המאמרת המרכזית של הפד: עידן שערי הריבית הנמוכים היה "חריג"
וורקדיי (Workday) עקפה את ציפיות וול-סטריט ברבעון הפיסקלי השני, עם רווח מתואם של $2.75 למניה על הכנסות של $2.65 מיליארד, בזכות צמיחה חזקה יותר בהכנסות מחתימות ואימוץ מהיר של מוצרי ה-AI שלה. האנליסטים ציפו לרווח של $2.61 למניה על הכנסות של $2.64 מיליארד. המניה עלתה ב-1.48% במסחר הרגיל לרמה של $193.57, ועלתה עוד 0.74% לאחר שעות המסחר לרמה של $195, מה שמרמז שהמשקיעים קיבלו את התוצאות בברכה אך לא ראו בהן הפתעה משמעותית.
נקודות מפתח
- הרווח המתואם למניה של וורקדיי עקף את התחזיות ב-5.4%, בעוד ההכנסות הגיעו מעט מעל התחזית.
- הכנסות החתימה עלו ב-14% ל-$2.47 מיליארד, ומשקפות ביקוש מתמשך לתוכנות הליבה של החברה.
- מוצרי ה-AI ייצרו יותר מ-$100 מיליון בערך חוזה שנתי חדש (ACV) ברבעון, המהווים יותר מ-25% מסך ה-ACV החדש.
- מרג’ין התפעולי non-GAAP הגיע ל-31.1%, המשקף צמיחה בהכנסות ומשמעת בעלויות.
- החברה השלימה תוכנית רכישה חוזרת של מניות בשווי $5 מיליארד שישה חודשים לפני המועד המתוכנן, ואישרה תוכנית חדשה בשווי $4 מיליארד.
ביצועי החברה
וורקדיי דיווחה כי הכנסות הרבעון הפיסקלי השני עלו ב-13% לעומת השנה הקודמת ל-$2.65 מיליארד, בתמיכת מכירות חתימה חזקות והרחבת בסיס הלקוחות. הכנסות החתימה טיפסו ל-$2.47 מיליארד, עלייה של 14% על בסיס שנתי, בעוד הכנסות השירותים המקצועיים הסתכמו ב-$178 מיליון.
החברה ציינה כי הצמיחה נרחבת. הכנסות ארה"ב עלו ב-12%, בעוד ההכנסות הבינלאומיות גדלו ב-17%, עם ביצועים חזקים באירופה וביפן. ההנהלה הצביעה גם על שיעור שימור הכנסות ברוטו של 97%, המרמז כי לקוחות ממשיכים לחדש ולהרחיב את השימוש בפלטפורמה.
נושא מרכזי ברבעון היה ה-AI. וורקדיי מסרה כי יותר מ-5,500 לקוחות משתמשים כיום באחד או יותר מסוכניה האורגניים, עלייה של יותר מ-35% לעומת הרבעון הקודם. החברה ציינה גם כי ה-AI הופך לחלק גדול יותר ממכירות חדשות, כאשר יותר ממחצית מהזכיות החדשות ברבעון כוללות פתרון AI אחד או יותר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $2.65 מיליארד, עלייה של 13% על בסיס שנתי
- הכנסות חתימה: $2.47 מיליארד, עלייה של 14% על בסיס שנתי
- הכנסות שירותים מקצועיים: $178 מיליון
- רווח מתואם למניה: $2.75, מעל התחזית של $2.61
- הכנסה תפעולית non-GAAP: $824 מיליון
- מרג’ין תפעולי non-GAAP: 31.1%
- צבר הכנסות חתימה ל-12 חודשים (cRPO): $9.03 מיליארד, עלייה של 14.2% על בסיס שנתי
- סך צבר הכנסות חתימה: $27.4 מיליארד, עלייה של 8% על בסיס שנתי
- תזרים מזומנים תפעולי: $520 מיליון
- תזרים מזומנים חופשי: $460 מיליון
- מרג’ין רווח ברוטו: 75.77%, המשקף את כוח התמחור והיעילות התפעולית של החברה
תוצאות מול תחזיות
וורקדיי עקפה את הציפיות הן ברווח והן בהכנסות. הרווח המתואם למניה של $2.75 היה $0.14 מעל תחזית הקונצנזוס של $2.61, הפתעה של 5.4%. הכנסות של $2.65 מיליארד היו כ-$10 מיליון מעל תחזית $2.64 מיליארד, הפתעה של 0.4%.
עקיפת תחזית הרווח הייתה משמעותית יותר מעקיפת תחזית ההכנסות. זה בדרך כלל חשוב למשקיעים מכיוון שמרמז שהחברה ניהלה את העלויות היטב תוך כדי המשך צמיחת המכירות. עם זאת, ההפתעה בצד ההכנסות הייתה קטנה, כך שהרבעון נראה יותר כדוח ביצוע מוצק מאשר הפתעת עלייה דרמטית. יחס ה-PEG של החברה, העומד על 0.72, מרמז שהמניה נסחרת בשווי אטרקטיבי ביחס לסיכויי הצמיחה שלה, וניתוח InvestingPro מצביע על כך שוורקדיי מוערכת בחסר כיום, כאשר המניות נסחרות הרבה מתחת לשווי ההוגן — ומציבות אותה בין ההזדמנויות ברשימת המניות המוערכות ביותר בחסר.
התוצאה מתאימה לתבנית הצמיחה היציבה האחרונה של וורקדיי, ולא לתנודות חדות רבעוניות. השאלה הגדולה יותר למשקיעים היא האם מוצרי ה-AI יכולים להפוך לגורם הכנסות משמעותי יותר במהלך הרבעונים הקרובים.
תגובת השוק
המניה עלתה אך לא בחדות לאחר הדוח. וורקדיי סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$193.57, עלייה של 1.48% מהסיום הקודם של $190.75. במסחר לאחר שעות, המניות עלו ל-$195, עוד 0.74% גבוה יותר.
זה הציב את המניה בכ-2.2% מעל סיום היום הקודם לאחר פרסום התוצאות. המהלך היה חיובי אך צנוע, מה שמרמז שהשוק ראה בדוח מעודד אך לא טרנספורמטיבי.
מניות וורקדיי נותרות מתחת לשיא 52 השבועות שלהן של $249.85, אך הן הרבה מעל לשפל 52 השבועות של $110.36. התגובה נראית עקבית עם חברה שסיפקה רבעון נקי והתקדמות חזקה ב-AI, אך לא מספיק כדי לעורר תיסוף משמעותי במושב אחד.
תחזיות והנחיות
לרבעון הפיסקלי השלישי, וורקדיי מצפה להכנסות חתימה של כ-$2.515 מיליארד, עלייה של 12%, והכנסות שירותים מקצועיים של $175 מיליון. כמו כן, היא מצפה למרג’ין תפעולי non-GAAP של כ-30%.
לשנה הפיסקלית המלאה, החברה הנחתה להכנסות חתימה של $9.94 מיליארד עד $9.95 מיליארד, צמיחה של 13%, ומרג’ין תפעולי non-GAAP של 31%. וורקדיי גם שמרה על תחזית תזרים המזומנים התפעולי שלה ב-$3.45 מיליארד ומצפה לתזרים מזומנים חופשי של $3.18 מיליארד, עלייה של 15%.
ההנהלה ציינה כי היא מצפה שמוצרים הקשורים ל-AI יהפכו לחלק משמעותי יותר מההכנסות הנוספות עם הזמן, במיוחד בשנת הכספים 2028 ואילך. החברה גם הדגישה מספר אבני דרך קרובות, כולל:
- זמינות כללית של Data Cloud ברבעון השלישי
- זמינות כללית של Agent Ready Tools ברבעון השלישי
- Sana עתידה להפוך למסך הבית כברירת מחדל ב-Workday Rising באוקטובר
- השקות סוכנים נוספות במהלך השנה, כולל כלי ביקורת פיננסית ותאימות
וורקדיי גם נתנה מבט מוקדם על שנת הכספים 2028, ואמרה כי צמיחת הכנסות החתימה צריכה להיות עקבית עם קצב המחצית השנייה הצפוי של שנת הכספים 2027, של כ-11%, בעוד המרג’ין התפעולי non-GAAP צפוי להתרחב בלפחות שתי נקודות אחוז.
דברי ההנהלה
המנכ"ל אניל בוסרי אמר כי ה-AI כבר משנה את תמהיל העסקים של החברה. "מוצרי ה-AI לבדם הניבו יותר מ-$100 מיליון של ACV חדש, שהיווה יותר מ-25% מכלל ה-ACV החדש שנסגר ברבעון," אמר.
הוא גם הדגיש את יתרון הפלטפורמה של וורקדיי. "הסוכנים שלנו חוקיים. הם פועלים בתוך ההרשאות, המדיניות ותהליכי העסק שחברה כבר מפעילה. זו הסיבה שלקוחותינו יכולים לסמוך עליהם עם העבודה שחשובה," אמר בוסרי.
הנשיא וראש המוצר גריט קזמאייר תיאר את המומנטום של ה-AI בחברה כאמיתי ומדיד. "כמעט $600 מיליון ב-ARR מ-SKUs של ה-AI שלנו, וזה עלייה של יותר מ-200% על בסיס שנתי ועלייה של יותר מ-20% מהרבעון הקודם," אמר.
סמנכ"ל הכספים זיין רואו הצביע על הרווחיות של החברה והחזרי ההון. "רכשנו חוזרת מניות בשווי $1.3 מיליארד במהלך הרבעון, והשלמנו את תוכנית הרכישה החוזרת של $5 מיליארד שדנו בה ביום האנליסטים הפיננסיים שלנו בספטמבר שעבר, שישה חודשים לפני היעד שלנו," אמר.
סיכונים ואתגרים
- מונטיזציה של AI עדיין בשלב מוקדם: רוב המומנטום הנוכחי הוא באימוץ, ולא עדיין בהמרת הכנסות מלאה.
- תמחור מבוסס צריכה עלול לעכב הכנסות: וורקדיי ציינה כי Flex Credits ומודלים דומים עשויים לקחת זמן עד שיופיעו בתוצאות.
- תזרים המזומנים החופשי היה נמוך יותר על בסיס שנתי: ההנהלה האשימה את עיתוי השכר, אך המשקיעים עשויים עדיין לעקוב מקרוב אחר יצירת המזומנים.
- התחרות נותרת עזה: וורקדיי מתמודדת עם מתחרים גדולים בתוכנות ארגוניות וכן עם חברות חדשות יותר המתמקדות ב-AI.
- ההנחיות יציבות, לא נפיצות: החברה הגבירה את הביטחון, אך לא באופן המרמז על זינוק צמיחה בטווח הקרוב.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות במונטיזציה של AI, בתמחור, ובשאלה האם מוצרים חדשים יכולים ללחוץ על מכירות התוכנה הליבתית.
גולדמן זאקס שאלה האם לקוחות עשויים ללחוץ חזק יותר על תמחור מוצרי הליבה ככל שהם מוסיפים תכונות AI. בוסרי אמר כי וורקדיי "די אדישה" לנתיב שהלקוחות בוחרים, בין אם דרך סוכנים, APIs, Data Cloud או Workday Extend, מכיוון שכולם יוצרים הזדמנויות מונטיזציה.
Wells Fargo שאלה על מודלים בקוד פתוח ומשקל פתוח. וורקדיי אמרה כי היא משתמשת בגישה אגנוסטית למודל ועובדת עם מודלים קטנים, מודלים במשקל פתוח ומודלים חזיתיים בהתאם לצרכי הלקוח ולכלכליות.
Evercore ISI שאלה האם ה-AI דוחק מוצרים אחרים בדיוני המכירות. ההנהלה אמרה שההפך קורה: ה-AI פותח שיחות נוספות ועוזר לוורקדיי לזכות בעסקים, גם אם ההכנסות מחלק מהמוצרים הללו יגיעו מאוחר יותר בשל מודל הצריכה.
Guggenheim שאלה מתי וורקדיי תיתפס כפלטפורמת AI. בוסרי אמר שהחברה "מגיעה עכשיו" ותמשיך להשתפר במהלך השנים הקרובות, תוך הדגשת אימוץ לקוחות והחזר ראלי על ההשקעה.
J.P. Morgan שאלה על נכסי ה-AI הנרכשים של החברה, כולל Paradox, HiredScore ו-Evisort. וורקדיי אמרה כי מוצרים אלה משולבים בפלטפורמת הליבה שלה ולא נמכרים ככלים נפרדים, במטרה לבנות סוכנים מבוססי תפקיד בתחומי גיוס, חוזים ופונקציות אחרות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
