’ין הברוטו בתקופה הקרובה.

- סיכון ביצוע: סיפור הצמיחה תלוי בהשקות מוצרים מרובות, כולל אופטיקה 1.6T, החלפה בקנה מידה גדול ותוכניות מותאמות אישית.

- ריכוז לקוחות: חלק גדול מההזדמנות קשור להיפר-סקיילרים וכמה לקוחות בינה מלאכותית מרכזיים.

- ציפיות גבוהות: לאחר ריצת מניה חזקה, אפילו תוצאות טובות עשויות שלא להספיק כדי לספק את המשקיעים.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו רבות בגודל ובעיתוי הזדמנות הסיליקון המותאם אישית של מארוול טכנולוגיות, במיוחד ההסכם המסחרי עם Google. מרפי אמר שההסכם מכסה מספר קווי מוצרים, כולל מאיצי הסקה, בקרי אחסנה, NIC, בקרי ממשק זיכרון ומחשוב סמוך לזיכרון. הוא אמר שחלק גדול מההכנסות כבר כלול בתחזית הפיננסית לשנה הבאה, אך שהשפעה הגדולה יותר מגיעה בשנת הכספים 2029 ומעבר לה.

שאלות התמקדו גם באופטיקה בקנה מידה גדול, שם מרפי אמר שההזדמנות גדולה יותר ממה שנחשב בעבר ועוזרת להניע את העלייה של $1.5 מיליארד בתחזית ההכנסות לשנת הכספים 2028. הוא אמר שהשוק לא עובר במעבר פשוט חד-שלבי מנחושת לאופטיקה, אלא במסלולים מקבילים הדורשים פתרונות מרובים.

מוקד נוסף היה CXL והרחבת זיכרון. מרפי אמר שהטכנולוגיה הפכה ל"הצלחה גדולה" כאשר לקוחות משתמשים בה לצרכי מחסור בזיכרון ועומסי עבודה של הסקה. האנליסטים גם שאלו על תחזית המרג’ין, ודורן אמר שמרג’ין הברוטו אמור להישאר בטווח דומה במחצית השנייה של שנת הכספים 2027 ולתוך שנת הכספים 2028, בעוד המינוף התפעולי ממשיך להיבנות.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.