לולולמון צונחת, אדובי סיסטמס ממנה מנכ"ל חדש, ודוח התעסוקה מחכה מעבר לפינה
ATN International (ATNI) השתמשה במצגת שלה בוועידת Midwest IDEAS השנתית ה-17, ביום חמישי, 27.08.2026, כדי להציג עסק שצובר גמישות פיננסית תוך התמודדות עם תנאי תפעול לא אחידים. ההנהלה הדגישה מרווחים חזקים יותר, תזרים מזומנים משמעותי ממכירת נכסים והזדמנויות צמיחה הן בארצות הברית והן באזור הקריביים, אך גם הצביעה על לחץ תחרותי, במיוחד מספקי שירותי לוויין פס רחב, ועל הצורך לשמור על משמעת בהוצאות ההון.
נקודות מפתח
- ATN דיווחה על הכנסות של $728 מיליון ו-EBITDA מתואם של $190 מיליון, כאשר הכנסות הרבעון השני עלו בכ-2% ו-EBITDA מתואם עלה בכ-9% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- החברה קיבלה $268 מיליון מהסגירה הראשונית של מכירת תיק מגדלי הסלולר ומצפה לקבל עוד כ-$41 מיליון ממכירת ספקטרום בשנה הבאה.
- ההנהלה אישרה מחדש את התחזית הפיננסית ל-EBITDA מתואם לשנת 2026 בטווח של $183 מיליון עד $193 מיליון, ותחזית הוצאות הון של $105 מיליון עד $115 מיליון.
- הדירקטוריון הכפיל את ההרשאה לרכישה חוזרת של מניות ל-$30 מיליון והעלה את הדיבידנד הרבעוני ב-5.5% ל-$0.29 למניה.
- ATN רואה פוטנציאל צמיחה משמעותי בגיאנה ובשווקי הפס הרחב בארצות הברית, תוך הכרה בתחרות משירותי לוויין במסלול נמוך.
תוצאות פיננסיות
המנכ"ל נאג’י חורי וסמנכ"ל הכספים קרלוס דוליולי אמרו כי החברה נכנסת למחצית השנייה של השנה עם יתרה חזקה יותר ומגמות תפעוליות משופרות.
- סך ההכנסות הגיע ל-$728 מיליון.
- EBITDA מתואם עמד על $190 מיליון.
- הכנסות הרבעון השני עלו בכ-2% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
- EBITDA מתואם לרבעון השני עלה בכ-9% בהשוואה שנתית.
- מרווח ה-EBITDA המתואם התרחב ב-170 נקודות בסיס ברבעון.
- הכנסה תפעולית עמדה על $240 מיליון, כולל רווח של $230 מיליון ממכירת המגדלים.
- הסגירה הראשונית של מכירת תיק המגדלים הניבה $268 מיליון במזומן.
- ATN מצפה לקבל עוד $41 מיליון ממכירת ספקטרום שתיסגר בשנה הבאה.
- החוב עמד על $513 מיליון, עם יחס מינוף של 0.91 פעמים.
- החברה ציינה כי ברשותה $240 מיליון של כושר אשראי לא מנוצל.
דוליולי אמר: "צמיחה בהכנסות של קרוב ל-2%, הכנסה תפעולית של $240 מיליון שכללה $230 מיליון מהרווח ממכירת המגדלים, שיפור ב-EBITDA המתואם של קרוב ל-9% בהשוואה שנתית, ומרווח ה-EBITDA המתואם הכולל התרחב ב-170 נקודות בסיס."
חורי אמר: "ההכנסות שלנו עומדות על כ-$728 מיליון. נתנו תחזית פיננסית לשנה הזו, ותשמעו מקרלוס, ואנחנו בנתיב טוב. ה-EBITDA המתואם שלנו הוא $190 מיליון, ונתנו תחזית פיננסית גם לשנה הזו, של כ-$183 מיליון עד $193 מיליון."
החברה גם ציינה כי נרמלה את נתוני 2025 כדי להסיר כ-$12 מיליון בהכנסות ו-$12 מיליון בעלויות הקשורות למכירת המגדלים.
הקצאת הון והחזרים לבעלי המניות
ההנהלה אמרה כי החברה שוקלת כיצד להשתמש בצורה הטובה ביותר במזומן שנוצר ממכירות נכסים, תוך שמירה על גמישות פיננסית מספקת להשקעות עתידיות.
- הדירקטוריון העלה את הדיבידנד הרבעוני ב-5.5% ל-$0.29 למניה.
- ATN ציינה כי שילמה דיבידנד ללא הפרעה מאז 1999.
- ההרשאה לרכישה חוזרת של מניות הוכפלה מ-$15 מיליון ל-$30 מיליון.
- ההנהלה אמרה כי היא עדיין מעריכה את השימוש הטוב ביותר בהון בין רכישות חוזרות, צמיחה אורגנית ורכישות.
- חורי אמר כי החברה רוצה לשמור על "אבק שריפה" בעוד היא משלימה את הבחינה הזו.
חורי אמר: "אני צריך קצת זמן להבין אם אני מחזיר דולר לרכישה החוזרת, מה ההחזר שלי לעומת השקעה ברשת או בצמיחה אורגנית ואי-אורגנית. אנחנו עוברים את התרגיל הזה היום, ואנחנו מאוד ממושמעים בנוגע לכך."
החברה אמרה כי הרכישה החוזרת של $30 מיליון צנועה בהשוואה לתמורה של $268 מיליון ממכירת המגדלים ולמזומן הצפוי ממכירת הספקטרום, אך היא משקפת את אמון הדירקטוריון בעסק וביתרה.
עדכונים תפעוליים
ATN תיארה את עצמה כחברת תקשורת מגוונת עם כ-2,000 עובדים ופעילות המחולקת בין ארצות הברית לאזור הקריביים ושווקים בינלאומיים אחרים. היא משרתת לקוחות עסקיים, ספקים ולקוחות פרטיים, כאשר ההכנסות מחולקות בערך 50-50 בין משתמשים עסקיים וצרכנים.
מגזר בינלאומי
- לעסק הקריבי והבינלאומי יש 273,000 בתים מחוברים לרשת ו-135,000 בתים מחוברים בפועל, שיעור חדירה של 49.5%.
- כ-70% מההכנסות הבינלאומיות מגיעות מצרכנים.
- ההנהלה אמרה כי המגזר הציג שיפור עקבי ברבעון-על-רבעון במרווחים ויכול להתקרב למרווח EBITDA של 40% לאורך זמן.
- גיאנה היא שוק צמיחה מרכזי, עם תמ"ג שעולה בכ-20% בהשוואה שנתית.
- ATN ציינה כי היא מחזיקה בעמדה המובילה בקו הקווי ובעמדה השנייה בניידות בגיאנה.
- כשלושה רבעים מהמדינה מכוסים בסיב אופטי, המחליף נחושת ברוב הרשת.
- ההנהלה אמרה כי פעילות הנפט והגז מושכת עסקים חדשים ותומכת בהוצאות תשתית על כבישים, בתי חולים ובתי ספר.
חורי אמר: "עם גילוי הנפט והגז האחרון לפני כארבע או חמש שנים, המדינה צומחת בכ-20% תמ"ג בהשוואה שנתית. זו כנראה המדינה היחידה בעולם שצומחת בקצב כזה."
שווקי קריביים אחרים
- באיי קיימן, ATN אמרה כי היא פועלת כמאתגרת לספק הדומיננטי ובונה רשת סיב אופטי בכמעט כל האי.
- הצד המזרחי הנותר של האי צפוי להסתיים בכ-18 חודשים.
- ההנהלה אמרה כי היא מגיעה לרמות חדירה של 20%, 30% ו-40% בתוך טביעת הרגל של הסיב האופטי למרות התחרות.
- בברמודה, החברה תיארה את השוק כיציב ובשל, עם רשת סיב-קואקסיאלי היברידי, פריסת סיב עמוק ורשת סלולר חזקה.
- באיי הבתולה, ATN אמרה כי ההכנסות וה-EBITDA היו תנודתיים, בין היתר בשל אובדן סובסידיה ממשלתית.
- רשת איי הבתולה עוברת מסיב-קואקסיאלי היברידי לסיב אופטי לאורך זמן, בעוד אי-יציבות ברשת החשמל אילצה את החברה לנתק חלקים מהרשת מאספקת החשמל.
- ATN אמרה כי היא מדורגת שלישית מתוך שלושה מתחרים בניידות באיי הבתולה.
מגזר ארצות הברית
- העסק האמריקאי מכסה 251,000 בתים באלסקה ובדרום-מערב.
- כ-6,000 לקוחות בלבד משרתים כיום, שווה לשיעור חדירה של 2.4%.
- למגזר אין פעילות סלולרית והוא בעיקרו קווי.
- מרווחי EBITDA נמצאים בטווח הנמוך של 20%.
- תמהיל העסקים הוא בעיקרו מסחרי, כאשר צמיחת הצרכנים היא תחום מיקוד.
- מנכ"ל אלסקה חדש אמור להתחיל תוך שבוע מהמצגת.
- ההנהלה מתכננת סקירה תפעולית מפורטת באלבוקרקי עבור עסק הדרום-מערב.
ATN אמרה כי הבטיחה כ-$150 מיליון בפרסים זמניים של BEAD, בעיקר באלסקה, עם מימון מסוים בדרום-מערב. כמו כן ציינה כי קיבלה יותר מ-$200 מיליון במימון מענקים לחברה או לשותפיה.
החברה אמרה כי המימון אמור לסייע בהרחבת הסיב האופטי לאזורים שאחרת יהיו בלתי כלכליים, תוך מתן אפשרות להוסיף בתים סמוכים באמצעות מה שההנהלה כינתה אסטרטגיית "grab along".
ATN אמרה כי קצב הוצאות ההון המנורמל הנוכחי שלה הוא כ-10% עד 15% מההכנסות. היא הוציאה $38 מיליון על הוצאות הון במחצית הראשונה של 2026, בתוספת $27 מיליון של הוצאות הניתנות להחזר.
ההנהלה גם אמרה כי שיפוץ מלא של פלטפורמת OSS ו-BSS של אלסקה נמצא בעיצומו ואמור להסתיים ב-2026, עם יתרונות צפויים בהוצאות תפעוליות וב-EBITDA. בדרום-מערב, החברה בוחנת נושאי החכר, backhaul ועלויות אחרות כדי להתאים טוב יותר את ההוצאות להכנסות.
תחזית עתידית
ההנהלה אמרה כי מטרתה העיקרית היא ליצור ערך לבעלי המניות באמצעות צמיחת לקוחות, מרווחים טובים יותר ושימוש זהיר בהון.
- ATN אישרה מחדש את התחזית הפיננסית ל-EBITDA מתואם לשנת 2026 המלאה בטווח של $183 מיליון עד $193 מיליון.
- אישרה מחדש את תחזית הוצאות ההון ל-2026 של $105 מיליון עד $115 מיליון, נטו מהוצאות הניתנות להחזר.
- החברה מצפה לרווחי מרווח הן מצמיחת הכנסות והן מהפחתת עלויות.
- היא רואה בעסק האמריקאי הזדמנות מרכזית מכיוון שהחדירה הנוכחית נמוכה ביחס לטביעת הרגל.
- היא מצפה ששיפוץ פלטפורמת אלסקה ישפר את היעילות ב-2026.
- היא מתכננת להמשיך ולהעריך האם להחזיר יותר מזומן לבעלי המניות או להשקיע ברשת.
חורי אמר כי ATN מנסה למקסם את התשואות מהזדמנויות אורגניות ואי-אורגניות כאחד, תוך שמירה על יתרה בריאה. הוסיף כי החברה אינה ממהרת לפרוס את כל המזומן ממכירות הנכסים.
נוף תחרותי וסיכון לוויין LEO
במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה הקדישה זמן רב לעלייתם של שירותי לוויין במסלול נמוך כגון Starlink.
- ATN אמרה כי היא רואה ב-LEO גם שותף וגם מתחרה.
- החברה אמרה כי שירותי לוויין יכולים לסייע עם גיבוי באזורים מרוחקים, פתרונות ארגוניים ו-backhaul.
- ההנהלה אמרה כי סיב אופטי נשאר האפשרות החזקה יותר בשווקים צפופים.
- חורי אמר כי קיבולת הלוויין מוגבלת על ידי רוחב הפס, במיוחד באזורים עם בתים רבים למ"ר.
- הוא אמר כי ATN מצפה לאובדן נתח שוק קטן בלבד, של כ-2% עד 4%, מתחרות הלוויין.
- החברה אמרה כי היא שומרת על קשר שותפות עם Starlink.
- ההנהלה גם אמרה כי שירותי מכשיר-למכשיר יכולים ליצור שוק חדש למכשירים מחוברים לאינטרנט באזורים מרוחקים.
חורי אמר: "ברגע שסיב אופטי הוא אפשרות, שזה המקרה שלנו, אנחנו מנצחים. אני לא אגיד שאנחנו מנצחים 100% מהזמן, אבל אנחנו מנצחים ברוב המקרים."
הוסיף כי שירות הסלולר הלוויני ככל הנראה עדיין יזדקק לתמיכת רשת יבשתית, וכי ATN עדיין אינה יודעת כמה מהשוק הזה היא יכולה לתפוס.
ההנהלה על רכישות חוזרות ומרווחים
משקיעים גם שאלו עד כמה אגרסיבית החברה מתכננת לבצע רכישות חוזרות של מניות ומהיכן יגיעו רווחי המרווח העתידיים.
- ההנהלה אמרה כי החלטת הרכישה החוזרת תהיה תלויה בתשואה מרכישות חוזרות לעומת השקעה ברשת.
- החברה אמרה כי ההרשאה החדשה היא הרכישה החוזרת המשמעותית הראשונה בתקופה ממושכת.
- ההנהלה אמרה כי לעסק האמריקאי יש מספר הזדמנויות "פירות תלויים נמוך" במבנה העלויות ובמרווח הברוטו.
- היא אמרה כי הכנסות נוספות אמורות לזרום בחוזקה ל-EBITDA אם הביצוע ישתפר.
- באלסקה, שיפוץ ה-OSS וה-BSS צפוי להפחית עלויות.
- בדרום-מערב, החברה בוחנת האם להשתמש ב-backhaul בבעלות עצמית או בהחכר וכיצד להתאים את בסיס העלויות להכנסות הנוכחיות.
חורי אמר כי אפילו הזזת המרווח האמריקאי לכיוון העסק הבינלאומי תהווה שיפור משמעותי.
סיכום
ATN International אמרה כי היא נכנסת לשלב הבא עם יותר מזומן, מינוף נמוך יותר ומיקוד ברור יותר על צמיחה מונחית סיב אופטי. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים על הדיון.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
