וולר מהפד פתוח להשהיית העלאת הריבית בספטמבר — אם הדיסאינפלציה תימשך
Best Buy עקפה את ציפיות וול-סטריט ברבעון השני של שנת הכספים 2027, עם רווח מתואם של $1.47 למניה על הכנסות של $9.78 מיליארד, מעל תחזיות האנליסטים של $1.35 למניה ו-$9.54 מיליארד. למרות זאת, המניה ירדה 6.5% במסחר המוקדם לרמה של $81.74, מה שמרמז כי המשקיעים הביטו מעבר לתוצאות הרבעון והתמקדו בתחזית הפיננסית של החברה, בעלויות ובשאלה האם המומנטום במכירות בתקופה האחרונה בר-קיימא.
נקודות מפתח
- Best Buy רשמה את הרבעון העשירי ברציפות של צמיחה חיובית במכירות השוות, עם עלייה של 4.1% במכירות ברמת הקונצרן.
- ההכנסות עלו 3.6% לעומת השנה הקודמת ל-$9.8 מיליארד, בסיוע ביקוש חזק בארה"ב.
- הרווח המדולל המתואם למניה טיפס 15% ל-$1.47, המשקף מינוף תפעולי חזק יותר.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה בתחומי ההכנסות, הרווחים והמכירות השוות.
- המניה ירדה במסחר המוקדם למרות הביצוע העולה על התחזיות, מה שמאותת על זהירות המשקיעים לגבי המחצית השנייה.
ביצועי החברה
Best Buy מסרה כי הביקוש נשאר בריא ברבעון, גם כאשר הלקוחות נותרו מודעים לערך ובררניים לגבי רכישות יקרות. החברה נהנתה מביצועים חזקים בתחומי המחשוב, קולנוע ביתי, טלפונים ניידים וקטגוריות מתפתחות כגון משקפי AI, קלפי אספנות וטבעות בריאות.
ההכנסות המקומיות עלו 4.3% ל-$9.1 מיליארד, בעוד ההכנסות הבינלאומיות ירדו 4.2% ל-$709 מיליון. המכירות המקוונות ממשיכות למלא תפקיד גדול יותר, עם הכנסות דיגיטליות של $3 מיליארד, עלייה של 5.1% על בסיס שווה, השוות ל-33.1% מההכנסות המקומיות.
החברה ציינה כי עסקיה נתמכו על ידי מחזורי חדשנות וביקוש להחלפה, בעיקר בטלוויזיות ומחשבים. ההנהלה הצביעה גם על ביצוע משופר בתמחור, מגוון מוצרים, משלוח והתקנה. Best Buy Business, יחידת המסחר של החברה, הגדילה את מכירותיה ב-21% לעומת השנה הקודמת ומייצרת כיום יותר מ-$1.1 מיליארד בהכנסות שנתיות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $9.78 מיליארד, עלייה של 3.6% לעומת השנה הקודמת
- רווח מדולל מתואם למניה: $1.47, עלייה של 15% לעומת השנה הקודמת
- מכירות שוות ברמת הקונצרן: עלייה של 4.1%
- הכנסות מקומיות: $9.1 מיליארד, עלייה של 4.3%
- הכנסות בינלאומיות: $709 מיליון, ירידה של 4.2%
- הכנסות מקוונות: $3 מיליארד, עלייה של 5.1% על בסיס שווה
- שיעור הכנסה תפעולית מתואמת: 4.3%, עלייה של 40 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת
- שיעור רווח גולמי מקומי (ברוטו): 24%, עלייה של 60 נקודות בסיס
- שיעור רווח גולמי בינלאומי (ברוטו): 22.3%, עלייה של 50 נקודות בסיס
- מכירות Best Buy Business: עלייה של 21%
רווחים מול תחזית
הרווח המתואם למניה של Best Buy בסך $1.47 עקף את תחזית הקונצנזוס של $1.35 ב-$0.12, הפתעה של 8.9%. ההכנסות של $9.78 מיליארד עקפו את התחזית של $9.54 מיליארד ב-$240 מיליון, או 2.5%.
עקיפת תחזית הרווח הייתה חזקה יותר מעקיפת תחזית ההכנסות, מה שמצביע על רווחיות צפויה טובה מהצפוי. בדרך כלל, פירוש הדבר הוא שהחברה ניהלה את הוצאותיה היטב או נהנתה ממיקס מכירות נוח. במקרה זה, Best Buy ציינה כי המרג’ין הגולמי השתפר וההכנסה התפעולית עלתה, בסיוע רווחים מפלטפורמת המרקטפלייס ומפרסום, החזרי מכסים וביצוע טוב יותר בקטגוריות מספר.
גודל העקיפה היה מוצק, אך לא גדול מספיק כדי לפזר את שאלות המשקיעים לגבי המחצית השנייה. תגובת המניה מרמזת כי השוק אולי ראה את הרבעון כטוב, אך לא מספיק כדי לשנות את החששות לגבי השוואות קשות יותר, עלויות גבוהות יותר ובר-קיימות של עוצמת הקטגוריות האחרונה.
תגובת השוק
מניית Best Buy ירדה 6.52% במסחר המוקדם ל-$81.74, ירידה של $5.70 מהסיום הקודם של $87.44. המניה עדיין נמצאת הרבה מעל השפל של 52 שבועות שלה ב-$55.10 ומתחת לשיא של 52 שבועות ב-$91.27.
הירידה הגיעה למרות עקיפת תחזיות הרווח והעלאת התחזית הפיננסית. זה מרמז כי המשקיעים לא התמקדו רק בנתוני הכותרת של הרבעון. ייתכן שהם שקלו את מיקס מנועי הצמיחה, לרבות דחיפות זמניות ממחזורי מוצרים, מול עלויות עולות והשוואות קשות יותר במחצית השנייה של השנה.
המהלך היה בולט מכיוון שהמניה כבר נסחרה קרוב לראש טווח השנתי שלה לפני הדוח. על פי נתוני InvestingPro, Best Buy נסחרת ביחס P/E של 16.11 עם יחס PEG של 0.51 בלבד, מה שמרמז כי המניה נותרת מוערכת בחסר ביחס לסיכויי הצמיחה שלה למרות העלייה האחרונה. ניתוח השווי ההוגן של InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת בחסר כיום, ומציב אותה בין החברות ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר. ירידה בגודל זה במסחר המוקדם לאחר עקיפת תחזיות מאותתת לעיתים קרובות כי הציפיות היו גבוהות והשוק רצה ראיה נוספת לצמיחה מתמשכת.
תחזית פיננסית והנחיות
Best Buy העלתה את התחזית הפיננסית לשנת הכספים המלאה 2027. החברה צופה כעת:
- הכנסות של $42.3 מיליארד עד $42.8 מיליארד
- צמיחה במכירות שוות של 1.9% עד 3.0%
- רווח מדולל מתואם למניה של $6.70 עד $6.90
- שיעור הכנסה תפעולית מתואמת של 4.4% עד 4.5%
- שיעור מס אפקטיווי מתואם של כ-25.5%
- הוצאות הון של כ-$750 מיליון
ההנהלה ציינה כי המכירות השוות במחצית השנייה צפויות לעלות 1% עד 3%, כאשר המכירות מתחילת אוגוסט עוקבות אחר הקצה הגבוה של אותו טווח. החברה צופה גם המשך צמיחה בקולנוע ביתי, טלפונים ניידים, קטגוריות מתפתחות ומכשירי חשמל גדולים.
Best Buy ציינה כי עסקי המרקטפלייס שלה נמצאים לפני התוכנית, עם ערך סחורה גולמי מקומי של כ-$300 מיליון ברבעון ויעד GMV לשנה המלאה שהועלה ל-$1.3 מיליארד. Best Buy Ads צפויה גם היא לצמוח 10% השנה על גבי גבייה של $900 מיליון בשנה שעברה. טיפ של InvestingPro מציין כי 10 אנליסטים עדכנו את תחזיות הרווח שלהם כלפי מעלה לתקופה הקרובה, מה שתומך בתחזית האופטימית של ההנהלה. לניתוח מעמיק יותר, Best Buy היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research מקיפים, המתרגמים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
בהסתכלות קדימה, החברה צופה כי המחשוב יתמודד עם השוואות קשות יותר ככל שהיא עוברת את מחזור שדרוג Windows 10 של השנה שעברה. היא גם רואה פוטנציאל לדחיפה מ-Grand Theft Auto VI ברבעון הרביעי, שעשוי לתמוך בחומרת משחקים, תוכנות ואביזרים.
דברי מנהלי העסקים
Corie Barry, בשיחת הרווחים האחרונה שלה כמנכ"לית, אמרה: "אנו שבעי רצון מתוצאות המחצית הראשונה שלנו ומהמומנטום שלנו כשאנו נכנסים למחצית השנייה של השנה, ואנו מעלים את התחזית הפיננסית השנתית שלנו."
Barry הוסיפה: "בעוד הלקוחות ממשיכים להיות מתחשבים לגבי רכישות יקרות, הם מוכנים להוציא על מוצרים במחיר גבוה כאשר הם צריכים זאת או כאשר יש חדשנות טכנולוגית."
המנכ"ל הנכנס Jason Bonfig הדגיש את אסטרטגיית המוצרים והשירותים החדשה של החברה, ואמר: "RGB מייצגת את החדשנות המשמעותית ביותר בתחום הטלוויזיה בעשור האחרון."
Bonfig הצביע גם על האסטרטגיה הרחבה יותר של החברה, ואמר: "הצוותים מתמקדים בשני דברים. ראשית, הם מתמקדים בהכנסות ובוודאות שאנו שומרים על נתח השוק שלנו או מגדילים אותו, ואני מדגיש את המילה ’ו’, ומשפרים את השיעור שלנו. זה לא אחד או השני, זה שניהם."
סיכונים ואתגרים
- השוואות קשות במחשוב: Best Buy צופה צמיחה איטית יותר במחצית השנייה ככל שהיא עוברת את הביקוש מונע Windows 10 של השנה שעברה.
- לחץ עלויות זיכרון: עליות מחירי זיכרון ברחבי התעשייה מעלות עלויות במחשוב ובכרטיסי גרפיקה.
- הוצאות תפעוליות גבוהות יותר: פיצויי תמריצים ופריטים אחרים של SG&A עולים, מה שעלול להגביל את שיפורי המרג’ין.
- חולשה בינלאומית: ההכנסות ירדו בפלח הבינלאומי, מה שמצביע על ביצוע לא אחיד בין אזורים גיאוגרפיים.
- תלות במחזורי מוצרים: חלק מעוצמת הרבעון נבעה משקות ומחזורי החלפה, שאולי לא יחזרו באותו קצב.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשאלה האם מנועי הצמיחה האחרונים של Best Buy יכולים להימשך. השאלות התרכזו סביב קטגוריות מתפתחות כגון משקפי AI ויתרות חוב אספנות, קצב המכירות השוות לאורך הרבעון, וכמה מעוצמת המחשוב נבעה מביקוש להחלפה לעומת שדרוגים הקשורים ל-AI.
נושא מרכזי אחד היה זרימת המרג’ין. האנליסטים שאלו האם מכירות חזקות יותר יובילו לצמיחה גדולה יותר ברווח, או שמא SG&A גבוה יותר ופיצויי תמריצים יספגו חלק מהתגמול. ההנהלה ציינה כי החברה מאזנת השקעות בצמיחה עם מקורות רווח חדשים מפרסום ומרקטפלייס.
תחום נוסף שנמצא במוקד היה התחזית הפיננסית למחצית השנייה. האנליסטים לחצו לקבל פרטים על ההשוואה של Windows 10 במחשוב והדחיפה הצפויה מ-Grand Theft Auto VI. Best Buy ציינה כי המחשוב יתמודד עם השוואה קשה יותר, אך קטגוריות אחרות צפויות להמשיך לצמוח.
השאלות נגעו גם למלאי. ההנהלה ציינה כי המלאי נשאר ממוקד ביעד אספקה של ארבעה ימים וכי העליות האחרונות במלאי המחשוב היו אופורטוניסטיות, הקשורות לעליות מחירים צפויות ולא לאסטרטגיית העמסה רחבה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
